Trong thời đại chủ nghĩa dân túy, làm thế nào để trở nên giàu có?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Trong thời đại chủ nghĩa dân túy, làm thế nào để trở nên giàu có?
Tích trữ vàng để giữ ổn định, nắm giữ Bitcoin để tăng giá trị.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Tulip King, Nhà phân tích tại Messari
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Alpha First:
-
Tối đa hóa vốn con người của bạn: Tìm một công việc lương cao và làm việc chăm chỉ. Ngày nay, nghề nghiệp là biện pháp phòng vệ tốt nhất chống lại lạm phát.
-
Chuyển tài sản từ tài chính truyền thống sang các tài sản thay thế không tương quan. Thị trường chứng khoán có thể duy trì mức ổn định hoặc giảm trong vài thập kỷ tới.
-
Tích trữ vàng để giữ ổn định, nắm giữ Bitcoin để tăng trưởng. Trong thời đại phi toàn cầu hóa và kiểm soát tài chính, cả hai đều sẽ vượt trội hơn thị trường chung.
Thị trường tăng trưởng huyền thoại đã kết thúc
Chúng ta vừa trải qua giai đoạn tăng trưởng dài nhất trong lịch sử, bắt đầu từ đống đổ nát sau Thế chiến II cho đến chiến thắng của Donald Trump năm 2024. Đợt tăng trưởng hoành tráng này đã tạo nên sự thành công cho nhiều thế hệ nhà đầu tư thụ động, khiến họ luôn tin rằng "chẳng có gì xảy ra" và "thị trường chỉ đi lên". Tiếc thay, thời hoàng kim đã qua, và rất nhiều người sắp phải chịu tổn thất nặng nề. Những yếu tố thuận lợi về cấu trúc thúc đẩy sự thịnh vượng kéo dài hàng thập kỷ không chỉ đang ngưng trệ, mà còn đảo ngược mạnh mẽ. Cuộc cách mạng dân túy đã đến, và nó sẽ khiến lao động trở nên vĩ đại một lần nữa – bằng cái giá của tư bản.
Dân túy đang kiểm soát tình hình
Kế hoạch chính trị tân bảo thủ toàn cầu do các tổng thống Clinton → Bush → Obama → Biden dẫn dắt đã chính thức chấm dứt. Trump đã giết chết nó, và tàn dư của nó sẽ không bao giờ sống lại.
Nhân tiện, sự chuyển dịch sang dân túy không chỉ xảy ra ở Mỹ
Mỹ hiện đang có một chương trình chính trị dân túy hoàn toàn mới. Giờ đây, Trump đang kiểm soát đảng Cộng hòa theo một cách mà ông chưa từng có vào năm 2016. Đồng thời, đảng Dân chủ đang trải qua những tranh cãi nội bộ giống như điều đảng Cộng hòa vừa vượt qua, và bạn có thể dự đoán phe dân túy cuối cùng sẽ đánh bại phe toàn cầu hóa.
Chính trị dân túy cơ bản khác biệt với chính trị toàn cầu hóa. Bạn cần cập nhật lại nhận thức về mục tiêu của hai đảng. Dù vẫn có sự khác biệt giữa đảng Dân chủ và đảng Cộng hòa, nhưng họ ngày càng đồng thuận về chương trình dân túy cốt lõi:
-
Tôn vinh lao động chân tay. Cả hai đảng giờ đây đang cạnh tranh xem ai yêu quý công nhân nhà máy hơn. Thời đại "hãy học lập trình" đã qua rồi.
-
Công nghiệp hóa lại. Tất cả đều muốn nhà máy, chuỗi cung ứng và ngành công nghiệp then chốt quay trở lại Mỹ.
-
Thuế quan. Dự kiến tổng thống tiếp theo, bất kể thuộc đảng nào, sẽ tiếp tục chính sách đối ngoại lấy thuế quan làm trọng tâm.
-
Thương mại tự do giờ đây đã trở thành chất độc chính trị.
-
Chủ nghĩa dân tộc. Sự phân biệt giữa "công dân và người không phải công dân" đang quay trở lại mạnh mẽ hơn bao giờ hết. Cả hai đảng sẽ tiếp tục hạn chế nhập cư và trục xuất người nhập cư bất hợp pháp. Khác biệt chỉ nằm ở phạm vi và tốc độ, chứ không phải định hướng.
