Làm thế nào anh ta chen chân vào nhóm bạn của một đại gia sở hữu 80.000 bitcoin?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Làm thế nào anh ta chen chân vào nhóm bạn của một đại gia sở hữu 80.000 bitcoin?
Thời đại không còn thưởng cho những người chạy nhanh nữa, quyền lực đang trở về tay những người nắm giữ quy tắc.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Lâm Vãn Vãn
Trong giới mật mã, âm thanh vang dội nhất không phải là những giao dịch ầm ĩ, mà là mối quan hệ đủ mạnh để lặng lẽ bỏ túi 9 tỷ đô la.
Tháng 7 năm 2025, một địa chỉ Bitcoin chứa 80.000 BTC ngủ yên suốt 14 năm bỗng nhiên bán ra, đây là một trong những giao dịch Bitcoin lớn nhất về mặt danh nghĩa trong lịch sử. Quy mô chuyển nhượng như vậy lẽ ra phải khiến thị trường giảm 30%, nhưng thực tế lại là — không có sụt giảm đột ngột nào, không hoảng loạn, lô Bitcoin này đã được thị trường hấp thụ một cách yên tĩnh.
Số vốn 9 tỷ đô la đã bị thị trường "thầm lặng" nuốt chửng. Đơn vị vận hành không phải sàn giao dịch hay quỹ phòng hộ, mà là một công ty phố Wall ít tên tuổi: TechFlow.
Tại cuộc họp báo cáo tài chính quý II mới nhất vào tối ngày 5 tháng 8, có người đặt câu hỏi với CEO: Làm thế nào anh giành được khách hàng sở hữu 80.000 BTC? Có quy trình đấu thầu chính thức không?
CEO trả lời nhẹ nhàng: "Với đơn hàng này, mối quan hệ quan trọng hơn báo giá."
Phía sau TechFlow rốt cuộc là ai? Đã huy động nguồn lực chính trị - thương mại nào để tiêu hóa được giao dịch mang tính sử thi này? Và mạng lưới quan hệ này đang xây dựng cấu trúc quyền lực mới nào cho thế giới mật mã?
"Bạn bè cấp cao": Vốn chính trị trong hội đồng quản trị
Chìa khóa của giao dịch này không nằm ở mức giá chào bán trước ánh đèn sân khấu, mà ở các mối quan hệ phía hậu trường — tất cả đều hướng đến một cựu chiến binh phố Wall.
Người sáng lập 56 tuổi Mike Novogratz là hình mẫu tiêu chuẩn của "sản phẩm phố Wall".
Ông làm việc tại Goldman Sachs trong 11 năm, bắt đầu từ bàn giao dịch phái sinh tương lai Đông Nam Á, cuối cùng trở thành đối tác bộ phận thu nhập cố định. Lúc đó, Novogratz thuộc nhóm nhỏ hiếm hoi có thể vận hành giữa giao dịch vĩ mô, danh mục đầu tư và chính sách quốc gia.
Sau đó ông gia nhập Fortress Investment Group, dẫn dắt chiến lược đầu tư vĩ mô, là một trong những nhân vật then chốt đầu tiên đặt cược vào thị trường mới nổi và nợ chủ quyền.
Trong giai đoạn đó, ông thường xuyên tiếp xúc với các cơ quan chính sách, ngân hàng trung ương và bộ phận thị trường tại Mỹ Latinh, châu Á và Đông Âu, thương lượng phát hành trái phiếu và chính sách tỷ giá với chính quyền địa phương, am hiểu logic trò chơi giữa đòn bẩy và chủ quyền trong "vùng xám".
Từ năm 2012 đến 2015, ông còn là thành viên Ủy ban Tư vấn Đầu tư của Fed New York, trực tiếp tham gia tư vấn chính sách, nghiên cứu cơ chế tiền tệ và đánh giá tổ chức tài chính. Điều này giúp ông sở hữu "khả năng kép" khan hiếm — vừa hiểu giao dịch phái sinh, vừa thông thạo ngôn ngữ và nhịp điệu của cơ quan quản lý.
Đây là một con người đã hoạt động hơn một thập kỷ tại điểm giao thoa giữa quyền lực chính trị, vốn phố Wall và thông tin.
