Các doanh nghiệp tiền mã hóa đổ xô lên sàn chứng khoán Mỹ, liệu logic đầu tư trong cộng đồng tiền ảo đã thay đổi?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Các doanh nghiệp tiền mã hóa đổ xô lên sàn chứng khoán Mỹ, liệu logic đầu tư trong cộng đồng tiền ảo đã thay đổi?
Một làn sóng các công ty tiền mã hóa niêm yết trên Nasdaq thông qua đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) hoặc mượn壳上市, đã làm bùng nổ nhiệt huyết của các nhà đầu tư.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Ashley
Năm 2025, ngành tiền mã hóa đang dần chuyển từ vùng biên vào dòng chính, với thị trường tài chính Mỹ trở thành trung tâm của làn sóng này. Từ việc cổ phiếu Antalpha – công ty fintech chuyên về tiền mã hóa – tăng 70% ngay ngày đầu niêm yết và kích hoạt cơ chế tạm ngừng giao dịch, đến Coinbase – sàn giao dịch hàng đầu toàn cầu – sắp gia nhập chỉ số S&P 500, hay doanh nghiệp khai thác Bitcoin American Bitcoin tăng vọt sau khi lên sàn thông qua sáp nhập, một loạt công ty tiền mã hóa đã đổ bộ Nasdaq thông qua IPO hoặc hình thức mượn壳上市, thổi bùng nhiệt huyết của các nhà đầu tư.
Đồng thời, những gã khổng lồ Phố Wall như Morgan Stanley, Bank of America và Ngân hàng Hoàng gia Canada (RBC) cũng nhận ra cơ hội kinh doanh, nhanh chóng tham gia để tranh phần trong bối cảnh chính quyền Trump ủng hộ mạnh mẽ ngành tiền mã hóa. Dự báo mới nhất từ công ty quản lý tài sản mã hóa Bitwise càng tiếp thêm lửa cho làn sóng này, tuyên bố năm 2025 sẽ là "năm IPO tiền mã hóa", khi Circle, Kraken và nhiều công ty khác đang sẵn sàng bứt phá. Làn sóng này không chỉ thể hiện sự trưởng thành của ngành mà còn thổi luồng sinh khí mới vào thị trường tài chính.
Các doanh nghiệp tiền mã hóa đổ xô niêm yết tại Mỹ
Antalpha là công ty fintech chuyên về quản lý tài sản, giao dịch và hạ tầng dịch vụ tiền mã hóa, chính thức ra mắt trên thị trường Nasdaq Global Market vào ngày 14 tháng 5 với mã chứng khoán "ANTA". Ngay trong ngày đầu niêm yết, cổ phiếu Antalpha tăng vọt 70%, kích hoạt cơ chế tạm ngừng giao dịch và đóng cửa ở mức trần. Buổi ra mắt hoành tráng này không chỉ khiến các nhà đầu tư háo hức mà còn đánh dấu bước chuyển mình thành công của Antalpha từ một tay chơi chuyên môn trong lĩnh vực mã hóa sang ánh đèn rực rỡ của tài chính truyền thống.
Cùng lúc đó, "đại ca làng tiền mã hóa" Coinbase cũng đón khoảnh khắc rực rỡ. Coinbase sắp được đưa vào chỉ số S&P 500, trở thành doanh nghiệp mã hóa đầu tiên đạt được vinh dự này. Đây không chỉ là lời khẳng định dành cho Coinbase mà còn là sự công nhận mang tính mốc son đối với cả ngành tiền mã hóa trên hành trình mainstream. S&P 500 tập hợp những doanh nghiệp hàng đầu của nền kinh tế Mỹ, việc Coinbase góp mặt cho thấy tài sản mã hóa đang được hệ thống tài chính truyền thống chấp nhận. Cơ quan phân tích thị trường QCP Capital dự đoán hào hứng rằng sự kiện này có thể trở thành "điểm bùng phát mới" cho thị trường tiền mã hóa, thu hút thêm nhiều nhà đầu tư tổ chức đổ vốn, thúc đẩy giá các tài sản như Bitcoin lên mức cao kỷ lục mới. Ngay từ năm 2021, việc Coinbase niêm yết trực tiếp đã do Goldman Sachs, JPMorgan Chase cùng các ngân hàng đầu tư hàng đầu thực hiện; giờ đây, vị thế trong S&P 500 càng củng cố vững chắc ngôi vị dẫn đầu ngành của họ.
