Từ sập P2P, các công ty khai thác Bitcoin đến chiến lược Ethereum: Hành trình sống sót trở lại của Bit Digital
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Từ sập P2P, các công ty khai thác Bitcoin đến chiến lược Ethereum: Hành trình sống sót trở lại của Bit Digital
Bit Digital tại sao lại toàn lực thúc đẩy chiến lược kho bạc bằng Ethereum?
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: KarenZ, Foresight News
Trong tuần này (ngày 7 tháng 7), công ty khai thác niêm yết trên Nasdaq Bit Digital (BTBT) thông báo đã hoàn tất việc chuyển đổi chiến lược toàn diện sang quỹ kho bạc Ethereum, nâng lượng nắm giữ ETH của mình lên hơn 100.000 đơn vị.
Động thái này không chỉ đánh dấu sự dịch chuyển trọng tâm kinh doanh từ khai thác Bitcoin sang hệ sinh thái Ethereum, thể hiện niềm tin vững chắc vào tiềm năng phát triển lâu dài của hệ sinh thái Ethereum, mà còn phản ánh sức hút ngày càng mạnh mẽ của Ethereum đối với các tổ chức tài chính.
Bài viết này sẽ phân tích quá trình phát triển, bối cảnh chuyển đổi và động lực cốt lõi đằng sau quyết định chuyển hướng sang Ethereum của Bit Digital.
Lịch sử hình thành và phát triển của Bit Digital
Quá khứ: Cổ phiếu vay xe hơi Trung Quốc "đầu tiên" chìm sâu trong khủng hoảng
Bit Digital bắt nguồn từ Công ty TNHH Golden Bull Limited (tên tiếng Trung: Điểm Ngưu Kim Tích). Golden Bull được thành lập tại Thượng Hải vào tháng 11 năm 2015, hoạt động cốt lõi là cho vay thế chấp ô tô.
Theo Báo Tài chính Quốc tế, Golden Bull từng công bố trên trang web chính thức rằng vào tháng 1 năm 2016, khi mới ra mắt, công ty nhận được khoản đầu tư thiên thần trị giá 20 triệu Nhân dân tệ (do Tăng Nhi Tân và Lưu Hiểu Huy cùng góp vốn); đến tháng 5 năm 2016, Golden Bull hoàn tất vòng tài trợ B với sự đầu tư liên danh từ Quỹ đầu tư cổ phần Huy Thời (Thượng Hải) và Công ty Đầu tư Tây Phụng Thiểm Tây; tháng 12 năm 2016, Golden Bull tiếp tục huy động thêm 200 triệu Nhân dân tệ ở vòng tài trợ C. Tuy nhiên, cũng có những nghi vấn về việc "ba vòng gọi vốn bị tố gian dối" hay "quảng cáo sai sự thật".
Tháng 3 năm 2018, công ty niêm yết trên sàn Nasdaq với mã chứng khoán "DNJR", tự xưng là "cổ phiếu vay xe hơi Trung Quốc đầu tiên".
Nhưng thời gian thịnh vượng không kéo dài, đến năm 2019, khi ngành P2P trong nước sụp đổ và chịu thanh lọc, Golden Bull bị điều tra hình sự vì nghi ngờ huy động tiền gửi công chúng trái phép vào tháng 7 năm 2019 theo lệnh của Cục Công an Thượng Hải, 17 nghi phạm liên quan bị áp dụng biện pháp cưỡng chế hình sự. Người kiểm soát thực tế cũng bị đưa vào danh sách truy nã đỏ. Giá cổ phiếu lao dốc, công ty suýt phải hủy niêm yết. Tháng 10 cùng năm, Hội đồng quản trị công ty sa thải Chủ tịch kiêm CEO Tăng Nhi Tân, CFO Lãnh Tĩnh và giám đốc Lưu Hiểu Huy, sau đó thành lập đội ngũ quản lý mới.
