Hành trình ba thành phố tiền mã hóa
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Hành trình ba thành phố tiền mã hóa
Ai sẽ là người cười đến cuối cùng trong vở kịch "ba thành phố" này?
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: TechFlow
Singapore, Hồng Kông, Dubai.
Trên bàn cờ ngành tiền mã hóa toàn cầu, ba thành phố này đang tranh giành quyền tiếng nói và nguồn nhân lực bằng những cách thức khác nhau.
Môi trường quản lý nghiêm ngặt tại Singapore khiến nơi từng là thiên đường nay mất đi hào quang, chính sách cởi mở của Hồng Kông tạo nên làn sóng hồi lưu, trong khi Dubai với mô hình "không thuế + quản lý mở" đang trở thành ốc đảo mới nổi của lĩnh vực tiền mã hóa.
Ba trung tâm tiền mã hóa này đều từng là nơi ươm mầm cho giấc mơ Web3, giờ đây lại đứng trước ngã rẽ định mệnh. Với những nắm đấm sắt từ cơ quan quản lý, dòng chảy vốn và tham vọng Web3, ai sẽ là người chiến thắng cuối cùng trong ván bài "ba thành phố" này?
Singapore: Thời hoàng kim đã qua
Singapore, hòn đảo nhỏ được gọi là "Thành phố Sư tử", từng là thiên đường trong mắt vô số những người theo đuổi tiền mã hóa.
Ngày nay, cộng đồng tiền mã hóa tại Singapore đang bị bao phủ bởi một lớp "sương mù tuân thủ".
Tháng 6 năm 2025, Cơ quan Quản lý Tiền tệ Singapore (MAS) ban hành hướng dẫn cuối cùng, yêu cầu các nhà cung cấp dịch vụ token kỹ thuật số chưa có giấy phép (DTSP) phải ngừng phục vụ khách hàng nước ngoài trước ngày 30 tháng 6, thậm chí cả các dự án ở nước ngoài có đội ngũ cốt lõi đặt tại Singapore cũng phải chịu sự kiểm tra giám sát của MAS.
Chính sách còn chưa rõ ràng, nhất thời khiến dư luận xôn xao.
Sau đó, MAS vừa mềm mỏng vừa cứng rắn, vừa trấn an tinh thần nhưng đồng thời gây áp lực mạnh lên các sàn giao dịch hoạt động offshore.
MAS giải thích thêm rằng đối tượng quản lý chủ yếu là các loại token thuộc nhóm digital payment tokens và tokens of capital market products – tức là các token thanh toán hoặc token chứng khoán, còn các nhà cung cấp dịch vụ liên quan đến token chức năng (utility) và token quản trị (governance) thì không chịu ảnh hưởng bởi quy định này và không cần xin giấy phép.
Bên cạnh đó, theo Bloomberg đưa tin, cơ quan quản lý Singapore đã đưa ra cảnh báo cuối cùng, đòi hỏi các nền tảng giao dịch tiền mã hóa lớn đang hoạt động tại quốc gia này nhưng chưa sở hữu giấy phép địa phương phải nhanh chóng rút lui.
Theo thông tin từ TechFlow, nhiều sàn giao dịch tiền mã hóa có trụ sở tại Singapore đã bắt đầu kế hoạch di dời, lần lượt chuyển nhân sự cốt lõi sang Hồng Kông, Malaysia và các khu vực khác.
Tuy nhiên, thực tế việc giới从业者 đào thoát khỏi Singapore đã là xu thế từ trước khi chính sách gây hoang mang.
"Quá đắt, không sống nổi nữa", ngay cả XIN – một chuyên gia lâu năm trong ngành mã hóa – cũng cảm thấy chi phí sinh hoạt tại Singapore quá cao.
"Một căn hộ tốt ở Orchard cũng phải khoảng 5.000 đô la Singapore (khoảng 25.000 Nhân dân tệ), riêng khoản này thôi đã khiến nhiều người đau đầu. Nhưng điều quan trọng hơn là kiếm tiền khó hơn rất nhiều trong năm nay."
Theo Adam – một người làm trong ngành mã hóa, trước đây Singapore thu hút lượng lớn chuyên gia nhờ vào sự an toàn và hệ thống pháp lý ổn định, mặt khác mọi người đều có thể kiếm được tiền để bù đắp chi phí. Dù là dự án, sàn giao dịch hay VC đều có thể chia phần lợi nhuận từ thị trường tăng giá. Nhưng chu kỳ này dường như chỉ thuộc về Bitcoin, hầu hết các dự án altcoin đều phá sản, các quỹ VC mất trắng, cố gắng hết sức cũng không bằng ôm Bitcoin mà nghỉ ngơi. Việc tiếp tục ở lại Singapore ngoài việc gia tăng chi phí thì chẳng còn ý nghĩa gì nữa.