Bên cạnh IPO trực tiếp, hình thức mượn壳上市 (reverse merger) đã trở thành con đường "cao tốc" giúp nhiều doanh nghiệp mã hóa mở cánh cửa thị trường công khai. Trong đó, trường hợp của American Bitcoin – doanh nghiệp khai thác Bitcoin thuộc sở hữu con trai ông Trump – được coi là bài học kinh điển. Là công ty con của tập đoàn khai thác lớn Hut 8, American Bitcoin dự kiến niêm yết trên Nasdaq với mã "ABTC" thông qua sáp nhập với Gryphon Digital Mining. Thương vụ này thu hút sự chú ý đặc biệt nhờ sự bảo trợ của gia đình Trump, ngay sau khi tin tức lộ ra, cổ phiếu Gryphon Digital Mining tăng vọt 330%. Giám đốc điều hành Hut 8 Asher Genoot tuyên bố tự tin rằng lần niêm yết này là "bước tiến lớn tiếp theo trong việc tích lũy Bitcoin với chi phí thấp", mục tiêu xây dựng một "ngân hàng Bitcoin". Điều này không chỉ thể hiện tính linh hoạt của hình thức mượn壳上市 mà còn cho thấy ảnh hưởng to lớn của yếu tố chính trị trong ngành tiền mã hóa.
Một đối thủ khác là Galaxy Digital cũng không chịu kém cạnh. Công ty quản lý tài sản mã hóa này dự kiến niêm yết trên Nasdaq vào ngày 16 tháng 5, hiện đang chờ phê duyệt cuối cùng từ đại hội cổ đông. Galaxy Digital hoạt động trong lĩnh vực giao dịch, đầu tư và tư vấn, hướng tới cung cấp dịch vụ tài chính mã hóa cho khách hàng tổ chức và cá nhân giàu có. Tuy nhiên, báo cáo tài chính quý I năm 2025 với khoản lỗ 295 triệu USD đã dội một gáo nước lạnh vào các nhà đầu tư. Dù vậy, triển vọng niêm yết của công ty vẫn được thị trường đánh giá lạc quan, và giới đầu tư vẫn kỳ vọng vào tiềm năng dài hạn của họ.
Bên cạnh đó, Amber International cũng thông qua sáp nhập để niêm yết trên Nasdaq với mã chứng khoán "AMBR", làm phong phú thêm bản đồ các doanh nghiệp mã hóa trên thị trường công khai. Ngoài ra, các công ty như Gemini (sàn giao dịch được anh em Winklevoss hậu thuẫn), Bullish (sàn giao dịch được Peter Thiel bảo trợ), Circle Internet Financial và Kraken cũng rò rỉ kế hoạch IPO, có thể sớm được thực hiện ngay trong năm 2025.
Hướng đi đôi chiều?
Sau lưng làn sóng niêm yết không chỉ là động lực nội tại của ngành tiền mã hóa mà còn là sự tham gia mạnh mẽ của các gã khổng lồ Phố Wall. Lâu nay, các tổ chức tài chính truyền thống thường dè dặt trước thị trường mã hóa, bởi rủi ro cao và áp lực quy định khiến họ chùn bước. Tuy nhiên, sự lên nắm quyền của chính quyền Trump đã hoàn toàn thay đổi luật chơi. Tổng thống Trump, tự xưng là "Tổng thống của tiền mã hóa", cam kết biến nước Mỹ thành "thủ đô tiền mã hóa toàn cầu", sau khi nhậm chức đã nhanh chóng ký sắc lệnh hành pháp về tài sản kỹ thuật số và thúc đẩy SEC thành lập nhóm đặc nhiệm tiền mã hóa do nhà vận động Hester Peirce đứng đầu. Người phụ trách vấn đề tiền mã hóa tại Nhà Trắng, David Sacks, thậm chí còn nghiên cứu khả năng thiết lập một kho dự trữ Bitcoin quốc gia. Những chính sách này giống như một liều thuốc tăng lực, gỡ bỏ rào cản cho các doanh nghiệp mã hóa niêm yết và thắp lửa nhiệt huyết cho Phố Wall.