Ông đã dùng vốn riêng đầu tư mạnh vào Bitcoin và Ethereum từ năm 2013, tổng cộng khoảng 7 triệu đô la. Đến năm 2017, khi phỏng vấn với CNBC, ông công khai nói: "Hai năm qua, tôi kiếm được hơn 250 triệu đô la từ tài sản mật mã."
Nhưng ông không phải là "người bản địa" ngành mật mã, cũng không phải nhà đầu cơ điển hình. Bước ngoặt thực sự của ông xảy ra vào năm 2015 — năm đó, do thua lỗ nặng từ thị trường lãi suất Brazil, ông rời khỏi Fortress, tạm rút lui khỏi lĩnh vực đầu tư trực tiếp. Cũng trong giai đoạn "trống" này, lần đầu tiên ông nghiêm túc nhìn nhận lại Bitcoin, xây dựng lại nhận thức về tiền tệ, tín dụng và hạ tầng tài chính.
Nhưng Novogratz không dừng lại ở "giữ Bitcoin" như nhiều nhà truyền đạo mật mã thời kỳ đầu. Tham vọng của ông là xây dựng một "thiết kế thể chế tài chính" mới dành riêng cho thế giới chuỗi khối. Ông nói: "Tôi thấy một khoảng trống hệ thống — thanh khoản thế giới mật mã ngày càng sâu, nhưng thiếu cấu trúc."
Theo ông, toàn bộ chuỗi giá trị như quản lý tài sản, nhà tạo lập thị trường, thanh toán bù trừ, lưu ký ETF, tài trợ PIPE, công bố kiểm toán, vận động hành lang quản lý trong thế giới tài chính truyền thống gần như không tồn tại đối ứng trong thế giới mật mã. Đây là một "vùng đất hoang thể chế" cần tái cấu trúc cấp thiết.
TechFlow ra đời đúng vào khe nứt cấu trúc này.
Năm 2018, Novogratz tự bỏ ra 350 triệu đô la, mượn壳 công ty Canada Bradmer Pharmaceuticals để niêm yết, trở thành nền tảng tài chính mật mã đầu tiên cung cấp dịch vụ đầy đủ cho tổ chức. Đây là một công ty được thiết kế thành "công ty đầu tư trên chuỗi kiểu phố Wall".
Nhưng để chuyển từ sàn giao dịch Canada lên Nasdaq, TechFlow mất tổng cộng 1.320 ngày, gần bốn năm. Trong thời gian đó, công ty trải qua chín vòng phản hồi từ SEC, vô số cuộc kiểm tra pháp lý, và chi hơn 25 triệu đô la để đáp ứng yêu cầu tuân thủ. Trong mùa đông quản lý khi toàn ngành mật mã bị cản trở, liên tục "xuất ngoại", TechFlow vẫn kiên trì vượt qua.
Nó không phải sàn giao dịch, cũng không phải quỹ VC, mà là "nhà cung cấp dịch vụ cấu trúc tài chính" trong lĩnh vực mật mã. TechFlow được ông thiết kế thành "Goldman Sachs trên chuỗi kiểu phố Wall". Cấu trúc của nó ở khắp nơi đều in dấu gốc gác phố Wall:
-
Danh mục dịch vụ đối ứng Goldman Sachs: bao gồm quản lý tài sản, tạo lập thị trường, giao dịch OTC, nghiên cứu đầu tư tự doanh, quản lý rủi ro, tư vấn tài chính;
-
Cấu trúc giao dịch đối ứng Citadel: hỗ trợ khớp lệnh dark pool, hệ thống phái sinh độ trễ thấp, kết nối thanh khoản ETF;
-
Con đường chính sách đối ứng Brookings: thành lập đội ngũ nghiên cứu chính sách, soạn báo cáo, tham gia điều trần, tham gia sandbox quản lý;
-
Con đường tuân thủ đối ứng Deloitte và EY: xây dựng "hệ thống đóng gói hợp pháp tài sản kỹ thuật số" hỗ trợ ghi sổ báo cáo tài chính và công bố kiểm toán.
Và cốt lõi của tất cả, là "mạng lưới bạn bè chính trị - thương mại" mà hội đồng quản trị TechFlow xây dựng.
