Hong Kong có thể cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo tuân thủ quy định cho người dùng đại lục hay không?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Hong Kong có thể cung cấp dịch vụ giao dịch tài sản ảo tuân thủ quy định cho người dùng đại lục hay không?
Việc đề xuất "Digital通" rõ ràng đã phác họa khả năng cho các nhà đầu tư trong nước tham gia thị trường tài sản ảo Hồng Kông một cách hợp quy.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Iris, Lưu Hồng Lâm
Thị trường giao dịch tiền mã hóa của Trung Quốc hiện nay một bên là Hồng Kông "mở cửa đón khách", một bên là đại lục "đóng chặt cửa sắt". Sự khác biệt trong quản lý này khiến không ít người dùng đến từ đại lục bắt đầu chú ý tới Hồng Kông, với hy vọng có thể thông qua thị trường Hồng Kông để "hợp pháp tham gia".
Gần đây, phát biểu của nghị sĩ Hội đồng Lập pháp Hồng Kông Ngô Kiệt Trang lại làm xôn xao thị trường —— trong cuộc phỏng vấn với báo Văn Hối Hồng Kông, ông đề xuất nghiên cứu triển khai cơ chế "Số Thông" (Digital Connect), cho phép nhà đầu tư nội địa thông qua kênh đặc biệt mua bán tài sản số được Hồng Kông công nhận. Ông Ngô Kiệt Trang nhấn mạnh rằng, với tư cách là khu thí điểm của chính sách "Một quốc gia, hai chế độ", Hồng Kông có điều kiện và năng lực để khám phá sự liên thông giao dịch tài sản ảo dưới tiền đề tuân thủ quy định; đồng thời khẳng định cơ chế Số Thông không chỉ giúp phong phú hóa liên thông tài chính giữa đại lục và Hồng Kông, mà còn thúc đẩy đổi mới tài chính và phát triển kinh tế số.
Sự kỳ vọng của thị trường đối với "Số Thông" không phải là vô căn cứ. Cùng với việc hệ thống quản lý tài sản ảo của Hồng Kông ngày càng hoàn thiện và chiến lược quốc tế hóa Nhân dân tệ được đẩy mạnh, "Số Thông" có thể trở thành một nỗ lực mới nhằm liên thông hai khu vực trong bối cảnh Web3.
Bài viết này, luật sư ManQin sẽ cùng mọi người thảo luận về tính khả thi của phương án này dựa trên bối cảnh chính sách hiện tại.
Người dùng đại lục không thể tham gia giao dịch tài sản ảo một cách hợp pháp
Trước hết, xét từ góc độ quản lý đại lục, mặc dù chúng ta luôn nói văn bản 924 không cấm cá nhân giao dịch tiền mã hóa, nhưng thực tế do đã cấm các hoạt động liên quan đến tiền mã hóa nên hiện tại Trung Quốc không còn sàn giao dịch tiền mã hóa nào hợp pháp để sử dụng. Cá nhân Trung Quốc muốn tham gia giao dịch tiền mã hóa chỉ còn con đường tìm đến các sàn giao dịch nước ngoài, song điều này thường dẫn đến các rủi ro như ngoại hối, tài sản xám - đen, v.v.
Khi Hồng Kông mở cửa thị trường tài sản ảo và công bố các sàn giao dịch được cấp phép, nhiều người chơi đến từ đại lục cho rằng họ có thể thực hiện giao dịch tiền mã hóa hợp pháp tại Hồng Kông, nhưng thực tế rõ ràng không phải như vậy.
Lấy ví dụ HashKey Exchange – sàn giao dịch lớn nhất Hồng Kông được cấp phép, nền tảng này hiện chỉ hỗ trợ cư dân Hồng Kông (có thẻ căn cước Hồng Kông hoặc cư dân không thường trú) hoặc các nhà đầu tư đủ điều kiện ở một số khu vực cụ thể đăng ký tài khoản.
Quan trọng hơn, HashKey Exchange yêu cầu tiền giao dịch phải nạp/rút thông qua tài khoản ngân hàng được quản lý tại Hồng Kông để đảm bảo tính minh bạch và tuân thủ trong dòng tiền. Điều đó cũng có nghĩa là nếu người dùng đại lục không cung cấp được thông tin danh tính và tài khoản ngân hàng tại Hồng Kông thì không thể đáp ứng điều kiện mở tài khoản, huống hồ gì là tham gia trực tiếp vào giao dịch tiền mã hóa trên các nền tảng hợp pháp tại Hồng Kông.
