Đào vàng Alpha trên chuỗi P1: Giải mã Perp Launchpad của SynFutures
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Đào vàng Alpha trên chuỗi P1: Giải mã Perp Launchpad của SynFutures
Sáng kiến lần này của SynFutures về cơ bản là đang định hình lại mô hình phát hành hợp đồng vĩnh viễn.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: NingNing
Tháng 7, "miền Tây nước Mỹ kỹ thuật số" Base đã đón một tay chơi lớn: SynFutures. Tính đến nay, SynFutures đã tích lũy khối lượng giao dịch lên tới 26 tỷ USD trên Base, chiếm hơn một nửa thị phần trong phân khúc PerpDEX của hệ sinh thái Base.
Gần đây, SynFutures ra mắt nền tảng Perp Launchpad trên Base, mở ra một mô hình phát hành hợp đồng vĩnh viễn (perpetual contract) hoàn toàn mới.
Nhưng trước khi đi sâu vào phân tích công cụ mới này, chúng ta cần nhận thức rõ một thực tế khắc nghiệt: trong bối cảnh thị trường hiện tại, sự tăng trưởng của PerpDEX đang gặp phải điểm nghẽn, và các ông lớn như dYdX, Hyperliquid, GMX và SynFutures đã chia nhau hết những loại hợp đồng vĩnh viễn có khả năng sinh lời. Những gì còn lại hoặc là thanh khoản quá thấp đến mức không thể duy trì, hoặc do hiệu quả định giá kém nên chỉ trở thành công cụ cho việc arbitrage.
Trong bối cảnh phân khúc nhỏ hẹp như vậy, để tìm kiếm không gian tăng trưởng mới, SynFutures đã chọn con đường khác biệt.
1. Sáng tạo của Perp Launchpad: Bộ phát hành hợp đồng vĩnh viễn trọn gói
Perp Launchpad tận dụng môi trường phí gas siêu thấp + hiệu suất vốn với chênh lệch giá siêu mỏng + hỗ trợ 1 triệu USD để cung cấp kênh thanh khoản và phát hiện giá cho các dự án Restaking và Meme, nhằm thu hút người dùng Degen trên chuỗi làm nhóm tăng trưởng chính, hướng tới trở thành "Pump.fun" trong phân khúc PerpDEX.
Chỉ cần một token, bạn có thể khởi chạy cặp giao dịch hợp đồng vĩnh viễn mà không cần xin phép (permissionless).
Điểm nổi bật nhất của mô hình này nằm ở:
-
Giảm đáng kể ngưỡng tham gia vào thị trường hợp đồng vĩnh viễn
-
Nhanh chóng xây dựng độ sâu thanh khoản thông qua cơ chế khuyến khích LP
-
Tận dụng lợi thế phí gas thấp của Base để triển khai nhanh chóng
Lấy ví dụ Lido: hợp đồng vĩnh viễn wstETH/ETH sau khi ra mắt trong vòng 2 tháng đã đạt được:
-
Khối lượng giao dịch tích lũy: 260 triệu USD
-
TVL đỉnh điểm: 918.000 USD – Số lượng giao dịch trên chuỗi: 132.000
-
Số người dùng: trên 1.955
2. Góc nhìn nhà đầu tư: Nguồn lợi nhuận mới và công cụ quản lý rủi ro
Đối với cộng đồng Degen trên chuỗi, SynFutures mang đến ba cơ hội sinh lời:
-
Thu nhập làm thị trường LP (lợi nhuận năm hóa cao nhất có thể đạt trên 50%) – chia sẻ doanh thu từ cộng đồng hợp tác
-
Kỳ vọng airdrop token tương lai và phần thưởng điểm tích lũy
Đồng thời, giúp các Degen trên chuỗi quản lý rủi ro đối với tài sản Restaking và các đồng Meme coin.
