Nhà cái trong đợt này đã xả hàng như thế nào, hãy xem bạn đã dẫm phải những cái bẫy gì?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Nhà cái trong đợt này đã xả hàng như thế nào, hãy xem bạn đã dẫm phải những cái bẫy gì?
Cầm cố, mua lại, hồ đơn phương, hợp đồng...
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: shushu, BlockBeats
Thị trường giảm liên tục, nhiều altcoin thậm chí đã giảm tới mức không thể giảm thêm, không ít người cho rằng thị trường gấu đã đến. Giai đoạn điều chỉnh thị trường thường là thời điểm rủi ro tập trung được giải phóng, nhưng cũng ẩn chứa cơ hội để nhà đầu tư nâng cao nhận thức và tích lũy sức mạnh. Nhìn lại chu kỳ thị trường lần này, chiến lược rút lui của các loại "nhà cái" có thể nói là đa dạng, những cách tháo hàng được thiết kế công phu cũng đáng để chúng ta phân tích sâu.
Lý thuyết thao túng thị trường truyền thống cho rằng hoạt động của nhà cái không ngoài bốn giai đoạn: tích lũy, đẩy giá, rửa tiền và tháo hàng; tuy nhiên, cốt lõi luôn là kiểm soát chính xác tâm lý và hành vi của các chủ thể tham gia thị trường. Thông qua biến động giá cổ phiếu và tiến trình thời gian, nhà cái có thể từ từ ảnh hưởng đến quyết định của nhà đầu tư nhỏ lẻ, cuối cùng đạt được mục tiêu tối đa hóa lợi ích cho bản thân.
Vậy trong môi trường thị trường phức tạp và biến đổi, nhà đầu tư cá nhân nên nhận diện tín hiệu tháo hàng của nhà cái như thế nào một cách hiệu quả? Làm sao để nâng cao ý thức phòng ngừa rủi ro, tránh rơi vào bẫy? BlockBeats tổng hợp từ thảo luận cộng đồng đưa ra một số mô hình tháo hàng điển hình như hồ thanh khoản một chiều, tin tức hồi mua giả tạo, kiểm soát thị trường giao ngay - thu hoạch trên hợp đồng, thế chân lãi suất cao,... để bạn đọc tham khảo.
Tạo hồ thanh khoản một chiều, lấy trắng mất vàng
Hình thức tháo hàng bằng hồ thanh khoản một chiều điển hình nhất là token LIBRA gần đây được Tổng thống Argentina ủng hộ. Dự án LIBRA đã thiết lập hồ thanh khoản một chiều LIBRA-USDC và LIBRA-SOL trên nền tảng Meteora, nghĩa là họ chỉ bổ sung token LIBRA vào hồ, mà không bổ sung bất kỳ tài sản đối ứng nào như USDC hay SOL.
Nguồn ảnh:Bublemaps
Cơ chế hoạt động của hồ một chiều là nếu chỉ thêm SOL, thì khi giá SOL tăng, tương đương với việc bán liên tục SOL để đổi lấy USDC. Nếu chỉ thêm USDC, thì sẽ mua liên tục SOL khi giá SOL giảm. Áp dụng logic này vào LIBRA, do trong hồ LIBRA chỉ có mỗi LIBRA, không có USDC hay SOL, mọi thao tác mua LIBRA đều trực tiếp đẩy giá lên, vì không có bên bán đối ứng, từ đó tạo ra ảo giác ban đầu "chỉ tăng không giảm".
Do nhóm phát triển dự án kiểm soát phần lớn token LIBRA lưu thông từ sớm, họ không cần phải cung cấp stablecoin thật hay ETH như trên các nền tảng Uniswap làm bên đối ứng. Nhóm phát triển chỉ cần đặt lệnh mua LIBRA ở các mức giá khác nhau, do trên thị trường hầu như không có lệnh bán lưu thông, các lệnh mua này sẽ liên tục được khớp, tiếp tục đẩy giá lên, tạo ra sự繁荣 giả tạo.
Khi "sự繁荣 giả tạo" thu hút lượng lớn nhà đầu tư tham gia, giá bị đẩy lên cao và có đủ vốn đổ vào, nhóm phát triển sẽ bắt đầu bước tiếp theo – rút hồ. Họ nhanh chóng chuyển stablecoin hoặc tài sản khác mà nhà đầu tư dùng để mua LIBRA trước đó sang địa chỉ tập trung đã thiết lập sẵn. Do đặc thù hồ thanh khoản một chiều, trong hồ không có tài sản để đổi, lúc này nhà đầu tư thực tế không thể bán LIBRA, còn mọi thao tác mua mới chỉ càng đẩy giá lên cao hơn dù không còn cơ sở thực tế, nhóm phát triển lúc này đã hoàn thành mục đích tháo hàng.