Qin, người đã sống tại Singapore nhiều năm, cũng nhận thấy trong năm qua ngày càng nhiều người trong ngành rời đi. Một dấu hiệu rõ ràng là nhiều nhóm đi bộ vốn sôi động trước đây nay đã lặng im.
Với tác động từ chính sách lần này, sẽ còn nhiều người làm trong ngành tiếp tục rời bỏ Singapore. Vậy ai sẽ là người tiếp tục ở lại?
Thứ nhất, những người làm việc tại các doanh nghiệp đã được cấp phép mã hóa. Theo danh sách trên website chính thức của MAS, có 24 doanh nghiệp như COBO, ANTALPHA, CEFFU, MATRIXPORT nằm trong danh sách miễn trừ; 33 doanh nghiệp như BITGO, CIRCLE, COINBASE, GSR, Hashkey, OKX SG đã được cấp giấy phép DTSP.
Thứ hai, những người làm việc không thuộc diện yêu cầu cấp phép, ví dụ như các quỹ VC mã hóa, KOL, các dự án phát hành token không phải chứng khoán hay token thanh toán... Tuy nhiên, phần lớn những người này đều là cấp quản lý cao cấp hoặc đã có PR Singapore, đã an cư lập nghiệp tại đây.
Tóm lại, Singapore đang kiên định thực hiện chiến lược nhân tài của mình: thu hút nhóm người tuân thủ quy định và có giá trị tài sản cao.
Hồng Kông: Làn sóng mới dâng trào
Rời bỏ Singapore, đâu sẽ là vùng đất mới nóng bỏng tay cho ngành mã hóa?
Hồng Kông và Dubai có lẽ là hai câu trả lời hiện tại.
Sau khi Singapore công bố hướng dẫn cuối cùng về DTSP, nghị sĩ hội đồng lập pháp Hồng Kông Ng Kit-ching ngay lập tức đăng tuyên bố song ngữ Trung-Anh trên mạng xã hội: "Nếu bạn không thể tiếp tục hoạt động tại Singapore và muốn chuyển đến Hồng Kông, hãy liên hệ tôi để tìm hiểu thêm. Chúng tôi sẵn sàng hỗ trợ, chào mừng bạn đến phát triển tại Hồng Kông!"
Cảnh đêm bên cảng Victoria vẫn rực rỡ như xưa, nhưng câu chuyện tài chính của Hồng Kông đang bước sang chương mới.
Kèm theo việc Circle niêm yết và Hồng Kông thúc đẩy quản lý stablecoin, sự chú ý của các dòng vốn toàn cầu lại đổ dồn về dưới chân núi sư tử.
Ngày 21 tháng 5 năm 2025, Dự thảo Quy định về Nhà phát hành Stablecoin của Hồng Kông chính thức được thông qua, yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải có giấy phép, tài sản dự trữ phải được đảm bảo 100% bằng tài sản có tính thanh khoản cao, và Cục Quản lý Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) thậm chí còn có quyền tài phán vượt biên giới, giám sát các stablecoin gắn tỷ giá với đô la Hồng Kông trên toàn cầu.
Ngày 12 tháng 6, theo Bloomberg, bộ phận quốc tế của Ant Group đang lên kế hoạch xin giấy phép phát hành stablecoin tại Hồng Kông.
Ngoài việc chính sách mã hóa ngày càng rõ ràng, so với vài năm trước từng bị chế giễu là "di tích tài chính", môi trường vĩ mô của Hồng Kông hiện nay đang cải thiện chưa từng có.
Grong Hui – một phóng viên tài chính nổi tiếng – chia sẻ một vài con số:
1. Giá thuê nhà ở Hồng Kông đã đạt mức cao kỷ lục;
2. Số lượng công dân Mỹ sinh sống tại Hồng Kông (chỉ số đại diện cho người nước ngoài) đạt mức cao mới: trước đại dịch là 85.000 người, sau đại dịch năm 2023 còn 70.000 người, hiện tại đã vượt mức 85.000 người;
3. Chỉ riêng phí nộp đơn vào Đại học Hồng Kông (chưa tính đậu, chỉ tính phí nộp hồ sơ) trong một năm đã lên tới 800 triệu đô la Hồng Kông.
Yi Lihua – sáng lập LD CAPITAL, thường xuyên sống và làm việc tại cả Singapore và Hồng Kông – thừa nhận ông thích Hồng Kông hơn và tương lai sẽ đóng trụ lâu dài tại đây.
