Quan điểm: TGE của Pump.fun là một lợi ích cho Bonk và hệ sinh thái của nó

2025.07.08

Chia sẻ đến

Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow

Quan điểm: TGE của Pump.fun là một lợi ích cho Bonk và hệ sinh thái của nó

Ngày càng rõ ràng rằng hiện tại giao dịch TGE $PUMP thực sự chính là $BONK và hệ sinh thái BonkFun...

2025.07.08 - 08:17:57

Pump.funBonk

Chuyên sâu báo cáo Web3

Ngày càng rõ ràng rằng hiện tại giao dịch TGE $PUMP thực sự chính là $BONK và hệ sinh thái BonkFun...

Tác giả: Unipcs (còn gọi là 'Bonk Guy')

Biên dịch: TechFlow

Gần đây, khá nhiều người hỏi tôi quan điểm về sự kiện phát hành token $PUMP của Pump.fun (TGE - Token Generation Event) và bản thân token $PUMP.

Vì đây là một trong những TGE được mong đợi nhất gần đây, và nhiều người bắt đầu so sánh nó với BonkFun – vốn đã thu hút sự chú ý kể từ khi vượt mặt Pump.fun – tôi cho rằng mình cần hệ thống lại suy nghĩ của bản thân.

Dưới đây là những gì tôi hiện biết về token $PUMP:

Họ được cho là đã huy động được 1 tỷ USD, định giá đạt 4 tỷ USD.
Thị trường dự đoán và thị trường OTC định giá token này ở mức 7-8 tỷ USD sau TGE, một số tổ chức thậm chí cho rằng giá trị có thể lên tới 10 tỷ USD.

Vậy điều này có ý nghĩa gì đối với $BONK, hệ sinh thái BonkFun và rộng hơn là cộng đồng cơ sở (chiến hào) cùng thị trường meme coin?

Trước đó trên X, tôi từng đưa ra một vài nhận xét rằng việc định giá $PUMP dễ dàng đạt 4 tỷ USD là hợp lý.

Tôi cũng nói rằng nó có thể dễ dàng lọt vào top 10-15 dự án tiền mã hóa hàng đầu.

Những nhận xét này dựa trên việc so sánh lịch sử và doanh thu kỳ vọng của Pump.fun với định giá của các dự án tiền mã hóa khác.

Tuy nhiên, lúc đó tôi chưa lường trước được BonkFun lại vượt mặt Pumpfun nhanh và mạnh đến vậy.

Dù vậy, đây là quan điểm cập nhật của tôi:

Tôi không cho rằng Pump.fun đã hoàn toàn thất thế, nhưng tôi tin chắc rằng BonkFun rất có khả năng duy trì vị trí dẫn đầu ngành trong tương lai gần.

Lý do như sau:

Vị thế “hỗ trợ nhà sáng tạo / hỗ trợ người dùng / hỗ trợ hệ sinh thái Solana” của BonkFun là lợi thế lớn.
Văn hóa ủng hộ mạnh mẽ bên trong hệ sinh thái BONK đang dần lan tỏa sang các token ra mắt qua BonkFun. Đây là thứ mà các dự án khác khó sao chép nhanh chóng.
Pump.fun từng có đà tăng trưởng mạnh mẽ với tư cách giao thức không có token, đặc biệt dưới kỳ vọng về TGE và airdrop tiềm năng. Tuy nhiên, chỉ trong vài ngày hoặc vài tuần trước TGE, nó đã bị BonkFun vượt mặt rõ rệt. Rất khó hình dung nó có thể phục hồi thị phần như trước sau TGE.
Mặc dù mọi nền tảng khởi chạy đều gặp vấn đề robot, tôi tin rằng hoạt động trên Pump.fun phần lớn đến từ các người dùng cao cấp tích cực và bot, họ giao dịch tích cực để kiếm lợi nhuận trong khi chờ airdrop. Dù sao thì Pump.fun từng là giao thức sinh lời nhất trong lĩnh vực tiền mã hóa, nên hiện tượng này là điều có thể dự đoán. Nhưng tôi cho rằng hoạt động này sẽ chậm lại hoặc thậm chí dừng hẳn sau TGE, vì động lực đã kết thúc.
Các yếu tố trên khiến sự tăng trưởng của BonkFun càng ấn tượng hơn! Sự phát triển của nó hoàn toàn tự nhiên, được thúc đẩy bởi sự gắn kết chặt chẽ với hệ sinh thái Solana, không có cam kết hay kỳ vọng về token hay phần thưởng nào – vì $BONK đã tồn tại trước khi BonkFun ra mắt, và luôn công khai rằng phí nền tảng sẽ dùng để mua lại và đốt BONK.
Đáng chú ý, nhiều sự tăng trưởng của BonkFun đến từ sự phổ biến nhanh chóng trên toàn cầu, đặc biệt là mối liên hệ văn hóa với các cộng đồng quan trọng. Ví dụ, sự chấp nhận rộng rãi của thị trường Trung Quốc đã giúp BonkFun trở thành nền tảng khởi chạy hàng đầu tại khu vực này, thu hút lượng lớn người dùng đổ sang Solana và ra mắt số lượng kỷ lục các token, vượt xa các blockchain khác. Đây là một trong những lợi thế cốt lõi của BonkFun, đồng thời là lĩnh vực tăng trưởng bền vững – một khía cạnh quan trọng mà nhiều người có lẽ vẫn chưa nhận ra đầy đủ.

