10 triệu làm sao để đạt được lợi nhuận hàng năm 10%?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
10 triệu làm sao để đạt được lợi nhuận hàng năm 10%?
Nghịch lý "lợi nhuận cao ổn định" trong bối cảnh Web3.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: 0xresearcher
Gần đây, một câu hỏi tưởng chừng đơn giản đã trở thành chủ đề nóng trong cộng đồng tiền mã hóa: 「Nếu tôi có 10 triệu USD, nên đầu tư vào đâu? Liệu còn có thể đạt mức lợi nhuận 10% hàng năm không？」
Nhìn sơ qua có vẻ là sự lo lắng mang tính trung lưu, nhưng thực chất, đây chính là bức tranh chân thực của thị trường crypto – thời kỳ hưởng lợi từ các chương trình khuyến khích đang dần kết thúc, lợi suất ổn định ngày càng khan hiếm, và dòng vốn bắt đầu xem xét lại bản thân cấu trúc sinh lời.
Trong tài chính truyền thống, lợi nhuận 10% mỗi năm nghĩa là gì? Hoặc là phải chấp nhận rủi ro tín dụng cao hơn, hoặc dùng đòn bẩy, hoặc là bị mắc kẹt trong tài sản kém thanh khoản. Còn lợi suất cao mà Web3 từng mang lại, phần lớn đến từ bong bóng thưởng kích thích, chứ không phải đến từ cải tiến hiệu quả ở tầng cơ sở hạ tầng.
Khi nền kinh tế "săn airdrop" rút lui, lợi suất từ các dự án DeFi hàng đầu giảm xuống, khối lượng giao dịch trên chuỗi liên tục sụt giảm, hiệu quả sử dụng vốn dần trở thành chủ đề chính – Trong bối cảnh hiện tại, câu hỏi thực sự khiến mọi người lo lắng là:
「Khi không còn trợ cấp, cũng chẳng có thị trường tăng giá, liệu Web3 vẫn có thể đưa ra câu trả lời về lợi nhuận bền vững cho các dòng vốn thận trọng hay không？」
Bài viết này sẽ cố gắng giải mã vấn đề thông qua vài dự án then chốt để tìm ra lời giải khả thi.
Thời kỳ红利 DeFi suy thoái, dòng vốn bắt đầu chuyển hướng sang 「sử dụng thực tế + tối ưu cấu trúc」
Hiện nay, đa số người dùng đã nhận ra rằng: chỉ dựa vào airdrop thì không thể tồn tại lâu dài, vấn đề cấu trúc thanh khoản trên chuỗi ngày càng rõ rệt.
Một mặt, mô hình thưởng không còn duy trì được; mặt khác, sự cạnh tranh thanh khoản giữa các giao thức DeFi đã lên tới đỉnh điểm, nhưng bản thân cơ sở hạ tầng lại chưa có bước nhảy vọt nào về chất. Phần lớn các Rollup vẫn đang sao chép mô hình cũ của Ethereum, hiệu suất khớp lệnh trên chuỗi còn xa mới đáp ứng được nhu cầu giao dịch thực tế.
Trong bối cảnh đó, dòng vốn bắt đầu tìm kiếm cấu trúc sinh lời mới, trọng tâm không còn là 「đầu cơ tài sản」, mà là 「đầu tư vào cấu trúc」– tức là đặt vốn vào những hệ thống có thể tạo ra dòng tiền thực tế trên chuỗi và nâng cao hiệu suất giao dịch.
Hai hướng đi đang thu hút sự chú ý của thị trường:
-
Cơ sở hạ tầng giao dịch trên chuỗi tái cấu trúc hệ thống khớp lệnh, hướng tới trader chuyên nghiệp
-
Lớp dịch vụ tổ hợp hóa cung cấp các mô-đun giao dịch tiêu chuẩn dành cho nhà phát triển
Hyperliquid: Hệ thống khớp lệnh trên chuỗi được thiết kế cho trader chuyên nghiệp
Hyperliquid là một giao thức perp toàn chuỗi chạy trên L1 tự phát triển. Dự án này hiện tại không có token, không có chương trình thưởng, nhưng độ sâu giao dịch của nó đã liên tục nằm trong top 3 toàn mạng trong nhiều tháng.