Thỏa thuận đồng thuận giữa giới tinh hoa từng chi phối chính sách từ thời Reagan đến Obama đã hứa hẹn thịnh vượng thông qua thương mại tự do, dòng vốn mở và toàn cầu hóa dưới sự lãnh đạo của Mỹ. Điều này mang lại kết quả đáng kinh ngạc cho các nhà tài chính và đại gia công nghệ. Nhưng với phần lớn nước Mỹ, đặc biệt là khu vực vành đai công nghiệp, điều đó lại gây ra sự rỗng ruột cộng đồng, thu nhập đình trệ và nạn buôn bán fentanyl tràn lan. Chủ nghĩa dân túy không phải hiện tượng ngẫu nhiên; nó là điều dễ dự đoán.
Giá trị của lao động
Hai lực lượng mạnh mẽ đang hội tụ, thúc đẩy tiền lương tăng vọt:
Công nghiệp hóa lại làm nhu cầu lao động tăng mạnh. Ngay cả khi có tự động hóa, việc đưa nhà máy và chuỗi cung ứng về nước cũng tạo ra nhu cầu khổng lồ về công nhân. Mỗi nhà máy bán dẫn hay pin xe điện mới xây dựng đều cần kỹ sư, kỹ thuật viên, công nhân xây dựng và nhân viên hậu cần. Chỉ riêng Đạo luật Chip và Đạo luật Giảm lạm phát đã tạo ra hàng ngàn tỷ USD cơ hội cho sản xuất trong nước.
Hạn chế nhập cư đồng thời làm giảm nguồn cung lao động. Bằng kiểm soát biên giới, trục xuất hay giảm cấp thị thực, dòng người lao động mới bị hạn chế. Đảng Cộng hòa muốn trục xuất mọi người nhập cư bất hợp pháp; đảng Dân chủ ít nhất cũng chấp nhận trục xuất những người nhập cư bất hợp pháp có tiền án. Dù theo cách nào, xu hướng rõ ràng: ngày càng ít người lao động gia nhập thị trường việc làm.
Hãy ôn lại đường cung - cầu cơ bản trong kinh tế học
Đây là nguyên lý kinh tế căn bản: khi cầu lao động tăng mà cung lại giảm, tiền lương tất yếu phải tăng. Đây không phải hiện tượng tạm thời, mà là một chuyển biến cấu trúc có thể kéo dài hàng thập kỷ. Trong nhiều năm tới, bạn sẽ lần đầu tiên chứng kiến tiền lương tăng nhanh hơn lạm phát và tỷ suất sinh lời từ tài sản tài chính.
Ngay cả trong môi trường lạm phát, tình hình vẫn vậy. Tôi dự đoán trong thập kỷ tới, do phi toàn cầu hóa, thuế quan và thiếu hụt lao động, lạm phát sẽ dao động từ 3% - 9%. Nhưng nếu tiền lương của bạn tăng nhanh hơn lạm phát 5% mỗi năm, thì việc giá cả tăng sẽ không khiến bạn mất ngủ. Trong khi những chủ sở hữu tài sản nhìn danh mục đầu tư của mình đình trệ, thì tài sản thực tế của bạn lại đang tăng lên.
Điều đó có nghĩa: đã đến lúc tập trung toàn lực vào sự nghiệp của bạn. Làm việc cật lực, học những kỹ năng có giá trị, đặc biệt là trong các lĩnh vực liên quan đến sản xuất nội địa và hạ tầng vật chất. Vốn con người (khả năng kiếm tiền) của bạn đang lên giá. Đây là cơ hội thế hệ để tích lũy của cải thông qua thu nhập thay vì tăng giá tài sản.
Wall Street đã hết thời
Trong thời kỳ Mỹ theo đuổi kế hoạch chính trị toàn cầu hóa, Wall Street từng là nhóm lợi ích quan trọng nhất. Lợi ích của họ được coi là đồng nhất với lợi ích quốc gia. Tự do lưu chuyển vốn, nới lỏng quản lý, cứu trợ khi cần thiết — Wall Street đều được hưởng. Có vẻ như mỗi Bộ trưởng Tài chính đều trực tiếp đến từ Goldman Sachs.
