Lão làng crypto chuyển hướng: Paradigm gọi vốn 1,2 tỷ USD, một nửa đặt cược vào AI và robot
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Lão làng crypto chuyển hướng: Paradigm gọi vốn 1,2 tỷ USD, một nửa đặt cược vào AI và robot
Trong tương lai, việc đi theo các VC hàng đầu có thể sẽ ngày càng khó khi chỉ đặt cược vào crypto.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Claude, TechFlow
Lời dẫn từ TechFlow: Nếu bạn vẫn coi VC crypto chỉ là tiền để mua coin, quỹ mới 1,2 tỷ USD này của Paradigm sẽ khiến bạn phải tính toán lại. Tổ chức quản lý gần 12 tỷ USD, một trong những định chế mạnh nhất làng crypto, đã xác định rõ quỹ giai đoạn 4 sẽ đầu tư vào 3 hướng: AI, robot và crypto. Bối cảnh là trong tổng số 510 tỷ USD vốn mạo hiểm toàn cầu nửa đầu năm, crypto chỉ nhận được 10,8 tỷ. Dòng tiền cũ đang dùng chân để bỏ phiếu, vấn đề là liệu họ còn mặn mà với các dự án thuần crypto hay không.
Ngày 8 tháng 7, gã khổng lồ VC crypto Paradigm tuyên bố hoàn thành gọi vốn quỹ giai đoạn 4, quy mô 1,2 tỷ USD, hướng đầu tư mở rộng từ crypto sang AI, robot và các công nghệ tiên phong khác. Đây là quỹ thứ 4 kể từ khi công ty thành lập, và là quỹ mạo hiểm thứ 3.
Đối tác quản lý Alana Palmedo viết trên nền tảng X rằng 1,2 tỷ USD này sẽ đầu tư vào «mức tăng trưởng theo cấp số nhân dốc đứng», những người hỗ trợ họ 8 năm trước đã tin vào biên giới crypto, giờ họ đang đặt cược gấp đôi vào những «biên giới đang va chạm» như AI, crypto, không gian, deep tech, năng lượng. Đồng sáng lập Matt Huang được trích dẫn khi trả lời phỏng vấn Bloomberg rằng crypto là biên giới đầu tiên của họ, vẫn còn đáng phấn khích, nhưng hiện tại có quá nhiều thứ không thể bỏ qua.
Đối với ngành crypto, đây không phải là điều chỉnh chiến thuật của một tổ chức nhỏ. Paradigm được thành lập năm 2018 bởi Huang (cựu đối tác Sequoia) và đồng sáng lập Coinbase Fred Ehrsam, là một trong những VC lớn nhất lĩnh vực crypto, quản lý tài sản gần 12 tỷ USD tính đến cuối năm 2025. Việc một tổ chức ghi «crypto native» trên biển hiệu công khai phân nửa đạn dược đi đầu tư AI và robot chính là một tín hiệu.
1,2 tỷ USD thấp hơn kỳ vọng, co lại một nửa so với quỹ crypto kỳ trước
Con số 1,2 tỷ USD này chỉ thú vị khi đặt vào lịch sử gọi vốn của chính Paradigm.
Công ty này đã gọi vốn một quỹ crypto 2,5 tỷ USD năm 2021, và một quỹ blockchain giai đoạn đầu 850 triệu USD năm 2024. 1,2 tỷ USD lần này co lại hơn một nửa so với quỹ năm 2021. Đáng tính toán hơn là, theo Wall Street Journal tháng 2, Paradigm ban đầu dự định gọi tối đa 1,5 tỷ USD cho quỹ mới này, cuối cùng chốt 1,2 tỷ, thấp hơn mục tiêu khoảng 300 triệu.
Gọi vốn không đạt kỳ vọng, nhưng hướng đi lại rộng hơn. Tiền ít đi, lĩnh vực đầu tư lại nhiều lên, sự đánh đổi này chỉ về một điều: lĩnh vực crypto đơn lẻ không còn chứa nổi số tiền mà các tổ chức hàng đầu muốn đầu tư.
Đối với người nắm giữ tài sản crypto hoặc quan tâm thị trường sơ cấp, ý nghĩa vận hành ở đây là tổng lượng đạn crypto của các VC hàng đầu đang co lại, các dự án thuần crypto giai đoạn đầu trong tương lai có thể đối mặt với pool vốn khắt khe và phân tán hơn.
Nửa đầu năm vốn mạo hiểm 510 tỷ, crypto chỉ nhận 10,8 tỷ
Lý do thực sự Paradigm chuyển hướng nằm trong dòng chảy vốn của toàn ngành.
Theo dữ liệu ngày 2 tháng 7 từ Crunchbase, tổng vốn mạo hiểm toàn cầu nửa đầu năm 2026 đạt 510 tỷ USD,创下 mức cao nhất lịch sử cho đầu tư nửa năm, vượt qua 440 tỷ USD của cả năm ngoái. Phần lớn số tiền này bị AI拿走, chỉ riêng OpenAI và Anthropic đã chiếm hơn 40% tổng gọi vốn nửa đầu năm. (Tiết lộ: Anthropic là bên phát triển công cụ nội dung Claude của TechFlow; dữ liệu này từ báo cáo công khai, không phải do Anthropic cung cấp.)
