Phía sau đà tăng vọt dữ liệu của Injective, là hiện tượng thoáng qua hay sự trở lại của vị vua?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phía sau đà tăng vọt dữ liệu của Injective, là hiện tượng thoáng qua hay sự trở lại của vị vua?
Theo dữ liệu từ Artemis, trong 30 ngày gần đây, Injective có lượng vốn ròng chảy vào khoảng 142 triệu USD, chỉ đứng sau Ethereum.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Frank, PANews
Trong vòng một tháng gần đây, chuỗi công khai lâu đời Injective đã quay trở lại tầm mắt công chúng khi xếp thứ hai về lượng vốn ròng chảy vào. Theo dữ liệu từ Artemis, trong 30 ngày qua Injective đã thu hút khoảng 142 triệu USD vốn ròng, chỉ đứng sau Ethereum.
PANews theo dõi thêm các dữ liệu khác của Injective và nhận thấy hiện tượng dòng vốn ròng này không phải là trường hợp đơn lẻ. Các chỉ số như phí trên chuỗi, người dùng hoạt động, khối lượng giao dịch token đều có sự cải thiện rõ rệt. Sau một thời gian dài im ắng, liệu ngôi sao cũ một thời trong làng blockchain – Injective – có đang chuẩn bị cho một đợt bùng nổ hệ sinh thái mới? Hay đây chỉ là khoảnh khắc ngắn ngủi rồi vụt tắt?
Dòng vốn 142 triệu USD mỗi tháng, lợi suất cao là “mật ngọt” hay “đạn tín hiệu”?
Theo số liệu cập nhật đến ngày 4 tháng 6, Injective đã đạt mức ròng 142 triệu USD trong một tháng vừa qua. Mặc dù con số này không quá lớn, nhưng vẫn giúp Injective xếp thứ hai trong bảng xếp hạng tất cả các chuỗi công khai gần đây. Phân tích kỹ hơn dữ liệu, nguyên nhân rõ ràng dẫn đến dòng vốn ròng tăng mạnh là do Injective vừa đón làn sóng dòng tiền lớn chảy vào nhanh chóng, đồng thời lượng vốn rút ra lại cực kỳ ít, chỉ ở mức 11 triệu USD. Vì vậy, nếu xét kỹ nguyên nhân, vị trí cao của Injective về chỉ số "vốn ròng chảy vào" không phải vì tổng lưu lượng vốn di chuyển bất thường sôi động (tức là vừa có lượng lớn vốn vào, vừa có lượng lớn vốn ra). Thực tế, riêng về lượng vốn chảy vào so sánh ngang hàng với các chuỗi khác thì Injective chỉ xếp khoảng thứ 10. Điều khiến nó nổi bật ở chỉ số ‘ròng’ là do lượng vốn rút ra cùng kỳ gần như không đáng kể.
Tuy nhiên, biến động vốn trên chuỗi như vậy đối với mạng Injective cũng khá hiếm thấy. Trong số 142 triệu USD vốn chảy vào, có tới 140 triệu USD được thực hiện thông qua cầu nối chéo Peggy, chiếm 98,5% tổng lượng. Tổ chức phân tích thị trường Keyrock trong báo cáo ngày 26 tháng 5 mang tên《Key Insights, Bond Appetit》chỉ ra rằng đợt dòng vốn lớn này chủ yếu nhờ nền tảng lợi nhuận cấp tổ chức Upshift khởi chạy trên Injective. Được biết, lợi suất APY (lợi suất phần trăm hàng năm) kho bạc của Upshift trên Injective đạt tới 30%, mức lợi suất hấp dẫn này hoàn toàn có thể là lý do chính thu hút dòng vốn chuyển tài sản sang Injective.
Tuy nhiên, PANews điều tra phát hiện kho bạc mà Upshift xây dựng trên Injective có trần cứng là 5 triệu USD, không đủ để tiếp nhận và sử dụng toàn bộ lượng vốn chảy vào nói trên. Những khoản vốn không thể tham gia đầu tư vào kho bạc này có khả năng sẽ nhanh chóng rời đi trong ngắn hạn.
Từ thất bại ở phái sinh đến kỳ vọng RWA, Injective có thể mở ra cục diện mới?
Ngoài việc dòng vốn đổ vào, Injective thực sự đã chứng kiến một số thay đổi quan trọng trong hệ sinh thái gần đây. Ngày 22 tháng 4, mạng chính Lyora chính thức ra mắt, nâng cấp này là một mốc quan trọng trong hành trình phát triển của Injective. Sau nâng cấp, mạng lưới giới thiệu cấu trúc phí động và mempool thông minh cùng các tối ưu hóa kỹ thuật khác. Theo tài liệu chính thức, sau nâng cấp, Injective được mô tả là "nhanh hơn", với độ trễ thấp hơn và thông lượng cao hơn.
Bên cạnh đó, Injective cũng ra mắt khuôn khổ oracles chuyên biệt cho RWA mang tên iAssets, trong đó kho bạc của Upshift chính là một kho bạc DeFi RWA. Ngày 29 tháng 5, Injective chính thức công bố ra mắt thị trường ngoại hối trên chuỗi cho đồng Euro và Bảng Anh, sử dụng đúng khuôn khổ iAsset. Nhìn từ góc độ này, câu chuyện mới của Injective dường như gắn liền mật thiết với RWA.
