Giai đoạn kết thúc của VC tiền mã hóa, YZi đã đầu tư vào những gì?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Giai đoạn kết thúc của VC tiền mã hóa, YZi đã đầu tư vào những gì?
Long Tail không phải là Ending.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Tô Gia
VC đại khái là thực sự đã chết, các quỹ đầu tư mạo hiểm Web2 không còn dám mạo hiểm, chỉ biết đi theo sau các quỹ dẫn dắt ngành do chính phủ thành lập để góp vốn; vòng Seed Web3 kêu gọi nhiều nhưng không ai theo; VC và FA ngày càng sáp nhập ngược lại với nhau; khởi nghiệp hướng tới Binance trở thành nhận thức chung của ngành; mọi Insight và Memo đều biến thành Info để đổi lấy tiếng nói (Yap).
Xét về cục diện tổng thể, ngày càng nhiều VC lớn bắt đầu tham gia dự án khi dự án phát hành token, dùng phương thức thị trường thứ cấp để kiến tạo giấc mơ thị trường sơ cấp — điều này khác biệt so với hình thức đầu tư cổ phần ban đầu, hình thức phát hành lần đầu ra công chúng IXO, hay mô hình song song cổ/coin. Thị trường đang nhanh chóng bước vào thời kỳ trưởng thành, nhưng cần thêm một bước hiến tế: các VC nhỏ.
Sau khi CZ tái xuất, lấy đầu tư làm định hướng, giáo dục làm khẩu hiệu, đăng tweet làm bản thể, cược tất tay vào BNB Chain Meme làm nghề chính. Ngày 23 tháng 1, Binance Labs đổi tên thành YZi Labs, ngày càng mang dáng dấp của một Văn phòng Gia đình (Family Office).
Thái độ né tránh rủi ro, thiên về sự ổn định trong đầu tư không chỉ thể hiện ở việc chỉ đầu tư vào giai đoạn sau hay dự án trưởng thành, mà còn nằm ở chỗ màu sắc khám phá của các dự án ngày càng nhạt nhoà. Lấy ví dụ YZi Labs, hãy xem phong cách đầu tư từ tiền mới thành tiền cũ, học trước cho lúc mình làm giàu xong sẽ đổi gu như thế nào.
Nguồn dữ liệu: Decentralised Co., Đồ hoạ: @zuoyeweb3
Trạng thái bình thường, vòng hạt giống (seed) nên có số lượng rất lớn, các vòng sau thì giá trị mỗi đợt lớn hơn.
Nhưng xét dữ liệu nửa năm gần đây, số lượng vòng seed so với các vòng A/B/C không chỉ không áp đảo về mặt số lượng, mà giá trị vốn còn rất sát nhau. Việc biến mất của các vòng tài trợ trong lĩnh vực mã hóa đã là hiện thực: người được nhận ít tiền sẽ tiếp tục được nhận ít tiền, người không được nhận thì mãi không được.
Đầu tư khi AI nguội lạnh,炒作 khi Meme lên chuỗi
Dù Web2 hay Web3, AI hiện tại đều hơi ảm đạm, nhưng CZ cảm thấy vẫn chưa đủ lạnh, mong nó tiếp tục hạ nhiệt thêm chút nữa rồi mới ra tay, để lại những người thực sự Buidl, chỉ cần những tín đồ chân chính nhất.
Chú thích ảnh: Các khoản đầu tư của YZi, Nguồn ảnh: CryptoRank
Tuy nhiên, YZi thực sự có hướng đến AI. Trên thực tế, đa số dự án đều có thể liên hệ với AI, vì vậy có thể chia thành hai loại: "dùng Crypto làm AI", ví dụ như Vana, Tensorplex Labs, và "dùng AI làm Crypto", ví dụ như Plume Network, Blum và Opinion Labs.
Tất nhiên, đây chỉ là cách phân loại gượng ép, chẳng có ý nghĩa định hướng gì. Trong thời đại AI hỗ trợ chăm sóc hậu sản cho heo mẹ, cũng chẳng cần quá câu nệ mức độ thiết yếu của AI đến đâu.
Theo trình tự thời gian, ta hãy điểm qua đặc điểm từng dự án.
1. Opinion Labs = Kaito + Polymarket
Opinion Labs là thị trường dự đoán dựa trên quan điểm con người. Tôi mạnh dạn đoán rằng định hướng tương lai sẽ là dự đoán và giao dịch dựa trên các KOL Twitter, vừa có thể bám vào khái niệm InfoFi, vừa tận dụng thuộc tính giao dịch lâu đời, tiến khả công, thoái khả thủ.
2. Plume Network = Mọi thứ đều có thể là RWA
RWA không phải khái niệm mới, nhưng hành trình của Plume Network vô cùng huyền thoại: vừa nhận được 30 triệu USD từ các tổ chức hàng đầu như Galaxy, lại chọn Gate để làm IEO vào tháng 1 năm nay, sau đó mới nhận đầu tư từ YZi, giá token còn tăng một đợt nhờ vậy.
Bình tĩnh, mềm dẻo là phong cách xử thế tôi luyện trong giới tiền mã hóa. Phát hành token trước, sau đó mới gọi vốn – đây là cơ hội thời đại mà Crypto trao tặng.
3. Tensorplex Labs = LSD + AI
Trước hết, tôi cho rằng khái niệm AI phi tập trung là giả tạo. Tensorplex Labs muốn dùng LSDfi để đảm bảo việc huấn luyện LLM và bộ dữ liệu được phi tập trung, điều này chẳng có ý nghĩa sản xuất nào, nhưng trong bối cảnh Crypto khao khát làm điều gì đó cho AI, việc nhận được vốn từ các tổ chức đầu tư trong ngành là chuyện thường tình.