Đây không phải là điều ngẫu nhiên. Hyperliquid đã định nghĩa lại tiêu chuẩn hiệu suất cho perpetuals trên chuỗi, với thiết kế 「trải nghiệm tập trung + thanh toán phi tập trung」, tạo ra một hệ thống sát với thói quen sử dụng của trader chuyên nghiệp. Chuỗi L1 tự xây dựng hỗ trợ khớp lệnh dưới 1 giây, đồng thời đạt được mức trượt giá thấp và chi phí gas thấp, đủ sức hỗ trợ tần suất giao dịch cao của các khoản vốn lớn.
Quan trọng hơn, Hyperliquid không định vị mình là một 「nền tảng airdrop」hay 「cửa vào cho retail」, mà là một sản phẩm cấu trúc hướng tới các trader tần suất cao. Trong hệ thống này, lợi nhuận đến từ độ sâu giao dịch thực tế, chứ không phải từ việc tích lũy phần thưởng.
Đối với các khoản vốn như 「10 triệu USD」, đây chính là chiến lược vốn mới trên chuỗi: không theo đuổi lợi nhuận ngắn hạn một lần, mà tìm kiếm những cơ sở hạ tầng giao dịch có người dùng thật tụ họp, hiệu suất vốn cao và độ sâu lâu dài.
Orderly: Từ khớp lệnh trên chuỗi đến tiêu chuẩn hóa mô-đun giao dịch
So với cách tiếp cận tích hợp chiều dọc của Hyperliquid, Orderly Network cung cấp một loại 「cơ sở hạ tầng giao dịch mô-đun hóa」. Nó không làm frontend, không dẫn dắt người dùng, mà cung cấp cho nhà phát triển một bộ hệ thống giao dịch có thể tổ hợp và tháo lắp được.
Đơn giản nói, Orderly muốn trở thành 「Amazon Web Services」trong lĩnh vực giao dịch Web3 – không tham gia bán lẻ, chỉ tập trung vào công cụ phát triển và thành phần cơ bản.
Cấu trúc của Orderly gồm bốn mô-đun chính:
1. Động cơ khớp lệnh (Matching Engine)
Nút thắt về hiệu suất khớp lệnh trên chuỗi luôn là rào cản đối với các chiến lược tần suất cao. Orderly áp dụng phương pháp khớp lệnh ngoài chuỗi và thanh toán trên chuỗi, cân bằng giữa hiệu quả và minh bạch, hỗ trợ các lệnh giao dịch phức tạp hơn và tỷ lệ sử dụng vốn cao hơn.
2. Hệ thống nhóm thanh khoản
Khác với AMM, Orderly giới thiệu mô hình nhóm thanh khoản gần giống với sàn giao dịch truyền thống, cho phép market maker cung cấp thanh khoản linh hoạt, đồng thời đảm bảo độ sâu ổn định cho sổ lệnh. Điều này cũng tạo nền tảng cho việc triển khai nhiều chiến lược làm thị trường sau này.
3. Hệ thống thanh toán và bù trừ
Việc thanh toán vốn được thực hiện trên Layer1, tài sản người dùng được quản lý riêng biệt, không bị ảnh hưởng bởi rủi ro hệ thống từ các dự án frontend hay lớp trung gian, nâng cao độ an toàn vốn.
4. Hệ thống kiểm soát rủi ro
Orderly mô-đun hóa hệ thống kiểm soát rủi ro ngoài chuỗi, giúp nhà phát triển tích hợp nhanh chóng, giảm门槛 xây dựng dự án.
Ý nghĩa lớn nhất của giải pháp mô-đun hóa này là: các nhà phát triển có thể như xếp lego, nhanh chóng xây dựng sản phẩm giao dịch riêng mà không cần bắt đầu từ con số 0 cho các hệ thống phức tạp như khớp lệnh, thanh toán, kiểm soát rủi ro.
Triển khai thực tế trên chuỗi hiệu năng cao
Ứng dụng gần đây của Orderly trên Solana cung cấp một ví dụ điển hình.
