Bitcoin đón làn sóng tăng chính, làm thế nào để nắm bắt thời điểm thoát hàng từ dữ liệu chu kỳ?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Bitcoin đón làn sóng tăng chính, làm thế nào để nắm bắt thời điểm thoát hàng từ dữ liệu chu kỳ?
Khi người khác tràn đầy tham vọng, vẫn giữ lòng kính nể thị trường.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Chandler, Foresight News
Trước đó vào tháng 8, chúng tôi đã phân tích tình hình thị trường thời điểm đó thông qua dữ liệu chuỗi dài hạn trong bài viết Trong bối cảnh dao động mạnh, nhìn lại hiện trạng Bitcoin từ dữ liệu chu kỳ lớn, cho rằng thị trường lúc đó đang trải qua giai đoạn dao động mạnh với biên độ rộng.
Tuy nhiên, nhiều chỉ báo then chốt trên chuỗi cho thấy thị trường vẫn chưa bước vào giai đoạn "lên mạnh chính" điển hình của thị trường tăng giá. Giá trị MVRV Z và hệ số Puell đều cho thấy mặc dù thị trường đã tăng nhưng vẫn chưa đạt đến mức cao nhất lịch sử, trong khi đường trung bình động 200 tuần tiếp tục hỗ trợ mạnh mẽ cho giá, cho thấy khả năng điều chỉnh của thị trường có thể sắp đi đến hồi kết.
Chúng ta dường như đang chứng kiến một đợt thị trường tăng giá mới không thể hoàn toàn "bám víu vào quá khứ", đặc biệt là sự ra đời của các quỹ ETF giao ngay vừa mang đến nguồn vốn đầu tư tổ chức lớn hơn, nâng cao mức độ tham gia và thanh khoản của thị trường, đồng thời cũng tạo ra thêm tính phức tạp mới.
Bên cạnh đó, cùng với biến động chính trị từ cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, đặc biệt là kỳ vọng về chính sách thân thiện với tiền mã hóa sau chiến thắng của Trump, thị trường tiền mã hóa xuất hiện thêm biến động mới.
Hiện tại, giá Bitcoin đã phá vỡ vùng dao động dài hạn, tăng khoảng 40% chỉ trong vòng mười ngày ngắn ngủi, từ mức 66.800 USD tăng vọt lên mức cao nhất khoảng 93.200 USD. Tâm lý thị trường hưng phấn chưa từng thấy, các nhà đầu tư thuộc mọi loại hình đổ xô tham gia, tâm lý lạc quan lan rộng khắp nơi.
Tuy nhiên, “khi người khác đầy lòng tham, chúng ta cần giữ một chút kính trọng trước thị trường.”
Trong bối cảnh này, chúng ta不妨 quay trở lại với dữ liệu trên chuỗi, xem xét lại trạng thái thị trường của Bitcoin để đánh giá xem đợt thị trường tăng giá này đã tiến triển đến đâu. Bằng cách theo dõi các chỉ báo then chốt trên chuỗi, chúng ta có thể phân tích một cách tỉnh táo hơn liệu thị trường còn dư địa tăng tiếp hay đã dần tiến gần đến đỉnh tạm thời. Góc nhìn lý tính này sẽ giúp chúng ta giữ được sự tỉnh táo giữa cơn cuồng nhiệt của thị trường, tránh bị cuốn theo tâm lý lạc quan mù quáng trong suốt đợt tăng giá.
Giá trị MVRV Z của Bitcoin: Vẫn ở trạng thái lạc quan
Tỷ lệ MVRV là một trong những chỉ báo chuỗi được ưa chuộng và sử dụng rộng rãi nhất. Tỷ lệ MVRV (Market Value / Realized Value) là một chỉ báo phân tích trên chuỗi phổ biến, dùng để đo lường mối quan hệ giữa giá thị trường và giá thực tế của Bitcoin nhằm đánh giá “lợi nhuận chưa thực hiện” hoặc “lỗ chưa thực hiện” trên thị trường. Được đề xuất bởi Murad Mahmudov và David Puell vào năm 2018, chỉ báo này đã trở thành công cụ then chốt trong phân tích chu kỳ thị trường Bitcoin, dùng để xác định các điểm đỉnh và đáy thị trường cũng như nhận diện các điểm chuyển mình của chu kỳ.