Là một chuỗi công khai lâu đời, cốt lõi ban đầu của Injective là sàn giao dịch phái sinh phi tập trung. Chuỗi Injective ban đầu cũng phát triển từ một sàn giao dịch phái sinh phi tập trung thành một chuỗi công khai, lộ trình này trông giống hệt với Hyperliquid – hiện đang rất thịnh hành.
Tuy nhiên, giao dịch phái sinh hiện tại của Injective dường như chưa đạt được mục tiêu mong muốn. Dữ liệu ngày 4 tháng 6 cho thấy cặp hợp đồng BTC có khối lượng giao dịch cao nhất trong 24 giờ trên Injective đạt khoảng 39,75 triệu USD, khối lượng giao dịch phái sinh toàn chuỗi khoảng 90 triệu USD. So sánh, cùng ngày Hyperliquid đạt khoảng 7 tỷ USD, gấp khoảng 77 lần Injective.
Có lẽ do khó mở rộng thị phần ở mảng phái sinh mã hóa, Injective mới chọn hướng kết hợp với RWA. Nhìn vào sự phát triển nội tại hệ sinh thái, bước chuyển mình này dường như có hiệu quả nhất định: ngày 22 tháng 5, khối lượng giao dịch phái sinh của Injective đạt đỉnh 1,97 tỷ USD, cao hơn rõ rệt so với các thời điểm khác và xu hướng chung những ngày gần đây đang tăng lên.
Ngoài ra, về số lượng người dùng hoạt động hàng ngày, từ mức thấp nhất tháng 2 với 6.300 địa chỉ, gần đây đã tăng vọt lên 47.900 địa chỉ, tăng gấp 7,6 lần. Dù con số này trong số tất cả các chuỗi công khai chỉ xếp thứ 12, nhưng xét về tốc độ tăng trưởng nhanh trong ngắn hạn, vượt qua cả Avalanche và Berachain, cũng có thể coi là bước đột phá rõ rệt.
Tuy nhiên, dù người dùng hoạt động tăng rõ rệt, TVL của Injective lại không có nhiều thay đổi, từ tháng 3 năm 2024 liên tục giảm, hiện tại TVL chỉ còn 26,33 triệu USD. Ít nhất hiện tại, các dự án DeFi trên Injective vẫn chưa thực sự hấp dẫn dòng vốn.
Biểu hiện token bật tăng ngắn hạn ấn tượng, vẫn còn cách đỉnh lịch sử 4 lần
Về mặt kinh tế, vốn hóa thị trường của token quản trị INJ hiện khoảng 1,26 tỷ USD, xếp thứ 82. So với mức vốn hóa cao nhất 5,3 tỷ USD, đã giảm 76%. Tuy nhiên, từ đáy tháng 4 ở mức 6,34 USD đã phục hồi lên mức cao nhất 15,48 USD, tăng trưởng đạt 144%, biểu hiện này trong nhóm chuỗi công khai lâu đời cũng khá nổi bật. Nhưng khả năng duy trì đà này trong bao lâu vẫn còn là dấu hỏi.
Tất nhiên, những động thái gần đây của Injective không chỉ dừng lại ở những điều nêu trên, ví dụ như gần đây còn thu hút Republic, Google Cloud, Deutsche Telekom MMS và nhiều tổ chức nổi tiếng khác tham gia hợp tác làm trình xác thực, đồng thời ra mắt một số sản phẩm và động thái liên quan đến AI. Nhìn tổng thể, trong năm qua Injective đang tích cực nắm bắt các câu chuyện mới như AI, RWA để chuyển mình. Dựa theo dữ liệu đến tháng 6, vài tháng gần đây thực sự đã đạt được một số tăng trưởng nhất định. Nhưng xét về quy mô, vẫn còn khoảng cách lớn so với các chuỗi công khai hàng đầu hiện nay.
Và kiểu "người đuổi kịp" này không chỉ riêng Injective, mà nhiều chuỗi công khai từng nổi đình nổi đám ở chu kỳ trước hiện cũng đang đối mặt với tình cảnh tương tự. Không ít dự án bắt đầu đổi tên, nâng cấp thương hiệu... để quay trở lại ánh đèn sân khấu. Nhưng liệu mô hình "chai mới rượu cũ" này thực sự có thể khiến thị trường cảm nhận được hương vị mới, hay chỉ dừng lại ở vẻ ngoài đổi mới?
Hiện tại, hành trình cải tổ và phục hưng hệ sinh thái của Injective mới chỉ ở giai đoạn khởi đầu. Dòng vốn chảy vào do Upshift gây ra giống như một bài kiểm tra tâm lý thị trường quan trọng và thể hiện tiềm năng hệ sinh thái, chứ chưa phải là sự đảo ngược căn bản cục diện. Việc chuyển hướng chiến lược sang RWA có thực sự tạo ra lợi thế cạnh tranh khác biệt, và chuyển hóa thành sự phát triển bền vững, thu hút giá trị lâu dài hay không, vẫn cần vượt qua nhiều thử thách và chịu sự kiểm nghiệm dài hạn từ thị trường.
Sự phục hồi dữ liệu ngắn hạn này rốt cuộc là thoáng qua hay là tín hiệu tích cực đầu tiên trong một hành trình phục hồi dài, chỉ thời gian mới đưa ra câu trả lời cuối cùng. Với Injective, thử thách thực sự mới chỉ vừa bắt đầu.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
