Viên đạn của Pump bắn trúng ngay giữa trán, câu chuyện của Solana đã kết thúc?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Viên đạn của Pump bắn trúng ngay giữa trán, câu chuyện của Solana đã kết thúc?
「P nhỏ trắng trời sập rồi！」
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: 🔫Scof💀 bị bắn trúng, ChainCatcher
Chỉnh sửa: TB, ChainCatcher
Viên đạn của Pump bắn trúng giữa mi tâm
Vừa mới đây, alon - đồng sáng lập Pump.fun đã đăng bài cho biết tài khoản X chính thức của Pump.fun đã bị đánh cắp và phát hành token lừa đảo mang tên "PUMP", cảnh báo người dùng cần lưu ý rủi ro.
Là nền tảng phát hành token meme sôi động nhất trong hệ sinh thái Solana, Pump.fun từng một thời trở thành huyền thoại làm giàu cho nhà đầu tư nhỏ lẻ nhờ cơ chế hai giai đoạn "nuôi nội bộ + bùng nổ thị trường ngoài". Trước tiên, token tích lũy thanh khoản trên nền tảng thông qua cơ chế Đường cong liên kết (Bonding Curve), khi khối lượng giao dịch vượt ngưỡng 69.000 USD sẽ tự động chuyển sang DEX hàng đầu Raydium để tạo pool, hoàn tất vòng khép kín từ khởi chạy dự án đến thổi phồng thị trường. Quy tắc được thiết kế tinh vi này đã vận hành điên cuồng trong năm 2024:
Từ ngày 1 tháng 4 năm ngoái đến nay, các token được phát hành từ Pump.fun đã đóng góp 346 tỷ USD khối lượng giao dịch cho Raydium, chiếm một nửa tổng lưu lượng của DEX này, trong khi trong tổng phí 197 triệu USD mà nền tảng thu được, có tới 104 triệu USD đến từ các giao dịch trên Pump.fun.
Tuy nhiên, kể từ khi các nhân vật nổi tiếng như Trump mang theo các token dạng "xuất hiện chớp nhoáng" (như TRUMP, MELANIA) tham gia, trò chơi truyền tay này bắt đầu lộ rõ bản chất thu hoạch sạch. Dữ liệu chuỗi cho thấy hơn 70% token meme sau khi ra thị trường ngoài đều thể hiện xu hướng "đỉnh điểm ngay lúc tạo pool", thời gian tồn tại trung bình dưới 48 giờ.
Dấu hiệu nguy hiểm hơn đến từ sự rút lui toàn diện của thanh khoản. Ngày 24 tháng 2, trong số các token "tốt nghiệp" từ Pump.fun chỉ còn 1 token giá trị vốn hóa vừa vượt ngưỡng một triệu USD, cơn sốt đầu cơ trên chuỗi gần như đóng băng. Độ sâu giao dịch token meme trên Raydium đã co lại hơn 90% so với đỉnh, trong khi vốn hóa stablecoin trên chuỗi Solana trong 30 ngày gần nhất bị rút ròng hơn 1 tỷ USD, mức thất thoát vốn lớn nhất kể từ sau vụ sụp đổ FTX.
Sự sụp đổ này không phải ngẫu nhiên. Khi đội ngũ phát triển, nền tảng giao dịch và người nổi tiếng hình thành "bộ ba thu hoạch", khi mô hình toán học của Bonding Curve trở thành công cụ rút tiền, niềm tin của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã sớm tiêu tan qua từng vở kịch "mở bán là xả hàng". Sự tê liệt của Pump.fun không chỉ là bóng ma của khủng hoảng thanh khoản trong hệ sinh thái Solana, mà còn là cuộc chất vấn tàn khốc của cả thế giới tiền mã hóa đối với câu chuyện meme – khi bong bóng vỡ tan, lễ hội kết thúc, ai sẽ dọn dẹp đống đổ nát này?
SOL giảm hơn 50% so với đỉnh, hệ sinh thái trì trệ
Là một trong những token blockchain biểu diễn ấn tượng nhất năm 2024, Solana đã tận dụng làn sóng Pump và meme để tăng trưởng mạnh mẽ, cả năm tăng gần 200%.
Nhưng kể từ ngày 18 tháng 1 khi Trump phát hành token trên Solana, làn sóng này dường như cũng đã bị dạt vào bờ: giá SOL trước tiên đạt mức cao kỷ lục 295 USD vào ngày 19 tháng 1, sau đó đảo chiều mạnh, giảm sâu hơn 50%.
Chỉ còn 3 ngày nữa là đến lần mở khóa token lớn nhất trong lịch sử Solana (trị giá 2 tỷ USD), khi đó 11,2 triệu SOL sẽ được mở khóa lưu thông, phần lớn trong số này được mua từ phiên đấu giá FTX với giá vốn 64 USD, điều này có thể tạo áp lực bán khổng lồ.
Bên cạnh diễn biến giá kém khả quan, theo dữ liệu Defillama, TVL của hệ sinh thái Solana đã giảm từ mức cao nhất 12,19 tỷ USD xuống còn 7,22 tỷ USD hôm nay, doanh thu phí giao dịch hàng ngày cũng liên tục sụt giảm.