Giá trị MVRV Z là sự mở rộng của tỷ lệ MVRV, sử dụng khái niệm độ lệch chuẩn trong thống kê để đo lường chính xác hơn các trường hợp cực đoan của thị trường Bitcoin. Bằng cách tính toán mức độ lệch giữa giá trị thị trường và giá trị thực tế, MVRV Z có thể xác định được các tình huống thị trường bị đánh giá quá cao hoặc quá thấp một cách cực đoan. Chỉ báo này thường được biểu thị bằng đường màu cam; khi nó đi vào vùng hồng phía trên, có nghĩa là thị trường đang bị đánh giá quá cao, thường xuất hiện ở đỉnh chu kỳ tăng giá; ngược lại, khi đi vào vùng xanh lá cây phía dưới, cho thấy giá thị trường đang bị đánh giá quá thấp nghiêm trọng, thường xảy ra ở đáy thị trường giảm giá.
Hiện tại, sau một giai đoạn điều chỉnh và phục hồi, giá trị MVRV Z vẫn chưa đạt đến các mức đỉnh cực đoan như các đợt thị trường tăng giá trước đây. Vị trí này cho thấy giá thị trường Bitcoin đang ở trong vùng tăng trưởng tương đối lạc quan, có thể vẫn còn khoảng cách đến trạng thái quá nóng hoặc đỉnh chu kỳ.
Hệ số Puell: Chưa chạm đến đỉnh
Hệ số Puell là một chỉ báo khác luôn đồng pha với các đỉnh chu kỳ. Chỉ báo này tính toán “tỷ lệ doanh thu khai thác hiện tại so với mức trung bình 365 ngày”, trong đó doanh thu của thợ đào chủ yếu đến từ giá trị thị trường của lượng Bitcoin mới phát hành (lượng cung Bitcoin mới do thợ đào nhận được) và phí giao dịch liên quan, có thể dùng để ước lượng tình trạng lợi nhuận của thợ đào.
Công thức: Hệ số Puell = Doanh thu thợ đào (giá trị thị trường của Bitcoin mới phát hành) / Doanh thu trung bình di động 365 ngày
Hệ số Puell chủ yếu được dùng để đo áp lực bán của thợ đào Bitcoin. Ban đầu, hệ số Puell chỉ tính phần thưởng khối của thợ đào, nhưng khi phí giao dịch ngày càng chiếm tỷ trọng lớn trong doanh thu, Puell đã cập nhật công thức để bổ sung cả phí giao dịch, phản ánh đầy đủ hơn thu nhập thực tế của thợ đào.
Chỉ báo này giúp nhà giao dịch hiểu rõ mức độ áp lực bán của thợ đào: Khi hệ số Puell rơi vào vùng xanh lá cây, có nghĩa là giá trị phát hành hàng ngày của Bitcoin bất thường thấp, thường là thời điểm tốt để mua vào; nhà đầu tư mua vào vào những thời điểm này trong lịch sử thường thu được lợi nhuận vượt trội. Ngược lại, khi hệ số Puell bước vào vùng đỏ, cho thấy thu nhập của thợ đào cao đáng kể so với mức trung bình lịch sử, lúc này giá Bitcoin thường đạt đỉnh, là thời điểm thuận lợi để chốt lời.
Trước đây, giá Bitcoin từng xuống gần vùng xanh lá cây, hiện tại đang trong giai đoạn tăng chậm, nhưng vẫn còn cách xa mức đỉnh vùng đỏ.
Biểu đồ nhiệt hệ số MA 2 năm (đường trung bình động 200 tuần):
Hệ số MA 2 năm và biểu đồ nhiệt đường trung bình động 200 tuần của Bitcoin đều là các chỉ báo dùng để phân tích xu hướng dài hạn của giá Bitcoin. Hệ số MA 2 năm là tỷ lệ giữa giá Bitcoin và đường trung bình động đơn giản (SMA) 2 năm (khoảng 24 tháng), dùng để đo lường mức độ chênh lệch giữa giá thị trường và mức trung bình dài hạn. Nó giúp xác định liệu giá Bitcoin có đang ở trạng thái bị đánh giá quá cao hay quá thấp hay không.
Đường trung bình động 200 tuần (200-week moving average - 200WMA) của Bitcoin là một chỉ báo xu hướng dài hạn cực kỳ quan trọng, thường được dùng để đánh giá sức khỏe dài hạn của giá Bitcoin. Chỉ báo này thể hiện mức giá trung bình của 200 tuần trước đó (khoảng 4 năm), phản ánh chu kỳ dài hạn và biến động giá của thị trường.
Biểu đồ nhiệt 200WMA trực quan hóa tỷ lệ giữa giá hiện tại của Bitcoin và đường MA 200 tuần, phản ánh trạng thái “quá nóng” hoặc “quá lạnh” của thị trường.
