Trước khi chính thức nhậm chức, liệu "quản trị đối thoại" của SEC có thể khiến giới tiền mã hóa sôi động lên?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Trước khi chính thức nhậm chức, liệu "quản trị đối thoại" của SEC có thể khiến giới tiền mã hóa sôi động lên?
Việc điều chỉnh của SEC trong ba tháng gần đây đánh dấu nỗ lực chuyển đổi từ "giám sát đối kháng" sang "quản trị đối thoại".
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: 0x9999in1, MetaEra
Trong quý đầu năm 2025, phong cách quản lý lĩnh vực tiền mã hóa của Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) đã âm thầm thay đổi. Khi thời đại của Gary Gensler khép lại, SEC dưới sự lãnh đạo của quyền Chủ tịch Mark Uyeda bắt đầu thử nghiệm mô hình "quản trị đối thoại", thành lập Nhóm công tác về tiền mã hóa, chấm dứt điều tra nhiều vụ án liên quan đến tiền mã hóa và khởi động loạt hội nghị bàn tròn với ngành. Liệu những động thái này có phải là dấu hiệu cho thấy SEC đang chuyển từ "quản lý đối đầu" sang mô hình hợp tác ôn hòa hơn? Trước khi chủ tịch mới chính thức nhậm chức, liệu những điều chỉnh của SEC có thực sự thúc đẩy ngành tiền mã hóa bước vào giai đoạn vừa tuân thủ quy định vừa đổi mới sáng tạo?
Những động thái trọng tâm của SEC trong ba tháng gần đây: Từ “ưu tiên thực thi” sang “quản trị đối thoại”
Kể từ khi quyền Chủ tịch Mark Uyeda nhậm chức vào tháng 1/2025, chiến lược quản lý tiền mã hóa của SEC đã có sự điều chỉnh rõ rệt, đặc biệt là việc thành lập chính thức Nhóm công tác về tiền mã hóa. Việc giao Hester Peirce – người được mệnh danh là "mẹ đẻ của tiền mã hóa" – dẫn dắt nhóm này mang tính biểu tượng lớn về sự thay đổi trong định hướng quản lý. Nhóm dự kiến sẽ ưu tiên xác định rõ loại tài sản mã hóa nào thuộc phạm vi "chứng khoán", đồng thời tìm kiếm các kênh phát hành token hợp pháp. Động thái này có thể mang lại khuôn khổ quản lý minh bạch hơn cho thị trường, thu hút thêm nhiều tổ chức tài chính truyền thống tham gia lĩnh vực tiền mã hóa.
Gần đây, SEC cũng thông báo sẽ tổ chức bốn phiên hội nghị bàn tròn mới từ tháng 4 đến tháng 6 năm 2025, tập trung vào các chủ đề như giao dịch tiền mã hóa, dịch vụ lưu ký, token hóa tài sản và DeFi. Bốn cuộc họp công khai lần lượt diễn ra vào: ngày 11/4 với chủ đề “Thiết kế quản lý dành riêng cho giao dịch tiền mã hóa”, ngày 25/4 với chủ đề “Các vấn đề then chốt về dịch vụ lưu ký”, ngày 12/5 với chủ đề “Token hóa tài sản và hội nhập với tài chính truyền thống”, ngày 6/6 với chủ đề “DeFi và tinh thần nước Mỹ”.
Đáng chú ý, các cuộc họp này mở cửa cho công chúng tham dự. Ủy viên SEC Hester Peirce gọi đây là “cuộc nước rút mùa xuân cho sự minh bạch trong quản lý tiền mã hóa”, thể hiện rõ SEC đang cố gắng xây dựng các quy tắc rõ ràng hơn thông qua đối thoại với ngành. Bà còn phát biểu công khai vào ngày 25/3 rằng ngành tiền mã hóa cần “giới hạn quyền lực quản lý rõ ràng và hợp lý”, ám chỉ rằng trong tương lai, SEC có thể thúc đẩy tuân thủ thông qua việc làm rõ quy định thay vì sử dụng kiện tụng.
Sự thay đổi này không chỉ dừng lại ở việc thành lập nhóm công tác hay tổ chức hội nghị bàn tròn; một bộ dữ liệu càng cho thấy rõ xu hướng. Theo hồ sơ chính thức của SEC, số lần thuật ngữ “blockchain” xuất hiện đã đạt mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 2/2025 (ghi nhận hơn 5.000 lần trong cơ sở dữ liệu EDGAR), phản ánh rõ ràng sự gia tăng đáng kể trong mức độ quan tâm của SEC đối với ngành tiền mã hóa.
SEC chấm dứt nhiều cuộc điều tra về tiền mã hóa, phát đi tín hiệu dịu nhẹ hóa
Tính đến tháng 3/2025, động thái thực thi pháp luật của Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) trong lĩnh vực tiền mã hóa thực sự đã có một số điều chỉnh nhất định, với một số vụ án kết thúc bằng hòa giải, rút đơn hoặc chấm dứt điều tra, cho thấy dấu hiệu dịu nhẹ hóa quản lý ở một mức độ nhất định.