Giờ đây, khi quá trình phi toàn cầu hóa tiến triển, Wall Street nhanh chóng mất điểm trong mắt chính trị và công chúng. Giới tinh hoa tài chính vẫn chưa nhận ra điều này, nhưng họ đã mất đi những đồng minh và quyền lực mà họ có cách đây 5-10 năm. Họ giống như những con khủng long ngước lên nhìn ánh sáng kỳ lạ trên bầu trời, không hiểu rằng thời đại của mình sắp chấm dứt.
Quan điểm (Fed chắc chắn sẽ chuyển sang cắt giảm lãi suất) là sai lầm, Fed sẽ không chuyển hướng
Vì Wall Street chưa nhận thức được vị thế suy giảm của mình, họ vẫn kỳ vọng Fed sẽ cứu họ khi gặp khó khăn. Họ giả định "quyền chọn giảm lãi suất của Fed" (sự cam kết ngầm của ngân hàng trung ương nhằm cắt giảm lãi suất để cứu thị trường) vẫn còn hiệu lực. Nhưng thực tế không phải vậy.
Từ năm 2021, mọi chính trị gia đều rút ra bài học then chốt: Nếu bạn là nhà lãnh đạo được bầu cử, mà trong nước xảy ra lạm phát, bạn sẽ thua cuộc tái tranh cử. Đơn giản vậy thôi. Điều này hoàn toàn đảo ngược động cơ chính trị đằng sau chính sách tiền tệ. Những chính trị gia khôn ngoan giờ đây đang gây áp lực lên Fed để duy trì lãi suất cao, bởi vì cắt giảm lãi suất có thể khiến nền kinh tế nóng lại, và lạm phát sẽ khiến họ mất chức.
Dù thị trường sụp đổ, ưu tiên chính trị hiện tại vẫn là kiềm chế lạm phát thay vì cứu giá tài sản. Wall Street cứ khóc đi, nhưng trong môi trường dân túy, nước mắt của họ chẳng đổi được lá phiếu nào. Thậm chí, nhiều cử tri sẽ vui mừng trước sự sa sút của Wall Street. Thực tế này vẫn chưa được phản ánh vào giá thị trường.
Suy thoái của tài sản tài chính
Đã đến lúc ngừng giả vờ rằng thị trường chứng khoán và nền kinh tế thực là một. Trong khi tài sản tài chính và thị trường chứng khoán đi xuống, thu nhập và chất lượng cuộc sống của bạn hoàn toàn có thể được cải thiện. Đối với những người dưới 30 tuổi, đây thực sự là tình huống lý tưởng — bạn cuối cùng cũng có cơ hội mua nhà và cổ phiếu với giá hợp lý bằng thu nhập tăng dần.
Bạn có thể sẽ không bao giờ thấy cổ phiếu Apple lập kỷ lục mới nữa
Lấy ví dụ Apple. Quý IV năm 2024, tỷ số P/E của Apple khoảng 40, biên lợi nhuận gộp khoảng 46%. Nghĩa là nếu doanh thu mỗi cổ phiếu khoảng 100 USD, lợi nhuận mỗi cổ phiếu khoảng 46 USD, thì giá cổ phiếu khoảng 1960 USD.
Giờ hãy giả sử họ phải đưa sản xuất và lao động về Mỹ. Do hiệu quả sản xuất trong nước thấp hơn, biên lợi nhuận của họ bị thu hẹp. Biên lợi nhuận gộp giảm xuống còn 20%, và trong môi trường lãi suất cao, thị trường sẽ không còn chấp nhận tỷ số P/E cao đến vậy, nên P/E giảm xuống 25 (vẫn cao hơn mức trung bình lịch sử). Giả sử trong thập kỷ tới, do Apple vẫn là công ty xuất sắc, họ tăng doanh thu gấp đôi. Đến năm 2035, doanh thu mỗi cổ phiếu khoảng 200 USD, nhưng lợi nhuận mỗi cổ phiếu chỉ còn 40 USD, giá cổ phiếu là 1000 USD.
Đây là cách tài sản tài chính rơi vào thị trường gấu dài hạn (trên 10 năm), trong khi công ty vẫn có lợi nhuận và tăng lương cho nhân viên. Ngay cả khi hoạt động kinh doanh tăng trưởng và tiền lương tăng, giá cổ phiếu thực tế vẫn có thể giảm 50%.
