Coinbase tiến công: Rót tiền mạnh tay cho tài trợ và mua lại để mở đường, dựa vào S&P 500 xâm nhập vào nhóm bạn chính thống
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Coinbase tiến công: Rót tiền mạnh tay cho tài trợ và mua lại để mở đường, dựa vào S&P 500 xâm nhập vào nhóm bạn chính thống
Trong vài tháng qua, Coinbase đã liên tục đẩy mạnh đổi mới sản phẩm và mở rộng hệ sinh thái, tối ưu hóa đáng kể trải nghiệm người dùng cũng như củng cố niềm tin thị trường, đồng thời nỗ lực xây dựng các động lực tăng trưởng đa dạng hơn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Nancy, PANews
Coinbase rõ ràng là một trong những lực lượng hỗ trợ quan trọng cho việc thúc đẩy tính tuân thủ pháp lý của lĩnh vực tiền mã hóa tại Mỹ, thông qua chiến lược đóng góp chính trị tích cực nhằm thúc đẩy các chính sách thân thiện với ngành. Gần đây, Coinbase còn gây chú ý khi tài trợ cho lễ duyệt binh kỷ niệm 250 năm ngày thành lập nước Mỹ, nhằm củng cố ảnh hưởng của mình trên sân khấu xã hội và chính trị chính thống.
Đồng thời, trong vài tháng qua, Coinbase liên tục đẩy mạnh đổi mới sản phẩm và mở rộng hệ sinh thái, cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng và tăng niềm tin thị trường, đồng thời nỗ lực xây dựng các động lực tăng trưởng đa dạng hơn.
Việc được đưa vào S&P 500 giúp cổ phiếu phục hồi, nhưng mô hình lợi nhuận vẫn tiềm ẩn lo ngại
Từ đầu năm đến nay, Coinbase đã thể hiện những tín hiệu tích cực trên nhiều chỉ số then chốt, cả giá cổ phiếu và mức độ hoạt động của người dùng đều phục hồi.
Về diễn biến giá cổ phiếu,截至 ngày 16 tháng 6 năm 2025, giá cổ phiếu Coinbase (COIN) đã phục hồi lên mức 242,71 USD, tăng hơn 60% so với mức thấp điểm 151,47 USD đạt được vào tháng 4 năm 2025. Đợt tăng giá này phần nào nhờ vào việc COIN chính thức được đưa vào chỉ số S&P 500 vào giữa tháng 5 năm 2025. Là công ty tiền mã hóa đầu tiên gia nhập chỉ số S&P 500, sự kiện này đánh dấu mức độ công nhận ngày càng cao của Coinbase trong hệ thống tài chính chính thống, đồng thời tạo nền tảng vững chắc cho giá cổ phiếu. Tuy nhiên, nếu so sánh với đỉnh上市 342,98 USD vào tháng 4 năm 2021, giá cổ phiếu hiện tại vẫn giảm khoảng 29%.
Theo dữ liệu từ Fintel, đã có 1.560 tổ chức niêm yết báo cáo nắm giữ cổ phiếu Coinbase, tổng cộng sở hữu hơn 120 triệu cổ phiếu. Trong số đó có nhiều nhà đầu tư lớn như Vanguard Group, BlackRock, Susquehanna International Group, State Street Bank, Jane Street và Paradigm.
Một số công ty niêm yết đang nắm giữ COIN
Đồng thời, Coinbase vẫn duy trì mức độ hoạt động người dùng nhất định. Dữ liệu từ công ty theo dõi lưu lượng truy cập website Similarweb cho thấy, số lượng người dùng hoạt động của Coinbase trong tháng 5 đạt 34,7 triệu, đứng thứ hai trong ngành, chỉ sau nền tảng môi giới và giao dịch truyền thống Robinhood.
Tuy nhiên, đằng sau những con số ấn tượng là cấu trúc lợi nhuận của Coinbase tiềm ẩn nhiều rủi ro. Báo cáo tài chính năm 2024 cho thấy khoảng 4 tỷ USD doanh thu của công ty đến từ phí giao dịch, chiếm khoảng 63% tổng doanh thu (khoảng 6,3 tỷ USD). Mô hình phụ thuộc quá nhiều vào phí giao dịch khiến doanh thu của công ty trở nên cực kỳ nhạy cảm với biến động và mức độ sôi động của thị trường tiền mã hóa. Chỉ riêng trong quý I năm 2025, doanh thu từ giao dịch của Coinbase đã giảm 19% so với quý trước, xuống còn 1,3 tỷ USD, cho thấy áp lực rõ rệt về khối lượng giao dịch. Bên cạnh đó, sự phát triển nhanh chóng của hệ sinh thái trên chuỗi cũng đang dần phân tán khối lượng giao dịch và sự chú ý của người dùng, làm gia tăng áp lực cạnh tranh đối với các sàn giao dịch tập trung.