"Hồng Kông có rất nhiều ưu điểm, ví dụ như đồ ăn ngon, khí hậu tốt hơn, gần lục địa hơn, chính sách thuận lợi hơn. Ngoài ra, điểm rất quan trọng là lấy được danh tính cư trú tại Hồng Kông dễ hơn Singapore – chỉ cần đủ thời gian là được cấp, còn Singapore thì phải liên tục xin cấp. Luôn sống trên mảnh đất Trung Hoa, tôi cho rằng lựa chọn để con cháu đời sau tiếp tục làm người Trung Quốc là lựa chọn tốt hơn." Yi Lihua bày tỏ.
Ngày càng nhiều người làm trong ngành mã hóa chọn rời Singapore đến Hồng Kông. Theo tiết lộ từ người trong cuộc, Sun Yuchen – người sáng lập TRON – cũng đã sớm chuyển đến Hồng Kông định cư lâu dài.
Một chỉ số rõ ràng để so sánh sự hưng thịnh giữa hai thành phố là mức giá thuê nhà.
Theo dữ liệu từ Midland Realty, vào tháng 5 năm 2024, giá thuê nhà ở Hồng Kông liên tiếp tăng trong ba tháng, đạt mức cao nhất kể từ năm 2019.
Chỉ số giá thuê nhà CRI của Centaline Property cho thấy, tháng 5 năm nay đạt 125,38 điểm, tăng mạnh 1,32% so với tháng trước – mức tăng cao nhất trong 9 tháng qua, chỉ còn cách mức đỉnh lịch sử 2,05%.
Ngược lại, trong nửa đầu năm 2024, giá thuê nhà ở phân khúc cao cấp tại Singapore giảm 4,5%, là mức giảm mạnh nhất trong số 30 thành phố toàn cầu.
Dubai: "Thâm Quyến" của Trung Đông
Ngoài Singapore và Hồng Kông tại Đông Á, Dubai – ốc đảo "xanh trên blockchain" này – đang nhanh chóng tái cấu trúc bản đồ quyền lực ngành mã hóa với tốc độ tên lửa.
"Không thuế thu nhập cá nhân, thuế doanh nghiệp thấp chỉ từ 0-9%, chi phí sinh hoạt hợp lý, môi trường quốc tế hóa cao", một người làm trong ngành đã sống và làm việc tại Dubai suốt 2 năm liệt kê những sức hút của thành phố này, "quan trọng hơn cả, các cơ quan quản lý ở đây thực sự hiểu và đón nhận đổi mới mã hóa."
Năm 2025, Cơ quan Quản lý Tài sản Ảo Dubai (VARA) tiếp tục tối ưu hóa quy định, áp dụng mô hình "sandbox - thích nghi - mở rộng", cung cấp sự bảo vệ pháp lý rõ ràng hơn cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASPs).
Ngay từ năm 2024, Dubai đã tập trung hơn 1.400 startup blockchain, định giá tổng cộng 24,5 tỷ USD, hình thành hệ sinh thái hoàn chỉnh gồm hơn 90 quỹ đầu tư và 12 vườn ươm doanh nghiệp.
Theo Chainalysis, ngành công nghiệp mã hóa tại Dubai đóng góp khoảng 100 tỷ dirham (27,25 tỷ USD), chiếm 4,3% GDP của UAE.
Tháng 5 năm 2025, công ty đầu tư nhà nước MGX của UAE đã rót 2 tỷ USD vào Binance – sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới – đây là tín hiệu rõ ràng.
Snow – một nhà đầu tư kỳ cựu trong ngành mã hóa – từng sống lâu dài tại Dubai, "cơ hội nhiều" là lý do cốt lõi khiến cô chọn Dubai. Theo cô, mọi mặt tại Trung Đông đều không hoàn thiện như Singapore hay Hồng Kông, dù là hệ thống pháp luật hay hạ tầng, đều còn rất nhiều điểm yếu, nhưng chính vì chưa hoàn thiện, nên mới có cơ hội.
Dubai giống như Thâm Quyến những năm đầu thế kỷ trước, tứ phương tụ hội, ào ào kéo đến chỉ vì một giấc mơ ban đầu duy nhất – kiếm tiền.
"Ngoài người bản xứ Trung Đông, hiện nay Dubai có đông nhất là người châu Âu, Nga, Ấn Độ và người Hoa... tất cả đều đến đây để làm ăn, kiếm tiền, rồi mua nhà tại Dubai hoặc về nước mua bất động sản."
Nancy – người từng làm môi giới bất động sản tại Dubai – liên tục chứng kiến sự tăng trưởng điên cuồng của thị trường nhà đất nơi đây. Theo báo cáo mới nhất từ CBRE, giá nhà ở Dubai trung bình tăng 18% trong năm 2024, và đến quý I năm 2025 con số này đã đạt 20%.
