Luật tắc quy mô mã hóa: Giới hạn trần của DeFi nằm ở đâu?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Luật tắc quy mô mã hóa: Giới hạn trần của DeFi nằm ở đâu?
Một lần nữa, tôi lại bị chinh phục bởi thiết kế tuyệt vời của Bitcoin.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Tô Gia
Một lần nữa, tôi lại phải thán phục thiết kế tuyệt vời của Bitcoin.
DeepSeek R2 không ra mắt như tin đồn vào tháng Năm, mà chỉ cập nhật phiên bản nhỏ R1 vào ngày 28/5. Grok 3.5 của Musk cũng liên tục trì hoãn, còn không đáng tin cậy bằng tên lửa Starship – ít nhất nghe tiếng nổ còn có cảm giác thật.
Dưới sự thúc đẩy cuồng nhiệt từ lượng vốn khổng lồ, quy luật mở rộng (scaling law) trong lĩnh vực mô hình lớn đang nhanh chóng đi hết vòng đời so với định luật Moore trong ngành chip.
Nếu phần mềm, phần cứng, thậm chí cả tuổi thọ con người, thành phố và quốc gia đều có giới hạn hiệu suất theo quy mô, thì lĩnh vực blockchain chắc chắn cũng có quy luật riêng. Trong bối cảnh SVM L2 bước vào chu kỳ phát hành token và Ethereum quay trở lại chiến trường L1, tôi xin mạo muội mô phỏng "quy luật quy mô" cho phiên bản tiền mã hóa.
Ethereum - Quy mô mềm, Solana - Đỉnh cứng
Chúng ta hãy bắt đầu từ dữ liệu dung lượng nút toàn bộ (full node).
Nút toàn bộ đại diện cho bản sao hoàn chỉnh của một chuỗi công khai. Việc sở hữu BTC/ETH/SOL không đồng nghĩa với việc chúng ta sở hữu chuỗi khối tương ứng. Chỉ khi tải xuống toàn bộ dữ liệu nút và tham gia vào quá trình tạo khối, ta mới có thể nói “Tôi đã sở hữu sổ cái Bitcoin”, và lúc đó, Bitcoin cũng thêm một nút phi tập trung mới.
Solana duy trì sự cân bằng mong manh giữa tính phi tập trung và hiệu quả đồng thuận ở quy mô khoảng 1.500 nút, tương ứng với dung lượng dữ liệu nút toàn bộ lên tới 400TB – dẫn đầu các chuỗi công khai/L2.
Ghi chú ảnh: Dung lượng dữ liệu nút toàn bộ của các chuỗi công khai. Nguồn ảnh: @zuoyeweb3
Nếu không so sánh với Bitcoin, Ethereum thực sự rất xuất sắc trong việc kiểm soát lượng dữ liệu. Kể từ khối khai sinh ngày 30/7/2015, dung lượng dữ liệu nút toàn bộ của Ethereum chỉ khoảng 13 TB, thấp hơn nhiều so với đối thủ "giết chết" nó là Solana với 400 TB, còn Bitcoin ở mức 643,2 GB thì đúng là một kiệt tác.
Trong thiết kế ban đầu, Satoshi đã tính toán kỹ lưỡng đường cong tăng trưởng của định luật Moore, khiến tốc độ tăng dữ liệu của Bitcoin bị giới hạn nghiêm ngặt trong đường cong mở rộng phần cứng. Thật sự, phe ủng hộ khối lớn cho Bitcoin hiện nay khó đứng vững, vì định luật Moore đã tiến gần đến điểm lợi ích biên.
Ghi chú ảnh: So sánh tăng trưởng nút Bitcoin và định luật Moore. Nguồn ảnh: Sách trắng Bitcoin
Trong lĩnh vực CPU, Intel 14nm++ có thể coi là "bảo vật truyền đời". Trong GPU, dòng 50 của Nvidia không "vượt trội rõ rệt" so với dòng 40. Trong lưu trữ, dưới kiến trúc Xtacking của Yangtze Memory, quy mô xếp chồng 3D NAND đã dần chạm đỉnh; 400 lớp của Samsung hiện là giới hạn kỹ thuật cao nhất dự kiến.
Tóm lại, quy luật quy mô khiến phần cứng nền tảng của chuỗi công khai sẽ không còn bước tiến lớn nào, thậm chí có thể nói, đây không phải giới hạn công nghệ ngắn hạn, mà sẽ duy trì trạng thái này trong thời gian dài.
Đối mặt với khó khăn, Ethereum tập trung vào tối ưu hóa hệ sinh thái và tái cấu trúc. Tài sản RWA trị giá hàng nghìn tỷ đô la là mục tiêu bắt buộc phải giành lấy. Dù là mô phỏng Sony tự xây L2 hay tăng tốc toàn diện để tiếp nhận kiến trúc Risc-V, đều không phải là "tìm kiếm sự phối hợp phần mềm-phần cứng tinh tế hơn", mà là cố gắng giữ vững lợi thế hiện tại.
Solana chọn hướng đi cực hạn về tốc độ ánh sáng. Ngoài Firedancer và AlpenGlow hiện nay, quy mô nút khổng lồ đã thực tế loại bỏ người tham gia cá nhân. Ổ cứng 13 TB vẫn có thể tự lắp ráp, nhưng 400 TB đã là giấc mơ viễn vông. Ngay cả 600 GB của Bitcoin, dù các nhà máy Samsung, LG, SK Hynix phải "chạy chữa cháy" suốt ngày, về lý thuyết vẫn có thể đáp ứng được.
Vấn đề duy nhất là: Giới hạn dưới và trên của quy mô trên chuỗi nằm ở đâu?
