Dòng xe DAT vẫn chưa kết thúc: Nhiều đối thủ hơn đang sẵn sàng bùng nổ trong quý IV
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Dòng xe DAT vẫn chưa kết thúc: Nhiều đối thủ hơn đang sẵn sàng bùng nổ trong quý IV
Đây là một hướng dẫn đầu tư cho các công ty quản lý quỹ tiền điện tử altcoin.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Timothée
Biên dịch: TechFlow
"Tôi sẽ đưa ra cho anh ta một đề nghị mà anh ta không thể từ chối." —— Các công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa altcoin đang cung cấp phiếu tham gia mNAV chiết khấu cho các nhà đầu tư PIPE và mở khóa nhanh chóng.
Cách đầu tư (hoặc không đầu tư) vào các công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa.
Thị trường DAT hiện tại (Công ty Quỹ Kho Bạc Tiền Mã Hóa) trong quý IV sẽ được thúc đẩy bởi các Alt DAT (các công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa altcoin) phát hành thông qua PIPE, vì những công ty này niêm yết nhanh nhất và ngay lập tức tạo tác động đến quy mô của token cơ sở. Hiện tại, thị trường BTC và ETH đã bão hòa, trong khi SOL đang tiến tới thời điểm then chốt. Altcoin đang trỗi dậy.
Tóm tắt
-
Các yếu tố then chốt của công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa -> Xem bảng so sánh chi tiết
-
Câu hỏi bổ sung -> Hãy tự hỏi: Ai là chủ sở hữu cuối cùng?
-
FUD (nỗi sợ hãi, sự hoài nghi và nghi ngờ) về công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa -> Một số lo ngại là hợp lý, phần lớn thì không, hãy tự nghiên cứu (DYOR) và đọc tài liệu!
-
Dự báo cho quý IV -> Sau các buổi ra mắt, những người chiến thắng thực sự sẽ lộ diện
<Nếu bạn đang xây dựng dự án trong lĩnh vực này, hãy nhắn tin riêng cho tôi>
Tại sao các công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa altcoin lại làm DAT? Lý do rất đơn giản:
-
Phương thức niêm yết mới: Không còn là Binance nữa, mà là NASDAQ!
-
Mua lại + Đốt cháy... nhưng có thể thương mại hóa!
Dưới đây là dữ liệu về một số công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa altcoin mà tôi đã thu thập, loại trừ các nội dung sau:
-
Một số Alt SPACs (TechFlow ghi chú: là các công ty mục đích đặc biệt dành cho altcoin, còn gọi là "công ty séc trắng". Đây là các công ty ma niêm yết được tạo ra nhằm mục đích mua lại hoặc sáp nhập với công ty hiện hữu), ví dụ như $TLGY (mã cổ phiếu của "TLGY Acquisition Corporation" – một công ty SPAC phục vụ dự án $ENA) và $ETHM (mã cổ phiếu của "The Ether Machine" – một công ty SPAC phục vụ hoạt động liên quan đến $ETH), vì chúng dự kiến ra mắt vào cuối năm. Dù tôi khá kỳ vọng vào $TLGY, nhưng các dự án này không thể sử dụng vốn trước khi hoàn tất deSPAC (TechFlow ghi chú: quá trình SPAC hoàn tất việc sáp nhập với công ty mục tiêu. Đây là giai đoạn then chốt trong vòng đời SPAC, đánh dấu sự chuyển đổi từ "công ty séc trắng" thành công ty vận hành thực tế), nên việc truyền thông trước đó là vô nghĩa.
-
Các công ty vận hành niêm yết theo chiến lược tăng BTC, vì chúng không phải là dự án tiền mã hóa thuần túy. Những công ty này (ví dụ như $SMLR) có thể giao dịch ở mức cao hơn giá trị tài sản ròng (NAV) trong giai đoạn Q3/2024 đến Q3/2025, nhưng tôi cho rằng về dài hạn, chúng sẽ giao dịch dưới NAV do nhà đầu tư có nhiều lựa chọn tốt hơn để tiếp xúc thị trường.
-
Các công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa sử dụng ELOCs (tín dụng vòng tròn vốn chủ sở hữu) thay vì PIPE (không có dòng tiền tức thì).