Morgan Stanley là tiên phong trong cuộc cách mạng này. Theo nguồn tin thân cận, ngân hàng đầu tư từng im lặng trong lĩnh vực mã hóa này đang tích cực tiếp cận các khách hàng tiềm năng, mong muốn đảm nhận vai trò dẫn dắt các đợt IPO của doanh nghiệp mã hóa. Năm 2024, Morgan Stanley từng hỗ trợ Coinbase phát hành trái phiếu chuyển đổi và được IREN thuê để tìm kiếm cơ hội thương mại hóa thị trường dữ liệu AI. Hiện tại, họ đang sẵn sàng bung sức trong làn sóng IPO. Bank of America cũng không chịu thua kém, các lãnh đạo ngân hàng đầu tư của họ đang thảo luận sôi nổi về việc thúc đẩy mảng kinh doanh giao dịch tài sản số, nhằm chiếm lĩnh miếng bánh phí hàng tỷ USD từ thị trường này. CEO Brian Moynihan tuyên bố trong cuộc phỏng vấn với CNBC đầu năm 2025 rằng, một khi quy định rõ ràng, ngân hàng sẽ "tập trung toàn lực" vào lĩnh vực giao dịch.
Ngân hàng Hoàng gia Canada (RBC) cũng đang tăng tốc. Cuối năm 2024, RBC hỗ trợ công ty khai thác mã hóa Core Scientific phát hành trái phiếu chuyển đổi. Dữ liệu trên website của RBC cho thấy kể từ cuộc bầu cử Mỹ năm 2024, hoạt động thị trường của các doanh nghiệp mã hóa đã tăng vọt. Mặc dù khởi động muộn hơn, RBC đang thận trọng nhưng nhanh chóng gia tăng sự hiện diện. Ngoài ra, các ngân hàng đầu tư như Jefferies Financial Group, Moelis & Co. và Cantor Fitzgerald cũng bắt đầu nổi lên trong lĩnh vực giao dịch mã hóa. Ví dụ, Jefferies đang tư vấn cùng JPMorgan cho khả năng niêm yết của Bullish, đồng thời hỗ trợ Figure Technologies chuẩn bị IPO. Ngay cả HSBC cũng âm thầm hành động, khi nâng cấp chức danh của chiến lược gia ngoại hối cấp cao thành "Trưởng phòng Nghiên cứu Tài sản Kỹ thuật số", cho thấy sự quan tâm của tài chính truyền thống đối với lĩnh vực mã hóa đang tăng nhiệt toàn diện.
"Năm IPO tiền mã hóa": Lý do vì sao?
Ngành tiền mã hóa đang ngày càng trưởng thành. Sau hơn một thập kỷ phát triển, tiền mã hóa đã chuyển mình từ tài sản đầu cơ "phát triển tự do" thành một phần quan trọng trong hệ thống tài chính toàn cầu. Việc Coinbase gia nhập S&P 500 và sự thành công của Antalpha khi niêm yết cho thấy mức độ chấp nhận của tài chính truyền thống đối với doanh nghiệp mã hóa đã tăng mạnh. Niêm yết không chỉ mang lại uy tín cho doanh nghiệp mà còn thu hút thêm dòng vốn tổ chức vào ngành.
Báo cáo dự báo mới nhất của Bitwise mạnh dạn tuyên bố năm 2025 sẽ là "năm IPO tiền mã hóa", đồng thời chỉ ra ba động lực chính thúc đẩy xu hướng này: sự tham gia tích cực của cơ quan quản lý, sự hỗ trợ từ nhà đầu tư tổ chức và nhu cầu mạnh mẽ từ thị trường.