Chưa kể, điều này còn chưa tính đến những bước đi chiến lược tiềm năng mà BonkFun có thể thực hiện trong tương lai.

Nhìn chung, tôi cho rằng BonkFun đã chiếm vị trí chiến lược thuận lợi, có tiềm năng dẫn đầu lâu dài trong lĩnh vực nền tảng khởi chạy, tất nhiên, nếu tiếp tục triển khai tốt!

Tôi thừa nhận Pump.fun có thể tung ra một số thông báo thú vị trước TGE nhằm giành lại thị phần... nhưng ngay cả khi vậy, tôi cho rằng ảnh hưởng cũng chỉ mang tính tạm thời.

TGE của PUMP là chất xúc tác tích cực thúc đẩy $BONK, BonkFun và hệ sinh thái BonkFun.

Nhiều người từng tuyên truyền rằng TGE sắp tới của $PUMP sẽ rút cạn thanh khoản từ chiến hào, các meme coin hàng đầu và hệ sinh thái BonkFun.

Nếu TGE xảy ra 1-2 tuần trước, lập luận này có thể có chút道理, nhưng tôi cho rằng điều đó sẽ không xảy ra trong tương lai.

Việc BonkFun vượt mặt Pumpfun một cách quyết liệt ngay sát thời điểm TGE sẽ kìm hãm cơn sốt thị trường đối với $PUMP, tránh tình trạng thanh khoản bị rút khỏi các meme coin và chiến hào. Xét bối cảnh thị trường gần đây, việc bán tháo các tài sản có niềm tin cao để chuyển sang $PUMP rõ ràng là không hợp lý.

Ngày càng rõ ràng rằng, TGE thực sự đáng giao dịch giờ đây chính là $BONK và hệ sinh thái BonkFun...

Mặc dù mô hình kinh tế của $PUMP vẫn cực kỳ thiếu minh bạch, và chúng ta biết rất ít về chi tiết cụ thể, nhưng có hai điều chắc chắn:

50% phí từ BonkFun được dùng để mua và đốt token $BONK.
Tổng cộng 58% phí từ BonkFun theo một cách nào đó được dùng để mua $BONK.

Tôi không thể dự đoán mô hình kinh tế cuối cùng của $PUMP sẽ ra sao, nhưng tôi khó hình dung nó có thể cạnh tranh hơn mô hình hiện tại của BonkFun.

Đặc biệt khi xem xét Pump.fun vừa huy động 1 tỷ USD, định giá 4 tỷ USD, đồng thời vẫn là một doanh nghiệp cực kỳ sinh lời (kiếm gần 1 tỷ USD trong vòng một năm rưỡi qua!).

Vì vậy, tôi cho rằng TGE thực sự đáng giao dịch chính là $BONK và hệ sinh thái BonkFun:

Nếu $PUMP huy động vốn ở định giá 4 tỷ USD và được bên thứ ba đánh giá có thể đạt tới 10 tỷ USD, thì xét đến vị thế thống trị gần đây của $BONK và tiềm năng tiếp tục dẫn dắt trong tương lai, $BONK đáng giá bao nhiêu?

Quan trọng hơn, BonkFun chỉ là một trong nhiều sản phẩm thuộc hệ sinh thái, tất cả đều góp phần gia tăng áp lực mua và đốt $BONK.

Ở mức vốn hóa hiện tại 1,8 tỷ USD, $BONK rõ ràng đang bị định giá thấp nghiêm trọng.

