Thị trường giao dịch cổ phiếu tiền mã hóa đang cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Thị trường giao dịch cổ phiếu tiền mã hóa đang cho thấy dấu hiệu hạ nhiệt
Tính đến nay trong năm, các công ty niêm yết tại Mỹ đã công bố kế hoạch huy động hơn 91 tỷ USD để mua bitcoin và các loại tiền mã hóa khác.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Yueqi Yang
Biên dịch: Block unicorn
Các cổ phiếu công ty như Strategy của Michael Saylor, chủ yếu nắm giữ tiền điện tử như Bitcoin, đang bắt đầu xuất hiện những dấu hiệu rạn nứt trên thị trường chứng khoán. Những cổ phiếu này trở thành cách thức phổ biến để nhà đầu tư đầu cơ vào Bitcoin và gần đây là một số loại tiền điện tử kỳ lạ hơn.
Giá trị định giá của Strategy và các công ty khác, bao gồm Semler Scientific nắm giữ Bitcoin và Upexi nắm giữ Solana, đều đã giảm, trong khi các công ty nắm giữ nhiều token mang tính đầu cơ hơn lại chứng kiến mức sụt giảm mạnh về định giá, một số thậm chí còn thấp hơn giá trị tiền điện tử mà họ đang nắm giữ. Cấu trúc của các công ty này cùng với đòn bẩy mà một số sử dụng có nghĩa là việc bán tháo có thể diễn ra rất nhanh.
Steve Kurz, người đứng đầu quản lý tài sản toàn cầu tại Galaxy Digital, cho biết: "Thị trường đang cho thấy một vài dấu hiệu mệt mỏi. Tôi không nghĩ rằng nó đã mất hoàn toàn động lực. Tương lai sẽ có sự phân hóa, và từng lĩnh vực riêng biệt sẽ xuất hiện tình trạng kẻ thắng thế áp đảo."
Hơn 160 cổ phiếu dạng này trên toàn thế giới, bao gồm cả Strategy, hiện được gọi là cổ phiếu kho (crypto inventory stocks), cho phép nhà đầu tư tiếp cận tiền điện tử mà không cần mua trực tiếp token. Về mặt này, chúng tương tự như các quỹ giao dịch tiền điện tử (ETF) vốn đã trở nên phổ biến kể từ khi ra mắt tại Mỹ đầu năm 2024.
Mặc dù Strategy đã mua Bitcoin trong nhiều năm, nhưng sự tăng giá mạnh của tiền điện tử đã làm bùng nổ làn sóng sản phẩm mới. Theo dữ liệu từ công ty tư vấn tiền điện tử Architect Partners, tính đến nay trong năm, các công ty niêm yết tại Mỹ đã công bố kế hoạch huy động hơn 91 tỷ USD để mua Bitcoin và các loại tiền điện tử khác.
Theo Dealogic, con số này vượt xa mức 38 tỷ USD mà các công ty Mỹ huy động được thông qua phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) trong năm nay. Trong khi đó, hoạt động huy động vốn tư nhân và tín dụng tư nhân trong năm nay đã chậm lại.
Kosmo Jiang, đối tác thường trực tại quỹ tiền điện tử Pantera, nói: "Các công cụ tài sản kỹ thuật số này đã lấn át tất cả các lĩnh vực khác. Gần như đây là điều duy nhất mọi người đang bàn luận." Năm nay, Pantera đã đầu tư hàng trăm triệu USD vào hơn 10 cổ phiếu kho tiền điện tử.
Nhà đầu tư lớn vẫn tiếp tục đổ vốn vào các công cụ này. Theo những người am hiểu nội tình, quỹ phòng hộ Citadel do Ken Griffin sáng lập là một trong những công ty đang tích cực cân nhắc đầu tư vào một số cổ phiếu kho tiền điện tử chọn lọc. Các nhà đầu tư tỷ phú Stanley Druckenmiller và Cathie Wood của Ark Invest gần đây đã đầu tư vào BitMine, cổ phiếu kho Ethereum, theo tiết lộ trong một hồ sơ và thông báo.
Đại diện của Citadel từ chối bình luận.
