Crypto hướng tới "vòng tuần hoàn bên ngoài", tại sao RWA lại là "chuyến xe lịch sử" của Web3?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Crypto hướng tới "vòng tuần hoàn bên ngoài", tại sao RWA lại là "chuyến xe lịch sử" của Web3?
Trong thập kỷ tới, RWA có thể trở thành điểm chuyển mình quyết định để Crypto tiến vào nền kinh tế thực và đạt được sự phổ cập.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: imToken
Dù là PAX Gold, Tether Gold lập kỷ lục vốn hóa thị trường mới cao nhất mọi thời đại, hay các nền tảng lần lượt niêm yết cổ phiếu token hóa, tài sản thế giới thực (RWA) dường như đang tiến vào chuỗi khối với tốc độ chưa từng có.
Đặc biệt khi các tổ chức TradFi bắt đầu đổ tiền xuống cược, từ thị trường vàng token hóa, cổ phiếu Mỹ token hóa ngày càng phát triển, đến những dự báo quy mô nghìn tỷ đô la của các gã khổng lồ tài chính như BlackRock, Citigroup, và sự tham gia trực tiếp của Nasdaq, RWA không chỉ là câu chuyện quan trọng tiếp theo của DeFi, mà còn có thể trở thành chuyến xe buýt lịch sử kết nối Crypto với thế giới thực.
Cũng chính vì vậy, trước khi thảo luận về xu hướng này, chúng ta có lẽ nên quay lại điểm xuất phát, trả lời một câu hỏi cơ bản:
Tại sao Web3 và Crypto lại khao khát RWA đến vậy?
01 Tất yếu lịch sử để DeFi phá vỡ bức tường phân cách
Kể từ khi Compound/Uniswap tạo nên "mùa hè DeFi" năm 2020, toàn bộ thế giới Crypto đã đạt được bước phát triển dài hạn, chủng loại và quy mô tài sản trên chuỗi đã nhanh chóng khởi động lạnh và mở rộng theo cấp số nhân trong vòng tuần hoàn nội bộ tài sản bản địa.
Dữ liệu thống kê từ DeFiLlama cho thấy, tính đến thời điểm bài viết, tổng giá trị khóa (TVL) của toàn bộ DeFi trên toàn cầu vượt quá 160 tỷ USD, gần bằng mức đỉnh lịch sử khoảng 178 tỷ USD vào tháng 11 năm 2022.
Nguồn: DeFiLlama
Trong đế chế ngàn tỷ này, các giao thức cho vay và đặt cược đại diện bởi Aave, MakerDAO, Lido không chỉ đóng góp phần lớn vốn, mà còn trở thành cơ sở hạ tầng then chốt giúp vô số giao thức Lego DeFi tồn tại. Có thể nói, phần lớn các giao thức giao dịch phi tập trung và phái sinh hiện nay đều được xây dựng dựa trên hệ thống tín dụng của các giao thức cho vay lớp dưới này.
Ở giai đoạn đầu phát triển DeFi, vòng "tuần hoàn nội bộ" giữa các tài sản bản địa rõ ràng là thiết kế đầy sáng tạo – nó không chỉ giải quyết nhu cầu vốn hạt giống để khởi động hệ sinh thái, mà còn cực kỳ thúc đẩy vô số đổi mới không biên giới nhằm nâng cao hiệu suất vốn trong thế giới Crypto. Tuy nhiên, những hạn chế của mô hình "tuần hoàn nội bộ" này ngày càng bộc lộ rõ:
Thứ nhất là sự đồng nhất tài sản, tài sản thế chấp tập trung cao độ vào vài loại tài sản mã hóa chủ chốt, rủi ro hệ thống cao, một khi giá tài sản cốt lõi biến động mạnh dễ gây ra thanh lý dây chuyền;
Thứ hai là giới hạn trần tăng trưởng, quy mô DeFi luôn bị giới hạn bởi vốn hóa và biến động của thị trường mã hóa bản địa, khó phá vỡ bức tường phân cách của chính mình;
Nói cách khác, chỉ dựa vào tuần hoàn nội bộ tài sản bản địa, DeFi đã khó có thể vượt qua giới hạn, muốn đưa vào các mốc giá trị ổn định hơn, DeFi phải hướng ra ngoài, phải nhìn về phía tài sản thế giới thực.
