Mười dự đoán về tiền mã hóa của VanEck năm 2025: Thị trường tăng giá sẽ lập đỉnh mới vào cuối năm tới, Mỹ tiếp tục ủng hộ Bitcoin thông qua chính sách Dự trữ Chiến lược
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Mười dự đoán về tiền mã hóa của VanEck năm 2025: Thị trường tăng giá sẽ lập đỉnh mới vào cuối năm tới, Mỹ tiếp tục ủng hộ Bitcoin thông qua chính sách Dự trữ Chiến lược
Thị trường tăng giá tiền mã hóa đạt đỉnh giữa kỳ vào quý đầu tiên và lập mức cao mới vào quý cuối cùng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Matthew Sigel & Patrick Bush
Biên dịch: TechFlow
Lưu ý: VanEck có thể nắm giữ các tài sản kỹ thuật số được đề cập dưới đây.
Trước khi bắt đầu triển vọng năm 2025, hãy cùng điểm lại dự báo hiệu suất của chúng tôi cho năm 2024. Trong số 15 dự báo đưa ra vào cuối năm 2023, điểm tự đánh giá của chúng tôi là 8,5/15. Mặc dù tỷ lệ chính xác 56,6% không hoàn hảo, nhưng điều này đủ để chúng tôi tiếp tục "ở lại sân chơi". Năm 2024 vẫn là một năm đáng nhớ trong lịch sử tiền mã hóa với sự bứt phá của Bitcoin (BTC) vượt mốc 100.000 USD và Ethereum (ETH) vượt ngưỡng 4.000 USD, dù một số dự báo chưa hoàn toàn trúng đích.
Xem lại dự báo 2024
Những dự báo thành công trong năm 2024 của chúng tôi đã đúng với nhiều xu hướng then chốt, bao gồm:
-
Việc ra mắt lần đầu tiên các ETP giao ngay Bitcoin
-
Hoàn tất thành công việc giảm thưởng đào Bitcoin
-
Ethereum vẫn xếp thứ hai, chỉ sau Bitcoin
-
Bitcoin lập kỷ lục cao mới trong quý IV năm 2024
-
Các Layer-2 (L2) chi phối hoạt động Ethereum (mặc dù TVL của L2 vẫn thấp hơn Ethereum)
-
Giá trị thị trường stablecoin đạt mức cao nhất mọi thời đại
-
Tỷ trọng khối lượng giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đạt kỷ lục mới
-
Solana (SOL) thể hiện tốt hơn Ethereum (ETH)
-
Tỷ lệ áp dụng mạng DePIN tăng trưởng
Mặc dù một số dự báo chưa hoàn toàn đạt được, nhưng xu hướng tổng thể vẫn xác nhận định hướng phân tích của chúng tôi.
10 dự báo tiền mã hóa năm 2025
-
Thị trường tăng giá tiền mã hóa sẽ đạt đỉnh trung hạn trong quý I và lập kỷ lục mới vào cuối năm
-
Mỹ thông qua dự trữ chiến lược và các chính sách hỗ trợ để tiếp nhận Bitcoin mạnh mẽ hơn
-
Tổng giá trị chứng khoán được token hóa vượt ngưỡng 50 tỷ USD
-
Khối lượng thanh toán hàng ngày của stablecoin đạt 300 tỷ USD
-
Hoạt động trên chuỗi của các tác nhân AI vượt quá 1 triệu tác nhân
-
Tổng giá trị bị khóa (TVL) trên các mạng lớp hai của Bitcoin đạt 100.000 BTC
-
Doanh thu phí từ không gian Blob của Ethereum đạt 1 tỷ USD
-
Khối lượng giao dịch DeFi lập kỷ lục mới 4 nghìn tỷ USD, tổng giá trị bị khóa đạt 200 tỷ USD
-
Thị trường NFT phục hồi, doanh số giao dịch hàng năm đạt 30 tỷ USD
-
Các token ứng dụng phi tập trung (dApp) dần thu hẹp khoảng cách hiệu suất với các token blockchain nền tảng chính
Tiếp theo, chúng tôi sẽ đi sâu vào bối cảnh và lập luận đằng sau một số dự báo chính.
