Arthur Hayes bài mới: Gần đây tỷ lệ dự đoán đúng của tôi về kinh tế vĩ mô chỉ đạt 25%, nhưng đầu tư tiền mã hóa vẫn có lãi
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Arthur Hayes bài mới: Gần đây tỷ lệ dự đoán đúng của tôi về kinh tế vĩ mô chỉ đạt 25%, nhưng đầu tư tiền mã hóa vẫn có lãi
Mặc dù đã trải qua nhiều lần thua lỗ, nhưng nhìn chung tôi vẫn đang có lợi nhuận.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Arthur Hayes
Biên dịch: TechFlow
(Các quan điểm được nêu trong bài viết này là ý kiến cá nhân của tác giả, không nên được coi là cơ sở để ra quyết định đầu tư hay được xem như lời khuyên hoặc đề xuất tham gia giao dịch đầu tư.)
Tuần vừa rồi thật sự kinh ngạc. Nếu bạn đã bỏ lỡ hội nghị Token2049 tại Singapore tuần trước, tôi thực sự tiếc cho bạn. Hơn 20.000 người tham dự nhiệt huyết thể hiện sự hào hứng theo nhiều cách khác nhau. Tôi gần như tham dự mọi buổi đua F1 ban đêm tại Singapore kể từ khi giải này bắt đầu, nhưng chưa bao giờ tôi thấy thành phố này sôi động đến vậy.
Số lượng người tham dự Token2049 đã tăng gấp đôi so với năm ngoái. Tôi nghe nói rằng một số dự án ít tên tuổi phải trả tới 650.000 USD để được phát biểu trên các sân khấu nhỏ.
Các bữa tiệc chật cứng người. Marquee là một hộp đêm có sức chứa hàng ngàn người. Hãy tưởng tượng cảnh xếp hàng hơn ba tiếng đồng hồ mới vào được sự kiện. Mỗi đêm, một dự án tiền mã hóa hoặc công ty khác nhau đặt chỗ thuê toàn bộ Marquee. Chi phí thuê Marquee là 200.000 USD, chưa bao gồm đồ uống.
Mọi loại hình sự kiện đều có mặt. Iggy Azalea mời một nhóm vũ công thoát y từ Los Angeles đến tổ chức một trải nghiệm "pop-up". Ai ngờ, những vũ công thoát y cũng biết cách vận hành trong thị trường biến động?
Ngay cả Su Zhu, cái tên được gọi là "Randall của giới tiền mã hóa", cũng không nhịn được mà muốn "làm tiền bay". Randall, tại sao trông anh lại căng thẳng thế trong video này? Thua lỗ là sở trường của anh mà. Khi nào anh hoàn tất nộp tài sản cho tòa phá sản Quần đảo Virgin thuộc Anh và giải quyết xong các vụ kiện, tôi rất sẵn lòng đãi anh ở Magic City, dạy anh cách vận hành.
Tôi đang cân nhắc mời Branson Cognac và Le Chemin du Roi tài trợ cho bữa tiệc tiếp theo của mình, như 50 Cent từng nói:
Mọi khách sạn đều kín phòng, thậm chí các nhà hàng trung cấp cũng vậy. Khi dữ liệu năm 2024 được thống kê đầy đủ, tôi nghi ngờ chúng ta sẽ thấy cộng đồng tiền mã hóa mang lại doanh thu cho các hãng hàng không, khách sạn, nhà hàng, địa điểm hội nghị và hộp đêm vượt xa bất kỳ sự kiện nào trong lịch sử Singapore.
May mắn thay, Singapore cố gắng duy trì lập trường trung lập về địa chính trị. Điều đó có nghĩa là, miễn là bạn tin vào Satoshi, về cơ bản bạn có thể ăn mừng cùng anh em mình.
Sự sống động và nhiệt huyết của những người trong lĩnh vực tiền mã hóa tương phản rõ rệt với sự khô khan và tẻ nhạt của những người tham dự hội nghị tài chính truyền thống. Viện Milken cũng tổ chức hội nghị trong cùng tuần đó. Nếu bạn đi quanh khách sạn Four Seasons – nơi diễn ra hội nghị – bạn sẽ thấy mỗi nam nữ đều ăn mặc giống nhau, kiểu trang phục công sở đơn điệu. Trang phục và hành vi trong tài chính truyền thống cố tình giữ sự yên bình và bất biến. Họ muốn công chúng cảm thấy “không có gì đáng xem cả”, trong khi thực tế, họ đang đánh cắp phẩm giá con người thông qua lạm phát do các tổ chức của họ áp đặt. Biến động là kẻ thù của họ, bởi vì khi mọi thứ bắt đầu hỗn loạn, người dân bình thường sẽ nhìn thấy qua tấm gương và thấy rõ sự suy đồi thật sự của những ông chủ mình.