Nếu bạn phát hiện sai sót nào, vui lòng nhắn riêng cho tôi để tôi cập nhật.
Những điểm then chốt cần lưu ý
-
RDO (Mở khóa nhanh): Phần chưa đăng ký sẽ được mở khóa sau khi đăng ký có hiệu lực, dự kiến mất 30-45 ngày, tuy nhiên nếu phần PIPE được thực hiện bằng hình thức thanh toán hiện vật, hiện tại có thể cần biểu quyết cổ đông NASDAQ (hướng dẫn cụ thể chờ xác định).
-
Chứng quyền tài trợ trước: Thường dùng để tránh vượt ngưỡng sở hữu nhất định nhằm đáp ứng yêu cầu báo cáo.
-
Chứng quyền như phần thưởng khuyến khích: Mặc dù chứng quyền thường là phần thưởng đi kèm đầu tư, nhưng nó giúp DAT khóa giá tài trợ tương lai, ngăn mNAV chuyển sang chiết khấu.
-
Hành vi của nhà đầu tư PIPE: Có thể giả định 99% nhà đầu tư PIPE sẽ bán ra khi mở khóa.
-
Chiến lược gây quỹ quy mô lớn: Một số đối tượng đạt trạng thái WKSI (phát hành nổi tiếng rộng rãi) thông qua gây quỹ quy mô lớn và lưu hành lớn, từ đó khởi động ngay ATM (phát hành công khai tự phục vụ) và thương mại hóa khoản chênh lệch. Chúng ta đã thấy chiến lược này ở $BMNR, $SBET, và có thể cả $OCTO.
-
Tầm quan trọng của cấu trúc: Tập trung vào giá NAV trên mỗi cổ phiếu và áp lực treo trong tương lai từ chứng quyền, v.v.
-
Lưu ý chi phí ngân hàng mà các công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa bỏ ra. Hiện tại, các công ty quy mô dưới 100 triệu USD thường trả phí quá cao trong giai đoạn khởi động. Hiệu suất ngân hàng khác nhau, có loại giỏi xây dựng thương hiệu, có loại giỏi thiết kế cấu trúc, có loại giỏi tìm kiếm công ty ma, v.v.
Dữ liệu cần bổ sung trong tương lai / Câu hỏi cần đặt ra khi thẩm định:
-
Người phát ngôn chính (lợi nhuận từ sự chú ý): Ai có thể thúc đẩy sự chú ý của thị trường? Phân phối nội dung quan trọng, nhưng kể chuyện cũng vậy. Không phải ai cũng cần trở thành lãnh đạo ngành như Tom Lee (@fundstrat), nhưng cũng không cần đến tầm đó để thúc đẩy phát triển cơ sở. Ví dụ, công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa $SHOT của $BONK có người đóng góp cốt lõi là @theonlynom.
Lý tưởng nhất, người phát ngôn nên thường xuyên xuất hiện trên tin tức, ví dụ như Bloomberg.
-
Quản lý tài chính: Chi phí vận hành của công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa là bao nhiêu? Có ảnh hưởng tiêu cực đến dòng tiền không?
-
Thanh khoản: Tỷ lệ lưu hành và khối lượng giao dịch so với quy mô gây quỹ.
-
Áp lực mua vào: Tỷ lệ vốn huy động ròng mới so với vốn hóa lưu hành của token — bao nhiêu là quá nhiều? Bao nhiêu là đủ ý nghĩa? 10%? 20%?
-
Hoạt động công ty mục tiêu: Trước khi công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa hoàn toàn tách khỏi hoạt động truyền thống, liệu công ty mục tiêu có tồn tại nghĩa vụ tiềm tàng hay rủi ro dài hạn không?
-
Sự tham gia của quỹ: Công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa này có được hỗ trợ bởi một quỹ, hay chỉ là một trong nhiều công ty?
-
Mua lại: Công ty có sử dụng một phần vốn gây quỹ để mua lại phòng thủ không? Có huy động chứng quyền hoặc trái phiếu chuyển đổi để tạo quỹ riêng không?
-
Chiến lược tương lai: Nếu công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa gây quỹ một lần qua PIPE, đó chỉ là thu tiền tạm thời. Cần theo dõi sự giao tiếp chủ động từ công ty mục tiêu hoặc đội ngũ mới (hoặc quỹ). Đây không phải lĩnh vực tiền mã hóa, thế giới thực sẽ có hậu quả thực tế.