Nếu tôi là một nhà đầu tư khách quan, tôi sẽ cho rằng trong môi trường hiện tại, mua $BONK với vốn hóa 1,8 tỷ USD sẽ mang lại lợi nhuận đầu tư cao hơn so với mua $PUMP với định giá 4 tỷ USD hoặc cao hơn.

Tôi cũng tin rằng hệ sinh thái BonkFun sẽ thu hút thêm nhiều lệnh mua và nhanh chóng được định giá lại ở mức cao hơn trong hoàn cảnh hiện tại.

Thêm nữa, điều này chưa tính đến khả năng Pump.fun mất đà và thị phần sau TGE, bị BonkFun vượt mặt rõ rệt hơn nữa.

Sự thống trị liên tục của BonkFun là tín hiệu cực kỳ tích cực cho thị trường meme coin và hệ sinh thái chiến hào.

Một trong những lý do chính khiến nhiều chuyên gia ủng hộ BonkFun và phản đối Pumpfun là do Pump.fun bị coi là quá "bóc lột".

Tiếng xấu "bóc lột" này chủ yếu xuất phát từ việc họ bán ra lượng lớn $SOL và vẫn đang tiếp tục bán (lên tới hàng trăm triệu USD!).

Sự thành công của các meme coin và mức độ sôi động của hoạt động trên chuỗi có liên hệ chặt chẽ với xu hướng giá của token bản địa trên blockchain, ví dụ như $SOL trên Solana.

Nếu giá $SOL tiếp tục tăng hoặc giữ ở mức tương đối ổn định, điều này sẽ ảnh hưởng tích cực đến hệ sinh thái chiến hào và hoạt động trên chuỗi, vì sẽ có nhiều người hứng thú tham gia vào "sòng bạc" meme coin hơn.

Điều này có nghĩa giá các meme coin hàng đầu sẽ ổn định hơn, các meme coin mới ra mắt vốn hóa thấp sẽ có đáy hỗ trợ cao hơn, đồng thời thúc đẩy việc sáng tạo thêm nhiều meme coin và câu chuyện mới.

Về mặt này, BonkFun hoàn toàn phù hợp với xu hướng:

15% phí từ BonkFun được stake bằng $SOL tại các node xác thực BONKSol. Điều này không chỉ giảm áp lực bán $SOL mà còn đóng góp vào bảo mật mạng Solana bằng cách stake lượng lớn token làm validator.
58% phí từ BonkFun được dùng để mua $BONK. Những ai am hiểu thị trường meme coin đều biết rằng “chó di chuyển theo đàn” (dogs move in packs), tức là một meme coin mạnh liên tục tăng giá sẽ kéo theo các meme coin vốn hóa lớn khác, đồng thời kích thích nhiệt huyết đầu cơ của thị trường, thúc đẩy việc ra mắt thêm nhiều meme coin và câu chuyện mới.

Vì vậy, trong trường hợp này, BonkFun giảm áp lực bán $SOL, đồng thời đẩy $BONK tiến tới mức định giá đáng kinh ngạc nhờ hoạt động mua vào và đốt tích cực hơn.

Hiện tượng này xảy ra càng thường xuyên, hệ sinh thái chiến hào càng sôi động, tính đầu cơ của thị trường càng mạnh, từ đó tạo thành một hiệu ứng vòng xoáy tích cực hoặc một vòng lặp.

Bạn có thể gọi đây là “vòng xoáy Bonk” (bonkwheel) hay “vòng lặp Bonk” (bonkcycle), tên gọi không quan trọng, nhưng logic cốt lõi là rõ ràng!

Tôi không chắc nên diễn đạt thế nào cho tốt hơn, nhưng chắc chắn rằng, việc BonkFun nổi lên như một người chiến thắng rõ ràng, cuối cùng và quyết định, là hướng phát triển tốt nhất cho hệ sinh thái chiến hào và thị trường meme coin – ngay cả khi bạn không nắm giữ bất kỳ token nào trong hệ sinh thái BonkFun.

Tóm lại…

Thành công mới nhất của BonkFun đảm bảo một điều: sự kiện $PUMP TGE, vốn từng được mong đợi và nhiều người lo ngại sẽ khiến dòng tiền chảy ra khỏi thị trường meme coin và hệ sinh thái chiến hào, nay đã chuyển thành một chất xúc tác tích cực tiềm năng. Lượng lớn vốn sẽ đổ vào $BONK và hệ sinh thái BonkFun trước và sau TGE, từ đó thúc đẩy sự phồn vinh của hệ sinh thái chiến hào.