Bạn có biết ai đang bán tháo ETH không?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bạn có biết ai đang bán tháo ETH không?
“Chúng ta có một kẻ phản bội.”
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Azuma, Odaily Planet Daily
Trong chu kỳ này, hiệu suất của ETH đã tụt hậu đáng kể so với thị trường chung. Một số người cho rằng đó là do "xe nặng khó kéo", một số khác chỉ trích Quỹ Ethereum (EF) là "đức không xứng vị". Gần đây nhất, vào cuối tuần vừa qua, Layer2 lại trở thành mục tiêu bị cộng đồng chỉ trích dữ dội.
Ngày 9 tháng 2, Andre Cronje (AC), cựu huyền thoại DeFi ở chu kỳ trước và hiện là đồng sáng lập Sonic, đã đăng bài trên X, phẫn nộ chỉ trích các Layer2 vì kiếm lợi nhuận lớn từ việc bán tháo liên tục phần thưởng của trình sắp thứ tự, và nay đã trở thành ký sinh trùng của Ethereum.
Trở thành Layer2 ➡️ Chạy một trình sắp thứ tự tập trung ➡️ Thu về 120 triệu USD phí ➡️ Sau đó trả cho Ethereum 10 triệu USD để lấy DA và bảo mật ➡️ Tiếp tục bán tháo 110 triệu USD để thu lợi ➡️ Rồi vẫn tự xưng là "đồng minh của Ethereum"…… Tôi không hiểu làm sao cộng đồng Ethereum có thể tự thuyết phục mình chấp nhận logic này được. Layer2 đã trở thành nguyên nhân chính khiến Ethereum lạm phát trở lại.
Lợi nhuận từ trình sắp thứ tự của Layer2
Tranh cãi về lợi nhuận từ trình sắp thứ tự của Layer2 vốn là chủ đề đã được bàn tán từ lâu.
Trình sắp thứ tự là vai trò không thể thiếu trong hệ thống Layer2, chức năng chính bao gồm: 1) thu thập giao dịch người dùng, đóng gói theo thứ tự nhất định thành từng đợt (Batch); 2) cung cấp xác nhận giao dịch tức thì cho người dùng trước khi giao dịch được đưa lên chuỗi chính thức; 3) nén dữ liệu giao dịch rồi gửi lên Layer1 nhằm giảm chi phí gas.
Trong tầm nhìn phi tập trung của Layer2, việc phi tập trung hóa trình sắp thứ tự là bước đi thiết yếu, tuy nhiên thực tế là gần như tất cả các trình sắp thứ tự của Layer2 hiện nay đều do đội phát triển vận hành, đây cũng là một trong những điểm bị chỉ trích gay gắt nhất đối với Layer2 từ lâu nay.
Tại sao Layer2 vẫn chưa thể hoàn thiện việc phi tập trung hóa trình sắp thứ tự? Dĩ nhiên có một phần lý do kỹ thuật và vận hành, nhưng lý do lớn không thể bỏ qua là —— trong môi trường thực tế, việc vận hành trình sắp thứ tự là một công việc cực kỳ "sinh lời".
Các nguồn thu trực tiếp chính từ trình sắp thứ tự bao gồm: 1) chênh lệch phí giao dịch; 2) thu hoạch MEV; 3) lãi từ tiền tạm giữ.
Ghi chú Odaily: Hình ảnh giải thích sâu hơn từ thầy DeepSeek.
Ngành nghề này kiếm lời bao nhiêu? Chúng ta có thể sơ bộ thấy rõ qua dữ liệu ngày 4 tháng 2.
Ngày 4 tháng 2, chịu ảnh hưởng biến động chung của thị trường, Arbitrum đã thu về 1,04 triệu USD phí tại tầng Layer2, trong khi chi phí thanh toán cuối cùng trả cho Layer1 dưới 20.000 USD —— điều này có nghĩa chỉ trong một ngày, chuỗi này đã kiếm được hàng triệu USD lợi nhuận từ chênh lệch phí giao dịch.
Mũi dùi nhắm đến Base
Là mạng lưới Layer2 sôi động nhất trong hệ sinh thái Ethereum, Base luôn nằm ở trung tâm của các tranh luận liên quan. Khi tranh luận về lợi nhuận từ trình sắp thứ tự của Layer2 ngày càng gay gắt, cộng đồng bắt đầu đổ dồn sự chỉ trích vào Base.
