Vòng RWA đầy rẫy hỗn loạn, 10 sự thật khắc nghiệt: Đừng để bị lóa mắt bởi những chiếc liềm
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Vòng RWA đầy rẫy hỗn loạn, 10 sự thật khắc nghiệt: Đừng để bị lóa mắt bởi những chiếc liềm
Dường như chỉ trong một đêm, RWA đã trở thành từ đồng nghĩa của sự tự do tài chính.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Thiệu Gia I-ốt
Gần đây, làn gió RWA (Real World Assets - tài sản thế giới thực được mã hóa) thổi rất mạnh trên các mạng xã hội trong nước Trung Quốc. Từ cộng đồng blockchain đến lĩnh vực tài chính, từ truyền thông tự do đến các nhóm đầu tư, dường như chỉ qua một đêm, RWA đã trở thành biểu tượng của sự tự do tài chính. Các "nhà phát triển dự án RWA", "nhà cung cấp giải pháp trọn gói", "giáo viên hướng dẫn" mọc lên như nấm sau mưa, ai nấy đều hùng hồn tuyên bố RWA là cơ hội tiếp theo, bỏ lỡ sẽ hối hận cả đời. Tuy nhiên, càng sôi động bao nhiêu, cái vòng này càng trở nên hỗn loạn bấy nhiêu – kẻ cắt rau, người thổi bong bóng, kẻ bán lo lắng, đủ loại người trà trộn lẫn lộn. Tôi thật sự không thể nhịn nổi mà muốn dội một gáo nước lạnh xuống – hiện tại, cái làng này chẳng qua là một nồi phân sôi, bên trên nổi vài lá rau, dưới đáy toàn là những chiếc liềm đang sủi bọt ùng ục.
Hôm nay chúng ta sẽ không bàn chi tiết kỹ thuật, mà hãy lột trần lớp áo mới của vị hoàng đế này, nói thẳng ra 10 sự thật phũ phàng nhất về làng RWA. Cài dây an toàn vào, chúng ta khởi hành ngay.
Sự thật 1: RWA là công cụ gọi vốn, không phải huyền thoại làm giàu
Nhiều người vừa nghe thấy RWA liền mơ mộng làm giàu chỉ sau một đêm, tưởng rằng chỉ cần ném bất kỳ tài sản nào lên blockchain là lập tức biến thành "mật mã làm giàu" sáng chói. Tỉnh lại đi! Cốt lõi của RWA là mã hóa (token hóa) tài sản thế giới thực thông qua công nghệ blockchain để biến thành tài sản số có thể giao dịch. Nói trắng ra, nó chỉ là một công cụ gọi vốn, giúp doanh nghiệp khai thác tài sản hoặc mở rộng lựa chọn cho nhà đầu tư. Nó không phải vé số, càng không phải máy in tiền.
Bạn tưởng rằng mua token RWA là đã sở hữu "đồng tiền trăm lần tăng giá trong tương lai"? Đừng mơ nữa. Mô hình sinh lời của RWA không khác mấy so với sản phẩm tài chính truyền thống, phụ thuộc vào dòng tiền hoặc tiềm năng tăng giá của tài sản nền tảng. Những kẻ suốt ngày hô hào "đầu tư RWA là tự do tài chính" thì chín phần mười là đang muốn cắt rau bạn. RWA có thể giúp doanh nghiệp giải quyết bài toán gọi vốn, nhưng hoàn toàn chẳng liên quan gì đến giấc mơ làm giàu của người bình thường như bạn hay tôi.
Sự thật 2: RWA hợp pháp đúng nghĩa, người dùng đại lục hầu như không mua được
Nếu bạn nghĩ RWA là "bữa tiệc ai cũng tham gia được", vậy tôi phải dội ngay gáo nước lạnh đầu tiên: sản phẩm RWA thực sự hợp pháp, ví dụ như những sản phẩm phát hành ở Hồng Kông, Singapore, thì người dùng đại lục gần như không thể mua. Vì sao? Bởi vì sản phẩm RWA hợp pháp phải tuân thủ quy định giám sát tài chính nghiêm ngặt, bên phát hành phải đảm bảo danh tính nhà đầu tư, nguồn gốc tiền hợp pháp, đồng thời phải tuân thủ luật chứng khoán, luật chống rửa tiền... tại địa phương.