1. Thị trường tăng giá tiền mã hóa đạt đỉnh trung hạn trong quý I và lập kỷ lục mới vào quý IV
Chúng tôi cho rằng thị trường tăng giá tiền mã hóa năm 2025 sẽ tiếp tục phát triển và đạt đỉnh đầu tiên vào quý I. Tại đỉnh chu kỳ này, chúng tôi dự kiến giá Bitcoin (BTC) sẽ đạt khoảng 180.000 USD, trong khi giá Ethereum (ETH) sẽ vượt ngưỡng 6.000 USD. Các dự án nổi bật khác như Solana (SOL) và Sui (SUI) có thể đạt mức giá lần lượt trên 500 USD và 10 USD.
Sau đỉnh đầu tiên, chúng tôi dự đoán BTC sẽ điều chỉnh giảm khoảng 30%, còn các altcoin có thể giảm sâu hơn tới 60%, phản ánh giai đoạn tích lũy của thị trường trong mùa hè. Tuy nhiên, thị trường có thể phục hồi vào mùa thu, khi các token chính lấy lại đà tăng và trước cuối năm lại vượt mức cao lịch sử. Để xác định thời điểm thị trường tiến gần đến đỉnh, chúng tôi sẽ theo dõi các tín hiệu quan trọng sau:
-
Phí tài trợ duy trì ở mức cao liên tục: Khi các nhà giao dịch vay mượn để đặt cược vào việc giá BTC tăng, họ sẵn sàng trả phí tài trợ vượt quá 10% trong ba tháng hoặc lâu hơn, điều này cho thấy tình trạng đầu cơ quá nóng.
-
Quá nhiều lợi nhuận chưa thực hiện: Nếu phần lớn người nắm giữ BTC đang ở trong trạng thái lãi lớn (tỷ lệ lợi nhuận trên chi phí đạt 70% trở lên), điều này cho thấy thị trường đang trong trạng thái cuồng nhiệt.
-
Thị trường bị định giá cao so với giá trị thực tế: Khi hệ số MVRV (tỷ lệ vốn hóa thị trường trên giá trị thực hiện) vượt quá 5, cho thấy giá BTC cao xa so với giá mua trung bình, thường là dấu hiệu thị trường quá nóng.
-
Độ thống trị của Bitcoin giảm xuống: Nếu tỷ trọng Bitcoin trong tổng thị trường tiền mã hóa thấp hơn 40%, điều này cho thấy dòng tiền đầu cơ đang chuyển sang các altcoin rủi ro cao hơn – hành vi điển hình ở giai đoạn cuối chu kỳ.
-
Đầu cơ lan rộng đến đại chúng: Khi ngày càng nhiều bạn bè ngoài lĩnh vực tiền mã hóa bắt đầu hỏi về các dự án đáng ngờ, đó thường là tín hiệu đáng tin cậy cho thấy thị trường sắp đạt đỉnh.
Những chỉ số này trong lịch sử đều là những dấu hiệu đáng tin cậy về sự cuồng nhiệt của thị trường, và chúng sẽ định hướng triển vọng của chúng tôi trong chu kỳ thị trường 2025.
2. Mỹ tiếp nhận Bitcoin mạnh mẽ hơn thông qua dự trữ chiến lược và việc chấp nhận tiền mã hóa
Việc Donald Trump đắc cử đã truyền động lực đáng kể cho thị trường tiền mã hóa, khi chính quyền của ông bổ nhiệm nhiều nhà lãnh đạo ủng hộ tiền mã hóa vào các vị trí then chốt, bao gồm Phó Tổng thống JD Vance, Cố vấn An ninh Quốc gia Michael Waltz, Bộ trưởng Thương mại Howard Lutnick, Bộ trưởng Tài chính Mary Bessent, Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) Paul Atkins, Chủ tịch Cơ quan Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC) Jelena McWilliams, và Bộ trưởng Y tế và Dịch vụ Nhân sinh RFK Jr. Những bổ nhiệm này không chỉ đánh dấu sự chấm dứt các chính sách chống tiền mã hóa (như việc loại bỏ hệ thống ngân hàng đối với các công ty tiền mã hóa), mà còn mở ra một khung chính sách định vị Bitcoin như một tài sản chiến lược.