Giới hạn của hệ thống kinh tế token
AI chưa đón nhận Crypto như kỳ vọng, nhưng điều đó không cản được giá token Virtuals bứt phá. Thậm chí, kết hợp tay trái blockchain, tay phải AI đã trở thành đồng minh của chính sách MAGA của chính phủ Mỹ nhiệm kỳ này. 5G và metaverse đều đã cũ kỹ, nhân vật phong lưu thời đại nay thuộc về Tôn Cắt và stablecoin.
Chúng ta hãy đơn giản thảo luận các chỉ số giới hạn của hệ thống kinh tế token. Bitcoin, thiếu ứng dụng thực tiễn, vốn hóa đạt 2 nghìn tỷ USD; Ethereum 300 tỷ USD; Solana 80 tỷ USD. Lấy Ethereum làm giá trị chuẩn, giới hạn hệ thống kinh tế chuỗi công khai là 300 tỷ USD.
Điều này không có nghĩa định giá Bitcoin quá cao, hay các chuỗi mới không thể vượt qua con số này, mà chủ yếu do xác suất, biểu hiện thị trường hiện tại của một chuỗi công khai gần như là giải pháp tối ưu – tức là "chúng ta cho rằng biểu hiện thị trường hiện tại là tồn tại hợp lý nhất". Vì vậy, trực tiếp chọn giá trị này hiệu quả hơn tính toán phức tạp. Như không cần thiết, đừng thêm thực thể.
Chúng ta mượn hai khái niệm từ cuốn sách Quy Mô:
-
Co dãn quy mô siêu tuyến tính (superlinear scaling): Khi quy mô hệ thống mở rộng, đầu ra hoặc hiệu quả không tăng theo tỷ lệ, mà tăng nhanh hơn.
-
Co dãn quy mô dưới tuyến tính (sublinear scaling): Khi quy mô hệ thống mở rộng, một số chỉ số (chi phí, tiêu thụ tài nguyên, nhu cầu bảo trì...) tăng chậm hơn tỷ lệ tuyến tính.
Ghi chú ảnh: Diễn biến giá Ethereum. Nguồn ảnh: BTC123
Hiểu hai khái niệm này không khó. Ví dụ, Ethereum tăng từ 1 USD (2015) lên 200 USD (2017) thuộc dạng co dãn siêu tuyến tính, mất thời gian ít hơn khoảng một nửa so với giai đoạn từ 200 lên ATH (2021), giai đoạn sau là điển hình của co dãn dưới tuyến tính.
Mọi thứ đều có giới hạn, nếu không thì cá voi xanh, voi, cây redwood Bắc Mỹ đều vượt qua chính mình, nhưng trọng lực Trái Đất là đỉnh cứng, khó lòng vượt qua.
Đào sâu thêm, DeFi đã chạm giới hạn chưa?
Giới hạn quy mô DeFi có thể được đo bằng Ethereum, chuyển sang khảo sát suất sinh lời – đây là mệnh đề cốt lõi của DeFi. Động lực gia tăng entropy đến từ sự theo đuổi cực đoan lợi nhuận. Chúng ta đưa ra ba chuẩn mực: UST với APY 20%, tỷ lệ ký quỹ超额 của DAI là 150%, và sUSDe hiện tại của Ethena với APY trung bình 90 ngày là 5,51%.
Chúng ta có thể giả sử khả năng thu hút lợi nhuận của DeFi giảm từ 1,5 lần xuống 5%. Ngay cả khi tính theo mức 20% của UST, DeFi cũng đã chạm trần.
Lưu ý, việc hàng nghìn tỷ tài sản RWA lên chuỗi chỉ làm giảm suất sinh lời trung bình của DeFi, chứ không nâng cao – phù hợp với quy luật co dãn dưới tuyến tính: mở rộng cực hạn quy mô hệ thống không mang lại hiệu quả vốn cực hạn tăng.
Cũng xin lưu ý, tỷ lệ ký quỹ 150% của DAI tồn tại động cơ thị trường: Tôi có thể kiếm lợi ngoài mức ký quỹ 150%. Vì vậy, giả sử đây là đường chuẩn thị trường – đây là quan điểm cá nhân tôi, không nhất thiết đúng.
Chúng ta có thể thô ráp hơn: Hiện tại, hệ thống kinh tế trên chuỗi, lấy mô hình kinh tế token làm chuẩn, giới hạn thực tế về quy mô là 300 tỷ USD, suất sinh lời khoảng 5%. Một lần nữa, đây không phải nói về giới hạn trên/dưới của vốn hóa tổng hoặc token riêng lẻ, mà là quy mô giao dịch tổng thể chỉ lớn đến vậy.
Thực tế, bạn không thể bán 2 nghìn tỷ USD Bitcoin – ngay cả trái phiếu kho bạc Mỹ cũng không hấp thụ nổi quy mô bán tháo như vậy.
Kết luận
Nhìn lại lịch sử phát triển blockchain kể từ Bitcoin, xu hướng phân tán giữa các chuỗi công khai chưa được hàn gắn. Bitcoin ngày càng tách rời khỏi hệ sinh thái trên chuỗi, thất bại của hệ thống uy tín và danh tính trên chuỗi khiến mô hình ký quỹ vượt mức trở thành chủ lưu.
Dù là stablecoin hay RWA, đều là đòn bẩy đưa tài sản ngoài chuỗi lên mạng, tức là tài sản ngoài chuỗi vốn có độ tin cậy cao hơn. Trong khuôn khổ quy luật quy mô hiện tại trên chuỗi, chúng ta có thể đã chạm đến giới hạn của scaling law hoặc định luật Moore. Từ DeFi Summer đến nay mới 5 năm, từ khi Ethereum ra đời đến nay cũng chỉ 10 năm.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@zuoyeweb3