Việc này có ý nghĩa với giá token tương lai, dù sao sản phẩm là sản phẩm, giá token là giá token. Nếu không thì ADA, XRP cũng phải xấu hổ vô cùng.
4. Vana = Token khái niệm AI vượt chu kỳ
Năm 2021 nhận vốn từ Polychain, 2022 từ Paradigm, 2024 từ Coinbase, và 2025 từ YZi Labs, đã thành công lên Binance Launchpool.
Một token VC điển hình của chu kỳ trước, không còn giá trị tham khảo với các dự án hiện tại và tương lai, chỉ có thể nói: thật đáng ghen tị.
5. Blum = Duy nhất ở vòng hạt giống + Giao dịch
Đây là phong cách đầu tư điển hình nhất của Binance Labs: sản phẩm DeFi định hướng giao dịch, lại còn là hiếm hoi ở vòng hạt giống. Kỳ lạ nhất là OKX và YZi cùng đầu tư chung, đúng là trải qua kiếp nạn anh em vẫn còn, hợp lực ra biển cả chẳng phân biệt.
Hãy tha thứ cho tôi vì không giới thiệu sâu về cơ chế dự án, kinh tế học token, bởi chẳng có ý nghĩa gì. Cơ bản của Meme là gì? Khác biệt giữa cộng đồng và nhóm炒币 ở đâu? Tác dụng của kinh tế học token là gì? Tôi gọi đây là ba bí ẩn chưa lời giải trong giới tiền mã hóa.
Chào đón thẩm mỹ Văn phòng Gia đình, ổn định đè tất cả
YZi đủ tiêu biểu, công chúng trong nước cũng khá quen thuộc, nhưng sau làn sóng làm giàu 17-21, Crypto New Money đã dần chuyển mình thành các tổ chức phân bổ vốn kiểu cũ - Văn phòng Gia đình (Old Fashion), không còn tham lam tỷ suất sinh lợi cao, mà chú trọng hơn vào sự ổn định của dự án.
Sớm hơn CZ hai năm, Arthur Hayes – vua hợp đồng đời đầu của BitMEX – đã thành lập văn phòng gia đình riêng Maelstrom bằng tiền cá nhân, tương tự CZ triệu hồi Ella Zhang. Hoạt động hàng ngày của Maelstrom do Akshat Vaidya, cựu quản lý cao cấp BitMEX, phụ trách.
Thực tế chứng minh, Arthur Hayes không chỉ tạo ra sản phẩm hợp đồng vĩnh viễn phù hợp thể chất baby crypto, mà gu đầu tư cũng độc đáo: như stablecoin Ethena thời hậu UST, chính thức mở đường cho sản phẩm trên chuỗi phản công phí sàn giao dịch, và sản phẩm DeFi bước ngoặt thời đại Pendle.
Về câu chuyện đầy đủ của Arthur Hayes, sắp tới sẽ có bài dài trình bày, đây là OG đáng học hỏi hơn Sun cắt và CZ.
Nhưng giống YZi, Maelstrom cũng theo đuổi sự ổn định, ví dụ không đầu tư vào Meme, mà chủ yếu vào các công cụ và hạ tầng liên quan đến Meme, như Time.Fun, nổi bật ở việc không lấy ROI làm thước đo thành bại, kiên trì đứng đầu về phong cách ổn định.
Tuy nhiên phong cách YZi vẫn chưa định hình. Trong thành tích trước đây của Binance Labs, việc bảo vệ lên trang chủ Binance là lá chắn cực hấp dẫn, nhưng giờ nhà địa chủ cũng hết thóc, cuối năm 2024 đã bắt đầu chuyển token dự án đầu tư sang Gate, cuối cùng Gate gánh chịu tất cả.
Khác với Arthur Hayes có thể làm đại diện cho Ethena, hiện tại CZ chưa gắn bó sâu với dự án nào, YZi cũng chưa hình thành gu đầu tư riêng. Như đã nói, Binance Labs rất thích đầu tư vào sản phẩm giao dịch, nhưng trong thời đại hậu bùng nổ DeFi, Ethena và Pendle chỉ là thiểu số, còn lại đa phần là các dự án bán token kiểu Crypto+AI. Những mảnh vụn bên lề AI Web2, niềm tự hào nhỏ nhoi của AI Web3.
Khi ngày càng tách khỏi hệ sinh thái Binance, thực lực thật sự của YZi còn cần trải qua thử thách thị trường, điều này đặc biệt kiểm nghiệm năng lực đầu tư cá nhân của CZ. Từ việc AI chưa nguội, phát triển hệ sinh thái BNB Chain Meme sau $TRUMP, tôi cảm giác không tinh tế bằng việc ông chỉ đạo Ben Zhou từ chối rút tiền của người dùng và chiếm lĩnh chính xác thị phần DEX OKX.
Nhưng có lẽ cũng vì CZ thực sự không làm giao dịch, mà chỉ làm nền tảng giao dịch.
Kết luận
Thế giới ngày hôm qua đã mãi mãi ra đi.
Đầu tư mạo hiểm mã hóa thực sự cất cánh từ thời IXO, đạt đỉnh trước khi FTX sụp đổ (tôi luôn nhắc đến SBF, đúng là một người thay đổi xu hướng ngành), nay chỉ còn là hoàn tất quy trình kết thúc các dự án đầu tư đã định, kiên nhẫn chịu罵 của散户, cố gắng phát hết token.
Trên đời vốn chẳng có cái gọi là VC mã hóa, chỉ là đầu tư nhiều quá, rủi ro tự nhiên hình thành.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@zuoyeweb3
