Nếu ETH đạt 5000 USD, SBET có thể tăng bao nhiêu?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Nếu ETH đạt 5000 USD, SBET có thể tăng bao nhiêu?
ETH tăng giá, các cổ phiếu chiến lược dự trữ Ethereum này có thể nắm bắt thêm phần lớn mức chênh lệch cảm xúc.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: EeeVee
Trong tháng vừa qua, Ethereum (ETH) đã tăng vọt từ 2100 USD lên 3000 USD. Trong đà tăng này, các công ty niêm yết tại Mỹ và các công ty khai thác tiền mã hóa lần lượt công bố việc mua ETH làm "dự trữ chiến lược", thậm chí có công ty khai thác còn bán toàn bộ BTC để dùng tiền mặt mua ETH.
Theo thống kê, các công ty dự trữ chiến lược ETH trong một tháng qua đã mua hơn 545.000 ETH, với tổng giá trị vượt quá 1,6 tỷ USD.
SharpLink (SBET), công ty đầu tiên chọn ETH làm tài sản dự trữ chiến lược, sau khi công bố mua ETH, cổ phiếu của họ đã tăng mạnh từ 3 USD lên trên 100 USD, sau đó lại giảm về dưới 10 USD, bị thị trường chỉ trích nhiều, hiện tại đang quay trở lại mức trên 20 USD.
Gần đây, SBET đã mua vào gần 50.000 ETH trong vòng chưa đầy 5 ngày, tổng lượng ETH nắm giữ hiện đã vượt qua Quỹ Ethereum.
Bên cạnh đó, SBET đã thế chấp một phần lượng ETH nắm giữ trên chuỗi để thu lợi nhuận từ việc stake. Tính đến ngày 8 tháng 7, vị thế stake của họ đã kiếm được 322 ETH.
Hiện tại, có 5 công ty niêm yết tại Mỹ chính thức coi ETH là "dự trữ chiến lược":
-
SharpLink Gaming (SBET)
-
BitMine Immersion Technologies (BMNR)
-
Bit Digital (BTBT)
-
Blockchain Technology Consensus Solutions (BTCS)
-
GameSquare (GAME)
Lượng ETH mà mỗi công ty nắm giữ như sau:
mNAV là tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường (Market Capitalization) và giá trị tài sản ròng (Net Asset Value - NAV), công thức tính như sau:
mNAV của các công ty dự trữ chiến lược ETH chủ yếu được ước tính bằng "vốn hóa thị trường cổ phiếu" / "tổng giá trị ETH nắm giữ".
Thị trường đã FOMO chưa?
Dữ liệu mNAV phản ánh mức độ chênh lệch giữa vốn hóa doanh nghiệp và giá trị tài sản thực tế, đồng thời cho thấy mức độ kỳ vọng cảm xúc của thị trường đối với một khái niệm hay cổ phiếu nhất định. Khi mNAV càng cao, thường cho thấy tâm lý đầu cơ trên thị trường đang mạnh; ngược lại, nếu thấp thì cho thấy nhà đầu tư đang ở trạng thái tương đối lý tính với khái niệm hoặc cổ phiếu đó.
Xét theo tỷ lệ phí bảo hiểm của các công ty dự trữ BTC, tính đến tháng 5 năm 2025, vốn hóa thị trường của MicroStrategy (MSTR) đạt khoảng 1,78 lần giá trị tài sản ròng bằng Bitcoin (mNAV). Trước đó, mNAV của MSTR dao động từ 1 lần đến 4,5 lần trong giai đoạn từ tháng 8 năm 2022 đến tháng 8 năm 2024.
Đường cong mNAV của MSTR thể hiện rõ tâm lý thị trường mã hóa ảnh hưởng như thế nào đến định giá các công ty dạng này.
Các đỉnh điểm cao, ví dụ như 4,5 lần, thường xuất hiện trong chu kỳ tăng giá của BTC và trong giai đoạn MSTR mua vào quy mô lớn, cho thấy sự nhiệt tình mạnh mẽ của nhà đầu tư. Trong khi đó, các đáy chạm mức 1 lần tương ứng với thị trường gấu và giai đoạn đi ngang, cho thấy nhà đầu tư không còn sẵn sàng trả thêm phí cảm xúc.
mNAV trong khoảng 2-2,5 thể hiện tâm lý đầu tư và mức phí bảo hiểm ở trạng thái trung tính tương đối.