Dấu hiệu suy yếu rõ ràng khi nhìn vào cổ phiếu của Strategy (trước đây là MicroStrategy). Là người tiên phong trong thị trường cổ phiếu kho tiền điện tử, Strategy hiện nắm giữ lượng Bitcoin trị giá 73 tỷ USD. Vào tháng 5, cổ phiếu của công ty này giao dịch ở mức gấp đôi giá trị Bitcoin mà họ sở hữu. Hiện tại, mức định giá này đã giảm xuống còn 1,75 lần.
Theo dữ liệu từ Blockworks, các công ty đi theo mô hình của Strategy cũng đã giảm chung trong hai tuần qua, trong một số trường hợp xóa sạch phần cao hơn định giá hoặc khiến giá cổ phiếu thấp hơn giá trị tiền điện tử mà họ nắm giữ.
Josh Salisbury, Phó chủ tịch tại ParaFi, cho biết phần cao hơn định giá của cổ phiếu đã giảm do khối lượng giao dịch mùa hè thấp và số lượng sản phẩm tăng lên.
Hyperion DeFi (trước đây là cổ phiếu dược phẩm sinh học Eyenovia) bắt đầu mua token hyperliquid vào tháng 6. Hyperliquid là token cùng tên với một trong những sàn giao dịch tiền điện tử phát triển nhanh nhất. Hiện tại, vốn hóa thị trường của Hyperion là 30,5 triệu USD, mặc dù giá trị token hyperliquid mà họ nắm giữ gần đạt 60 triệu USD theo giá hiện tại. Kể từ khi đổi tên thành HYPD và thay đổi mã cổ phiếu vào ngày 2 tháng 7, giá cổ phiếu Hyperion đã giảm 62%.
Khi các công ty này giao dịch với mức cao hơn tài sản của họ thì việc huy động vốn rất dễ dàng – nhưng ngược lại khi họ giao dịch dưới mức giá trị tài sản. Điều này khiến họ khó khăn trong việc huy động vốn để mua thêm tiền điện tử. Trong trường hợp này, giá trị giảm của các token nền tảng như hyperliquid có thể tiếp tục kéo giảm giá cổ phiếu công ty.
Các công ty nắm giữ các token nổi bật như Bitcoin đang thể hiện tốt hơn nhiều so với các công ty nắm giữ token nhỏ hơn. Theo dữ liệu thống kê từ Architect Partners, nhóm cổ phiếu kho tiền điện tử nắm giữ Bitcoin, Ethereum hoặc Solana có tỷ suất lợi nhuận trung vị là 92,8% kể từ khi công bố.
Ngược lại, nhóm cổ phiếu kho tiền điện tử đầu tư vào các token ít phổ biến hơn có tỷ suất lợi nhuận trung vị âm 24%.
Sự suy yếu của thị trường có thể làm giảm lợi nhuận của các công ty quản lý tài sản tiền điện tử như Pantera, Hivemind, ParaFi và Galaxy Digital. Các công ty này thường đầu tư riêng tư vào các doanh nghiệp có kế hoạch mua tiền điện tử trước khi họ công bố. Những giao dịch này gần như luôn mang lại lợi nhuận vì cổ phiếu thường tăng sau khi thông báo.
Sự trỗi dậy của cổ phiếu kho tiền điện tử gia tăng mối liên kết giữa thị trường truyền thống và tiền điện tử, có thể làm tăng biến động cho cổ phiếu. Matt Zhang, người sáng lập Hivemind, nói: "Khi quá trình tích hợp sâu hơn, các nhà đầu tư cổ phiếu truyền thống sẽ phải đối mặt với nhiều rủi ro hơn mà trước đây họ chưa từng gặp. Họ có thể chưa quen với việc một số token giảm 15% trong một ngày, điều này xảy ra thường xuyên trong lĩnh vực tiền điện tử."
Nick Carter, đối tác sáng lập tại công ty đầu tư mạo hiểm tiền điện tử Castle Island Ventures, cho biết công ty ông luôn tránh đầu tư vào các cổ phiếu kho tiền điện tử. "Chúng tôi cho rằng có một số rủi ro danh tiếng khi đầu tư vào các doanh nghiệp về bản chất là trò chơi zero-sum, nơi lợi nhuận chủ yếu đến từ việc sử dụng đòn bẩy hoặc việc các cổ đông bán lẻ mua vào với giá bất lợi."
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@Yueqi_Yang