ETP tiền mã hóa: Tạo lập vật lý, staking và phê duyệt mới các sản phẩm giao ngay
Lãnh đạo mới tại SEC (hoặc có thể là Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai CFTC) sẽ phê duyệt nhiều sản phẩm ETP giao ngay tiền mã hóa mới tại Mỹ, bao gồm sản phẩm Solana của VanEck. Các ETP Ethereum sẽ được mở rộng chức năng để bao gồm staking, làm tăng tính hữu ích cho người nắm giữ, đồng thời cả ETP Ethereum và Bitcoin đều sẽ hỗ trợ tạo/lấy lại bằng tài sản vật lý. Việc bãi bỏ quy tắc SAB 121 của SEC (thông qua SEC hoặc Quốc hội) sẽ mở đường cho các ngân hàng và môi giới lưu ký tiền mã hóa giao ngay, từ đó tích hợp sâu hơn tài sản kỹ thuật số vào hạ tầng tài chính truyền thống.
Việc chấp nhận Bitcoin chủ quyền: Liên bang, tiểu bang và mở rộng khai thác
Chúng tôi dự đoán đến năm 2025, chính phủ liên bang Mỹ hoặc ít nhất một tiểu bang (có thể là Pennsylvania, Florida hoặc Texas) sẽ thành lập dự trữ Bitcoin. Về phía liên bang, điều này có thể thực hiện thông qua sắc lệnh hành pháp sử dụng Quỹ Ổn định Ngoại hối (ESF) của Bộ Tài chính, mặc dù khả năng thông qua luật lưỡng đảng vẫn còn là ẩn số. Đồng thời, các chính quyền tiểu bang có thể hành động độc lập, xem Bitcoin như một công cụ phòng ngừa rủi ro tài chính hoặc phương tiện thu hút đầu tư và đổi mới sáng tạo trong lĩnh vực tiền mã hóa.
Về khai thác Bitcoin, số lượng quốc gia sử dụng nguồn lực công khai thác Bitcoin dự kiến sẽ đạt con số hai chữ số (hiện tại là bảy), nhờ vào việc các nước BRICS ngày càng gia tăng việc chấp nhận tiền mã hóa. Xu hướng này được thúc đẩy bởi tuyên bố của Nga về kế hoạch sử dụng tiền mã hóa để thanh toán thương mại quốc tế, làm nổi bật ảnh hưởng toàn cầu của Bitcoin.
Chúng tôi dự đoán lập trường ủng hộ Bitcoin này sẽ lan tỏa đến toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hóa Mỹ. Với sự rõ ràng về quy định và các chính sách khuyến khích thu hút nhân tài và công ty quay trở lại, tỷ trọng nhà phát triển tiền mã hóa toàn cầu của Mỹ sẽ tăng từ 19% lên 25%. Đồng thời, hoạt động khai thác Bitcoin tại Mỹ sẽ bùng nổ, thị phần của Mỹ trong tổng sức mạnh khai thác toàn cầu sẽ tăng từ 28% năm 2024 lên 35% vào cuối năm 2025, nhờ vào nguồn năng lượng rẻ và các ưu đãi thuế tiềm năng. Những xu hướng này sẽ cùng nhau củng cố vị thế dẫn đầu của Mỹ trong nền kinh tế Bitcoin toàn cầu.
Tỷ trọng công ty niêm yết Mỹ trong tổng sức mạnh khai thác Bitcoin sẽ đạt 35%
Việc nắm giữ Bitcoin của doanh nghiệp: Dự kiến tăng trưởng 43%
Về việc doanh nghiệp chấp nhận Bitcoin, chúng tôi dự đoán các công ty sẽ tiếp tục tích lũy Bitcoin từ tay các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Hiện tại, có 68 công ty niêm yết đang nắm giữ Bitcoin trên bảng cân đối kế toán, và chúng tôi dự đoán con số này sẽ đạt 100 vào năm 2025. Đặc biệt, chúng tôi mạnh dạn dự đoán rằng tổng lượng Bitcoin nắm giữ bởi các công ty tư nhân và công chúng (hiện tại là 765.000 BTC) sẽ vượt lượng 1,1 triệu BTC mà Satoshi Nakamoto sở hữu. Điều này có nghĩa là lượng Bitcoin nắm giữ bởi doanh nghiệp sẽ tăng đáng kể 43% trong vòng một năm tới.
