Đợt rút 1,9 tỷ USD khỏi Ethereum: Chốt lời hay khởi điểm mới cho hệ sinh thái?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đợt rút 1,9 tỷ USD khỏi Ethereum: Chốt lời hay khởi điểm mới cho hệ sinh thái?
Giải chấp không có nghĩa là nhất định sẽ bán.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: TechFlow
Mỗi khi thị trường khởi sắc, tin xấu (FUD) lại không thiếu.
Hôm nay, một thông tin khiến mọi người lại lo lắng về giá ETH:
Các trình xác thực trên mạng Ethereum đang xếp hàng để rút ETH khỏi vị trí đặt cược.
Là đại diện cho cơ chế đồng thuận PoS, việc đặt cược ETH về mặt kỹ thuật giúp bảo vệ an toàn cho toàn bộ mạng Ethereum, về mặt kinh tế có thể thu được lợi nhuận bổ sung từ việc đặt cược, đồng thời khóa tính thanh khoản của ETH trong các nhóm đặt cược.
Tuy nhiên, theo dữ liệu từ Validator Queue,截至ngày 23 tháng 7, khoảng 521.252 ETH đang trong hàng chờ rút vốn khỏi nhóm xác thực Ethereum, tương đương giá trị khoảng 1,93 tỷ USD, thời gian chờ rút vốn vượt quá 9 ngày 1 giờ.
Đây cũng là hàng đợi dài nhất mà các trình xác thực từng phải xếp hàng kể từ khi quyết định rút vốn trong vòng một năm qua.
Vì mỗi trình xác thực thường đặt cược 32 ETH, về lý thuyết điều này tương đương hơn 16.000 trình xác thực đang tìm cách rút vốn. Việc hàng loạt người tham gia đồng loạt chọn rút vốn khiến người ta cảm nhận được một chút khí tức nguy hiểm.
Chốt lời?
Phải chăng các cá voi và tổ chức đang muốn bán ETH để chốt lời?
Sự gia tăng đột biến trong việc rút vốn ETH có thể một phần liên quan đến đợt tăng giá gần đây.
Từ mức đáy đầu tháng 4 năm 2025 (khoảng vùng 1.500-2.000 USD), ETH đã phục hồi mạnh mẽ, đến nay mức tăng tích lũy đạt 160%. Cụ thể, vào ngày 21 tháng 7, ETH chạm mức cao 3.812 USD, là đỉnh cao nhất trong bảy tháng qua.
Sự tăng trưởng nhanh chóng này thường thúc đẩy một bộ phận nhà đầu tư chọn chốt lời, đặc biệt là những người đã đặt cược từ sớm, họ có thể quyết định khóa lợi nhuận sau khi thấy được thành quả thay vì tiếp tục nắm giữ.
Xét về mặt lịch sử, mô hình này không phải là điều mới mẻ.
Từ tháng 1 đến tháng 2 năm 2024, khi tỷ lệ ETH/BTC tăng 25% trong một tuần, làn sóng rút vốn quy mô tương tự đã xuất hiện, dẫn đến giảm giá ngắn hạn 10%-15%. Tuy nhiên, đúng vào thời điểm đó, cũng trùng với việc Celsius phá sản thanh lý, 460.000 ETH bị rút vốn tập trung trong thời gian ngắn, khiến hàng đợi rút vốn của các trình xác thực mạng ETH từng ùn tắc kéo dài khoảng một tuần.
Không phải áp lực bán
Khác với trước đây, dù lần này hàng đợi rút vốn ETH dài và số lượng lớn, nhưng điều đó không có nghĩa là áp lực bán trực tiếp.
Trước tiên, xét từ dữ liệu của Validator Queue, vào ngày 23 tháng 7 có 520.000 ETH đang xếp hàng rút vốn, nhưng đồng thời cũng có 360.000 ETH đang nhập vào hàng đợi đặt cược.
Sau khi bù trừ, lượng ETH ròng thực tế rút khỏi mạng Ethereum sẽ giảm đáng kể.