Tháng 1/2025, SEC kết thúc điều tra liên quan đến tài liệu Hinman, không đưa ra phán quyết mới về việc Ethereum có phải là chứng khoán hay không;
Kraken từng trả khoản phạt 30 triệu USD vào năm 2023 do cung cấp dịch vụ “stake as a service” chưa đăng ký, tuy nhiên SEC giữ quyền điều tra tiếp theo. Đến tháng 2/2025, SEC chính thức chấm dứt điều tra mà không áp thêm hình phạt;
Trước đó, SEC cáo buộc nhiều đơn vị phát hành NFT (như Impact Theory, Stoner Cats) vi phạm luật chứng khoán, cho rằng NFT của họ là hợp đồng đầu tư. Tuy nhiên, vào tháng 12/2024, SEC âm thầm rút một phần vụ kiện, chỉ duy trì truy tố với những dự án rõ ràng hứa hẹn lợi nhuận (như các dự án NFT kiểu lừa đảo Ponzi);
SEC từng cáo buộc một giao thức DeFi (ẩn danh) sử dụng token quản trị để né tránh luật chứng khoán. Tháng 3/2025, hai bên đạt được thỏa thuận hòa giải, bên giao thức đồng ý đăng ký một số chức năng và nộp phạt nhỏ, SEC từ đó chấm dứt điều tra;
SEC từng cố gắng kiện các nhà phát triển Tornado Cash về tội vi phạm luật chứng khoán do công cụ bảo mật của họ bị dùng để rửa tiền. Tháng 1/2025, SEC từ bỏ vụ kiện, chuyển sang phối hợp quản lý cùng Bộ Tài chính (OFAC);
Tháng 3/2025, SEC tại Mỹ chấm dứt điều tra đối với Immutable và các bên liên quan, không phát hiện hành vi vi phạm nào. Tổng giám đốc Immutable, ông Robbie Ferguson, cho biết động thái này mang lại sự rõ ràng về mặt quản lý cho ngành game Web3, dự kiến sẽ thúc đẩy thêm nhiều tổ chức đầu tư;
Cũng trong tháng 3/2025, Ripple và SEC đạt được thỏa thuận hòa giải ban đầu. SEC đồng ý hoàn lại 75 triệu USD trong số 125 triệu USD tiền phạt mà tòa án đã phán quyết năm trước, chỉ giữ lại 50 triệu USD để khép lại vụ việc. Đổi lại, Ripple sẽ rút đơn kháng cáo ngược lại.
Dự báo tương lai: Xu hướng chính sách sau khi tân chủ tịch nhậm chức
Theo thông tin mới nhất, SEC hiện vẫn do quyền Chủ tịch Mark Uyeda điều hành. Trong thời gian ông đảm nhiệm, một số chính sách về tiền mã hóa đã được điều chỉnh, ví dụ như tạm ngừng kế hoạch yêu cầu các công ty tiền mã hóa đăng ký như hệ thống giao dịch, đồng thời thúc đẩy thành lập Nhóm công tác đặc biệt về tiền mã hóa – điều này được giới quan sát coi là bước chuẩn bị cho quá trình chuyển giao.
Paul Atkins là ứng cử viên được Trump đề cử làm Chủ tịch SEC, và đề cử này được xem là tín hiệu quan trọng cho việc thúc đẩy chính sách thân thiện hơn với ngành tiền mã hóa. Ông có kinh nghiệm sâu rộng trong lĩnh vực giám sát tài chính, từng làm việc tại SEC và ủng hộ sự đổi mới cũng như phát triển tài sản phi tập trung. Tuy nhiên, Paul Atkins hiện đang chịu nghi vấn về xung đột lợi ích. Các khoản đầu tư của ông trong lĩnh vực tiền mã hóa (như Securitize và Pontoro) cùng tài sản gia đình (trị giá hơn 327 triệu USD) đã dấy lên lo ngại về tính khách quan trong vai trò quản lý. Dù vậy, ông cam kết nếu được bổ nhiệm, sẽ từ chức khỏi các vị trí hiện tại và bán toàn bộ cổ phần liên quan.
Tiến trình đề cử Paul Atkins làm tân Chủ tịch SEC hiện vẫn đang trong giai đoạn điều trần tại Thượng viện. Phiên điều trần dự kiến diễn ra vào ngày 27/3/2025, khi đó Paul Atkins sẽ phải trả lời chất vấn từ các thượng nghị sĩ Dân chủ như Elizabeth Warren về mối liên hệ của ông với ngành tiền mã hóa.
Nếu Paul Atkins chính thức nhậm chức, ông có thể thúc đẩy tiến trình lập pháp như Đạo luật Cấu trúc Thị trường Tài sản Số, giảm thiểu sự chồng chéo trong quản lý, đồng thời làm rõ tiêu chí phân biệt giữa token chứng khoán và token phi chứng khoán.
Kết luận
Những điều chỉnh của SEC trong ba tháng gần đây đánh dấu nỗ lực chuyển mình từ mô hình “quản lý đối đầu” sang “quản trị đối thoại”. Nếu SEC có thể tiếp tục thúc đẩy một khuôn khổ quản lý minh bạch và hợp lý, ưu tiên xây dựng các quy tắc cụ thể cho stablecoin, dịch vụ stake, giao thức DeFi, thì Mỹ có thể trở thành trung tâm đổi mới hàng đầu toàn cầu về tiền mã hóa. Ngược lại, nếu chính sách tiếp tục thiếu nhất quán, các dự án tiền mã hóa vẫn có thể lựa chọn di dời đến những khu vực có môi trường quản lý thuận lợi hơn. Dù sao đi nữa, năm 2025 sẽ là điểm ngoặt then chốt trong mối quan hệ giữa SEC và ngành tiền mã hóa.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