Lucidity CIOSantisa là người đầu tiên lên tiếng trên X, cáo buộc Base từ khi ra mắt mainnet đã chuyển toàn bộ lợi nhuận từ trình sắp thứ tự vào Coinbase, và có lý do nghi ngờ rằng những ETH này đã bị bán tháo.
Từ khi ra mắt, BASE luôn chuyển các phí từ trình sắp thứ tự vào Coinbase. Chúng ta không biết họ đã bán hay chưa, nhưng chúng ta biết rằng họ không triển khai số vốn này trên Base hay giữ chúng trên chuỗi. Do thiếu minh bạch, ta có thể hợp lý suy đoán rằng họ đã bán tháo. Lập trường của họ không đồng nhất với Ethereum.
Ghi chú Odaily: Hình ảnh địa chỉ thu nhập trình sắp thứ tự của Base (0xEc8103eb573150cB92f8AF612e0072843db2295F).
Sau đó, The Assistant – thành viên đội Sonic – tiếp nối phân tích, dựa trên báo cáo tài chính của Coinbase để kiểm tra liệu Base đã bán số ETH này hay chưa.
The Assistant chỉ ra rằng, dữ liệu trên chuỗi có thể kiểm chứng (xem địa chỉ mà Santisa đã đăng trước đó), trong 12 tháng qua, Base đã kiếm được hơn 100 triệu USD lợi nhuận từ trình sắp thứ tự, tỷ suất lợi nhuận vượt quá 90%, toàn bộ khoản phí này đã được chuyển vào sàn giao dịch thông qua đường đi Base ➡️ Ethereum ➡️ Coinbase.
Theo báo cáo tài chính công khai của Coinbase, tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2023 (xem trang 66 báo cáo Q2/2023), bảng cân đối kế toán của Coinbase nắm giữ khoảng 230 triệu USD ETH, giá ETH thời điểm đó là 1.934 USD, nghĩa là Coinbase nắm 118.924 ETH; tính đến ngày 30 tháng 9 năm 2024 (xem trang 22 báo cáo Q3/2024), bảng cân đối kế toán của Coinbase nắm giữ 119.696 ETH.
The Assistant cuối cùng đặt câu hỏi: Kể từ khi Base ra mắt, Coinbase chỉ tăng thêm 772 ETH trên bảng cân đối kế toán, vậy còn hàng trăm triệu đô la Mỹ thu nhập từ trình sắp thứ tự của Base đã đi đâu? Câu trả lời dường như chỉ có một…...
Có người có thể phản bác rằng Base là một mạng lưới (về danh nghĩa) độc lập, do đó thu nhập của nó không nên được tính vào bảng cân đối kế toán của Coinbase. Tuy nhiên, phản bác này cũng không hợp lý, bởi Coinbase trong nhiều kỳ báo cáo trước đó đã từng nhấn mạnh việc tăng trưởng doanh thu từ Base.
Nhân cơ hội phân tích của The Assistant, AC tiếp tục chia sẻ và gia tăng chỉ trích:
Cộng đồng Ethereum đang tự hào về Layer2 của họ, nhưng điều Layer2 làm mỗi ngày là chuyển thu nhập phí từ Layer2 sang Layer1, sau đó chuyển đến Coinbase để bán tháo. Đây chính là người dẫn đầu hệ sinh thái Ethereum. Cộng đồng Ethereum hãy tỉnh ngộ đi.
Thái độ tiềm tàng của Vitalik ra sao?
Tính đến thời điểm viết bài, Vitalik vẫn chưa phản hồi về các cáo buộc từ AC và các thành viên cộng đồng khác. Tuy nhiên, trong bài viết trực tiếp ngày 24 tháng 1 («Dưới áp lực dư luận, Vitalik lên tiếng kêu gọi L2: Hãy quay lại ủng hộ ETH đi»), ta có thể thấy rõ phần nào sự bất mãn của Vitalik đối với tình trạng vận hành hiện tại của Layer2.
Vitalik viết trong bài rằng cần làm rõ mô hình kinh tế của ETH, đảm bảo ETH vẫn tích lũy giá trị trong thế giới phụ thuộc nhiều vào Layer2. Về mặt thực thi, Vitalik khuyến khích Layer2 đóng góp một tỷ lệ phí nhất định để hỗ trợ ETH, bằng cách đốt một phần phí, thế chấp vĩnh viễn hoặc quyên góp lợi nhuận cho các sản phẩm công cộng của hệ sinh thái Ethereum, hoặc các phương án khác.
Dịch đơn giản đoạn này ra: Layer2 đừng ăn chia quá tham lam, đã đến lúc nhường lại một phần chiếc bánh rồi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Odaily