Bên cạnh thao túng giá, nhóm phát triển LIBRA còn tận dụng chức năng phí tùy chỉnh của hồ CLMM. Bằng cách này, họ kiếm thêm từ 10 đến 20 triệu USD tiền phí trong suốt quá trình, tương tự như mức phí cao bất thường từng thấy ở TRUMP.
Ngoài ra, Mindao – người sáng lập giao thức DeFi dForce phân tích, mặc dù Uniswap V3 cũng cung cấp chức năng thanh khoản một chiều, nhưng mục đích chủ yếu là nâng cao hiệu suất sử dụng vốn và đáp ứng nhu cầu của các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp. Mấu chốt của LIBRA nằm ở việc sử dụng cấu hình hồ phức tạp và mức độ tùy chỉnh cao, khiến mục đích thiết kế hồ thanh khoản một chiều không nhằm cung cấp thanh khoản, mà để thuận tiện cho việc thao túng giá và rút thanh khoản sau này.
Hồi mua tạo tin tốt nhưng giá không phá ngưỡng đi ngang
Tháng 8 năm 2023, nền tảng GambleFi Rollbit vừa TGE không lâu đã thông báo thay đổi kinh tế học token: 10% doanh thu Casino, 20% doanh thu Sportsbook và 30% doanh thu hợp đồng đòn bẩy 1000x sẽ dùng để mua lại và đốt RLB hàng ngày. Sau khi tin tức này được công bố, giá token tăng nhờ kích thích, nhưng chưa đầy hai tháng sau giá token bắt đầu giảm liên tục. Người dùng cộng đồng dần nhận ra phía sau ẩn giấu một thao tác "tháo hàng" không ai biết – đội ngũ Rollbit rửa tiền thông qua Wallet nóng Rollbit, rồi bán token ra thị trường qua địa chỉ thuật toán bán hàng.
Việc hồi mua thường được coi là biện pháp ổn định thị trường và tăng giá token của nhóm phát triển. Trong điều kiện bình thường, nguồn vốn hồi mua nên đến từ lợi nhuận hoặc tăng trưởng vốn của dự án, nhưng nếu nguồn vốn này đến từ "wallet nóng" của nhóm phát triển – một ví nội bộ dùng để lưu trữ lượng lớn token hoặc tiền – thì số tiền này không phải dòng tiền từ bên ngoài vào thị trường, mà là tài sản do nhóm phát triển nắm giữ từ trước.
Giả sử nhóm phát triển dùng wallet nóng của mình để đưa tiền vào thị trường hồi mua, thực tế số tiền này vẫn thuộc về chính họ. Khi nhóm phát triển dùng tiền này mua token trên thị trường, các token đó có thể không thực sự bị đốt hoặc biến mất, mà quay trở lại tay họ. Bởi vì các token hồi mua có thể quay lại các địa chỉ bán hàng thuật toán do nhóm phát triển kiểm soát thông qua wallet nóng, rồi tái nhập thị trường.
Giá token liên tục giảm, thành viên cộng đồng chất vấn đội ngũ Rollbit về thiếu minh bạch trên các chuỗi và thị trường khác nhau
Phương thức "bán ra 30%, hồi mua 10%" chắc chắn không thể thực sự nâng cao giá token, mà chỉ là một trò lừa đảo tháo hàng được nhóm phát triển dàn dựng kỹ lưỡng.
Kiểm soát thị trường giao ngay, hợp đồng bán khống cuồng loạn thu hoạch
"Không thích thì bạn có thể bán khống" từng trở thành phương pháp giao dịch nội bộ có tỷ lệ thắng cao nhất trong đợt này, mặc dù hiện tại các đồng coin mới thường phí giao dịch cao và dao động mạnh cả hai chiều, nhưng kể từ khi có làn sóng phản đối "coin VC", phần lớn các mục tiêu giao dịch thứ cấp trước tiên trải qua vài ngày giảm, sau đó tăng mạnh nhanh chóng, rồi bước vào chu kỳ giảm âm u kéo dài. Ít ai biết đây cũng là một cách tháo hàng, cốt lõi nằm ở việc lợi dụng tình trạng thanh khoản thấp trên thị trường hợp đồng và tâm lý FOMO (mua đuổi) và hoảng loạn bán tháo của nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Toàn bộ quá trình có thể khái quát thành vài giai đoạn: Trước tiên, trong giai đoạn đầu niêm yết đồng coin mới, nhà tạo lập thị trường thường chọn không bảo vệ giá, để cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ nhận airdrop bán ra, mục đích chính của giai đoạn này là loại bỏ các nhà đầu cơ ngắn hạn, tạo không gian cho các thao tác sau này.