Solana tuy vượt trội về hiệu suất cơ sở hạ tầng so với Ethereum, nhưng mãi đến gần đây mới xuất hiện một 「Cơ sở hạ tầng Sổ lệnh (Order Book Infra)」phù hợp với tiềm năng đó. Việc tích hợp Orderly trên Solana đã đạt được:
-
Động cơ khớp lệnh chạy ngoài chuỗi, cân bằng tốc độ và cảm giác kiểm soát của người dùng
-
Xử lý hàng nghìn yêu cầu đặt lệnh mỗi giây, đáp ứng nhu cầu của bot và trader chuyên nghiệp
-
Thanh toán trở lại trên chuỗi, đảm bảo khả năng xác minh giao dịch
Điều này không chỉ giảm mạnh chi phí giao dịch thực tế cho người dùng, mà quan trọng hơn, nó đã biến hiệu suất cao của Solana thành hiệu quả sử dụng vốn thực sự cho người dùng.
Orderly do đó trở thành một trong số ít các giao thức khớp lệnh hiện nay hỗ trợ đồng thời cả hệ sinh thái Ethereum và Solana, có khả năng tương thích chéo chuỗi rất mạnh.
Mở rộng khả năng sinh lời thực tế đến người dùng phổ thông
Đối với phần lớn người dùng không thể giao dịch tần suất cao hoặc tự xây dựng chiến lược, lợi nhuận từ cấu trúc khớp lệnh giờ đây không còn quá xa vời. OmniVault chính là đại diện tiêu biểu cho xu hướng này.
Là một nền tảng lợi nhuận đa năng do Kronos phát triển, OmniVault cho phép người dùng chỉ cần gửi USDC, vốn sẽ tự động tham gia vào hoạt động làm thị trường trên mạng Orderly, chạy các chiến lược của Kronos trên nhiều thị trường chuỗi khác nhau, từ đó thu về lợi nhuận LP thực tế, có thể xác minh. Khác với các nguồn lợi nhuận đến từ 「khớp lệnh mô phỏng」hay 「giao dịch nội bộ vòng lặp」, lợi nhuận mà OmniVault thu thập đến từ hành vi giao dịch thật trên chuỗi, do đó có tính bền vững và kháng chu kỳ mạnh hơn.
Gần đây, Binance Wallet chính thức hỗ trợ tích hợp OmniVault. Điều này không chỉ mở ra cổng vào cho hàng tỷ người dùng – là ví Web3 có khối lượng giao dịch lớn nhất thế giới (chiếm hơn 95% khối lượng giao dịch thị trường năm 2025), mà còn mở ra khả năng giải phóng hàng tỷ USD thanh khoản. TVL hiện tại của OmniVault đã gần chạm mốc 7 triệu USD, lợi suất hàng năm ổn định tăng lên 30%, trở thành một trong số ít các cổng tổng hợp thành công trong việc chuyển đổi 「lợi nhuận làm thị trường thực tế」thành 「lợi nhuận thụ động cho người dùng」.
Từ红利 khuyến khích đến红利 cấu trúc, mô hình sinh lời mới trên chuỗi đã hình thành
Dù là Hyperliquid được thiết kế cho trader chuyên nghiệp, Orderly cung cấp cơ sở hạ tầng mô-đun hóa cho nhà phát triển, hay OmniVault mở rộng khả năng sinh lời thực tế đến người dùng, tất cả đều cho thấy một xu hướng chung:
Mô hình mới cho 「lợi nhuận ổn định và cao」trên chuỗi không còn phụ thuộc vào trợ cấp hay đầu cơ, mà dựa vào nhu cầu giao dịch thực tế và cấu trúc hiệu quả sử dụng vốn.
Những năm qua, vốn Web3 luân chuyển giữa các câu chuyện như airdrop, làm thị trường, Restaking... Nhưng những hệ thống thực sự có khả năng vượt qua chu kỳ nhất định phải được xây dựng dựa trên tình huống sử dụng thực tế + năng lực tối ưu cấu trúc.
Vẫn có thể đạt lợi nhuận 10% hàng năm với 10 triệu USD – nhưng điều kiện tiên quyết là bạn phải đầu tư đúng vào cấu trúc, chứ không phải chạy theo trào lưu.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