Các sản phẩm RWA tại Hồng Kông hướng tới các nhà đầu tư chuyên nghiệp (professional investors), yêu cầu chứng minh tài sản hàng triệu đô la Hồng Kông, và phải vượt qua kiểm tra KYC (biết khách hàng của bạn) và AML (chống rửa tiền) nghiêm ngặt. Một nhà đầu tư nhỏ lẻ bình thường ở đại lục như bạn thậm chí còn không thể mở tài khoản, chứ đừng nói đến việc mua. Những kẻ rêu rao trên WeChat, TikTok rằng "ai cũng có thể đầu tư RWA" thì rõ ràng không phải sản phẩm hợp pháp, đa phần là coin ma hoặc mô hình huy động vốn Ponzi, nhắm thẳng vào ví tiền của bạn.
Sự thật 3: Bất kỳ ai nói với bạn rằng "đầu tư token RWA sẽ kiếm được tiền" đều là những chiếc liềm đang chờ cắt bạn
Điểm đáng ghét nhất trong làng RWA đại lục là tràn lan các "coin ma" và "mô hình huy động vốn Ponzi". Hiện giờ điều kỳ dị nhất là: một đám người thậm chí còn không phân biệt được ABS và REITs, đã bắt đầu dạy người khác chơi RWA. Lời lẽ của họ cực kỳ giống nhau: "Tài sản truyền thống lên chuỗi sẽ bùng nổ thanh khoản", "Token RWA có thể giao dịch toàn cầu 24/7", "Sở hữu là hưởng lợi từ tăng trưởng tài sản"... Nghe có quen tai không? Giống hệt khẩu hiệu "Blockchain sẽ lật đổ tất cả" hồi thời ICO (phát hành token lần đầu). Những dự án này lấy danh nghĩa RWA, bảo bạn chỉ cần đầu tư vài ngàn tệ mua "token RWA" của họ là ngồi chờ lợi nhuận trăm lần. Anh bạn ơi, bà con ơi, có chuyện tốt như vậy sao? Những token RWA kiểu này căn bản không có tài sản nền tảng, whitepaper còn là đạo văn, thuần túy là lừa đảo trắng trợn.
Còn vô lý hơn, một số dự án còn tổ chức bán hàng đa cấp, mời người tham gia nhận hoa hồng, chẳng khác gì hoạt động đa cấp. Bạn đầu tư tiền, ngắn hạn có thể thấy "lợi nhuận" khá cao, nhưng đó chỉ là rau cũ nuôi rau mới, khi mô hình vỡ tan, tiền gốc của bạn sẽ bay sạch không để lại bọt. Đừng tin mấy lời "RWA là tương lai của blockchain", "bỏ lỡ RWA là bỏ lỡ tài phú", RWA thật sự là sản phẩm tài chính nghiêm túc, không phải sòng bạc để bạn đánh đổi gia tài.
Sự thật 4: Doanh nghiệp làm RWA, hãy tìm công ty chứng khoán, luật sư, kế toán, đừng tìm "đại lý trung gian"
Doanh nghiệp muốn làm RWA cũng phải tỉnh táo. Hiện nay có hiện tượng kỳ quặc trong làng RWA: một đám tự xưng là "nhà cung cấp giải pháp trọn gói RWA" – những đại lý trung gian – lại hoạt động tích cực hơn cả công ty chứng khoán, luật sư, kế toán cộng lại. Hiện nay xuất hiện rất nhiều "nhà cung cấp giải pháp trọn gói RWA", "giáo viên hướng dẫn" ở đại lục, thổi phồng đến mức thần thánh, nói có thể giúp bạn đưa tài sản lên chuỗi, phát hành token, rồi bán khắp thế giới. Ha ha, những người này phần lớn chỉ là trung gian, việc làm chẳng qua là môi giới, kiếm một khoản phí tư vấn từ bạn.