Đây không phải lý thuyết suông, mà là điều đã thực sự xảy ra ở Nhật Bản sau năm 1989. Năm đó, chỉ số Nikkei chạm gần 40.000 điểm rồi sụp đổ. Sau 36 năm, nó vẫn chưa phục hồi hoàn toàn. Nếu bạn mua cổ phiếu Nhật Bản ở đỉnh và giữ trong suốt một thế hệ, tính theo giá trị thực, bạn vẫn đang lỗ. Đây là điều xảy ra khi một nền kinh tế tài chính hóa, xây dựng trên tiền rẻ và toàn cầu hóa, buộc phải thích nghi với hiện thực mới.
Tài sản tài chính Mỹ hoàn toàn có thể rơi vào "thập kỷ mất mát" (hoặc thậm chí hai thập kỷ). Chiến lược đầu tư thụ động hiệu quả với thế hệ Baby Boomer có thể mang lại tỷ suất sinh lời thảm hại cho thế hệ tiếp theo. Với những người tin vào quỹ chỉ số, đây sẽ là cơn ác mộng.
Vậy, ai là kẻ thua cuộc?
Đây là bảng tham khảo hữu ích về mức độ hưởng lợi của thế hệ Baby Boomer từ kế hoạch chính trị toàn cầu hóa
Lúc này, bạn có lẽ đang tự hỏi ai sẽ là người chịu thiệt trong格局 chính trị - kinh tế mới, chủ yếu có hai nhóm:
-
Các công ty lớn có biên lợi nhuận cao. Những công ty hưởng trọn lợi ích từ toàn cầu hóa (gia công sản xuất, tối ưu hóa chuỗi cung ứng toàn cầu, trả lương cực thấp) đang đối mặt với sự điều chỉnh đau đớn. Việc đưa sản xuất về nước đồng nghĩa chi phí tăng, thiếu hụt lao động đồng nghĩa lương tăng, thuế quan đồng nghĩa chi phí đầu vào cao hơn. Tất cả những điều này thu hẹp biên lợi nhuận vốn đã rất cao trước đây. Họ vẫn có lãi, nhưng lợi nhuận giảm, và nhà đầu tư sẽ định giá thấp hơn cho lợi nhuận giảm sút đó.
-
Thế hệ Baby Boomer quá già để hưởng lợi từ tăng trưởng tiền lương. Những nạn nhân thực sự là người nghỉ hưu và sắp nghỉ hưu, giàu tài sản nhưng thu nhập thấp. Sau hàng thập kỷ chính sách phục vụ lợi ích của họ, thời kỳ ưu thế của Baby Boomer đã kết thúc. Họ đã rời thị trường lao động, nên tăng lương chẳng giúp ích gì. Tài khoản hưu trí của họ đầu tư mạnh vào cổ phiếu và trái phiếu, những tài sản này có thể đình trệ hoặc giảm trong nhiều năm. Đồng thời, lạm phát đang ăn mòn thu nhập cố định của họ. Đây là cú đánh ba chiều: tài sản giảm, chi phí tăng, không thể kiếm thêm thu nhập.
Đây không chỉ là vấn đề kinh tế, mà là vấn đề công bằng thế hệ. Thế hệ Baby Boomer đã tận hưởng thành quả thịnh vượng sau Thế chiến II, mua nhà với giá rẻ, chứng kiến cổ phiếu tăng 10% mỗi năm trong hàng thập kỷ, rồi quay lưng bỏ lại phía sau. Giờ đây, khi họ muốn thanh lý những lợi ích này, họ sẽ thấy người mua ít đi. Sự chuyển giao tài sản thế hệ quy mô lớn mà nhiều người kỳ vọng có thể sẽ không được như mong đợi.
Vậy, ai là người chiến thắng?
Trong khuôn mẫu mới này, người chiến thắng là rõ ràng:
-
Lao động, đặc biệt là công nhân lao động chân tay. Thợ điện, thợ ống nước, thợ hàn, thợ cơ khí, công nhân xây dựng — bất kỳ ai sản xuất hoặc sửa chữa đồ vật thực tế đều có tiềm năng thu lợi lớn. Những công việc này không thể gia công ra nước ngoài, cực kỳ quan trọng cho công nghiệp hóa lại, và cạnh tranh lao động ngày càng giảm. Đối với những công nhân này, thời đại đình trệ tiền lương đã kết thúc. Họ sẽ được trả lương cao và giành lại vị thế xã hội.
