Goldman Sachs: Thị trường Hồng Kông đã bước vào kỷ nguyên AI
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Goldman Sachs: Thị trường Hồng Kông đã bước vào kỷ nguyên AI
Năm nay, quy mô gọi vốn IPO của thị trường chứng khoán Hồng Kông dự kiến vượt mức đỉnh lịch sử năm 2021, các cổ phiếu liên quan đến AI đứng đầu cả ba hạng mục gọi vốn, giao dịch và mức tăng giá, nửa cuối năm sẽ có thêm nhiều doanh nghiệp AI niêm yết tại Hồng Kông.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả:Báo Quỹ Trung Quốc
Gần đây, Vương Á Quân, Giám đốc Thị trường Vốn Cổ phần Khu vực Châu Á (trừ Nhật Bản) của Goldman Sachs, cho biết tại một cuộc họp truyền thông rằng thị trường Hồng Kông đã bước vào kỷ nguyên AI. Tuy nhiên, các chỉ số chứng khoán chính chưa phản ánh được điều này, điều này giải thích tại sao có sự chênh lệch giữa phát hành IPO và hiệu suất chỉ số. Năm nay, tổng giá trị huy động vốn cổ phần trên thị trường Hồng Kông dự kiến sẽ lập kỷ lục mới, nhưng tính đến nay hiệu suất chỉ số vẫn ảm đạm. Ông Vương cho rằng được hỗ trợ bởi sự tăng trưởng nhu cầu cuối cùng, chi tiêu vốn của các doanh nghiệp AI sẽ tiếp tục duy trì.
Tổng giá trị huy động vốn cổ phần của thị trường Hồng Kông dự kiến sẽ lập kỷ lục mới
Từ đầu năm đến nay, thị trường huy động vốn cổ phần sôi động, các nhân viên ngân hàng đầu tư vô cùng bận rộn. Ông Vương Á Quân cho biết năm nay bận hơn năm ngoái, số lần về nhà cũng ít hơn năm ngoái. Ông lạc quan ước tính rằng trong cả năm nay, tổng giá trị huy động vốn cổ phần và giá trị huy động vốn IPO của thị trường Hồng Kông đều dự kiến sẽ lập kỷ lục mới.
Dữ liệu từ Dealogic cho thấy, từ đầu năm đến nay, tính đến ngày 7 tháng 7, tổng giá trị huy động vốn thị trường vốn cổ phần Hồng Kông của các nhà phát hành Trung Quốc là 67 tỷ USD, con số cả năm 2025 là 90,6 tỷ USD; tổng giá trị huy động vốn IPO Hồng Kông của các nhà phát hành Trung Quốc là 30,3 tỷ USD, con số cả năm 2025 là 36,6 tỷ USD. Xếp hạng của Dealogic cho thấy, theo tiêu chí nhà quản lý sổ sách, tổng giá trị huy động vốn thị trường vốn cổ phần (ECM: bao gồm IPO và tái tài trợ) của các nhà phát hành Trung Quốc do Goldman Sachs phụ trách đứng đầu trong số các công ty chứng khoán (ngân hàng đầu tư) trong và ngoài nước.
Khi nói về các nhà đầu tư tham gia dự án IPO năm nay, ông Vương Á Quân cho biết phạm vi bao phủ của các nhà đầu tư tham gia IPO Hồng Kông năm nay rộng hơn năm ngoái, có nhiều quỹ dài hạn toàn cầu hơn, chất lượng cao hơn. Về phía các nhà đầu tư cornerstone cũng thể hiện xu hướng tương tự: phạm vi tham gia rộng hơn, số lượng nhiều hơn, khu vực đại diện nhiều hơn, nhiều nhà đầu tư chất lượng cao hơn. Một số dự án nóng trên thị trường Hồng Kông năm nay, nếu không làm cornerstone, các nhà đầu tư tổ chức có thể khó nhận được tỷ lệ phân bổ lý tưởng. Do đó, các tổ chức trước đây ít tham gia đầu tư cornerstone, năm nay cũng đã tham gia vào cornerstone.
Thị trường Hồng Kông đã bước vào kỷ nguyên AI
Tính đến ngày 13 tháng 7 năm nay, chỉ số Hang Seng giảm 5,53%. Cùng kỳ, Hang Seng Tech giảm 15,22%. Việc phát hành IPO sôi động và hiệu suất thị trường thứ cấp ảm đạm tạo nên sự tương phản. Ông Vương Á Quân cho rằng đằng sau đó là sự lệch pha giữa chỉ số và thị trường chứng khoán Hồng Kông: các chỉ số chính đã không còn đại diện được cho bộ mặt của thị trường Hồng Kông. Nói cách khác, thị trường Hồng Kông đã bước vào kỷ nguyên AI, nhưng chỉ số chưa theo kịp.