Làm RWA nghiêm chỉnh cũng giống như làm ABS (chứng khoán được đảm bảo bằng tài sản) hay REITs (quỹ tín thác bất động sản), bạn cần bộ ba chuyên nghiệp gồm công ty chứng khoán, luật sư, kế toán. Họ sẽ giúp bạn thiết kế cấu trúc giao dịch, chạy phê duyệt quản lý, thực hiện thẩm định và định giá. Còn trung gian thì làm được gì? Họ thậm chí còn không hiểu rõ quy trình hợp pháp, tối đa chỉ vẽ ra một cái bánh khổng lồ rồi thu bạn một khoản "phí dịch vụ". Doanh nghiệp muốn làm RWA, đừng bị mấy "giáo viên hướng dẫn" này lừa, tìm các tổ chức tài chính uy tín mới là con đường chính đạo.
Sự thật 5: Không phải mọi thứ đều có thể RWA, tài sản ngoài chuỗi không bán được thì lên chuỗi cũng vô dụng
Một câu cửa miệng kinh điển trong làng RWA: "Tài sản truyền thống thanh khoản kém? Lên chuỗi đi! Lên chuỗi là giao dịch toàn cầu!" Dường như cứ ném bất kỳ tài sản nào lên blockchain là lập tức trở nên hấp dẫn. Anh bạn, tỉnh táo lại đi! Tài sản ngoài chuỗi không bán được, sao lên chuỗi lại bán được? Bản chất RWA là chứng khoán hóa tài sản, cốt lõi là chất lượng tài sản nền tảng và mô hình sinh lời. Nếu tài sản của bạn vốn là một mớ bòng bong, ví dụ như đống hàng tồn kho chẳng ai thèm, hay một tòa văn phòng cho thuê không ai thuê, thì dù lên chuỗi vẫn chẳng ai mua. Thanh khoản kém bản chất là do chất lượng tài sản kém, chẳng liên quan gì đến việc có lên chuỗi hay không.
Nhà đầu tư Hồng Kông đâu phải kẻ ngốc, họ là "tiền thông minh", họ đầu tư RWA dựa trên dòng tiền, rủi ro, cơ chế thoái vốn. Mô hình lợi nhuận "20% mỗi năm" của bạn, họ nhìn一眼 đã biết là bịa đặt. RWA không phải phép màu, dù trên hay ngoài chuỗi, logic tài sản không thay đổi. Những kẻ cổ vũ "mọi thứ đều có thể RWA" chẳng qua là muốn bạn花钱 để thử sai, để họ trục lợi.
Sự thật 6: Không nhất thiết phải thành lập pháp nhân ở Hải Nam, tuân thủ dữ liệu không thần bí đến thế
Làng RWA đại lục còn có một thao tác "huyền học": nhiều nhà phát triển dự án nói rằng muốn làm RWA thì phải thành lập pháp nhân ở Hải Nam mới giải quyết được việc tuân thủ xuất cảnh dữ liệu. Xin lỗi, có cần phóng đại đến vậy không? Việc xuất cảnh dữ liệu đúng là cần tuân thủ, nhưng các quy định cấp quốc gia như "Phương pháp đánh giá an toàn xuất cảnh dữ liệu" đã định rõ quy trình từ lâu, không phải mọi trường hợp xuất cảnh dữ liệu đều cần phê duyệt, chỉ khi truyền tải dữ liệu nhạy cảm xuyên biên giới mới cần đăng ký hoặc đánh giá an toàn. Yêu cầu tuân thủ xuất cảnh dữ liệu phụ thuộc vào loại dữ liệu cụ thể, tình huống xuất cảnh và nhiều yếu tố khác, không phải trường hợp nào cũng phải đến Hải Nam.