Thứ hai, hành vi của các tổ chức cũng đóng vai trò đệm đáng kể.
Dữ liệu ngày 22 tháng 7 cho thấy, tổng dòng tiền ròng vào các quỹ ETF ETH của các tổ chức trên thị trường công khai đạt 3,1 tỷ USD, con số tuyệt đối này lớn hơn rõ rệt so với lượng 520.000 ETH (1,9 tỷ USD) đang xếp hàng rút vốn trong ngày.
Đó còn là lượng ròng chỉ trong một ngày, chứ chưa nói đến việc hàng đợi rút vốn của các trình xác thực còn chu kỳ xếp hàng tới 9 ngày.
Hơn nữa, việc rút vốn không đồng nghĩa với việc chắc chắn sẽ bán ra.
Trong bối cảnh tăng giá ETH lần này, việc rút vốn tập trung rất có thể là do các tổ chức điều chỉnh dịch vụ lưu ký hoặc chuyển sang chiến lược kho bạc mã hóa, nói rõ hơn là đổi người quản lý ETH để tìm kiếm lợi nhuận cao hơn, chứ không phải rút ETH ra để bán.
Trên chuỗi, một phần ETH được rút vốn có khả năng được dùng cho các hoạt động DeFi và NFT. Ví dụ như làm tài sản thế chấp cung cấp thanh khoản, hoặc như hôm qua có cá voi quét sạch giá sàn Crypto Punks;
Bên cạnh đó, các token LST trên chuỗi thường xuyên xảy ra hiện tượng mất neo, điều này tạo cơ hội chênh lệch giá cho ETH --- ví dụ như gần đây tỷ lệ stETH so với ETH giảm xuống 0,996 (chiết khấu khoảng 0,04%), weETH cũng xuất hiện dao động tương tự. Các nhà arbitrage mua LST chiết khấu rồi chờ phục hồi tỷ lệ neo 1:1 để thu lợi, quá trình này làm tăng nhu cầu ETH.
Nhìn chung, việc rút vốn更像是 điều chỉnh nội bộ trong hệ sinh thái Ethereum, chứ không phải tín hiệu bán tháo trực tiếp.
Tuy nhiên trên mạng xã hội cũng có nhiều suy đoán, việc rút vốn tập trung tuy không đồng nghĩa với áp lực bán, nhưng rất có thể ám chỉ một hiện tượng, đó là "thay庄".
Có quan điểm cho rằng, BlackRock - đơn vị tích cực thúc đẩy tài sản mã hóa tiến vào giới tài chính chính thống - đã trở thành "đại庄" thực tế của ETH. Theo số liệu đến tháng 7, BlackRock đã sở hữu tích lũy hơn 2 triệu ETH (trị giá khoảng 6,9-8,9 tỷ USD), chiếm khoảng 1,5%-2% tổng nguồn cung ETH (khoảng 120 triệu ETH).
Điều này không phải bí mật, mà là hành vi quản lý tài sản ETF công khai, nên đây giống như một "庄 công khai cấp tổ chức" —— thông qua việc nắm giữ và tích lũy công khai bằng ETF, thúc đẩy việc áp dụng ETH trong giới tổ chức, chứ không phải thao túng thị trường.
Logic "thay庄" nằm ở chỗ, khi Ethereum chuyển từ đồng thuận giá trị trong cộng đồng sang đồng thuận công cụ tài chính mang ý nghĩa rộng rãi hơn, xu hướng Wall Street tiếp quản và chuẩn bị tạo ra biến động lớn đã trở nên rất rõ ràng.
Giả thuyết này không vô căn cứ, việc đặt cược và rút vốn có lẽ cũng là sự chuyển đổi cấu trúc chip.
Nhưng dù sao đi nữa, tiềm năng phát triển của Ethereum sẽ tiếp tục hỗ trợ vị trí dẫn đầu trong lĩnh vực mã hóa, làn sóng rút vốn này có lẽ chỉ là điểm khởi đầu của một chu kỳ mới.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