Hôm nay, chúng ta sẽ thảo luận về biến động trong tiền mã hóa và sự thiếu vắng biến động trong tài chính truyền thống. Tôi muốn phân tích cách tầng lớp tinh hoa in tiền để tạo ra một môi trường kinh tế ổn định. Đồng thời, tôi muốn chỉ ra Bitcoin hoạt động như van xả áp như thế nào đối với lượng tiền pháp định được in ra nhằm dập tắt biến động xuống mức không tự nhiên. Nhưng trước tiên, tôi muốn minh họa quan điểm then chốt rằng dự báo vĩ mô ngắn hạn không quan trọng bằng cách nhìn lại các nhận định của tôi từ tháng 11/2023 đến nay.
Ngửa sấp năm phần
Nhiều độc giả và các chiến binh bàn phím trong cộng đồng tiền mã hóa thường xuyên chỉ trích tôi sai lầm. Vậy thì, trong năm qua, tôi đã làm thế nào ở những nhận định lớn?
Tháng 11 năm 2023:
Tôi đã viết một bài mang tên Bad Gurl. Trong bài đó, tôi dự đoán Bộ trưởng Tài chính Mỹ "cô nàng xấu tính" Yellen sẽ phát hành thêm trái phiếu kho bạc (T-bills) để rút tiền khỏi chương trình Hợp đồng Mua lại Ngược (RRP) của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Việc giảm RRP sẽ bơm thanh khoản vào thị trường, thúc đẩy tài sản rủi ro tăng giá. Tôi cho rằng thị trường sẽ suy yếu vào tháng 3/2024 khi Chương trình Tài trợ Ngân hàng Định kỳ (BTFP) hết hạn.
Từ tháng 11/2023 đến tháng 3/2024, Hợp đồng Mua lại Ngược (RRP, màu trắng) giảm 59%, Bitcoin (vàng) tăng 77%, Chỉ số S&P 500 (xanh lá) tăng 21%, còn vàng (đỏ) tăng 5%. Các dữ liệu đều chuẩn hóa về mốc 100.
+1 cho chiến thắng.
Sau khi đọc kỹ Thông báo Tài trợ Quý (QRA) của Bộ Tài chính Mỹ, tôi quyết định gia tăng rủi ro tiền mã hóa. Nhìn lại, đây là quyết định hoàn toàn đúng đắn.
Tháng 3 năm 2024:
Trong bài viết Yellen or Talkin, tôi suy đoán Chương trình Tài trợ Ngân hàng Định kỳ (BTFP) sẽ không được gia hạn vì đặc tính gây lạm phát rõ rệt. Tôi cho rằng việc chỉ cho phép ngân hàng sử dụng Cửa sổ Chiết khấu là không đủ để tránh một cuộc khủng hoảng ngân hàng Mỹ khác ngoài mô hình "quá lớn để sụp đổ" (TBTF).
BTFP hết hạn nhưng không ảnh hưởng đáng kể đến thị trường.
+1 cho thất bại.
Tôi mất một ít tiền từ quyền chọn bán Bitcoin.
Tháng 4 năm 2024:
Trong bài Heatwave, tôi dự đoán mùa khai thuế tại Mỹ sẽ khiến giá tiền mã hóa giảm do hút thanh khoản đô la. Cụ thể, tôi nói rằng từ ngày 15/4 đến 1/5, tôi sẽ tạm ngừng gia tăng rủi ro tiền mã hóa.
Từ 15/4 đến 1/5, Hợp đồng Mua lại Ngược (RRP, trắng) tăng 33%, Bitcoin (vàng) giảm 9%, S&P 500 (xanh) giảm 1%, vàng (hồng) giảm 3%. Chuẩn hóa về 100.
+1 cho chiến thắng.