Hội đồng quản trị TechFlow có Tyler Williams, từng là Phó Trợ lý Bộ trưởng Tài chính Mỹ, năm 2025 được Bộ trưởng Tài chính hiện tại điều động làm cố vấn đặc biệt về tài sản số — ông có khả năng dịch ngôn ngữ mật mã sang ngôn ngữ quản lý, là cầu nối quan trọng khi TechFlow giao tiếp với các cơ quan như SEC, CFTC, FASB.
Còn có thành viên hội đồng Doug Deason, một trong những lobbyist bất động sản và năng lượng có ảnh hưởng nhất tại Texas. Từng tham gia thúc đẩy nhiều đạo luật liên quan mỏ đào, giá điện, thuế, là nhân vật then chốt giúp TechFlow thành công trong việc cải tạo mỏ đào Bitcoin thành trung tâm công suất AI.
Cấu trúc hội tụ ba tuyến "chính sách - vốn - công nghệ" này khiến TechFlow sở hữu "khả năng ảnh hưởng chính sách" cực kỳ hiếm có trong các công ty mật mã.
Trong cấu trúc tài chính mới mà ông xây dựng, TechFlow không chỉ thực hiện giao dịch, quản lý tài sản, mà còn là nhà cung cấp dịch vụ "kết nối hợp pháp" cho các công ty truyền thống bước vào thế giới trên chuỗi.
So với năng lực vận hành đỉnh cao của CZ hay cách chơi vốn táo bạo của SBF, Mike Novogratz là một dạng người sáng lập khác. Ông không nhấn mạnh "phi tập trung", mà nhấn mạnh "bố trí cấu trúc"; ông cũng không dùng giá coin làm chỉ số duy nhất, mà quan tâm hơn đến quyền riêng tư, quản lý, thể chế, tài chính, lưu ký, liệu con đường tuân thủ có thực sự thông suốt hay không.
Điều này giải thích vì sao, dù TechFlow không mạnh nhất về lưu lượng, nhưng trong giao dịch 80.000 Bitcoin diễn ra im lặng kia, nó lại trở thành bên duy nhất giành được đơn hàng lớn, hoàn thành thanh toán, khiến đối tác cảm thấy an tâm.
Nhiều người nghĩ lợi thế cạnh tranh của TechFlow là vốn, nhưng ưu thế thực sự nằm ở "ngữ cảm chính trị - thương mại" của nó.
Những ngân hàng gia đằng sau kho bạc mật mã
80.000 Bitcoin chỉ là một góc nhỏ của mạng lưới quan hệ này, các công ty đại diện như CZ, tỷ phú người Hoa, cũng bắt đầu coi TechFlow là "hộ chiếu chính trị" để tiến vào con đường tuân thủ.
Giữa năm 2025, một câu chuyện chủ đạo mới trên thị trường chứng khoán Mỹ lặng lẽ nổi lên: cổ phiếu tiền mật mã. Thị trường chứng khoán Mỹ đang chứng kiến một kỹ thuật "đổi vỏ" vốn: đưa BTC, ETH vào các công ty niêm yết, để tài sản mật mã xuất hiện trên Phố Wall dưới danh nghĩa báo cáo tài chính.
Nhưng ngay trước cuối năm 2023, điều này vẫn bị coi là "vùng cấm" trên thị trường vốn.
Các doanh nghiệp Mỹ thực sự khó "giữ coin hợp pháp", nguyên nhân là hệ thống tài chính không thể tiếp nhận. Theo chuẩn kế toán FASB lúc đó, tài sản mật mã như Bitcoin chỉ có thể ghi sổ như "tài sản vô hình" — giá coin giảm thì phải giảm giá trị, nhưng tăng thì không được tính lợi nhuận, dẫn đến báo cáo tài chính doanh nghiệp sai lệch nghiêm trọng, kiểm toán cũng khó thông qua.
Ví dụ, bạn mua 10.000 ETH, nếu giảm giá phải lập tức ghi sổ lỗ, nhưng tăng giá thì coi như không thấy, không được tính vào lợi nhuận. Điều này khiến báo cáo tài chính doanh nghiệp trông rất xấu, kiểm toán rối tung.
Quy định mới của FASB đến năm tài chính 2025 mới áp dụng định giá theo "giá trị hợp lý", coin tăng được tính lợi nhuận, lúc đó mới thực sự mở ra kênh "giữ coin hợp pháp".
