Silicon Valley vs Washington, Polymarket và Kalshi quyết sinh tử
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Silicon Valley vs Washington, Polymarket và Kalshi quyết sinh tử
Vốn đầu tư vào thị trường dự đoán, ai sẽ vượt trội hơn?
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: kkk, Ryo,BlockBeats
Gần đây, Kalshi thông báo đã hoàn tất vòng gọi vốn C trị giá 185 triệu USD do Paradigm dẫn đầu, định giá công ty tăng vọt lên 2 tỷ USD; đồng thời, Polymarket cũng đang chuẩn bị hoàn thành một vòng tài trợ gần 200 triệu USD, định giá vượt mốc 1 tỷ USD.
Liên tiếp xuất hiện tin tức gọi vốn trong lĩnh vực nền tảng dự đoán khiến người ta không khỏi liên tưởng đến cuộc cạnh tranh ngầm đầy căng thẳng giữa các nền tảng – một trận chiến tranh giành quyền định giá thông tin tương lai đang âm thầm diễn ra.
Tình yêu và hận thù trong thị trường dự đoán
Kalshi được thành lập năm 2020, có trụ sở tại New York, hiện là nền tảng thị trường dự đoán duy nhất được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) phê duyệt hợp pháp. Các nhà đầu tư của họ bao gồm Y Combinator, cựu CEO Charles Schwab David Pottruck và quỹ đầu tư tiền mã hóa Paradigm, định giá sau vòng gọi vốn mới nhất đạt 1 tỷ USD.
Polymarket đại diện cho thị trường dự đoán phi tập trung. Nền tảng này cho phép người dùng sử dụng stablecoin USDC để giao dịch dự đoán sự kiện trên blockchain, hỗ trợ thanh toán trên chuỗi với tính thanh khoản cực cao. Dàn nhà đầu tư của họ cũng rất hoành tráng, bao gồm Founders Fund, Polychain Capital, Naval Ravikant, Balaji Srinivasan... Vòng gọi vốn mới nhất dự kiến khoảng 200 triệu USD, định giá trước gọi vốn cũng gần 1 tỷ USD, do Founders Fund dẫn dắt.
Tháng 6 năm nay, Polymarket thông báo hợp tác với nền tảng mạng xã hội X do Elon Musk chủ trì, kết hợp dữ liệu thị trường dự đoán và công cụ AI Grok do xAI phát triển để tạo ra "luồng thông tin dự đoán thời gian thực". Trước đó, Kalshi từng đàm phán hợp tác tương tự với X, thậm chí từng "chính thức thông báo", nhưng chưa đầy 24 giờ sau đã rút lại.
Giới quan sát cho rằng, bước ngoặt chớp nhoáng này ẩn chứa hàm ý chính trị sâu sắc — Donald Trump Jr., con trai cả của Trump, là cố vấn cấp cao của Kalshi. Khi xung đột truyền thông giữa Musk và Trump đang ở đỉnh điểm, việc X từ bỏ Kalshi và chuyển sang ôm lấy Polymarket – nền tảng chưa tuân thủ quy định – được hiểu là phản ứng chiến lược về xu hướng chính trị, đồng thời thể hiện sự bất mãn của Musk đối với quy định truyền thống.
Bài liên quan: "X hợp tác cùng Polymarket, Musk tiến thêm một bước tới 'ứng dụng vạn vật'"
Gần đây, nhà đầu tư tiền mã hóa Tom Schmidt tiết lộ rằng Kalshi có thể đã bí mật phối hợp với cựu cầu thủ NFL Antonio Brown (AB) để tổ chức tấn công dư luận nhắm vào Polymarket.
Theo một loạt ảnh chụp màn hình do Pirate Wires tiết lộ, nhân viên bộ phận tăng trưởng của Kalshi tên Keaton bị phát hiện đã nhắn tin riêng cho AB, đề nghị anh ta chia sẻ và bình luận "gã này trông có vẻ phạm tội", ám chỉ CEO Polymarket Coplan bị tình nghi phạm tội. Sau đó, AB đăng tweet theo đúng chỉ đạo, xác nhận việc Kalshi tổ chức điều khiển dư luận, lợi dụng người có ảnh hưởng trên mạng để phát động chiến dịch bôi nhọ.
Ngoài Antonio Brown, Pirate Wires còn phát hiện nhiều KOL có lượng người theo dõi lớn khác cũng đăng nội dung tiêu cực sau khi FBI đột kích vào nhà CEO Polymarket, ví dụ như tài khoản meme Clown World đăng tweet một ngày sau vụ đột kích, chế giễu CEO Coplan của Polymarket là "SBF phiên bản cờ bạc bất hợp pháp", và có mối quan hệ hợp tác trả phí với Kalshi. Tài khoản này cũng nhiều lần đăng nội dung liên quan đến Kalshi trong mùa bầu cử.
Arynne Wexler, người nổi tiếng ở Miami, đăng video nhấn mạnh Polymarket hoạt động bất hợp pháp tại Mỹ, liên tục giới thiệu Kalshi và nhắc nhở người xem "lựa chọn nền tảng tuân thủ quy định". Hình ảnh chụp màn hình cho thấy Arynne Wexler trước đó đã bí mật hợp tác với Kalshi.