Thứ nhất, cải thiện môi trường quy định là yếu tố then chốt. Trước đây, việc kiểm tra nghiêm ngặt từ SEC khiến nhiều kế hoạch IPO phải tạm dừng, các ngân hàng cũng bị yêu cầu ngừng hoạt động liên quan đến mã hóa. Thông thường, doanh nghiệp sẽ công bố hồ sơ S-1 sau 6–8 tháng nộp bản dự thảo, nhưng tính phức tạp của ngành mã hóa khiến tiến trình luôn bất ổn. Chính sách thân thiện với mã hóa của chính quyền Trump đã bật đèn xanh cho doanh nghiệp, nhóm đặc nhiệm mã hóa mới thành lập của SEC có thể đẩy nhanh quá trình xét duyệt, mở đường cho các đợt IPO của Circle, Kraken, Figure, Anchorage và Chainalysis.
Thứ hai, nhu cầu huy động vốn là động lực cốt lõi. Các doanh nghiệp mã hóa thường cần lượng vốn khổng lồ, ví dụ như công ty khai thác phải mua máy ASIC đắt đỏ, các sàn giao dịch nâng cấp nền tảng công nghệ, hay các công ty quản lý tài sản phát triển sản phẩm mới. Niêm yết cung cấp kênh huy động vốn trực tiếp, giúp doanh nghiệp ứng phó với biến động thị trường và mở rộng nhanh chóng. Ví dụ, American Bitcoin dự kiến dùng vốn riêng để mở rộng hoạt động khai thác, trong khi Galaxy Digital hy vọng giảm áp lực tài chính thông qua niêm yết.
Thứ ba, sự nhiệt tình của nhà đầu tư tạo động lực mạnh mẽ cho làn sóng. Sự tham gia của các gã khổng lồ Phố Wall cho thấy tiền mã hóa không còn nằm ở rìa ngoài. Sự chuyển hướng chiến lược của Morgan Stanley và Bank of America, cùng hoạt động tích cực của Goldman Sachs, JPMorgan trong các thương vụ của Coinbase và Bullish, đều cho thấy niềm tin của giới tổ chức đối với doanh nghiệp mã hóa đang ngày càng tăng. Sự hỗ trợ này không chỉ cung cấp dịch vụ tài chính chuyên nghiệp mà còn thu hút thêm dòng vốn tổ chức đổ vào thị trường. Cổ phiếu Antalpha tăng trần ngày đầu và cổ phiếu Gryphon Digital Mining tăng vọt minh chứng rõ ràng cho sự săn đón của thị trường đối với doanh nghiệp mã hóa. Sol Strategies và Exodus lần lượt lên kế hoạch niêm yết tại Nasdaq và thị trường Mỹ của NYSE, tiếp tục thổi bùng nhiệt huyết đầu tư. Bitwise chỉ ra rằng, việc ngày càng nhiều doanh nghiệp mã hóa niêm yết sẽ giúp nhà đầu tư bán lẻ tham gia vào ngành thông qua thị trường chứng khoán mà không cần nắm giữ trực tiếp tài sản mã hóa, từ đó tái xây dựng niềm tin và giải phóng lượng vốn khổng lồ.
Tiền mã hóa muốn mainstream, nhưng ảnh hưởng gì đến giá coin?
Xét về dài hạn, làn sóng niêm yết này sẽ đẩy nhanh quá trình mainstream của ngành tiền mã hóa. Vị trí trong S&P 500 của Coinbase, thành công của Antalpha, sự tham gia của Phố Wall và dự báo "năm IPO tiền mã hóa" từ Bitwise đều cho thấy tài sản mã hóa đang hòa nhập vào danh mục đầu tư truyền thống, thoát khỏi nhãn mác "đầu cơ". Khi ngày càng nhiều doanh nghiệp niêm yết, ngành sẽ thu hút thêm vốn từ tổ chức và nhà đầu tư bán lẻ, quy mô thị trường sẽ tiếp tục mở rộng. Bitwise nhấn mạnh, các doanh nghiệp niêm yết sẽ giảm rào cản tham gia cho nhà đầu tư thông qua thị trường chứng khoán, đồng thời nâng cao tính minh bạch và niềm tin.