Hơn nữa, vào tháng 12 năm 2024, Cục Quản lý Ngoại hối Trung Quốc ban hành "Quy định tạm thời về quản lý báo cáo giao dịch ngoại hối rủi ro của ngân hàng", đưa các hoạt động tài chính xuyên biên giới trái phép liên quan đến tiền mã hóa vào phạm vi giám sát rủi ro ngoại hối. Điều này có nghĩa là ngay cả người dùng đại lục, chẳng hạn như những người "sống tại Hồng Kông" (gong piao), có thể mở tài khoản tại Hồng Kông để tham gia giao dịch tài sản ảo, nhưng nếu dòng tiền xuyên biên giới có dấu hiệu che giấu nguồn tiền, mua bán giả tạo hoặc trốn tránh kiểm soát ngoại hối, thì vẫn có thể bị coi là "hoạt động tài chính xuyên biên giới bất hợp pháp", đối mặt với nguy cơ đóng băng tài khoản hoặc bị điều tra.
Vì vậy, ngay khi phương án "Số Thông" được đưa ra đã thu hút sự quan tâm từ cả thị trường đại lục và Hồng Kông. Vậy thì liệu phương án này thực sự có thể mang lại con đường giao dịch hợp pháp cho người dùng đại lục hay không?
"Số Thông" có thể mở ra kênh giao dịch tài sản ảo xuyên biên giới?
Từ lâu, Hồng Kông luôn là "khu thí điểm" cho quá trình mở cửa tài chính của đại lục. Từ "Thông Hợp - Thượng Hải - Hồng Kông" (Shanghai-Hong Kong Stock Connect) đến "Thông Trái phiếu" (Bond Connect), thông qua việc thiết lập các kênh luân chuyển vốn khép kín, hai bên đã đạt được liên thông thị trường, đồng thời thông qua ngân hàng và tổ chức thanh toán ghi nhận toàn bộ dòng tiền trong suốt quá trình giao dịch, từ đó đảm bảo dòng vốn xuyên biên giới được kiểm soát và tuân thủ.
Lấy ví dụ "Thông Hợp - Thượng Hải - Hồng Kông", cơ chế này cho phép nhà đầu tư đại lục và Hồng Kông giao dịch cổ phiếu niêm yết tại thị trường đối phương, nhưng tiền giao dịch phải được giữ lại trong thị trường tương ứng và được quản lý, thanh toán theo mô hình khép kín thông qua tài khoản ngân hàng chỉ định. Mô hình này có ba điểm cốt lõi:
-
Quản lý hạn mức: Thiết lập hạn mức tổng và hạn mức hàng ngày để đảm bảo dòng vốn xuyên biên giới nằm trong tầm kiểm soát.
-
Hệ thống tài khoản khép kín: Nhà đầu tư phải thao tác thông qua tài khoản chứng khoán và tài khoản ngân hàng được chỉ định, mọi dòng tiền đều chịu sự giám sát và trải qua kiểm tra kép từ ngân hàng và tổ chức thanh toán, nhằm đảm bảo tính hợp pháp và tuân thủ.
-
Công nhận lẫn nhau giữa các cơ quan quản lý: Cơ quan quản lý đại lục và Hồng Kông đạt được thỏa thuận công nhận lẫn nhau trong khuôn khổ cơ chế, làm rõ phạm vi trách nhiệm, đồng thời nâng cao năng lực kiểm soát rủi ro thông qua chia sẻ thông tin.
Mô hình này không chỉ tạo thành vòng khép kín về dòng tiền giao dịch mà còn cung cấp chuỗi kiểm tra đầy đủ cho cơ quan quản lý, từ đó hiệu quả ngăn ngừa rủi ro dòng vốn xuyên biên giới. Nghị sĩ Ngô Kiệt Trang cũng chỉ ra trong cuộc phỏng vấn rằng, các hoạt động giao dịch xuyên biên giới được triển khai dựa trên cơ chế liên thông giữa đại lục và Hồng Kông cho đến nay vận hành ổn định, rủi ro kiểm soát được.
Tương tự, "Số Thông" cũng nên áp dụng mô hình sản phẩm tài chính và cấu trúc như vậy, thông qua sự phối hợp quản lý của hai bên, cho phép nhà đầu tư đại lục tham gia thị trường tài sản ảo Hồng Kông thông qua kênh đặc biệt, và thực hiện giao dịch tiền mã hóa hợp pháp dựa trên hệ thống tuân thủ tài sản ảo của Hồng Kông. Như vậy vừa đáp ứng nhu cầu tuân thủ, vừa giảm thiểu rủi ro lợi dụng quy định và an toàn vốn khi phải đi vòng qua các sàn giao dịch nước ngoài.
Tuy nhiên, khác với các sản phẩm tài chính truyền thống như cổ phiếu và trái phiếu, giao dịch tài sản ảo vốn dĩ mang đặc trưng ẩn danh, lưu chuyển xuyên biên giới và phi tập trung. Kết hợp với chính sách quản lý nghiêm ngặt của đại lục đối với tiền mã hóa, khiến cho việc triển khai "Số Thông" phải đối mặt với những thách thức tuân thủ phức tạp hơn:
1. Rào cản từ chính sách quản lý hiện hành của đại lục
Mặc dù Hồng Kông đã xây dựng hệ thống quản lý tài sản ảo tương đối hoàn thiện và cho phép các nền tảng giao dịch tài sản ảo hoạt động hợp pháp dưới điều kiện được cấp phép, nhưng hiện tại đại lục vẫn duy trì thái độ quản lý cứng rắn đối với giao dịch tiền mã hóa.