Giới nhà giàu tiền mã hóa chính là lực lượng trụ cột nâng đỡ thị trường bất động sản Dubai.
"Trong vài năm qua, có rất nhiều tỷ phú tiền mã hóa đến từ Trung Quốc đã mua một lượng lớn bất động sản tại Dubai", Nancy cho biết.
Trước đó, Damac Properties – nhà phát triển bất động sản tư nhân lớn nhất Dubai – đã tuyên bố chấp nhận thanh toán bằng Bitcoin và các loại tiền mã hóa khác khi bán nhà.
Hiện nay, Dubai cũng là cánh đồng thử nghiệm quan trọng nhất cho RWA bất động sản.
Ngày 1 tháng 5, MultiBank Group, tập đoàn bất động sản MAG và nhà cung cấp blockchain Mavryk ký kết thỏa thuận RWA trị giá 3 tỷ USD, nhằm đưa các dự án bất động sản cao cấp của MAG lên blockchain thông qua thị trường RWA được quản lý.
Ngày 25 tháng 5, Sở Đất đai Dubai (DLD), Ngân hàng Trung ương UAE và Quỹ Tương lai Dubai khởi động một dự án bất động sản được token hóa tại khu vực Trung Đông và Bắc Phi. Các cơ quan chính phủ này đã ra mắt một nền tảng cho phép các nhà đầu tư mua cổ phần dạng token của các bất động sản "có sẵn để sở hữu" tại Dubai.
Nhờ môi trường quản lý thân thiện, hiện nay Dubai là trụ sở của nhiều sàn giao dịch, trong đó dẫn đầu là sàn giao dịch tiền mã hóa lớn nhất thế giới – Binance.
Tại Dubai và toàn khu vực Trung Đông, Binance giữ vị trí đặc biệt,
"Tại Dubai, 'Binance' là nhãn hiệu danh tính cực kỳ giá trị – nhân viên cũ, doanh nghiệp được Binance đầu tư, đối tác của Binance... đều là những minh chứng danh tính chất lượng cao. Ngay cả khi không liên quan, nhiều người cũng cố gắng khoe rằng mình quen高管 nào đó của Binance", Nancy cho biết. Có lẽ chính hiệu ứng tập trung từ Binance đã khiến Dubai hiện nay trở thành trung tâm giao dịch thông tin và tài nguyên dự án quan trọng của thị trường mã hóa, nơi giao dịch khối lượng lớn shell dự án và các dịch vụ làm thị trường khác.
Ngoài nhân sự sàn giao dịch, Dubai hiện nay cũng tập trung rất nhiều KOL mã hóa nổi tiếng, ví dụ như studio Coin Bureau với 2,68 triệu người theo dõi trên YouTube hiện đang hoạt động tại Dubai.
Tuy nhiên, Dubai cũng đang đối mặt với những thách thức riêng.
Nhiệt độ mùa hè cực đoan, khác biệt văn hóa, hạn chế dịch vụ ngân hàng và bất ổn địa chính trị là những mối lo tiềm tàng. "Dubai tuyệt vời, nhưng không phải lựa chọn lý tưởng cho tất cả mọi người," Nancy thẳng thắn nói, "rất nhiều người chỉ đơn thuần muốn kiếm tiền tại Dubai, kiếm đủ rồi thì đi, Dubai không phù hợp để sinh sống. So với Dubai, Abu Dhabi mới thực sự có không khí sống."
Bên cạnh đó, khác biệt về văn hóa và múi giờ cũng có thể trở thành rào cản khi mở rộng thị trường châu Á. Dubai là cầu nối giữa Âu - Á - Phi, còn Hồng Kông là cửa ngõ dẫn vào thị trường châu Á, đặc biệt là thị trường người Hoa.
Singapore siết chặt quản lý, Hồng Kông phục hưng chính sách, Dubai trỗi dậy nhanh chóng – ba thành phố tạo thế chân vạc, hình thành cục diện đặc biệt: Hồng Kông đóng vai trò cửa ngõ vào thị trường châu Á, đặc biệt là thị trường người Hoa; Dubai là điểm giao thoa nối liền Âu - Á - Phi; còn Singapore có thể tái định vị thành trung tâm quản lý tài sản mã hóa chuyên nghiệp, tổ chức hóa hơn.
Dù là ánh đèn rực rỡ bên cảng Victoria, cảnh quan tráng lệ của tháp Burj Khalifa hay những tòa nhà hiện đại ở Marina Bay Singapore, đường chân trời của những thành phố này đều đang chứng kiến sự ra đời của một kỷ nguyên tài chính mã hóa mới.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