Không gian phát triển trong sở hữu Bitcoin và vàng của doanh nghiệp và chính phủ
3. Giá trị chứng khoán được token hóa vượt ngưỡng 50 tỷ USD
Chứng khoán trên chuỗi tăng trưởng 61% trong năm 2024
Chứng khoán trên chuỗi tăng 61% trong năm 2024
Hạ tầng tiền mã hóa hứa hẹn cải thiện hệ thống tài chính thông qua hiệu quả cao hơn, tính phi tập trung và minh bạch lớn hơn. Chúng tôi tin rằng năm 2025 sẽ là năm bùng nổ của chứng khoán được token hóa. Hiện tại, đã có khoảng 12 tỷ USD chứng khoán được token hóa trên blockchain, phần lớn trong số đó (9,5 tỷ USD) là các chứng khoán tín dụng tư nhân được token hóa trên blockchain bán cho phép Provenance của Figure.
Trong tương lai, chúng tôi nhìn thấy tiềm năng to lớn trong việc phát hành chứng khoán được token hóa trên các blockchain công cộng. Chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư có nhiều động lực thúc đẩy việc phát hành cổ phiếu hoặc trái phiếu được token hóa hoàn toàn trên chuỗi. Chúng tôi dự đoán các thực thể như DTCC sẽ hỗ trợ việc chuyển đổi liền mạch giữa tài sản được token hóa trên blockchain công cộng và hạ tầng riêng tư đóng kín trong vòng một năm tới. Động lực này sẽ thúc đẩy việc thiết lập các tiêu chuẩn AML/KYC (chống rửa tiền/xác minh khách hàng) dành cho các nhà đầu tư trên chuỗi. Như một dự báo táo bạo, chúng tôi dự đoán Coinbase sẽ thực hiện bước đi chưa từng có khi token hóa cổ phiếu COIN của mình và triển khai lên blockchain BASE.
4. Khối lượng thanh toán hàng ngày của stablecoin đạt 300 tỷ USD
Chuyển khoản stablecoin hàng tháng năm 2024 (theo USD) tăng trưởng 180% so với cùng kỳ
Nguồn: Artemis XYZ, dữ liệu截至 ngày 6 tháng 12 năm 2024.
Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.
Stablecoin sẽ vươn lên từ vai trò ngách trong giao dịch tiền mã hóa để trở thành thành phần cốt lõi trong thương mại toàn cầu. Đến cuối năm 2025, chúng tôi dự đoán khối lượng thanh toán hàng ngày của stablecoin sẽ đạt 300 tỷ USD, tương đương 5% khối lượng giao dịch hiện tại của DTCC, trong khi mức trung bình hàng ngày vào tháng 11 năm 2024 là khoảng 100 tỷ USD. Với sự tham gia của các công ty công nghệ lớn (như Apple và Google) cũng như các mạng lưới thanh toán (Visa và Mastercard), stablecoin sẽ định nghĩa lại kinh tế học thanh toán.
Ngoài mục đích giao dịch, thị trường kiều hối cũng sẽ chứng kiến sự tăng trưởng bùng nổ. Ví dụ, lượng chuyển tiền stablecoin từ Mỹ sang Mexico có thể tăng từ 80 triệu USD mỗi tháng lên 400 triệu USD, tăng gấp 5 lần. Lý do nằm ở tốc độ nhanh, tiết kiệm chi phí và ngày càng nhiều người coi stablecoin là công cụ thực tiễn chứ không phải công nghệ thử nghiệm. Dù việc áp dụng blockchain vẫn đang trong thảo luận, thì bản thân stablecoin chính là "con ngựa thành Troy" của công nghệ blockchain.
5. Hoạt động trên chuỗi của các tác nhân AI vượt quá 1 triệu tác nhân
Tổng doanh thu của các tác nhân AI trong 5 tuần đạt 8,7 triệu USD
Nguồn: Dune @jdhpyer, dữ liệu截至 ngày 6 tháng 12 năm 2024.
Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.
Chúng tôi tin rằng các tác nhân AI (AI Agents) là xu hướng hấp dẫn nhất và sẽ đạt được đà tăng trưởng mạnh mẽ vào năm 2025. Các tác nhân AI là những robot AI chuyên biệt giúp người dùng đạt được mục tiêu, ví dụ như "tối đa hóa lợi nhuận" hoặc "tăng mức độ tương tác trên X/Twitter". Những tác nhân này tự động điều chỉnh chiến lược để tối ưu hóa kết quả. Chúng thường được cung cấp dữ liệu và huấn luyện chuyên sâu trong một lĩnh vực cụ thể. Hiện nay, các giao thức như Virtuals cung cấp công cụ để bất kỳ ai cũng có thể tạo ra các tác nhân AI trên chuỗi. Virtuals cho phép người dùng phổ thông tiếp cận các đóng góp viên AI phi tập trung (như chuyên gia fine-tuning, nhà cung cấp dữ liệu và nhà phát triển mô hình), từ đó giúp người dùng bình thường cũng có thể tạo tác nhân riêng. Mô hình này sẽ dẫn đến sự bùng nổ về số lượng tác nhân, khi người sáng tạo có thể cho thuê tác nhân để tạo thu nhập.
Hiện tại, việc xây dựng tác nhân chủ yếu tập trung vào lĩnh vực DeFi, nhưng chúng tôi tin rằng các tác nhân AI sẽ vượt ra khỏi hoạt động tài chính. Ví dụ, các tác nhân này có thể được sử dụng như người ảnh hưởng trên mạng xã hội, người chơi ảo trong trò chơi, hoặc trợ lý tương tác trong các ứng dụng tiêu dùng. Những tác nhân như Bixby và Terminal of Truths đã trở thành những người ảnh hưởng quan trọng trên X/Twitter, lần lượt có 92.000 và 197.000 người theo dõi. Vì vậy, chúng tôi dự đoán sẽ xuất hiện hơn 1 triệu tác nhân mới vào năm 2025.
6. Tổng giá trị bị khóa (TVL) trên các mạng lớp hai (L2) của Bitcoin đạt 100.000 BTC
TVL trên các mạng L2 Bitcoin đạt 30.000 BTC, tăng 600% so với năm trước trong năm 2024
Nguồn: Defillama, dữ liệu截至 ngày 6 tháng 12 năm 2024.
Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Các chứng khoán được đề cập trong bài không cấu thành khuyến nghị mua hoặc bán.
Chúng tôi đang theo dõi sát sao sự trỗi dậy của các blockchain lớp hai (L2) Bitcoin, những mạng lưới này có tiềm năng lớn trong việc tái cấu trúc hệ sinh thái Bitcoin. Bằng cách mở rộng chức năng của Bitcoin, các giải pháp L2 này có thể đạt được độ trễ thấp hơn và thông lượng giao dịch cao hơn, từ đó khắc phục những hạn chế của chuỗi chính Bitcoin. Ngoài ra, các L2 Bitcoin còn nâng cao khả năng của Bitcoin bằng cách giới thiệu chức năng hợp đồng thông minh, hỗ trợ xây dựng hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) xoay quanh Bitcoin.
Hiện tại, Bitcoin có thể được chuyển sang các nền tảng hợp đồng thông minh thông qua cầu nối hoặc BTC được đóng gói, nhưng những phương pháp này phụ thuộc vào các hệ thống bên thứ ba, dễ bị tấn công và lỗ hổng an ninh. Các giải pháp L2 Bitcoin nhằm giải quyết những rủi ro này thông qua khuôn khổ tích hợp trực tiếp với chuỗi chính Bitcoin, từ đó giảm sự phụ thuộc vào các trung gian tập trung. Mặc dù vẫn tồn tại giới hạn thanh khoản và rào cản áp dụng, các L2 Bitcoin hứa hẹn cải thiện an toàn và phi tập trung, mang lại sự tin tưởng lớn hơn cho người nắm giữ BTC để tích cực tham gia vào hệ sinh thái phi tập trung.