Thậm chí hơn, chính sách đặc biệt của Hải Nam chủ yếu dành cho hoạt động offshore của khu thương mại tự do, không phải con đường duy nhất cho RWA. Doanh nghiệp làm RWA, cốt lõi là hoàn tất quy trình tuân thủ, ví dụ như thuê luật sư xây dựng phương án tuân thủ dữ liệu, trao đổi với cơ quan quản lý để đăng ký. Đừng nghe mấy lời "phải đến Hải Nam", "Hải Nam là thiên đường RWA" mà bị lừa, con đường tuân thủ luôn minh bạch, cần gì phải lòng vòng nhiều vậy?
Sự thật 7: Sản phẩm RWA tại Hồng Kông hầu như không có thị trường thứ cấp, giao dịch toàn cầu? Quá xa vời!
Một "thần thoại" phổ biến khác trong làng RWA: token RWA có thể giao dịch toàn cầu, thanh khoản vô địch. Thực tế là gì? SFC Hồng Kông đặc biệt thận trọng với giao dịch thứ cấp, hiện tại các sản phẩm RWA phát hành tại Hồng Kông chỉ mới mở cửa giao dịch giới hạn giữa các tổ chức. RWA trạm sạc của Ant Chain, RWA tủ đổi pin của Tập đoàn Tuần Ưng, bản chất vẫn là sản phẩm riêng tư, nhà đầu tư cá nhân thậm chí còn không chạm được vào giao diện giao dịch. Vì sao? Vì RWA bản chất là tài sản chứng khoán hóa, chịu sự giám sát tài chính nghiêm ngặt, giao dịch phải tuân theo luật chứng khoán, quy tắc sàn giao dịch.
Bạn tưởng mua được token RWA là có thể giao dịch toàn cầu 24/7 như Bitcoin? Quá xa vời! Sản phẩm RWA tại Hồng Kông, đối tượng giao dịch thường là nhà đầu tư tổ chức hoặc nhà đầu tư đủ điều kiện, nhà đầu tư cá nhân hoàn toàn không thể tham gia. Những dự án quảng cáo "RWA lưu thông toàn cầu" phần lớn lấy "blockchain" làm chiêu bài, thực tế chỉ là một hồ vốn đóng kín. Thanh khoản? Không tồn tại.
Sự thật 8: Sân chơi RWA không phải mật mã làm giàu cho người bình thường, đừng bị marketing gây lo lắng lừa gạt
Điều khó chịu nhất trong làng RWA là tràn ngập marketing gây lo lắng. Nào là "RWA là tương lai của blockchain", "bỏ lỡ RWA là bỏ lỡ tài phú", "người bình thường cũng có thể đổi đời nhờ RWA", nghe mãi thực sự khiến người ta buồn nôn. Anh bạn, RWA là một sân chơi tài chính nghiêm túc, chơi kết hợp giữa chứng khoán hóa tài sản và công nghệ blockchain, có liên quan gì đến cơ hội kiếm tiền của người bình thường?
Người thực sự kiếm được tiền từ sân chơi RWA, hoặc là các tổ chức tài chính chuyên nghiệp, hoặc là những tay chơi am hiểu vận hành tài sản. Còn nhà đầu tư cá nhân bình thường? Tối đa chỉ là mua chút sản phẩm RWA hợp pháp, hưởng lợi suất cố định, chẳng khác gì mua trái phiếu. Những kẻ cổ vũ "RWA giúp bạn làm giàu chỉ sau một đêm" chẳng qua là muốn bạn掏钱 mua "khóa học" hoặc "token" của họ. Đừng để lo lắng điều khiển, RWA không phải cây cứu sinh của bạn.