Chuyển đổi: Cho thuê ô tô, khai thác Bitcoin
Sau khi mảng kinh doanh P2P sụp đổ, Golden Bull dần chuyển hướng sang cho thuê ô tô và khai thác Bitcoin.
-
Quý III/2020, Golden Bull đổi tên thành Bit Digital, Inc., mã giao dịch trên Nasdaq cũng đổi thành "BTBT", đồng thời thoái lui khỏi mảng kinh doanh cho vay P2P. Trụ sở chính sau đó cũng chuyển tới New York, Mỹ.
-
Tháng 9 năm 2020, Bit Digital thành lập công ty con toàn vốn Bit Digital USA, Inc. tại Delaware, Mỹ, dự kiến vận hành máy đào qua công ty này tại Mỹ, triển khai hoạt động khai thác Bitcoin, đồng thời đẩy nhanh chiến lược di dời máy đào từ Trung Quốc sang Bắc Mỹ.
-
Tháng 6 năm 2021, khi Trung Quốc cấm toàn diện hoạt động khai thác tiền mã hóa, Bit Digital tạm dừng hoạt động khai thác còn lại tại Trung Quốc, một lần nữa đẩy mạnh chiến lược di dời sang Bắc Mỹ.
Từ năm 2020 đến 2021, Bit Digital mở rộng quy mô thông qua nhiều đợt gọi vốn nhằm mua máy đào và mở rộng sản lượng. Tính đến quý I/2021, Bit Digital sở hữu tổng cộng 40.965 máy đào, đặt tại Tân Cương, Tứ Xuyên, Vân Nam (Trung Quốc) và Texas, Nebraska, Georgia (Mỹ), khai thác Bitcoin trở thành nguồn thu cốt lõi, doanh thu khai thác quý I đạt 43,95 triệu USD. Tuy nhiên, sau đó, do việc di dời thợ đào, hạn chế sản xuất và sự gia tăng tổng độ khó băm (hash rate) của mạng lưới Bitcoin, doanh thu của Bit Digital giảm dần.
Đáng chú ý, tháng 4 năm 2020, Ngọc Hồng – người từng sáng lập nhóm WeChat “Ba giờ sáng tỉnh giấc vô眠 Blockchain” – gia nhập Golden Bull với vai trò Giám đốc Chiến lược kiêm Thành viên Hội đồng quản trị. Tuy nhiên, vào tháng 2 năm 2021, trong bối cảnh lãnh đạo cấp cao Bit Digital “thay máu” hàng loạt, Ngọc Hồng từ chức Giám đốc Chiến lược và Thành viên Hội đồng quản trị. Đến tháng 4 cùng năm, Golden Bull còn mua lại công ty con toàn vốn XMAX Chain Limited tại Hồng Kông, dùng làm chi nhánh tại Hồng Kông, mọi hoạt động khai thác Bitcoin tại Trung Quốc đại lục đều do XMAX Hồng Kông vận hành. Ngọc Hồng là nhà đầu tư ban đầu của XMAX Chain, từng quảng bá dự án này, nhưng sau đó tuyên bố cắt đứt quan hệ với XMAX Chain. Dù vậy, Golden Bull sau đó khẳng định Ngọc Hồng không có bất kỳ mối liên hệ nào với XMAX Hồng Kông.
Khám phá đa dạng hóa: Ethereum + Dịch vụ đám mây + Tính toán hiệu suất cao
Từ cuối năm 2022, Bit Digital bắt đầu giảm sự phụ thuộc vào khai thác Bitcoin đơn lẻ, tiến hành bố trí đa dạng hóa.
-
Tháng 12 năm 2022, Bit Digital khởi động nghiệp vụ staking Ethereum.
-
Năm 2023, Bit Digital thành lập công ty con WhiteFiber AI, Inc. (trước đây là Bit Digital AI, Inc.), bước chân vào lĩnh vực dịch vụ đám mây.