Như hình minh họa, các giải pháp L2 Bitcoin đã trải qua tăng trưởng bùng nổ trong năm 2024, với TVL vượt quá 30.000 BTC, tăng 600% so với năm trước, tương đương khoảng 3 tỷ USD. Hiện có hơn 75 dự án L2 Bitcoin đang phát triển, nhưng chỉ một số ít có thể đạt được mức độ áp dụng đáng kể trong dài hạn.
Sự tăng trưởng nhanh chóng này phản ánh nhu cầu mạnh mẽ của người nắm giữ BTC về việc tạo lợi nhuận và sử dụng tài sản một cách rộng rãi hơn. Khi công nghệ trừu tượng hóa chuỗi và các L2 Bitcoin dần trưởng thành thành sản phẩm dễ dùng cho người dùng cuối, Bitcoin sẽ trở thành thành phần quan trọng trong hệ sinh thái DeFi. Ví dụ, nền tảng Ika trên Sui hoặc công nghệ trừu tượng hóa chuỗi Infinex sử dụng trên Near minh chứng cho cách các giải pháp đa chuỗi sáng tạo có thể nâng cao khả năng tương tác giữa Bitcoin và các hệ sinh thái khác.
Bằng cách hỗ trợ các giải pháp DeFi không cần giấy phép như cho vay, vay mượn và các hoạt động khác một cách an toàn và hiệu quả, các L2 Bitcoin và công nghệ trừu tượng hóa sẽ biến Bitcoin từ một công cụ lưu trữ giá trị thụ động thành một thành viên tích cực trong hệ sinh thái phi tập trung. Khi quy mô áp dụng mở rộng, các công nghệ này sẽ giải phóng tiềm năng lớn về thanh khoản trên chuỗi, đổi mới xuyên chuỗi và một tương lai tài chính tích hợp hơn.
7. Doanh thu phí không gian Blob của Ethereum đạt 1 tỷ USD
Lượng không gian Blob hàng ngày được tạo ra trên Ethereum
Nguồn: Dune @hildobby, dữ liệu截至 ngày 6 tháng 12 năm 2024.
Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.
Cộng đồng Ethereum đang tích cực thảo luận về việc các mạng Layer-2 (L2) có thể mang lại giá trị đầy đủ cho chuỗi chính Ethereum thông qua không gian Blob hay không. Không gian Blob là thành phần then chốt trong lộ trình mở rộng của Ethereum, đóng vai trò là một lớp dữ liệu chuyên biệt, nơi các L2 có thể gửi phiên bản nén lịch sử giao dịch của mình lên Ethereum và trả phí ETH cho mỗi Blob. Mặc dù kiến trúc này hỗ trợ khả năng mở rộng của Ethereum, nhưng hiện tại các L2 trả rất ít giá trị cho chuỗi chính, với biên lợi nhuận khoảng 90%. Điều này gây ra lo ngại rằng giá trị kinh tế của Ethereum có thể bị chuyển quá mức sang các L2, dẫn đến việc sử dụng chuỗi chính suy giảm.
Dù gần đây tốc độ tăng trưởng không gian Blob chậm lại, nhưng chúng tôi dự đoán đến năm 2025, mức sử dụng sẽ tăng mạnh, chủ yếu do ba yếu tố chính sau:
-
Sự bùng nổ trong việc áp dụng L2: Khối lượng giao dịch trên các L2 Ethereum tăng trưởng hơn 300% theo năm, người dùng di chuyển sang môi trường chi phí thấp, thông lượng cao để thực hiện DeFi, trò chơi và ứng dụng xã hội. Khi ngày càng nhiều dApp hướng tới người tiêu dùng ra đời trên L2, nhiều giao dịch hơn sẽ quay trở lại Ethereum để thanh toán cuối cùng, làm tăng đáng kể nhu cầu về không gian Blob.
-
Tối ưu hóa công nghệ Rollup: Những tiến bộ trong công nghệ rollup (như nén dữ liệu tốt hơn và giảm chi phí gửi dữ liệu lên không gian Blob) sẽ khuyến khích các L2 lưu trữ thêm dữ liệu giao dịch trên Ethereum, từ đó mở rộng thông lượng mà không hy sinh tính phi tập trung.