Tình hình của crypto cùng kỳ tạo nên sự tương phản rõ rệt. Theo dữ liệu từ Cryptorank, vốn VC chảy vào crypto nửa đầu năm chỉ 10,8 tỷ USD, chưa đến 2,5% tổng toàn cầu. Một bên là bùng nổ gọi vốn AI, một bên là đầu tư crypto hạ nhiệt, đây là bối cảnh trực tiếp khiến Paradigm quyết định mở rộng lĩnh vực.
Cách nói của Bloomberg thẳng thắn hơn, Palmedo mô tả không phải là sự cân nhắc «chọn một trong hai», mà là sự dư thừa «quá nhiều thứ không đầu tư hết được». Hàm ý là, Paradigm cho rằng họ có đủ vốn và năng lực nghiên cứu để đầu tư cả hai, không cần hy sinh bên này để成全 bên kia.
Crypto không bị bỏ rơi, nhưng bị hạ cấp thành «một trong các biên giới»
Palmedo và Huang đều nhấn đi nhấn lại rằng không bỏ rơi crypto, lời này cần phân tích kỹ.
Trong danh sách đầu tư quỹ mới của Paradigm, crypto vẫn chiếm vị trí quan trọng: sàn phái sinh phi tập trung Hyperliquid, blockchain stablecoin công khai Tempo ươm mầm cùng Stripe, nền tảng thị trường dự đoán Kalshi. Về công cụ mã nguồn mở, tiếp tục đầu tư vào công cụ phát triển Ethereum Foundry và Reth. Đây đều là những chủ đề sôi động nhất của crypto hiện nay: giao dịch phi tập trung, cơ sở hạ tầng stablecoin, thị trường sự kiện được quản lý.
Nhưng danh sách đầu tư phi crypto cũng dài không kém: công ty giao hàng drone tự hành Zipline, nền tảng sản xuất nhanh SendCutSend, startup phòng thủ không gian True Anomaly, và Nous Research làm AI mã nguồn mở (bên phát triển Hermes Agent). Theo CoinDesk, trong các dự án quỹ mới đã đầu tư, Zipline định giá 7,6 tỷ USD tháng 1 năm nay, True Anomaly định giá 2,2 tỷ USD tháng 4.
Lập trường của Huang là crypto và AI không phải cạnh tranh zero-sum, hai bên có nhiều overlap. Paradigm còn chỉ rõ một dự án giao thoa EVMbench, đây là bài kiểm tra chuẩn bảo mật blockchain do họ hợp tác phát triển với OpenAI. (Tiết lộ: OpenAI là đối thủ của Anthropic.)
Đối với người làm crypto, tín hiệu ở đây là, ngay cả trong mắt các VC crypto kiên định nhất, crypto cũng đã từ «độc tôn lĩnh vực» trở thành «một trong các biên giới». Việc vốn và sự chú ý bị pha loãng là sự thật,判断 điều này tốt hay xấu cho dự án cụ thể phụ thuộc vào việc nó có nằm trên điểm giao thoa giữa crypto và AI hay không.
Không chỉ Paradigm, dòng tiền cũ crypto cùng nhau mở rộng quy mô
Paradigm không phải trường hợp cá biệt, vài tháng gần đây các VC crypto cùng nhau bước ra ngoài crypto.
Theo Bloomberg, tháng 5, VC crypto Haun Ventures gọi vốn 1 tỷ USD, lần đầu mở rộng sang AI bên cạnh hỗ trợ startup crypto. Tháng 6, Framework Ventures gọi vốn 400 triệu USD cho quỹ giai đoạn 4, đầu tư vào crypto cũng như AI, robot, năng lượng. Cộng thêm Paradigm lần này, ba VC crypto hàng đầu trong vòng hai tháng không hẹn mà cùng đưa AI vào phạm vi đầu tư.
Đợt mở rộng này背后 có cả phòng thủ lẫn tấn công. Về mặt phòng thủ, thị trường crypto trở nên thể chế hóa hơn, bị quản lý chặt hơn, tập trung hơn vào vài nền tảng lớn, các dự án giai đoạn đầu có thể hấp thụ séc VC lớn đang giảm đi. Về mặt tấn công, AI và robot đang tạo ra chu kỳ thành lập công ty mới, quy mô và sự khẩn cấp chính là thứ VC muốn.
Đối với người muốn vào thị trường sơ cấp crypto, xu hướng này nghĩa là, trong tương lai đi theo các VC hàng đầu sẽ ngày càng khó chỉ đặt cược vào crypto. Các tổ chức này đang coi crypto là một phần của «ngăn xếp công nghệ tiên phong», chứ không phải tất cả. Công ty lớn tiếp theo do họ ươm mầm có thể根本 không nằm trong phân loại crypto.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