-
Tháng 6 năm 2024, thành lập WhiteFiber HPC, Inc. (trước đây là Bit Digital HPC, Inc.), chuyên về tính toán hiệu suất cao (HPC). Tháng 10 cùng năm, mua lại Enovum Data Centers Corp tại Canada để tăng cường năng lực trung tâm dữ liệu HPC.
-
Tháng 3 năm nay, Bit Digital thành lập WhiteFiber Canada, Inc., hình thành mạng lưới dịch vụ HPC và đám mây phối hợp đa khu vực.
Chuyển đổi toàn diện thành công ty chiến lược quản lý quỹ kho bạc Ethereum
Đầu tháng 7 năm 2025, Bit Digital thông báo hoàn tất chuyển đổi sang chiến lược quản lý quỹ kho bạc Ethereum, đồng thời huy động tổng doanh thu khoảng 172 triệu USD gần đây, dùng vốn ròng để mua ETH. Ngoài ra, Bit Digital còn bán khoảng 280 BTC và dùng số tiền thu được để tăng mua ETH.
Cộng với lượng 24.434 ETH đã nắm giữ trước đó (tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025), tổng lượng ETH mà Bit Digital nắm giữ đạt 100.603 đơn vị.
Đồng thời, phần giới thiệu chính thức của Bit Digital cũng được cập nhật: «Bit Digital là một nền tảng tài sản kỹ thuật số niêm yết, tập trung vào quản lý tài sản gốc Ethereum và chiến lược staking.»
Về mảng HPC, vào tháng 2 năm 2025, Bit Digital chính thức đổi tên mảng HPC thành WhiteFiber, Inc., bao gồm nền tảng dịch vụ đám mây GPU và trung tâm dữ liệu HPC Enovum Data Centers.
Tại sao lại All in Ethereum?
Giám đốc điều hành Bit Digital Sam Tabar khẳng định rõ ràng: «Chúng tôi tin rằng Ethereum có khả năng viết lại toàn bộ hệ thống tài chính. Các đặc tính lập trình được, tỷ lệ áp dụng ngày càng tăng và mô hình lợi nhuận từ staking đại diện cho tương lai của tài sản kỹ thuật số. Bit Digital đang đi đúng hướng với tiềm năng dài hạn của Ethereum và định vị bản thân như một nền tảng quản lý tài sản Ethereum. Bit Digital dự định tích cực tăng lượng nắm giữ, cuối cùng trở thành công ty nắm giữ ETH hàng đầu toàn cầu.»
Theo quan điểm của Bit Digital, Ethereum đang trở thành một loại tài sản doanh nghiệp chiến lược mới, tương tự vàng hay trái phiếu chính phủ trong lịch sử, nhưng năng động hơn — dựa trên hệ sinh thái nhà phát triển lớn nhất toàn cầu (số lượng vượt xa các blockchain khác), công nghệ Ethereum liên tục đổi mới và cải tiến.
Tất nhiên, Bit Digital, một công ty ban đầu chuyên về khai thác Bitcoin, chuyển đổi sang hệ sinh thái Ethereum, điều chỉnh chiến lược này không chỉ chịu ảnh hưởng bởi xu hướng vĩ mô trong ngành tiền mã hóa mà còn xuất phát từ cân nhắc nội bộ về tài chính và vận hành.
Lợi nhuận khai thác Bitcoin chịu áp lực
-
Cạnh tranh công suất gia tăng + Halving Bitcoin: Độ khó khai thác Bitcoin liên tục leo thang, khiến lợi nhuận biên của thợ đào giảm xuống.
-
Khai thác Bitcoin phụ thuộc rất lớn vào điện giá rẻ, trong khi Bit Digital buộc phải di dời khỏi Trung Quốc sang Bắc Mỹ vào năm 2021 do chính sách dẹp bỏ mỏ đào, dẫn đến chi phí vận hành và tuân thủ pháp lý tăng đáng kể.