Thêm vào đó, dữ liệu ròng流入 24 giờ của hệ sinh thái Solana cho thấy chỉ riêng hai ngày 18 và 19 tháng 1 đã rút ra 260 triệu USD, sau đó lượng vốn流入 tiếp tục giảm mạnh, không thể so sánh với thời kỳ Pump trước đây.
Không chỉ vậy, một loạt chỉ số khác cũng không khả quan, các token giao thức chính trong hệ sinh thái Solana trong bảy ngày gần đây đều thể hiện xu hướng suy yếu:
Hình: Diễn biến thị trường hệ sinh thái Solana trên Rootdata
Nhìn chung, hệ sinh thái đang hiện ra cảnh tượng "cây đổ khỉ tan đàn".
Điều này khiến người ta không khỏi đặt câu hỏi: Liệu câu chuyện của Solana đã kết thúc chưa?
toly - đồng sáng lập Solana labs, cũng sợ sụp!
Trước nguy cơ sụp đổ giá token, hệ sinh thái Solana đang trải qua nỗi sợ hãi, bất định và FUD lớn nhất kể từ sau sự kiện FTX. Có nhà phân tích ước tính rằng trong suốt chu kỳ đầu cơ token meme, các kẻ lừa đảo đã thu về hơn 10 tỷ USD.
Trước thực tế không thể né tránh, nhiều thành viên cộng đồng đã lên tiếng phản hồi.
Là đồng sáng lập Solana labs, toly luôn ủng hộ sự phát triển công nghệ lành mạnh và đổi mới, ông từng nhiều lần kêu gọi các nhà xây dựng quay trở lại với sáng tạo, xây dựng các dự án chất lượng. Dù không trực tiếp chỉ trích, nhưng trong các cuộc trò chuyện trên X với các thành viên cộng đồng khác, ông nhiều lần tiết lộ sự bất mãn với Pump. Trước nghi vấn từ những người ủng hộ lâu dài, ông thậm chí còn đáp lại: "Những tên混蛋 phá hoại thị trường chỉ để kiếm lợi nhuận tối đa thì cứ việc滚đi (The assholes that mess with markets to max extract can go f’ themselves.)". Nhóm người được ám chỉ ở đây là ai thì quá rõ ràng.
KOL tiền mã hóa @cobie cũng nhiều lần chỉ thẳng vào vấn đề của mô hình PVP. Ông nói: "Hiện tại mạch phát triển của thị trường là các参与者 giống như con moths lao vào những cái bẫy này một cách tích cực, phần lớn họ biết rõ đây là lừa đảo, nhưng mục tiêu là bán cho người kế tiếp với giá gấp 3 lần. Họ chỉ muốn làm giàu trong 2 tuần chứ không phải 2-4 năm. Người chơi hy vọng mình cũng sẽ trúng giải trong lần tới."
Tất nhiên, cộng đồng cũng đang cố gắng tự cứu mình. Solana đã đưa ra đề xuất SIMD-0228 vào ngày 26 tháng 2, đặt tỷ lệ质押 mục tiêu là 50%. Nếu tỷ lệ质押 vượt quá 50%, lượng phát hành sẽ giảm, lợi suất thấp hơn; nếu dưới 50%, lượng phát hành tăng, lợi suất tăng. Lạm phát tối thiểu là 0%, lạm phát tối đa được xác định theo đường phát hành hiện tại. Đề xuất này nhằm chuyển việc phát hành SOL sang mô hình do thị trường điều khiển.
Bên cạnh đó, ETF giao ngay Solana trở thành một cứu cánh khác – dữ liệu từ nền tảng dự đoán Polymarket cho thấy thị trường đánh giá xác suất được phê duyệt trước năm 2025 lên tới 85,4%, trong khi xác suất thông qua trước tháng 6 cũng tăng lên 34%. Nếu trở thành sự thật, tham chiếu hiệu ứng hút vốn nghìn tỷ USD của ETF Bitcoin và hàng chục tỷ USD của ETF Ethereum, Solana có thể đón nhận dòng vốn hàng chục tỷ USD.
Khó khăn của Solana không phải trường hợp đơn lẻ, mà là hình ảnh thu nhỏ của toàn ngành "đầu cơ phản噬 đổi mới".
Như KOL @0xNing0x tổng kết: "Hiện tại đã bước vào thời điểm thanh lý chu kỳ này, P 小tướng là MVP, Solana, Pump.fun, Jupiter là trợ thủ tốt nhất, TRUMP là chó nằm thắng, AI16Z là chó nằm thắng, JLP holder là chó nằm thắng. Phe thua SVP là Base và Virtual, Ethereum, Arbitrum, Optimism, ZkSync, Starknet là các role hỗ trợ, mid, rừng và support hạng xoàng."
Trước mắt, Solana có lẽ chỉ còn hai con đường: một là dựa vào vốn bên ngoài như ETF để duy trì sự sống, nhưng có thể làm sâu sắc thêm sự phụ thuộc vào sòng bạc tài chính; hai là theo chủ trương của Toly "cạo xương療độc", chịu đựng đau đớn ngắn hạn để tái thiết niềm tin của nhà phát triển.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
ChainCatcher 链捕手