TechFlow là nhà cung cấp dịch vụ đầu tiên bước vào, và dẫn dắt một loạt công ty niêm yết "hợp pháp hóa" bằng cách này.
Những cá voi ETH cổ xưa là nhóm đầu tiên phát hiện cơ hội. Họ lặng lẽ đóng gói ETH vào công ty shell Mỹ, thông qua phương thức chuyển tay, hoàn thành việc rút vốn gián tiếp nhờ thanh khoản thị trường chứng khoán mà không gây xáo trộn thị trường. SharpLink Gaming là công ty dẫn đầu trong "kỹ thuật rút vốn" này.
Không lâu sau, tỷ phú người Hoa CZ cũng theo sát — nhét token nền tảng BNB của công ty mình vào công ty Mỹ, mượn壳, đóng gói, niêm yết, biến token nền tảng thành tài sản hợp pháp, rồi đưa vào hệ thống định giá vốn.
Đằng sau loạt thao tác này, TechFlow lặng lẽ lộ diện — là cố vấn điều hành toàn bộ kịch bản.
Ông thiết kế riêng "kịch bản kho bạc mật mã" cho các công ty này: từ mua OTC, lưu ký tài sản, đến công bố tuân thủ, lợi nhuận staking, mỗi bước đều không thể thiếu kênh chính trị - thương mại mà ông xây dựng, mỗi bước đều chính xác dẫm lên vùng xám giữa điểm mù quản lý và đòn bẩy vốn.
Ba hướng kinh doanh chính của TechFlow: giao dịch OTC + lưu ký + cố vấn chiến lược.
Không chỉ có năng lực giao dịch OTC mật mã hàng đầu nước Mỹ, có thể hoàn thành khớp lệnh lớn và phòng ngừa rủi ro cho khách hàng trong biến động; còn cung cấp dịch vụ quản lý tài sản tuân thủ như lưu ký ETF, staking, khai thuế, quản lý tài sản kỹ thuật số quy mô hàng chục tỷ đô la; tham gia sâu vào quy hoạch chiến lược khách hàng doanh nghiệp, từ tài trợ PIPE đến phân loại tài sản, ghi sổ tài chính, lộ trình công bố, thậm chí dùng vốn tự có đầu tư phối hợp, giúp công ty truyền thống chuyển đổi thành "kho bạc mật mã".
Lấy công ty hàng đầu kho bạc ETH, SharpLink Gaming làm ví dụ. Công ty này mua ETH qua OTC lớn của TechFlow, ký thỏa thuận quản lý tài sản với họ. Một phần ETH mà công ty mua được lưu ký tại TechFlow, và dưới sự hướng dẫn của TechFlow, thiết kế toàn bộ quy trình từ huy động vốn đến công bố. Nó cung cấp cho khách hàng toàn bộ "cấu trúc tài chính trên chuỗi" gồm cấu trúc PIPE, phân loại kho coin, chứng nhận lưu ký, giúp doanh nghiệp xây dựng vị thế vừa kín đáo vừa hợp pháp.
Theo tiết lộ của SEC, TechFlow và ParaFi Capital hàng năm thu phí quản lý phân cấp từ 0,25% - 1,25%, tối thiểu 1,25 triệu đô la. Khi quy mô nắm giữ coin của SharpLink mở rộng, TechFlow sẽ có thu nhập dài hạn ổn định.
Đây không còn là giao dịch đơn lẻ, mà là một "kinh doanh kho bạc trên chuỗi" có cấu trúc rõ ràng, lợi nhuận ổn định. Trên con đường thể chế hóa tài chính mật mã, TechFlow đang trở thành cổng vào không thể tránh khỏi đối với các công ty muốn "giữ coin hợp pháp vào sổ sách".
Mẫu hình này không phải sao chép máy móc, mà là cả một lộ trình:
-
Thứ nhất, giúp bạn mua coin kín đáo nhưng hợp pháp: cung cấp kênh OTC, phối hợp cấu trúc đầu tư PIPE, phát hành riêng lẻ và kế hoạch chứng quyền để hoàn thành.
-
Thứ hai, dạy bạn "đưa tài sản mật mã vào báo cáo tài chính": làm sao để kiểm toán viên xác nhận những coin này thực sự tồn tại?