Chính trong bối cảnh này, câu chuyện RWA (Real World Assets - Tài sản Thế giới Thực) ra đời. RWA, tên đầy đủ Real World Assets, tức "tài sản thế giới thực lên chuỗi", nhằm mục đích đưa các tài sản trong thế giới thực như bất động sản, trái phiếu Mỹ, tín dụng tiêu dùng, cổ phiếu Mỹ, tác phẩm nghệ thuật... vào blockchain thông qua hình thức token hóa, để giải phóng thanh khoản và nâng cao hiệu quả giao dịch.
Xét một cách khách quan, hiện tại thị trường DeFi và Web3 vẫn còn khoảng cách lớn so với quy mô thị trường tài chính truyền thống, nhưng sự xuất hiện của việc token hóa RWA (Real World Assets) đã mang lại hy vọng mới để Web3 bước vào thị trường nghìn tỷ đô la tiếp theo.
Đây cũng chính là con đường tất yếu để DeFi chuyển từ "tuần hoàn nội bộ" sang "tuần hoàn bên ngoài", từ tự phát triển nội sinh sang áp dụng phổ biến mainstream.
02 Lửa đỏ dầu sôi: Thực tiễn RWA từ vàng đến cổ phiếu Mỹ
Giờ đây khi đã hiểu rõ tính cần thiết của RWA, hãy cùng xem xét tình hình thị trường hiện tại – thị trường RWA hiện đang trong trạng thái lửa đỏ dầu sôi, trong đó đại diện trưởng thành và điển hình nhất chính là vàng được token hóa.
Theo dữ liệu từ Token Terminal, hiện tại trên Ethereum đã có khoảng 2,4 tỷ USD giá trị vàng được token hóa (bao gồm XAUT và PAXG), kể từ đầu năm đến nay, lượng cung vàng token hóa tăng khoảng 100%, điều này không chỉ phản ánh nhu cầu của người dùng đối với tài sản trú ẩn an toàn trên chuỗi, mà còn chứng minh tính khả thi của mô hình RWA.
Nguồn: Token Terminal
Đáng chú ý hơn, các tổ chức tài chính truyền thống uy tín cũng đang tăng tốc triển khai token hóa RWA.
Theo tờ Financial Times đưa tin, Hiệp hội Vàng Thế giới (WGC) đang tích cực tìm kiếm việc ra mắt dạng vàng kỹ thuật số được công nhận chính thức: "Chúng tôi đang cố gắng xây dựng một lớp kỹ thuật số chuẩn hóa cho vàng, để các sản phẩm tài chính đa dạng được sử dụng trên các thị trường khác trong tương lai cũng có thể áp dụng cho thị trường vàng", hành động này có thể thay đổi hoàn toàn thị trường vàng vật chất London trị giá 900 tỷ USD.
Tất nhiên, xét một cách khách quan, so với thị trường ETF vàng trị giá 231 tỷ USD, hay vốn hóa thị trường vàng vật chất 27,4 nghìn tỷ USD, vàng được token hóa thực sự mới chỉ ở giai đoạn khởi đầu, nhưng cũng chính vì vậy, tiềm năng tăng trưởng trong tương lai là không thể đo đếm.
Bên cạnh đó, việc token hóa các tài sản tài chính chủ lưu như trái phiếu Mỹ, cổ phiếu Mỹ đang trở thành hướng đi nóng bỏng nhất trong lĩnh vực RWA. Các dự án hàng đầu đại diện bởi Ondo Finance đã thành công mang lợi nhuận từ trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn lên chuỗi, cung cấp nguồn thu nhập hợp pháp, ổn định cho người dùng mã hóa.
Và cổ phiếu Mỹ được token hóa càng là món hàng hấp dẫn gần đây, nó cung cấp cho người dùng toàn cầu kênh tham gia tăng trưởng giá trị của các công ty hàng đầu thế giới 24/7 không gián đoạn, từ Ondo Finance đến Robinhood rồi MyStonks, ngày càng nhiều tổ chức đang đưa các cổ phiếu hot như Apple, Tesla lên chuỗi, bổ sung thêm loại tài sản phong phú cho hệ sinh thái DeFi.