Sau đó, nhà tạo lập thị trường bắt đầu chuẩn bị tăng giá và tháo hàng. Trước đó, họ sẽ cố gắng kiểm soát tối đa lượng token giao ngay, giảm lượng lưu thông, đảm bảo bên bán không thể gây tác động thực sự đến giá, đồng thời hạn chế khả năng vay coin để bán khống. Khi lượng token giao ngay đã bị kiểm soát chặt, nhà tạo lập thị trường có thể dùng lượng vốn tương đối nhỏ để đẩy giá, thậm chí gây ra tình trạng kẹp lệnh mua (short squeeze). Khi người dùng chọn mua theo trên thị trường giao ngay hoặc mở vị thế mua trên hợp đồng, họ đã tích lũy đủ lượng lớn người mua cho nhóm phát triển/nhà tạo lập thị trường/các tổ chức lớn để từng bước tháo hàng và thu hoạch lại.
Khi vị thế bán khống trên thị trường giảm xuống, và giá đã được đẩy lên mức nhất định, nhà tạo lập thị trường bắt đầu thu hoạch thanh khoản trên thị trường hợp đồng. Họ nhanh chóng đẩy giá coin lên, thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ mua đuổi, tạo ra sự繁荣 giả tạo. Đợt tăng giá này thường có biên độ đáng kể, nhưng thường không vượt quá giá mở cửa. Sau đó, khối lượng hợp đồng mở (OI) sẽ tăng rõ rệt, trong khi phí tài trợ bắt đầu chuyển sang âm – đây là tín hiệu nhà tạo lập thị trường bắt đầu thiết lập vị thế bán khống.
Cuối cùng, các tay chơi thị trường vừa từ từ bán ra trên thị trường giao ngay – dù lợi nhuận phần này có hạn – nhưng quan trọng hơn là họ thu được thanh khoản rút lui dồi dào từ thị trường hợp đồng thông qua việc bán khống. Số lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ trong quá trình mua đuổi đã trở thành bên mua, cung cấp đối thủ cho vị thế bán khống của nhà tạo lập thị trường. Khi nhà tạo lập thị trường liên tục tăng vị thế bán khống trên thị trường hợp đồng và bán ra trên thị trường giao ngay, giá coin bắt đầu giảm, dẫn đến hàng loạt vị thế mua bị thanh lý, từ đó thực hiện thu hoạch kép.
Nhà đầu tư nhỏ không chơi được trò thế chân
Việc một token mở tính năng thế chân từng được coi là tin tốt trong nhịp vận hành dự án, ý định ban đầu là khuyến khích người dùng tham gia duy trì mạng lưới, giảm lượng lưu thông bằng cách khóa token, tăng tính khan hiếm cho token. Tuy nhiên, nhiều nhóm phát triển lại dùng cơ chế này làm lớp ngụy trang để thực hiện tháo hàng và rút tiền.
Nhóm phát triển dùng phần thưởng thế chân lãi suất cao để thu hút nhà đầu tư khóa lượng lớn token, bề ngoài là muốn ổn định giá token bằng cách giảm lượng lưu thông, nhưng kết quả thực tế thường là phần lớn lượng token linh động bị mắc kẹt trong khóa, không thể rút ra kịp thời. Trong quá trình này, nhóm phát triển và nhà đầu tư nhỏ chọn thế chân ở trong môi trường bất cân xứng thông tin, một mặt họ có thể tùy ý tháo hàng, mặt khác, dù nhóm phát triển hay các大户 có chọn thế chân, họ vẫn thu được lợi nhuận thế chân cao rồi tiếp tục bán tháo liên tục.
Bên cạnh đó, còn một kịch bản khác là khi hết thời gian thế chân, nhà đầu tư bắt đầu bán tháo hoảng loạn, nhóm phát triển lại dùng giá thấp để thu gom token, đợi tâm lý thị trường ổn định, giá tăng trở lại rồi mới rút tiền. Lúc này, nhà đầu tư đổ xô vào trong ảo tưởng giá tăng, nhưng phe chủ lực đã hoàn tất tháo hàng, để lại những "rau" mua đỉnh.
Nhìn chung các phương thức tháo hàng trên, bản chất đều là sự kiểm soát chính xác và đấu trí với kỳ vọng thị trường và tâm lý nhà đầu tư. Muốn tồn tại trong thị trường biến động khó lường, nhà đầu tư nhỏ cần có tâm lý của "nhà cái". Cái gọi là "tâm lý nhà cái" không có nghĩa là thao túng thị trường như nhà cái, mà là có khả năng tư duy độc lập, không bị cảm xúc thị trường chi phối, có thể dự đoán rủi ro trước và xây dựng chiến lược ứng phó phù hợp.
Thị trường là bộ khuếch đại cảm xúc, chỉ khi giữ được sự tỉnh táo và lý trí, mới có thể tránh trở thành đối tượng bị thu hoạch. Lần tới khi bạn nghe thấy các từ như "hồi mua", "thế chân" hay "hồ một chiều", hãy cảnh giác thêm một phần, có lẽ bạn đã tránh được "bẫy" do nhóm phát triển精心 thiết kế. Bạn có thể chia sẻ ở phần bình luận thêm những cách tháo hàng nào khác mà bạn biết?
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
BlockBeats