-
Thứ ba, giải quyết hộ kênh chính trị Mỹ: lộ trình tuân thủ thị trường chứng khoán Mỹ, cách công bố, giải quyết trọn gói. Trong quá trình công ty truyền thống chuyển đổi thành kho bạc mật mã, TechFlow gần như tham gia vào mọi động thái then chốt.
CEO Novogratz nói trong cuộc gọi báo cáo Q2: "Gần như mọi tổ chức truyền thống phố Wall đều đang chuẩn bị cho một cấu trúc tài chính hoàn toàn mới — tài sản từ tài khoản chuyển sang ví, quỹ và cổ phiếu bắt đầu được mã hóa, stablecoin trở thành phương tiện thanh toán chính."
Và điều TechFlow làm chính là biến những thay đổi thể chế này từ "khái niệm" thành "báo biểu".
Với nhiều công ty niêm yết, lựa chọn TechFlow không chỉ là chọn một nhà cung cấp dịch vụ mật mã, mà giống như chọn một kênh có "danh tính hợp pháp chính trị".
Cơ cấu quyền lực ngành mật mã đang xáo trộn lại
Năm 2025, ngành mật mã dường như đang đón mùa xuân chính thức hóa: ETF được phê duyệt, luật stablecoin, doanh nghiệp giữ coin vào sổ sách, mọi thứ đều đang tiến gần tài chính truyền thống.
Nhưng trong dòng chảy "hợp pháp hóa" này, người thắng thật sự không phải những cư dân bản địa hô hào phi tập trung suốt mười năm, mà là một nhóm nhỏ am hiểu ngôn ngữ thể chế, nắm vững nhịp điệu chính sách, khéo léo luồn lách chính trị - thương mại.
Từ thế giới coin tiến vào phố Wall, từ ví chuyển thành báo cáo tài chính, bề ngoài con đường tài sản mật mã là hợp pháp, nhưng nền tảng là một lần điển hình của chênh lệch thể chế — ai xây được cầu nối giữa quản lý và vốn, người đó nắm quyền định giá.
Tại cuộc gọi báo cáo tài chính Q2 năm 2025, có nhà phân tích hỏi: "Anh đánh giá thế nào về cơ hội phát triển stablecoin và mã hóa tài sản?"
Câu trả lời của Novogratz hầu như không đề cập sản phẩm, mà là một phán đoán nghe có vẻ đơn giản nhưng mang hàm ý thể chế sâu sắc: "Tài sản đang di chuyển, tài khoản hướng tới ví, lộ trình tuân thủ sẽ trở thành lợi thế cạnh tranh cốt lõi." Chính trong quý này, TechFlow bắt đầu chuyển từ lỗ sang có lãi.
TechFlow chính là trung gian bí mật trong cuộc chuyển giao quyền lực này. Nó không phát hành coin, không kể chuyện, nhưng tinh thông thiết kế cấu trúc, đóng gói tài sản trên chuỗi vào từng mắt xích như tài trợ PIPE, lưu ký ETF, công bố kiểm toán, dùng cả bộ ngôn ngữ tuân thủ để đưa tài chính mới hợp pháp lên bờ.
Nó bán không phải dịch vụ, mà là cấu trúc; kiếm tiền không phải từ thị trường, mà từ khe hở của thể chế tuân thủ.
Đây mới là cơ cấu quyền lực thực sự của ngành mật mã: khi giá cả, giao thức và câu chuyện bề mặt lên xuống liên tục, cấu trúc thể chế nền tảng đã bị một số ít người nắm chắc.
Ngày càng nhiều dự án mật mã, công ty truyền thống đang hoàn thành "vào cuộc chính trị" thông qua nó. Và điều thực sự được nuôi sống đằng sau không phải nhà phát triển, cũng không phải nhà đầu tư, mà là nhóm người có khả năng song ngữ, tự do chuyển đổi giữa mật mã, tài chính truyền thống và quyền lực.
Khi tuân thủ trở thành tài nguyên khan hiếm, một trật tự đẳng cấp mới cũng đang lặng lẽ hình thành: thời đại không còn thưởng cho những kẻ chạy nhanh, quyền lực quay trở lại tay những người nắm giữ quy tắc.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
BlockBeats