Hiện tại, các ví Web3 chính thống cũng lần lượt bắt đầu tích hợp tài sản RWA như cổ phiếu Mỹ và vàng được token hóa. Lấy ví dụ imToken, hiện đã hỗ trợ nắm giữ và quản lý các cổ phiếu token do Ondo Finance cung cấp, như Apple (AAPL), Tesla (TSLA), trong đó giá trị token được neo theo tài sản cơ sở và được các tổ chức tài chính hàng đầu như J.P. Morgan hợp tác bảo quản, đảm bảo tính tuân thủ và an toàn của tài sản.
Dù là vàng token đang lên ngôi hay cổ phiếu token đang蓄势待发, RWA đã không còn là thử nghiệm ở rìa mà trở thành câu chuyện chính thống từ hậu trường bước ra tiền tuyến.
03 RWA, chuyến xe buýt lịch sử của Crypto
Xét riêng về mặt dữ liệu, câu chuyện RWA chắc chắn là hướng Alpha rõ ràng nhất cho "blockchain +" trong 10 năm tới.
Dữ liệu từ nền tảng nghiên cứu RWA rwa.xyz cho thấy, hiện quy mô thị trường RWA toàn cầu gần 30 tỷ USD, BlackRock dự đoán đến thập niên 2030, vốn hóa tài sản được token hóa sẽ đạt 10 nghìn tỷ USD.
Nói cách khác, trong 7 năm tới, tiềm năng tăng trưởng của câu chuyện RWA có thể vượt quá 300 lần.
Những con số này không phải vô căn cứ, chúng dựa trên một thực tế đơn giản: tổng giá trị tài sản thế giới thực toàn cầu (bất động sản, cổ phiếu, trái phiếu, tín dụng...) lên tới hàng triệu tỷ USD, ngay cả khi chỉ một phần rất nhỏ được token hóa, cũng sẽ mang lại dòng giá trị chưa từng có cho thế giới blockchain.
Nguồn: rwa.xyz
Trong cuộc cách mạng dòng vốn này, Ethereum rõ ràng là chiến trường chính cốt lõi nhất – xét về độ trưởng thành công nghệ, độ an toàn tài sản, đến độ hoàn thiện hệ sinh thái giao thức DeFi, đều dẫn trước xa các chuỗi công khai khác. Cũng chính vì vậy, Joseph Lubin, đồng sáng lập Ethereum thậm chí khẳng định thẳng thừng: RWA sẽ là một trong những động lực tăng trưởng lớn nhất cho hệ sinh thái Ethereum trong thập kỷ tới.
Có thể nói, từ việc token hóa trái phiếu Mỹ (ví dụ Ondo Finance), đến tài trợ trên chuỗi tín dụng tư nhân (ví dụ Centrifuge), các dự án RWA đang nở rộ ở nhiều điểm.
Mà ý nghĩa thực sự của RWA, xa hơn nhiều so với việc đơn giản đưa tài sản lên chuỗi, nó đánh dấu một cuộc chuyển đổi mô hình tài chính đang hình thành, có thể đồng thời tái cấu trúc nền tảng của cả DeFi và tài chính truyền thống:
-
Đối với DeFi: RWA mang đến tài sản thế chấp chất lượng cao, ổn định, tương quan thấp và có dòng tiền liên tục. Điều này không chỉ giải quyết rủi ro hệ thống của "tuần hoàn nội bộ" DeFi từ gốc rễ, mà còn mang lại sự đa dạng tài sản và độ sâu thị trường chưa từng có;
-
Đối với tài chính truyền thống: RWA có thể "kích hoạt" các tài sản thanh khoản cực kém như bất động sản, cổ phần tư nhân, thông qua token hóa để chia nhỏ quyền sở hữu và luân chuyển hiệu quả, cực kỳ nâng cao hiệu suất vốn, tạo ra thị trường mới;
-
Đối với toàn bộ hệ sinh thái: Ethereum, với tư cách là chiến trường chính tuyệt đối của cuộc cách mạng này, đang phát triển thành một "lớp thanh toán thống nhất toàn cầu";
Xét về bản chất, RWA đại diện cho một "câu chuyện vốn gia tăng", nó không chỉ cung cấp tài sản thế chấp chất lượng cao, ổn định, tương quan thấp hơn cho DeFi, mà còn có nghĩa là lần bắt tay thật sự đầu tiên giữa thế giới blockchain và hệ thống tài chính thực tế.
Trong mười năm tới, RWA có thể trở thành điểm ngoặt quyết định để Crypto tiến vào kinh tế thực và đạt được sự phổ cập mainstream.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@imTokenOfficial