-
PR/IR hướng tới nhà đầu tư cá nhân: Nếu công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa đặt dữ liệu lên trên câu chuyện, chiến lược của họ đã sai. Kiểm tra tweet của họ — bạn nghĩ ai đang viết những tweet đó? Đối tượng mục tiêu là ai? Các công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa altcoin cần xây dựng nhận diện trước tiên trong cộng đồng nhà đầu tư cá nhân.
Những lo ngại chính (FUD) và cách phản hồi:
-
mNAV đang bị nén! -> Đúng, với các công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa không thể cạnh tranh vị trí dẫn đầu thị trường. Ví dụ như trường hợp ETH, mNAV bị nén do pha loãng quá mức từ ATM và động lực thị trường tổng thể. Nhưng bạn nên tự hỏi: Liệu một công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa có thể nâng giá trị mỗi cổ phiếu trong vài tháng, thay vì chỉ nắm giữ tiền mặt? Nếu câu trả lời là có, thì mNAV chiết khấu này chính là cơ hội của bạn. Không phải mọi công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa đều giống nhau, mỗi lĩnh vực (BTC/ETH/SOL và Altcoin) nên có một người chiến thắng hàng đầu, tùy thuộc vào khả năng kể chuyện của họ.
-
Đây là mô hình Ponzi! -> Hiện tại chúng ta chưa thấy các công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa này sử dụng đòn bẩy điên cuồng, vì đa số huy động vốn bằng cổ phần. Nếu thực sự có đòn bẩy, cũng sẽ không gây hiệu ứng dây chuyền nghiêm trọng, mà nhiều khả năng chỉ làm chậm thị trường lớn hơn, ví dụ như khó tiêu. Các công ty kém hiệu quả có thể phải bán token để mua lại cổ phiếu, tạo áp lực nhất định lên giá token.
-
Họ đang xả hàng cho nhà đầu tư cá nhân! -> Bạn phải tin rằng NASDAQ có yêu cầu niêm yết nghiêm ngặt hơn. Những công ty khóa token bằng hình thức hiện vật sẽ không làm tốt. Thị trường đã nhận ra điều này (cảm ơn vì sự chú ý!), và tôi tin rằng thị trường sẽ trở thành trọng tài định giá lúc niêm yết.
Dự báo của tôi cho quý IV:
-
Thị trường BTC/ETH/SOL về cơ bản đã định hình xong, trừ phi là các dự án khu vực, nếu không sẽ không có nhiều đối thủ mới gia nhập.
-
Chúng ta có thể thấy một vài công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa top 50 được hỗ trợ bởi quỹ, dự kiến tổng vốn huy động khoảng 250 triệu USD, bao gồm đóng góp hiện vật.
-
Nén mNAV và các trở ngại tiềm tàng từ đóng góp hiện vật đồng nghĩa các VC truyền thống có thể rút lui khỏi các giao dịch này, dẫn đến thiếu hụt vốn. Điều này cũng có nghĩa giá công ty ma có thể giảm.
-
Cấu trúc là then chốt — chúng ta sẽ sớm biết các công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa ra mắt vào tháng 7/tháng 8 có đặt nền móng cho thành công dài hạn trong quý IV hay không, tức là có thu hút được sự chú ý truyền thông đáng kể và vận hành cấu trúc vốn hiệu quả sau khi mở khóa hay không.
-
Tôi không lạc quan về SPACs, trừ khi bạn có đội ngũ ngôi sao và câu chuyện thật sự khác biệt. Bạn có thể tham khảo diễn biến trong lĩnh vực công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa ETH, ví dụ như $BMNR dẫn đầu, và giả định các dự án BTC cũng tương tự — nếu bạn muốn thách thức vị vua ($MSTR), bạn phải đảm bảo thành công.
-
Tôi vẫn tin rằng các công ty quỹ kho bạc tiền mã hóa mang lại tác động tích cực ròng cho ngành tiền mã hóa, miễn là chúng có thể huy động vốn ròng mới từ thị trường cổ phần và sử dụng vốn đó để thúc đẩy hiệu ứng vòng xoáy cho hệ sinh thái của chính mình.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@tx0zz