Không chỉ vậy, Coinbase gần đây còn phải đối mặt với thách thức nghiêm trọng về lòng tin. Vào tháng 5 năm nay, Coinbase đã công bố một sự cố rò rỉ dữ liệu nghiêm trọng, ảnh hưởng đến hơn 69.000 người dùng, với nguy cơ thiệt hại tiềm tàng lên tới hàng trăm triệu USD, gây tổn hại nghiêm trọng đến niềm tin người dùng và hình ảnh thương hiệu. Ngoài ra, do tình hình giá cổ phiếu kém khả quan và vấn đề minh bạch thông tin, Coinbase đã phải đối mặt với vụ kiện tập thể. Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC) đang điều tra xem Coinbase có phóng đại dữ liệu người dùng trong quá trình上市 trực tiếp năm 2021 hay không, đặc biệt là chỉ số "100 triệu người dùng đã xác minh", chỉ số này sau đó đã bị ngừng sử dụng âm thầm hai năm sau đó. Các bê bối rò rỉ dữ liệu và kiện tụng từng khiến thị trường hoảng loạn, trở thành một trong những yếu tố tiêu cực kìm hãm giá cổ phiếu.
Đa dạng hóa cạnh tranh, đẩy nhanh việc đưa sản phẩm lên chuỗi và mở rộng chiến lược toàn cầu
Trước nhiều thách thức của môi trường thị trường, Coinbase đang tích cực tìm kiếm con đường tăng trưởng đa dạng thông qua đổi mới sản phẩm và chiến lược mở rộng toàn cầu, nhằm tái thiết lập lợi thế cạnh tranh trên thị trường.
Một mặt, Coinbase đang thúc đẩy mở rộng sâu rộng về dòng sản phẩm và dịch vụ. Ví dụ, trong lĩnh vực hợp đồng vĩnh viễn (perpetual contracts), Coinbase vừa thông báo sẽ ra mắt sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn tuân thủ pháp luật tại Mỹ, đánh dấu bước tiến chính thức vào thị trường phái sinh tiền mã hóa Mỹ, lấp đầy khoảng trống chiến lược lâu nay thiếu sản phẩm phái sinh trong nước. Do quy định mơ hồ và chi phí tuân thủ cao, nhà đầu tư Mỹ trong thời gian dài không thể trực tiếp sử dụng các hợp đồng vĩnh viễn có thanh khoản và đòn bẩy cao, mà phải thông qua các nền tảng nước ngoài để giao dịch. Tuy nhiên, khi môi trường quản lý ngày càng rõ ràng, thị trường phái sinh tiền mã hóa Mỹ đang bước vào thời điểm chuyển biến tích cực. Ủy viên Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ (CFTC) Summer Mersinger gần đây đã công khai cho biết, các hợp đồng tương lai vĩnh viễn tiền mã hóa có thể sẽ được phép giao dịch hợp pháp tại Mỹ trong tương lai, gửi đi tín hiệu tích cực cho thị trường.
Có tầm quan trọng chiến lược hơn, ngay trước khi công bố ra mắt hợp đồng vĩnh viễn, Coinbase tuyên bố đã đạt thỏa thuận mua lại Deribit với giá 2,9 tỷ USD. Deribit là một trong những nền tảng quyền chọn và hợp đồng vĩnh viễn tiền mã hóa lớn nhất thế giới, sở hữu cơ sở khách hàng tổ chức vững chắc và độ sâu sản phẩm mạnh mẽ. Thương vụ sáp nhập này không chỉ lập kỷ lục là vụ mua bán sáp nhập lớn nhất trong lịch sử thị trường tiền mã hóa, mà còn tăng mạnh tiếng nói của Coinbase trong thị trường phái sinh tiền mã hóa.
Trong lĩnh vực thanh toán, Coinbase gần đây đã hợp tác với Shopify và Stripe để thúc đẩy việc sử dụng USDC trong thanh toán trên các nền tảng thương mại điện tử. Không dừng lại ở đó, Coinbase tiếp tục mở rộng sâu hơn vào lĩnh vực thẻ tín dụng mã hóa. Sau khi thử nghiệm thành công thẻ tín dụng hoàn tiền giai đoạn đầu, Coinbase gần đây thông báo sẽ ra mắt thẻ Coinbase One Card cùng American Express, dự kiến phát hành tại thị trường Mỹ vào mùa thu năm 2025. Chủ thẻ sẽ được hoàn tiền bằng Bitcoin lên tới 4% tùy theo quy mô tài sản trên nền tảng – đây là một trong những loại thẻ tín dụng mã hóa có tỷ lệ hoàn tiền cao nhất hiện nay. Ngoài việc được hoàn tiền bằng Bitcoin, chủ thẻ còn được hưởng các quyền lợi bổ sung từ American Express như bảo hiểm du lịch, bảo vệ mua sắm, bảo đảm hoàn trả, ưu đãi giới hạn Amex Offers... Đồng thời, mạng lưới thanh toán trưởng thành và uy tín thương hiệu của Amex cũng sẽ nâng cao khả năng chấp nhận và độ tin cậy của thẻ Coinbase One Card.