Kalshi VS Polymarket, ai hơn ai?
Nền tảng gọi vốn: Được các quỹ hàng đầu săn đón
Cả Kalshi và Polymarket đều được thị trường vốn ưu ái, phía sau quy tụ các quỹ VC hàng đầu và những nhân vật then chốt trong ngành, cho thấy lĩnh vực thị trường dự đoán đang chuyển mình từ "đầu cơ ngách" sang "cơ sở hạ tầng tương lai", một quá trình biến đổi rõ rệt.
Kalshi bắt đầu từ chương trình ươm tạo Y Combinator mùa đông năm 2019, sau đó vào tháng 2 năm 2021 hoàn tất vòng A 30 triệu USD do Sequoia Capital dẫn dắt, định giá công ty đạt 120 triệu USD, với sự góp mặt của các nhân vật nặng ký như SV Angel, Chủ tịch Charles Schwab, Henry Kravis - đồng sáng lập KKR. Tháng 10 năm 2024, Kalshi tiếp tục huy động thêm 50 triệu USD, với sự tham gia từ các tổ chức danh tiếng như Sequoia Capital, Mantis VC, Neo, số vốn sẽ dùng để mở rộng loại hình hợp đồng sự kiện và nâng cấp chức năng nền tảng. Ngày 26 tháng 6 năm 2025, Kalshi hoàn tất vòng C trị giá 185 triệu USD do Paradigm dẫn dắt, định giá đạt 2 tỷ USD.
Con đường gọi vốn của Polymarket mang đậm chất Web3: Ngay năm thành lập 2020, họ đã gọi được 4 triệu USD vòng hạt giống do Polychain dẫn dắt, đội ngũ nhà đầu tư thiên thần bao gồm Balaji (cựu đối tác a16z, CTO Coinbase), Jack Herrick (người sáng lập wikiHow), Robert Leshner (người sáng lập Compound) – những nhân vật kỳ cựu trong cộng đồng Web3. Năm 2022, họ gọi được 25 triệu USD vòng A do General Catalyst dẫn dắt, Joe Gebbia (đồng sáng lập Airbnb) và Polychain tiếp tục rót vốn. Tháng 5 năm 2024, Polymarket hoàn tất vòng B 45 triệu USD do Founders Fund của Peter Thiel (đồng sáng lập PayPal, Palantir) dẫn dắt, Vitalik Buterin – người sáng lập Ethereum cũng trực tiếp tham gia đầu tư. Hiện họ đang chuẩn bị gọi vốn thêm 200 triệu USD, định giá dự kiến vượt mốc 1 tỷ USD.
Đáng chú ý, Polymarket không chỉ nhận được sự ủng hộ sâu sắc từ các quỹ tiền mã hóa truyền thống mà còn được nhân vật huyền thoại Thung lũng Silicon Peter Thiel công nhận. Thiel thông qua quỹ Founders Fund dẫn dắt vòng B của Polymarket, quỹ này cũng là nhà hỗ trợ sớm của X của Musk. Trong khi đó, Kalshi nhận được sự hậu thuẫn từ các thành viên gia đình Trump. Trong bối cảnh thị trường bầu cử gây tranh cãi về quản lý, việc phe Trump gián tiếp ủng hộ Kalshi từng nhiều lần được thị trường hiểu là "tín hiệu chính sách". Trong lĩnh vực mang tính chính trị cao độ này, cuộc đấu tranh giữa vốn và quyền lực đã sớm vượt xa khỏi chính bản thân thị trường dự đoán.
Cơ chế vận hành: Tập trung VS Phi tập trung
Sự khác biệt cốt lõi giữa Polymarket và Kalshi về cách vận hành nền tảng chủ yếu nằm ở khía cạnh "phi tập trung vs tập trung".
Kalshi kiên định theo tuyến đường tập trung, áp dụng cấu trúc sổ lệnh truyền thống — nền tảng vừa là bên trung gian khớp lệnh vừa là nơi giữ tiền, mọi hoạt động khớp lệnh, nguồn kết quả và đường dẫn thanh toán đều được hoàn tất khép kín trong nền tảng, trải nghiệm giao dịch gần giống thị trường quyền chọn cổ phiếu Mỹ, toàn bộ logic thuận lợi hơn cho sự tham gia của tổ chức và tích hợp với cơ quan quản lý.
Trong khi đó, Polymarket hoàn toàn ôm lấy câu chuyện phi tập trung — cơ chế làm thị trường AMM, thanh toán hợp đồng thông minh toàn chuỗi, nguồn kết quả do oracles quyết định, không cần tin tưởng bên thứ ba, không cần đăng ký danh tính, ví là phương tiện giao dịch. Nền tảng khắc sâu đặc tính "tự do, công bằng, chống kiểm duyệt" vào logic mã hóa, phù hợp hơn với tinh thần "phi tập trung" của cộng đồng tiền mã hóa.