Đồng thời, làn sóng này sẽ làm gia tăng cạnh tranh trong ngành. Các sàn giao dịch, công ty khai thác và quản lý tài sản sẽ đua nhau đổi mới, tung ra mức phí giao dịch thấp hơn, công nghệ khai thác hiệu quả hơn hoặc sản phẩm tài chính phong phú hơn. Cuộc cạnh tranh này sẽ mang lại lợi ích cho người tiêu dùng và nâng cao sức cạnh tranh chung của ngành. Quản lý chuyên nghiệp từ Phố Wall cũng sẽ thúc đẩy thị trường đi theo hướng chuẩn hóa.
Trên phạm vi toàn cầu, làn sóng niêm yết tại Mỹ có thể gây hiệu ứng dây chuyền, khuyến khích các doanh nghiệp mã hóa tại Canada, châu Âu và các khu vực khác noi theo, hình thành nên thị trường vốn mã hóa toàn cầu. Điều này sẽ thúc đẩy quá trình toàn cầu hóa của ngành, mở ra thêm nhiều cơ hội cho nhà đầu tư.
Làn sóng niêm yết này sẽ làm thay đổi sâu sắc thị trường mã hóa, vừa mang lại cơ hội, vừa đi kèm rủi ro. Về mặt tích cực, làn sóng này đã tăng mạnh niềm tin thị trường. Vị trí trong S&P 500 của Coinbase đánh dấu sự trưởng thành của ngành, có thể thu hút thêm nhiều nhà đầu tư truyền thống tham gia, thúc đẩy giá tài sản mã hóa tăng cao. Các kế hoạch niêm yết của Antalpha, Amber International, Gemini... chứng minh sức hấp dẫn của doanh nghiệp mã hóa trên thị trường công khai. Bitwise nhấn mạnh, thị trường công khai sẽ buộc doanh nghiệp công bố thêm dữ liệu tài chính, nâng cao minh bạch và tái xây dựng niềm tin của nhà đầu tư.
Hơn nữa, làn sóng này sẽ thúc đẩy quá trình tích hợp ngành. Hình thức mượn壳上市 cung cấp con đường tắt cho doanh nghiệp nhỏ và vừa tiếp cận thị trường công khai, hạ thấp rào cản IPO. Ví dụ, American Bitcoin đã nhanh chóng đạt được mục tiêu niêm yết thông qua sáp nhập. Mô hình này có thể khuyến khích nhiều doanh nghiệp noi theo, đẩy nhanh tích hợp tài nguyên và tối ưu cấu trúc thị trường. Sự tham gia của các ngân hàng đầu tư Phố Wall cũng sẽ nâng cao chuyên môn giao dịch, mang thêm vốn vào ngành.
Sự tiến bộ về công nghệ và hạ tầng cũng hưởng lợi từ làn sóng này. Sau khi huy động được vốn, doanh nghiệp niêm yết có thể đầu tư vào đổi mới công nghệ. Ví dụ, Hut 8 hợp tác với Bitmain phát triển thiết bị khai thác hiệu quả cao, Coinbase nâng cấp nền tảng giao dịch, Galaxy Digital có thể ra mắt sản phẩm tài chính mới. Những động thái này sẽ thúc đẩy tiến bộ công nghệ ngành, nâng cao trải nghiệm người dùng.
Tuy nhiên, rủi ro cũng không thể xem nhẹ. Trước hết, biến động tài chính là mối lo tiềm tàng. Galaxy Digital lỗ 295 triệu USD trong quý I phơi bày sự mong manh của doanh nghiệp mã hóa trước biến động thị trường. Định giá cao có thể tạo bong bóng, nếu lòng tin nhà đầu tư lung lay, cổ phiếu có thể sụt giảm mạnh. Thứ hai, sự bất định về quy định vẫn tồn tại. Dù chính sách hiện tại thuận lợi, nhưng thay đổi quy định trong tương lai có thể ảnh hưởng đến doanh nghiệp niêm yết, đặc biệt dưới sự giám sát của SEC. Cuối cùng, đầu cơ thị trường quá mức có thể làm gia tăng biến động. Cổ phiếu Gryphon Digital Mining tăng 330% cho thấy rõ tính đầu cơ, có thể dẫn đến bất ổn thị trường.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
BlockBeats