Thẻ này chỉ dành riêng cho các thành viên đăng ký dịch vụ Coinbase One, nhằm củng cố hiệu ứng khép kín trong hệ thống thành viên của nền tảng Coinbase. Người dùng đăng ký Coinbase One phải trả phí hàng tháng để được hưởng nhiều quyền lợi như: miễn phí giao dịch, kênh chăm sóc khách hàng riêng, phần thưởng stake cao hơn, trợ cấp phí gas trên chuỗi Base... Điều này làm tăng đáng kể mức độ gắn bó của người dùng. Kể từ khi ra mắt năm 2023, dịch vụ đăng ký này đã thu hút gần 1 triệu người dùng, trở thành một trong những mảng kinh doanh phát triển ổn định nhất trong hệ sinh thái Coinbase. Trong quý I năm 2025, doanh thu từ đăng ký và dịch vụ đạt 698,1 triệu USD, tăng 9% so với quý trước, và tỷ trọng trong tổng doanh thu tiếp tục gia tăng.
Trước xu hướng ngày càng hòa hợp giữa CEX và DEX, Coinbase cũng đang nỗ lực phát triển ở lớp cổng giao dịch trên chuỗi. Coinbase mới đây thông báo sẽ tích hợp DEX trên mạng Base vào ứng dụng chính, cho phép truy cập hàng triệu tài sản trên chuỗi. Động thái này tương tự chiến lược cạnh tranh trên chuỗi của các sàn CEX như Binance Alpha. Với vai trò là đơn vị thúc đẩy chính của Base, hành động này không chỉ làm tăng mạnh mức độ hoạt động và thanh khoản của các tài sản trên Base, mang lại hiệu ứng mạng lưới mạnh mẽ hơn cho chuỗi này, mà còn củng cố vị thế của Coinbase trong vai trò cổng giao dịch trên chuỗi. Gần đây, Coinbase cũng đã ra mắt các token cbDOGE và cbXRP trên Base, góp phần tăng tính cạnh tranh và thanh khoản của Base trong hệ sinh thái Layer2.
Hướng đến nhà phát triển, Coinbase ra mắt ví CDP vào cuối tháng 5 năm nay – một cơ sở hạ tầng ví mới kết hợp giữa tài khoản trừu tượng (account abstraction) và cổng giám hộ. Người dùng không cần quản lý khóa riêng, cũng không phụ thuộc vào bên giám hộ tập trung, nhưng vẫn có thể kiểm soát hoàn toàn tài sản trên chuỗi.
Bên cạnh đó, nhu cầu của nhà đầu tư tổ chức đối với Bitcoin tiếp tục tăng mạnh, công ty quản lý tài sản thuộc Coinbase đã ra mắt một quỹ mới vào tháng 5 mang tên Coinbase Bitcoin Yield Fund (CBYF). Quỹ này được thiết kế dành riêng cho nhà đầu tư tổ chức ngoài Mỹ, nhằm giúp khách hàng tổ chức vừa nắm giữ Bitcoin vừa kiếm được lợi nhuận ổn định trên chuỗi, với mục tiêu lợi suất ròng hàng năm từ 4%–8%, lợi nhuận được tính và chi trả bằng Bitcoin. Aspen Digital, nền tảng quản lý tài sản kỹ thuật số của Abu Dhabi, là một trong những nhà đầu tư hạt giống của CBYF và được chỉ định làm đối tác phân phối độc quyền tại UAE và thị trường châu Á.
Sau khi ma trận sản phẩm ngày càng hoàn thiện, Coinbase cũng đẩy nhanh việc mở rộng toàn cầu thông qua việc tích hợp nguồn lực chính trị - kinh tế và tuân thủ pháp lý. Ví dụ, trong việc mở rộng tuân thủ pháp lý toàn cầu, Coinbase đang tích cực vận động để trở thành một trong những nền tảng đầu tiên nhận được giấy phép kinh doanh tiền mã hóa toàn châu Âu theo quy định MiCA. Tại Mỹ, Coinbase đã nhận được giấy phép tiền tệ ảo từ Bộ Dịch vụ Tài chính New York (NYDFS). Về nguồn lực chính trị - kinh tế, Coinbase cũng có nhiều động thái nổi bật. Chẳng hạn, David Plouffe, cựu quản lý chiến dịch tranh cử của Obama và chiến lược gia Dân chủ kỳ cựu, gần đây đã gia nhập Hội đồng Cố vấn Toàn cầu của Coinbase. Đồng thời, Coinbase gần đây còn tài trợ cho lễ duyệt binh quân sự của Trump, hành động này đã gây ra rủi ro quan hệ công chúng và tranh cãi dư luận.
Nhìn chung, với lợi thế tiên phong về tuân thủ pháp lý, sự hỗ trợ từ nguồn lực chính trị - kinh tế và sự công nhận của thị trường nhờ được đưa vào S&P 500, Coinbase đã giành được một chỗ đứng nhất định trong hệ thống tài chính chính thống. Tuy nhiên, trước môi trường quản lý ngày càng phức tạp và cạnh tranh gay gắt, liệu Coinbase có thể xử lý hiệu quả các rủi ro chính sách, cải thiện tính đa dạng trong cơ cấu lợi nhuận và liên tục giành được niềm tin của người dùng, vẫn sẽ là những thách thức then chốt quyết định tương lai phát triển của công ty.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