-
Người trẻ mới vào thị trường lao động. Nếu bạn mới hai mươi tuổi, sự thay đổi này có lợi cho bạn. Trong suốt sự nghiệp, bạn sẽ kiếm được mức lương cao hơn. Sau khi giá tài sản giảm, bạn cuối cùng cũng có thể mua tài sản (nhà ở, cổ phiếu) với định giá hợp lý hơn. Bạn có hàng chục năm để kiếm tiền và hưởng lợi từ môi trường ưu tiên lao động. Điều này tốt hơn nhiều so với việc vào thị trường năm 2010, khi tiền lương đình trệ nhưng tài sản đã quá đắt.
-
Những người nắm giữ tài sản không tương quan như Bitcoin và vàng. Khi kiểm soát tài chính gia tăng, tài sản truyền thống gặp khó, các tài sản thay thế bên ngoài hệ thống trở nên hấp dẫn hơn. Suốt hàng ngàn năm, vàng luôn là công cụ phòng ngừa lạm phát kinh điển và nơi trú ẩn an toàn. Các ngân hàng trung ương trên khắp thế giới đang tích trữ vàng với tốc độ kỷ lục. Bitcoin, với tư cách là "vàng kỹ thuật số", đóng vai trò tương tự, nhưng với tiềm năng tăng trưởng lớn hơn. Cả hai đều phát triển mạnh trong môi trường bất ổn tài chính, mất giá tiền tệ và căng thẳng địa chính trị gia tăng.
Các ngân hàng trung ương đang mua vàng với số lượng lớn
Về Bitcoin, cần làm rõ: nó được tạo ra đúng cho thời điểm như thế này, khi niềm tin vào các tổ chức tài chính truyền thống lung lay, và chính phủ phải dùng những biện pháp ngày càng quyết liệt để quản lý nợ. Khi mọi thứ khác đều mất giá, nguồn cung cố định của Bitcoin trở nên cực kỳ hấp dẫn. Tôi dự đoán Bitcoin cuối cùng sẽ đạt 1 triệu USD, nhưng bạn cần kiên nhẫn. Đây không phải là giao dịch làm giàu trong một đêm.
Trật tự kinh tế mới
Chúng ta đang chứng kiến một bước ngoặt lịch sử: sự chấm dứt của trật tự toàn cầu hóa tân tự do và sự trỗi dậy của chủ nghĩa dân túy dân tộc chủ nghĩa. Đây không phải chỉ là một điều chỉnh chính sách nhỏ, mà là sự xáo trộn căn bản về những người chiến thắng và kẻ thua cuộc trong nền kinh tế.
Hàng thập kỷ qua, tư bản chi phối lao động, tài sản tài chính vượt trội hơn tiền lương, Wall Street ra lệnh cho Washington. Thời đại đó đã kết thúc. Chúng ta đang bước vào một giai đoạn mà lao động giành lại ảnh hưởng, tốc độ tăng lương vượt tỷ suất sinh lời từ tài sản, và chính sách kinh tế ưu tiên công nhân hơn nhà đầu tư.
Sự chuyển đổi này sẽ không diễn ra êm đẹp. Thị trường sẽ trải qua những đợt giảm mạnh, lạm phát sẽ dai dẳng hơn hầu hết mọi người dự đoán. Khi các quốc gia ưu tiên lợi ích riêng hơn hợp tác toàn cầu, căng thẳng địa chính trị sẽ gia tăng.
Nhưng trong sự hỗn loạn này lại ẩn chứa cơ hội. Hãy tập trung học những kỹ năng giúp bạn kiếm được mức lương cao trong nền kinh tế mới, chuyển từ tài sản tài chính định giá quá cao sang các tài sản thay thế không tương quan. Chuẩn bị cho một thế giới nơi phiếu lương — chứ không phải danh mục đầu tư — là công cụ tích lũy của cải chính.
Cuộc cách mạng dân túy không chỉ thay đổi chính trị, mà còn viết lại luật chơi kinh tế. Những ai sớm nhận ra sự thay đổi này và bố trí phù hợp sẽ thu hoạch đầy tay. Những ai bám víu vào chiến lược cũ sẽ gặp vô vàn khó khăn. Đây không phải là sự chấm dứt của thịnh vượng, mà là sự tái phân phối thịnh vượng.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Messari