-
Giới thiệu các trường hợp sử dụng phí cao: Sự trỗi dậy của các ứng dụng doanh nghiệp, các giải pháp tài chính dựa trên zk-rollup và tài sản thực tế được token hóa sẽ thúc đẩy các giao dịch giá trị cao, ưu tiên an toàn và bất biến, do đó sẵn sàng trả phí không gian Blob.
Chúng tôi dự đoán đến cuối năm 2025, doanh thu phí không gian Blob sẽ vượt quá 1 tỷ USD, trong khi hiện tại gần như không đáng kể. Sự tăng trưởng này sẽ củng cố vai trò của Ethereum như lớp thanh toán cuối cùng cho các ứng dụng phi tập trung, đồng thời tăng cường khả năng thu thập giá trị từ hệ sinh thái L2 đang mở rộng nhanh chóng. Không gian Blob không chỉ mở rộng mạng lưới mà còn trở thành nguồn thu nhập quan trọng của Ethereum, cân bằng mối quan hệ kinh tế giữa chuỗi chính và các L2.
8. DeFi lập kỷ lục mới: Khối lượng giao dịch DEX đạt 4 nghìn tỷ USD, TVL đạt 200 tỷ USD
Tổng giá trị bị khóa (TVL) của DeFi
Nguồn: Defillama, dữ liệu截至 ngày 6 tháng 12 năm 2024.
Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.
Mặc dù khối lượng giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX) lập kỷ lục cả về tuyệt đối lẫn tỷ trọng so với các sàn tập trung (CEX), tổng giá trị bị khóa (TVL) của tài chính phi tập trung (DeFi) vẫn thấp hơn 24% so với mức đỉnh lịch sử. Chúng tôi dự đoán khối lượng giao dịch DEX năm 2025 sẽ vượt 4 nghìn tỷ USD, chiếm 20% khối lượng giao dịch giao ngay CEX, nhờ vào sự phổ biến của các token liên quan đến AI và sự xuất hiện của các dApp hướng tới người tiêu dùng mới.
Hơn nữa, sự đổ bộ của chứng khoán được token hóa và các tài sản giá trị cao sẽ trở thành chất xúc tác thúc đẩy tăng trưởng DeFi, mang lại thanh khoản mới và mở rộng phạm vi sử dụng cho hệ sinh thái. Vì vậy, chúng tôi dự đoán TVL của DeFi sẽ phục hồi và vượt quá 200 tỷ USD vào cuối năm.
Sự tăng trưởng này không chỉ phản ánh sự phục hồi của tài chính phi tập trung mà còn đánh dấu bước tiến trong vị thế của nó trong hệ thống tài chính toàn cầu. Thông qua việc giới thiệu các dApp thân thiện người dùng và các công cụ tài chính đổi mới, DeFi sẽ thu hút dòng vốn mới, củng cố vai trò là một lựa chọn thay thế cho tài chính truyền thống.
9. Thị trường NFT phục hồi: Khối lượng giao dịch đạt 30 tỷ USD
Khối lượng giao dịch NFT giảm trong năm 2024; chúng tôi dự đoán sẽ phục hồi vào năm 2025
Nguồn: Dữ liệu截至 ngày 6 tháng 12 năm 2024.
Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Các chứng khoán được đề cập trong bài không cấu thành khuyến nghị mua hoặc bán.
Thị trường gấu 2022–2023 đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến lĩnh vực NFT, khối lượng giao dịch giảm 39% kể từ năm 2023 và sụt giảm tới 84% so với năm 2022. Mặc dù giá các token thay thế (Fungible Token) bắt đầu phục hồi vào năm 2024, phần lớn NFT vẫn tụt hậu cho đến tháng 11 mới có điểm chuyển biến, khi trước đó giá cả ảm đạm và hoạt động yếu kém. Dù gặp những thách thức này, một số dự án có cộng đồng gắn bó mạnh mẽ đã逆势而上, vượt ra ngoài giá trị đầu cơ.