Sự thật 9: Tuân thủ pháp luật và giám sát là linh hồn của RWA, RWA không tuân thủ chỉ là tờ séc khống
Giá trị lớn nhất của RWA nằm ở sự tuân thủ và chịu sự giám sát. Thiếu hai yếu tố này, RWA khác gì coin ma? Sản phẩm RWA hợp pháp phải có tài sản nền tảng rõ ràng, cấu trúc giao dịch minh bạch, và phải chịu sự kiểm tra của cơ quan giám sát tài chính. RWA tại Hồng Kông đáng tin cậy là vì có sự giám sát nghiêm ngặt từ SFC (Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông), quyền lợi nhà đầu tư được bảo vệ.
Soi ngược lại các "dự án RWA" trong đại lục, có bao nhiêu là thực sự tuân thủ? Phần lớn thậm chí không có whitepaper, tài sản ở đâu, lợi nhuận từ đâu, toàn dựa vào lời nói. Bạn đầu tư tiền, nhà phát triển dự án bỏ trốn, bạn đi tìm ai khóc? Linh hồn của RWA là tuân thủ và giám sát, loại "RWA" thiếu hai yếu tố này chỉ là tờ séc khống không có bảo đảm.
Sự thật 10: Chi phí phát hành RWA không thấp, có thể còn cao hơn gọi vốn truyền thống
Điểm cuối cùng, nhiều người nghĩ RWA là "thần khí gọi vốn chi phí thấp", thực tế hoàn toàn không phải vậy. Phát hành RWA liên quan đến định giá tài sản, thẩm định pháp lý, thiết kế cấu trúc giao dịch, phát triển blockchain, nộp đơn phê duyệt quản lý – bước nào chẳng tốn tiền? Tính toán tổng thể, chi phí phát hành RWA có thể còn cao hơn vay tín dụng truyền thống hay gọi vốn cổ phần.
Đặc biệt với doanh nghiệp vừa và nhỏ, muốn phát hành RWA còn phải đối mặt với chi phí đầu tư ban đầu cao, như phí luật sư, phí kiểm toán, phí phát triển công nghệ. Dự án RWA tại Hồng Kông thường tốn vài triệu đô la Hồng Kông, doanh nghiệp đại lục có thể chịu đựng được mấy ai. Vì vậy, đừng nghe mấy lời "RWA là cứu tinh cho doanh nghiệp vừa và nhỏ", hình thức gọi vốn phải phù hợp với tình hình doanh nghiệp, RWA không phải thuốc chữa bách bệnh.
Kết luận: Tỉnh táo lên, RWA không phải cây cứu sinh của bạn
Viết bài này không nhằm phủ nhận giá trị của RWA – việc mã hóa tài sản thực sự là xu hướng tương lai, nó giúp chứng khoán hóa tài sản hiệu quả và minh bạch hơn, đúng là một hướng kết hợp giữa blockchain và tài chính. Nhưng vấn đề nằm ở chỗ: hiện tại làng này quá phù phiếm, quá vội vàng háo lợi, quá coi người thường là kẻ ngốc. Coin ma cắt rau, các kênh marketing bán lo lắng, đại lý trung gian thách giá trên trời, đã làm hỏng một sân chơi tài chính nghiêm túc.
Người bình thường muốn tham gia RWA, tối đa chỉ nên mua chút sản phẩm RWA hợp pháp, hưởng lợi ổn định, đừng mong làm giàu chỉ sau một đêm. Doanh nghiệp muốn làm RWA, hãy tìm tổ chức chuyên nghiệp, thực hiện quy trình hợp pháp, đừng để bị "nhà cung cấp giải pháp trọn gói" lừa mất tiền. RWA không phải thần thoại, càng không phải sòng bạc, nhận diện 10 sự thật này, đừng để ví tiền của bạn trở thành cánh đồng rau cho người khác.
Nếu đọc xong bài này mà bạn vẫn muốn nhảy vào hố lửa RWA – vậy麻煩 trước khi nhảy, hãy gửi khóa ví cho tôi, tôi sẽ giữ giúp bạn.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