Tuy nhiên, cần lưu ý những điểm sau:
-
Thanh khoản thị trường hợp đồng vĩnh viễn thường mang tính chu kỳ mạnh
-
Quá trình phát hiện giá của các cặp giao dịch mới ra mắt có thể gây biến động lớn
-
LP làm thị trường đối mặt với rủi ro tổn thất vô thường (impermanent loss)
3. Công cụ mới cho những người yêu thích Restaking
Việc SynFutures hợp tác với các ông lớn Liquid Staking như Lido, về cơ bản đã mở ra một kênh变现 (biến thành tiền) mới cho tài sản Restaking. Chúng ta có thể dự đoán:
-
Ngày càng nhiều tài sản Restaking sẽ được đưa vào thị trường hợp đồng vĩnh viễn
-
Thanh khoản của các token LRT sẽ tiếp tục được cải thiện
-
Có thể thúc đẩy sự ra đời của các sản phẩm phái sinh Restaking mới
Dữ liệu từ SynFutures tiết lộ một hiện tượng thú vị: tài sản BTC Restaking đang trở thành tâm điểm mới trên thị trường hợp đồng vĩnh viễn.
Hai hợp đồng vĩnh viễn pumpBTC/ETH và SolvBTC/ETH đặc biệt nổi bật:
-
pumpBTC/ETH: Khối lượng giao dịch 24h đạt 429,3K, quy mô TVL đạt 12M
-
SolvBTC/ETH: Khối lượng giao dịch 24h đạt 341,8K, quy mô TVL đạt 5M
Quy mô TVL của hai cặp giao dịch này gần tiệm cận các cặp tiền chính thống như ETH/USDC. Vì sao hiện tượng này lại xảy ra?
-
Phân khúc BTC Restaking đang cực kỳ nóng, dòng vốn cần công cụ phòng ngừa rủi ro
-
Tính tương quan giá giữa BTC nguyên bản và ETH tạo ra chuẩn định giá tự nhiên cho các cặp giao dịch này
-
Cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa các giao thức Restaking, làm gia tăng nhu cầu đầu cơ
4. Hợp đồng vĩnh viễn cho các đồng Meme ở trạng thái đuôi dài (long-tail)
Điều bất ngờ là các hợp đồng vĩnh viễn cho đồng Meme lại có biểu hiện khá yếu, không được thị trường săn đón như các đồng Meme giao ngay, dữ liệu cũng không mấy ấn tượng:
-
Hợp đồng vĩnh viễn BONK/USDC: Khối lượng giao dịch 24h đạt 7,7K, độ sâu làm thị trường 405,3K
-
Hợp đồng vĩnh viễn PEPE: Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày dao động từ 5K-10K, độ sâu làm thị trường duy trì ở mức 300K-500K
-
Các token Meme khác còn biểu hiện tệ hơn
Một số nguyên nhân có thể dẫn đến hiện tượng này:
-
Tổ hợp đòn bẩy cao + biến động giá cao khiến rủi ro quá lớn, làm các trader e ngại
-
Tính đầu cơ mạnh trong thị trường giao ngay của đồng Meme khiến phí vĩnh viễn thường xuyên mất cân bằng, gây bất lợi cho người giao dịch
-
Xác suất và mức độ tổn thất vô thường đều cao, các LP cần kiểm soát tốt mức độ rủi ro
Kết luận
Sáng kiến lần này của SynFutures về bản chất là tái cấu trúc mô hình phát hành hợp đồng vĩnh viễn. Nó không còn giới hạn ở các tài sản chính thống, mà mở cửa thị trường phái sinh cho mọi loại token.
Sự đổi mới của SynFutures không chỉ nằm ở việc hạ thấp ngưỡng phát hành hợp đồng vĩnh viễn, quan trọng hơn là nó mở ra một kênh then chốt để khám phá giá trị: từ những "tài sản xanh" như Restaking đến những "yêu thích của dân散户 (retail)" như đồng Meme, tất cả đều có thể tìm thấy mức định giá thị trường tại đây.
Chiến lược bao hàm này tuy đầy rủi ro, nhưng có lẽ chính là con đường tất yếu để đưa hợp đồng vĩnh viễn tiến vào thị trường đại chúng. Dù sao thì trong thị trường gấu, đôi khi chính những ý tưởng điên rồ nhất lại tạo ra giá trị lớn nhất.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@0xNing0x