-
Khả năng sinh lời từ khai thác tài sản số của Bit Digital suy yếu liên tục: Quý I/2025, doanh thu khai thác tài sản số của Bit Digital là 7,77 triệu USD, giảm 64% so với mức 21,89 triệu USD cùng kỳ năm 2024. Đồng thời, chi phí tiêu thụ từ doanh thu tài sản số giảm từ 12,98 triệu USD quý I/2024 xuống còn 6,12 triệu USD. Nếu xét theo tỷ lệ chi phí/doanh thu phản ánh khả năng sinh lời, quý I/2024 là 59%, quý I/2025 tăng lên 78%, chưa bao gồm chi phí khấu hao và phân bổ (toàn bộ hoạt động là 7,24 triệu USD). Tỷ lệ chi phí/doanh thu càng cao thì chi phí tương ứng mỗi đơn vị doanh thu càng lớn, nghĩa là khả năng sinh lời càng yếu.
-
Cơ cấu kinh doanh mất cân bằng, tỷ trọng doanh thu từ khai thác liên tục giảm: Quý I/2025, mảng này chỉ chiếm 31% tổng doanh thu, trong khi cùng kỳ năm 2024 là 72%, cấp thiết cần điểm tăng trưởng mới để hỗ trợ hiệu suất.
Sức hút của hệ sinh thái Ethereum
-
Doanh thu staking ETH năm 2024 đạt 600.000 USD, tăng 72% so với cùng kỳ. Tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2025, Bit Digital đã staking khoảng 21.568 ETH trong các giao thức staking gốc. Sau khi nâng lượng nắm giữ ETH lên 100.603 đơn vị, Bit Digital cho biết họ không chỉ đơn thuần mua token, mà đang phân bổ dự trữ vào một giao thức cụ thể.
-
Cơ chế staking của Ethereum cho phép người nắm giữ khóa token để nhận lợi nhuận hàng năm tương đối ổn định. So với khai thác Bitcoin tốn kém năng lượng và đầy bất định, staking mang lại lợi nhuận dễ dự đoán hơn. Hoạt động khai thác tiêu tốn năng lượng cao bị hạn chế dưới mục tiêu trung hòa carbon, trong khi cơ chế Proof-of-Stake của Ethereum tiêu thụ năng lượng cực thấp, phù hợp hơn với xu hướng phát triển bền vững toàn cầu.
-
Các tổ chức chuyển sang phân bổ đa dạng: Khi tỷ lệ áp dụng hệ sinh thái Ethereum tăng, các nhà đầu tư tổ chức dần chuyển từ phân bổ chủ yếu Bitcoin sang đa dạng hóa, bắt đầu coi trọng giá trị dài hạn của Ethereum.
Tóm lại, hành trình phát triển của Bit Digital là một quá trình chuyển mình thoát khỏi khủng hoảng: từ một nền tảng P2P Trung Quốc chìm sâu trong khủng hoảng, lên sàn Nasdaq, rồi chuyển đổi thành công ty khai thác Bitcoin, bố trí HPC và AI, rồi một lần nữa chuyển đổi toàn diện sang Ethereum khi doanh thu khai thác không đạt kỳ vọng. Những điều chỉnh chiến lược của công ty luôn sát theo xu hướng. Tuy nhiên, lần này đặt cược vào Ethereum cũng đối mặt với thử thách mới — hiệu suất kinh doanh sẽ gắn chặt với biến động giá Ethereum.
Đối với ngành Crypto, sự chuyển đổi của Bit Digital vừa là biểu tượng cho sức hút ngày càng tăng của hệ sinh thái Ethereum, vừa phản ánh logic phân bổ tài sản kỹ thuật số của các tổ chức và công ty khai thác đang chuyển từ «kiếm lời qua khai thác» sang «nắm giữ tài sản dài hạn». Trong tương lai, khi hệ sinh thái Ethereum ngày càng trưởng thành, có lẽ sẽ có thêm nhiều tổ chức tham gia vào lĩnh vực này.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Foresight News