Ví dụ, Pudgy Penguins đã thành công khi chuyển đổi từ đồ chơi sưu tầm thành một thương hiệu tiêu dùng, trong khi Miladys giành được ảnh hưởng văn hóa trong lĩnh vực châm biếm văn hóa internet. Tương tự, Câu lạc bộ Du thuyền Khỉ Ngớ Ngẩn (Bored Ape Yacht Club - BAYC) tiếp tục phát triển như một sức mạnh văn hóa chủ đạo, thu hút sự chú ý rộng rãi từ các thương hiệu, người nổi tiếng và giới truyền thông đại chúng.
Khi sự giàu có trong tiền mã hóa phục hồi, chúng tôi dự đoán các nhà đầu tư mới giàu có sẽ đa dạng hóa danh mục đầu tư vào NFT, không chỉ như một khoản đầu cơ mà còn là các tài sản có giá trị văn hóa và lịch sử lâu dài. Các bộ sưu tập trưởng thành như CryptoPunks và Bored Ape Yacht Club (BAYC) sẽ hưởng lợi từ sự chuyển dịch này nhờ ảnh hưởng và tính liên quan văn hóa mạnh mẽ. Mặc dù khối lượng giao dịch của BAYC và CryptoPunks vẫn thấp hơn 90% và 66% (theo ETH) so với mức đỉnh lịch sử, nhưng giá của các dự án khác như Pudgy Penguins và Miladys đã vượt mức cao trước đó.
Ethereum tiếp tục thống trị lĩnh vực NFT, lưu trữ phần lớn các bộ sưu tập quan trọng. Năm 2024, Ethereum chiếm 71% thị phần giao dịch NFT, và chúng tôi dự đoán tỷ lệ này sẽ tăng lên 85% vào năm 2025. Sự thống trị này cũng thể hiện trong bảng xếp hạng vốn hóa, khi NFT trên chuỗi Ethereum chiếm trọn 10 vị trí hàng đầu và 16 trong số 20 vị trí đầu, làm nổi bật vai trò trung tâm của Ethereum trong hệ sinh thái NFT.
Mặc dù khối lượng giao dịch NFT có thể sẽ không quay lại mức cuồng nhiệt của các chu kỳ trước, nhưng chúng tôi cho rằng mức doanh số hàng năm 30 tỷ USD là khả thi, tương đương khoảng 55% đỉnh năm 2021. Thị trường đang chuyển dịch từ đầu cơ sang tính bền vững và liên quan văn hóa.
10. Các token dApp thu hẹp khoảng cách hiệu suất với các token L1
Năm 2024, các token Layer 1 dẫn trước các token dApp chính gấp đôi
Nguồn: Market Vectors, dữ liệu截至 ngày 8 tháng 12 năm 2024.
Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.MVSCLE là chỉ số theo dõi các nền tảng hợp đồng thông minh, MVIALE là chỉ số theo dõi các token ứng dụng hạ tầng.
Một chủ đề liên tục trong thị trường tăng giá 2024 là lợi nhuận vượt trội đáng kể của các token blockchain Layer-1 (L1) so với các token ứng dụng phi tập trung (dApp). Ví dụ, chỉ số MVSCLE theo dõi các nền tảng hợp đồng thông minh tăng 80% từ đầu năm, trong khi chỉ số MVIALE theo dõi các token ứng dụng chỉ tăng 35% trong cùng kỳ.
Tuy nhiên, chúng tôi dự đoán động lực này sẽ thay đổi vào cuối năm 2024, khi làn sóng ra mắt các dApp mới sẽ mang đến những sản phẩm đổi mới và thực tiễn, tạo ra giá trị cho các token liên quan. Trong các xu hướng chủ chốt, chúng tôi cho rằng trí tuệ nhân tạo (AI) là một lĩnh vực nổi bật trong đổi mới dApp. Ngoài ra, các dự án mạng hạ tầng vật lý phi tập trung (DePIN) cũng có tiềm năng lớn, có thể thu hút sự quan tâm của nhà đầu tư và người dùng, từ đó thúc đẩy sự cân bằng lại rộng rãi hơn về hiệu suất giữa các token L1 và dApp.
Sự chuyển dịch này nhấn mạnh tầm quan trọng của tính thực tiễn và sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường trong việc quyết định thành công của các token ứng dụng trong môi trường tiền mã hóa không ngừng phát triển.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
VanEck