Theo tiêu chuẩn này để đánh giá 5 công ty dự trữ chiến lược Ethereum: SBET và BTCS hiện đang nằm trong khoảng này, trong khi mNAV của BMNR và BTBT hơi cao.
Cần lưu ý rằng BMNR và BTBT trước đây là các công ty khai thác, có thể còn sở hữu những tài sản khác ngoài ETH, và giá trị các tài sản này chưa được tính vào.
Nhìn chung, hiện tại các cổ phiếu liên quan đến dự trữ chiến lược Ethereum vẫn đang ở vùng định giá tương đối lý tính, tâm lý hâm mộ thị trường chưa đạt đến mức FOMO.
Nếu ETH tăng lên 5000 USD, các công ty này sẽ tăng giá bao nhiêu lần?
Nếu trong vài tháng tới, giá ETH tiếp tục tăng lên 5000 USD, giả sử các công ty này giữ nguyên lượng ETH nắm giữ, không phát hành thêm cổ phiếu hay gọi vốn, và tính theo mức phí bảo hiểm hợp lý (mNAV = 2), thì giá cổ phiếu và mức tăng tiềm năng sẽ như sau:
Nhà đầu tư cần lưu ý rằng mNAV = 2 là mức phí bảo hiểm trung tính tương đối. Nếu ETH thực sự tăng lên 5000 USD, lúc đó thị trường có thể sẵn sàng trả mức phí cảm xúc cao hơn cho các công ty dự trữ ETH này.
Thêm vào đó, trong khoảng thời gian này, lượng ETH mà các công ty stake cũng sẽ mang lại lợi nhuận, làm tăng thêm số lượng ETH họ nắm giữ.
Khám phá giá trị Ethereum? Vì sao đột nhiên trở thành lựa chọn hàng đầu của tổ chức?
Khi nói về lý do chọn ETH làm dự trữ chiến lược, các công ty này đưa ra ba nguyên nhân chính sau:
-
Thành công của các công ty dự trữ BTC như MSTR
-
Lợi nhuận từ việc stake ETH
-
Tiềm năng của ETH trong các câu chuyện về stablecoin và RWA.
CEO của Bit Digital, Sam Tabar, rất lạc quan khi áp dụng mô hình của MSTR lên ETH, và tin chắc rằng ETH có thể tăng lên 10.000 USD:
“(Việc xây dựng dự trữ Ethereum) chúng tôi mới chỉ bắt đầu. Đây mới chỉ là khởi động. Hãy nghĩ xem Saylor đã phát hành cổ phiếu để mua BTC như thế nào, rồi BTC liên tục tăng giá, giúp ông ấy có khả năng lặp lại toàn bộ quá trình đó.”
Primitive Ventures, khi nêu lý do đầu tư vào SBET, nhấn mạnh vào tiềm năng sinh lời từ việc stake ETH:
“ETH có khả năng sinh lời tự nhiên thông qua cơ chế stake và hệ sinh thái DeFi, là một tài sản thực sự mang tính sản xuất, trong khi Bitcoin lại thiếu cơ chế này. SBET có tiềm năng tận dụng trực tiếp cơ chế trên chuỗi của ETH để tạo ra lãi kép, mang lại lợi nhuận thực tế và có thể đo lường được cho cổ đông.”
CEO của Bitmine Immersion Technologies lại đặc biệt kỳ vọng vào tiềm năng của ETH trong các câu chuyện về RWA và TradFi, ông nói trong một cuộc phỏng vấn:
“Theo tôi, điểm hấp dẫn của Ethereum nằm ở chỗ nó là lớp blockchain đầu tiên cho việc token hóa tài sản thế giới thực. Khi ngày càng nhiều thứ trong thế giới tài chính và thế giới thực được token hóa, các tổ chức như Goldman Sachs, JPMorgan, Amazon hay Walmart, giống như cách họ làm với stablecoin, cũng sẽ muốn stake chính Ethereum. Chúng tôi đang làm điều mà những doanh nghiệp này sẽ làm trong tương lai.”
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
BlockBeats