Quản lý: Tuân thủ quy định trước VS Đường ranh quản lý
Vùng xám quản lý của thị trường dự đoán đã không còn là bí mật, và số phận khác nhau của Kalshi và Polymarket trong vùng xám này càng làm nổi bật cuộc đấu tranh giữa hai con đường tập trung và phi tập trung.
Kalshi phá vỡ từng lớp rào cản quản lý, trở thành thị trường dự đoán được công nhận chính thức: Tháng 6 năm 2023, do các hợp đồng bầu cử thu hút sự chú ý của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC). Ngày 12 tháng 6, Kalshi tự chứng nhận với cơ quan quản lý, ngày 23 bị CFTC khởi động kiểm tra chính thức, đến ngày 22 tháng 9 bị từ chối với lý do "liên quan đến cờ bạc bất hợp pháp". Tuy nhiên Kalshi không bỏ cuộc, sau đó tiến hành cuộc chiến pháp lý dai dẳng với CFTC tại Tòa phúc thẩm lưu động Washington, cuối cùng thắng kiện vào tháng 10 năm 2024, trở thành nền tảng dự đoán đầu tiên tại Mỹ được cấp tư cách hợp pháp cho các hợp đồng bầu cử.
Ngược lại, Polymarket luôn bị truy đuổi bởi cơ quan quản lý: Từ năm 2022 đã bị CFTC kiện vì cung cấp các hợp đồng quyền chọn nhị phân OTC chưa đăng ký, phải nộp phạt 1,4 triệu USD và "cam kết" rút khỏi thị trường Mỹ. Tuy nhiên theo dữ liệu truy cập chuỗi, khoảng 25% lượng truy cập vẫn đến từ người dùng Mỹ, việc dùng VPN để vượt tường rào đã trở thành thói quen. Tháng 11 năm 2024, sau cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, Polymarket một lần nữa làm bùng nổ mâu thuẫn với cơ quan quản lý: Bộ Tư pháp Mỹ mở cuộc điều tra, FBI đột kích nhà riêng của người sáng lập Shayne Coplan và tịch thu thiết bị điện tử, cáo buộc ông có thể thao túng kết quả nền tảng nhằm ảnh hưởng dư luận bầu cử và hướng dẫn người dùng Mỹ tham gia giao dịch. Cho đến nay, Polymarket vẫn ở trạng thái "nền tảng bất hợp pháp" theo định nghĩa của CFTC, bóng ma quản lý vẫn chưa tan.
Ảnh hưởng: Polymarket dẫn đầu về độ phủ sóng
Nếu nói Kalshi thắng nhờ tuân thủ luật chơi, thì Polymarket lại thắng về độ vang và phá vỡ giới hạn.
Trong cuộc bầu cử Mỹ 2024, Polymarket đã dự đoán chính xác Trump giành chiến thắng từ rất sớm, trở thành nền tảng biểu tượng "bác bỏ khảo sát dư luận". Bloomberg Terminal (thiết bị Bloomberg) tích hợp dữ liệu tỷ lệ cược của họ vào hệ thống, các phương tiện truyền thông chính thống như The New York Times, The Economist, The Wall Street Journal lần đầu tiên tập thể trích dẫn dữ liệu dự đoán trên chuỗi, phá vỡ rào cản dư luận Web2. Thậm chí chính Trump cũng trực tiếp nhắc đến Polymarket trong buổi vận động tranh cử, giúp nền tảng này lan tỏa ảnh hưởng từ trong chuỗi ra toàn bộ dư luận công chúng Mỹ.
Về quy mô, Polymarket cũng dẫn đầu vượt trội. TVL hiện tại của nền tảng đã đạt 113 triệu USD, vượt tổng TVL của 10 nền tảng hàng đầu trong lĩnh vực; thị trường bầu cử Mỹ 2024 ghi nhận khối lượng giao dịch tích lũy vượt 3 tỷ USD, tổng số tiền đặt cược hơn 4 tỷ USD. Trong cùng kỳ, tổng khối lượng giao dịch thị trường bầu cử của Kalshi là 875 triệu USD, tổng số tiền đặt cược khoảng 230 triệu USD. Về mọi mặt từ mức độ tham gia của người dùng, độ sâu giao dịch đến nhiệt độ phản hồi thị trường, Polymarket đều là "nền tảng hiện tượng" đích thực trong lĩnh vực thị trường dự đoán hiện nay.
Tổng kết
Dù là Kalshi đi theo con đường tập trung và tuân thủ quy định, hay Polymarket kiên trì tinh thần tự trị phi tập trung, cả hai đều đại diện cho những cách trả lời khác nhau về "quyền định giá tương lai" trong thời đại thông tin. Liệu hai con đường này cuối cùng có hội tụ hay không, vẫn cần thời gian kiểm chứng. Nhưng điều chắc chắn là thị trường dự đoán đang dần chuyển từ biên giới vào trung tâm, nó không còn chỉ là trò chơi đầu cơ của một nhóm nhỏ, mà đang trở thành một cách giải thích thế giới mới. Ai sẽ là người nắm quyền định đoạt? Hãy cứ đặt cược.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
BlockBeats