Từ thông báo "924" năm 2021 cấm toàn diện các dịch vụ giao dịch tiền mã hóa; đến việc sửa đổi Luật Chống rửa tiền năm 2024, chính thức xác định hành vi sử dụng tiền mã hóa để chuyển đổi lợi ích bất hợp pháp là hành vi rửa tiền; cho đến "Quy định tạm thời về quản lý báo cáo giao dịch ngoại hối rủi ro của ngân hàng" đưa các hoạt động tài chính xuyên biên giới trái phép liên quan đến tiền mã hóa vào phạm vi giám sát rủi ro ngoại hối – tất cả đều cho thấy giao dịch tiền mã hóa tại đại lục vẫn bị coi là lĩnh vực rủi ro cao.
Vì vậy, dù nhìn từ phía Hồng Kông thì "Số Thông" là hợp pháp và tuân thủ, nhưng liệu cơ quan quản lý đại lục có chấp nhận hay không vẫn là yếu tố bất định lớn nhất trong quá trình triển khai.
2. Giới hạn pháp lý của giao dịch xuyên biên giới
Việc hiện thực hóa ý tưởng "Số Thông" trước tiên cần giải quyết vấn đề tính hợp pháp của dòng vốn xuyên biên giới.
Hiện nay, đại lục thực hiện quản lý nghiêm ngặt đối với dòng vốn xuyên biên giới, dù là quản lý hạn mức ngoại hối hay yêu cầu chống rửa tiền (AML), đều nhấn mạnh tính minh bạch và khả năng truy vết của đường đi dòng tiền. Tuy nhiên, so với các cơ chế truyền thống như "Thông Hợp - Thượng Hải - Hồng Kông" hay "Thông Trái phiếu", nơi toàn bộ quy trình phụ thuộc vào mạng lưới ngân hàng để đảm bảo dòng vốn hợp lệ, giao dịch tiền mã hóa thường thiếu hệ thống công nhận lẫn nhau và thanh toán tương tự, gây ra khoảng trống rõ rệt về tính nhất quán quản lý và chia sẻ thông tin.
Ngoài ra, khi lợi nhuận từ giao dịch tiền mã hóa chuyển về đại lục, bản chất dòng tiền này được xác định thế nào – là lợi nhuận đầu tư? Dòng vốn? Hay thu nhập cá nhân? Những phân loại này ảnh hưởng trực tiếp đến việc tuân thủ thuế và khai báo ngoại hối. Xét đến quy định kiểm soát vốn chặt chẽ và quy định chuyển lợi nhuận về nước tại đại lục, việc thiếu tiêu chuẩn rõ ràng có thể khiến quá trình chuyển lợi nhuận bị coi là trốn tránh giám sát, thậm chí đối mặt với nguy cơ đóng băng tài khoản hoặc bị điều tra.
Tổng kết của luật sư ManQin
Việc đề xuất "Số Thông" chắc chắn đã vẽ ra khả năng cho nhà đầu tư đại lục tham gia thị trường tài sản ảo Hồng Kông một cách hợp pháp. Tuy nhiên, xét theo bối cảnh chính sách và khung quản lý hiện tại, ý tưởng này vẫn đối mặt với nhiều thách thức, đặc biệt là thái độ kiểm soát mạnh tay của đại lục đối với giao dịch tài sản ảo.
Cần lưu ý rằng, quá trình mở cửa tài chính của đại lục Trung Quốc thường chuyển từ kiểm soát nghiêm ngặt sang hợp tác thí điểm từng bước —— "Thông Hợp - Thượng Hải - Hồng Kông" và "Thông Trái phiếu" là những ví dụ điển hình. Trong bối cảnh thị trường toàn cầu đang nhanh chóng đón nhận tài sản ảo, tương lai đại lục Trung Quốc cũng có thể phải đối mặt với câu hỏi làm thế nào để mở cửa giao dịch tài sản ảo dưới tiền đề an toàn và kiểm soát.
Luật sư ManQin cho rằng, nếu "Số Thông" có thể học hỏi từ các cơ chế xuyên biên giới hiện có, tạo đột phá trong quản lý hạn mức, truy vết dòng tiền và công nhận lẫn nhau giữa các cơ quan quản lý, thì có lẽ nó sẽ trở thành cây cầu then chốt nối liền thị trường tài sản ảo đại lục và Hồng Kông.
Thị trường tài sản ảo Trung Quốc đáng để kỳ vọng, nhưng con đường tuân thủ vẫn còn dài và gian nan.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