Thông qua biểu đồ nhiệt, ta có thể thấy rõ ràng các chu kỳ biến động của thị trường Bitcoin. Khi giá Bitcoin duy trì lâu trong vùng màu xanh dương, có nghĩa là nhiệt độ thị trường vẫn ở trạng thái tương đối cân bằng; khi biểu đồ chuyển sang màu xanh lá cây, cam hoặc thậm chí đỏ, cho thấy thị trường có thể đang ở trạng thái quá nóng, giá cao hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn, tiềm ẩn rủi ro điều chỉnh giá.
Có thể thấy, hiện tại thị trường vẫn ở trạng thái tương đối lành mạnh, chưa xuất hiện sự lan rộng của tâm lý "FOMO" trên diện rộng.
Nhu cầu mạnh mẽ VS Cung cấp điên cuồng
Theo dữ liệu chi tiết được tổng hợp bởi nhà phân tích chuỗi @Murphychen, thị trường Bitcoin hiện tại đang ở giai đoạn đối lập cực đoan giữa nhu cầu và cung cấp, phản ánh sự dao động tâm lý thị trường ở mức độ cực cao.
Đặc biệt, dưới tác động của tâm lý hưng phấn từ nhà đầu tư Mỹ, nhu cầu mạnh mẽ đã đẩy giá Bitcoin liên tục lập đỉnh mới. Đồng thời, áp lực cung cấp trên thị trường cũng đang tăng mạnh nhanh chóng. Việc thợ đào và những người nắm giữ dài hạn (LTH) tiếp tục bán ra khiến thị trường xuất hiện lượng "cung cấp nóng" lớn, một hiện tượng thường chỉ xảy ra trong các giai đoạn tâm lý thị trường cực đoan như FOMO hoặc hoảng loạn.
Đặc biệt vào ngày 13 tháng 11, lượng cung cấp trên thị trường tăng vọt, vượt qua mức đỉnh hồi tháng 3 năm nay, trong khi lúc đó việc phân phối vốn từ ETF của Grayscale vẫn chưa kết thúc. Hiện nay, không có sự kiện nào tương tự làm động lực, nhưng cung cấp vẫn tăng mạnh. Sự gia tăng cung cấp này tương tự giai đoạn thị trường hoảng loạn vào tháng 11 năm 2022 khi giá Bitcoin rơi xuống 16.000 USD, cho thấy sự tương phản lớn về tâm lý thị trường hiện tại. Mô hình hành vi của những người nắm giữ dài hạn cũng củng cố thêm về áp lực bán trên thị trường: mặc dù hiện tại chưa xuất hiện tín hiệu rõ ràng về đỉnh, nhưng việc LTH tiếp tục bán ra đã đẩy thị trường vào vùng "rủi ro trung bình", gần tới ngưỡng bán ra tăng tốc.
Mặc dù áp lực cung cấp trên thị trường ngày càng gia tăng, nhu cầu mạnh mẽ vẫn tiếp tục hỗ trợ đà tăng giá của Bitcoin. Đặc biệt kể từ ngày 11 tháng 11, tâm lý hưng phấn của nhà đầu tư Mỹ đã trở thành yếu tố then chốt thúc đẩy giá tăng. Dữ liệu cho thấy, từ tháng 10 đến tháng 11, lực lượng dẫn dắt thị trường đã chuyển từ châu Á và châu Âu sang Mỹ, sự chuyển đổi này khiến động lực thị trường trở nên rõ rệt hơn. Cùng với nhu cầu tăng lên, khả năng tạo lợi nhuận của thị trường cũng đang nhanh chóng cải thiện, cho thấy nhu cầu không chỉ là hiện tượng ngắn hạn mà là động lực mạnh mẽ kéo dài trong một thời gian.
Tuy nhiên, tâm lý "điên cuồng" của thị trường cũng nhắc nhở chúng ta rằng, dù hiện tại chưa có tín hiệu đỉnh rõ ràng, nhưng phía sau nhu cầu tăng mạnh và cung cấp quá mức có thể tiềm ẩn nguy cơ bong bóng. Khi nhu cầu và cung cấp trên thị trường đạt đến điểm tới hạn, bong bóng có thể vỡ bất cứ lúc nào. Nhà đầu tư nên giữ sự lý trí và cảnh giác, nhận thức rõ tính không thể đoán trước của thị trường, tránh bị lạc lối trong cơn cuồng nhiệt. Do đó, dù ngắn hạn có vẻ vẫn còn dư địa tăng, nhưng mất cân bằng cung - cầu có thể ám chỉ rủi ro tiềm tàng trong tương lai.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Foresight News