"Chủ đề sôi động nhất tại Hồng Kông năm nay là AI, cổ phiếu giao dịch sôi động nhất là cổ phiếu AI, hiệu suất tốt nhất là cổ phiếu AI, và giá trị huy động vốn lớn nhất cũng là các cổ phiếu liên quan đến AI. Tuy nhiên, việc thành phần và điều chỉnh các cổ phiếu thành phần của chỉ số chứng khoán cần rất nhiều thời gian. Vì vậy, thị trường Hồng Kông hình thành cảnh tượng 'nửa nóng nửa lạnh': một mặt, con số huy động vốn IPO của Hồng Kông lập kỷ lục cùng kỳ trong lịch sử, giá trị huy động vốn IPO cả năm dự kiến vượt qua năm 2021; mặt khác, hiệu suất chỉ số ở mức bình thường." Ông Vương Á Quân nói.
"AI là ngành có rủi ro cao, giá cổ phiếu và vốn hóa thị trường có biến động là điều bình thường." Ông Vương Á Quân cho biết thêm, "Nếu không có sự dung hòa đối với biến động, sẽ rất khó nuôi dưỡng được các doanh nghiệp xuất sắc. Một thị trường cần dung hòa việc doanh nghiệp 'từ 0 đến 1', cũng cần dung hòa việc doanh nghiệp 'từ 1 đến 0', như vậy mới có thể nuôi dưỡng được những doanh nghiệp tốt."
"Hiện nay, các công ty mô hình lớn đang trăm hoa đua nở, cạnh tranh khốc liệt. Tuy nhiên, cuối cùng lĩnh vực mô hình lớn sẽ thực hiện 'người thắng được tất cả'. Đối với người dùng, chi phí chuyển đổi từ mô hình A sang mô hình B là nhỏ. Xét đến quy luật phát triển ngành và đặc điểm người dùng sử dụng mô hình lớn, các nhà đầu tư của mô hình lớn rất khó để đặt cược tiền vào một công ty mô hình duy nhất. Trước khi thắng thua được phân định, các nhà đầu tư sẽ đồng thời đặt cược vào một vài công ty mô hình hàng đầu." Ông Vương Á Quân giải thích.
Chi tiêu vốn trong lĩnh vực AI có thể tiếp tục
Khi được hỏi liệu có bong bóng trong lĩnh vực AI hay không, ông Vương Á Quân cho biết người dân ngày càng sử dụng AI nhiều hơn, chi tiêu vốn đằng sau hỗ trợ các AI này như sức mạnh tính toán, chip, lưu trữ, vật liệu, v.v. sẽ tiếp tục tăng trưởng. Nhu cầu AI đang trong giai đoạn tăng trưởng, nhu cầu của khách hàng quyết định xu hướng chi tiêu vốn. Vì vậy, chi tiêu vốn của toàn bộ các doanh nghiệp AI sẽ tiếp tục tăng.
Ông Vương Á Quân cho biết Trung Quốc có chuỗi công nghiệp rất hoàn chỉnh, một phần trong số các doanh nghiệp này cuối cùng sẽ niêm yết trên thị trường vốn Hồng Kông. Đến nửa cuối năm, mọi người sẽ thấy nhiều doanh nghiệp AI hơn niêm yết tại Hồng Kông, hoặc niêm yết trên thị trường Khoa học và Công nghệ (STAR).
Đầu năm 2026, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hồng Kông phát hành thông tư cho biết có nhiều thiếu sót nghiêm trọng trong quá trình chuẩn bị một số hồ sơ niêm yết và phản hồi ý kiến giám sát, đồng thời không xử lý được các vấn đề về quy trình và thủ tục giám sát then chốt trong giai đoạn chào bán. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hồng Kông yêu cầu số lượng dự án hoạt động mà cùng một nhà bảo trợ ký tên thúc đẩy cùng thời điểm không được vượt quá 6. Ông Vương Á Quân cho rằng các biện pháp của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hồng Kông nhằm nâng cao chất lượng IPO Hồng Kông, nâng cao chất lượng của toàn bộ thị trường Hồng Kông.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