Tháng 5 năm 2024:
Khi khởi hành nghỉ hè ở Bắc bán cầu, tôi đăng bài Mayday dựa trên vài yếu tố vĩ mô. Tôi đưa ra các dự đoán sau:
-
Bitcoin có đạt đáy cục bộ khoảng 58.600 USD hồi đầu tuần không? Có.
-
Dự báo giá của anh là gì? Tôi dự kiến Bitcoin tăng lên trên 60.000 USD, sau đó dao động giữa 60.000 và 70.000 USD cho đến tháng 8.
Bitcoin giảm xuống mức thấp khoảng 54.000 USD vào ngày 5/8 do sự rút vốn khỏi giao dịch chênh lệch đô la-yên. Tôi dự đoán sai, sai lệch 8%.
+1 cho thất bại.
Trong giai đoạn này, phạm vi dao động giá Bitcoin rơi vào khoảng 54.000–71.000 USD.
+1 cho thất bại.
Trong thời gian thị trường yếu hèn vào mùa hè, tôi có gia tăng rủi ro ở một số "altcoin". Một số đồng tôi mua hiện giao dịch dưới giá mua, một số thì cao hơn.
Tháng 6 và 7 năm 2024:
Khi ngân hàng lớn thứ năm Nhật Bản thừa nhận thua lỗ khổng lồ trên trái phiếu ngoại tệ, tôi viết bài Shikata Ga Nai nói về tầm quan trọng tỷ giá đô la-yên. Tôi dự đoán Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) sẽ không tăng lãi suất vì điều đó đe dọa hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, giả định này bị chứng minh là quá ngây thơ. Ngày 31/7, BOJ tăng lãi suất 0,15%, kích hoạt làn sóng rút vốn mạnh mẽ khỏi giao dịch chênh lệch đô la-yên. Tôi tiếp tục phân tích cơ chế này trong bài sau Spirited Away.
Mặc dù đô la-yên chứng minh là biến số vĩ mô quan trọng nhất, nhưng tôi đã sai về BOJ. Phản ứng chính sách không như tôi dự đoán. BOJ không cung cấp đô la qua các hạn mức hoán đổi ngân hàng trung ương, mà cam kết với thị trường rằng nếu tăng lãi hoặc điều chỉnh chính sách in tiền gây biến động, họ sẽ không làm.
+1 cho thất bại.
Tháng 8 năm 2024:
Tháng này có hai sự kiện lớn: Bộ Tài chính Mỹ công bố QRA quý III/2024 và Powell chuyển hướng tại Jackson Hole.
Tôi dự đoán Yellen phát hành lại trái phiếu kho bạc (T-bills) sẽ cung cấp thanh khoản đô la cho thị trường. Tuy nhiên, sau khi Powell chuyển hướng, ông xác nhận cắt giảm lãi suất vào tháng 9, hai lực lượng này đối nghịch. Ban đầu, tôi nghĩ việc phát hành ròng T-bill sẽ tăng thanh khoản vì nó sẽ đưa RRP về 0, nhưng sau đó lợi suất T-bill giảm xuống dưới mức RRP, tôi dự đoán RRP sẽ tăng và hút thanh khoản.
Tôi không lường trước Powell sẽ cắt giảm lãi suất trước bầu cử, bất chấp nguy cơ bùng nổ lạm phát trong lúc cử tri đi bỏ phiếu.
+1 cho thất bại.
Sau hội nghị Jackson Hole, số dư RRP tăng trực tiếp, trở lại xu hướng đi lên. Vì vậy, tôi vẫn cho rằng điều này gây chút gánh nặng nhẹ cho thanh khoản, vì lợi suất T-bill tiếp tục giảm, thị trường kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm sâu hơn trong cuộc họp tháng 11.
Kết quả chưa ngã ngũ; hiện còn quá sớm để kết luận tôi đúng hay sai.
Tháng 9 năm 2024:
Khi rời dãy núi Patagonia, tôi viết bài Boom Times … Delayed, và trong các bài phát biểu tại Tuần lễ Blockchain Hàn Quốc và Token2049 Singapore, tôi dự đoán thị trường sẽ phản ứng tiêu cực nếu Fed cắt giảm lãi suất. Cụ thể, tôi chỉ ra rằng việc thu hẹp chênh lệch lãi suất đô la-yên sẽ khiến yên tăng giá hơn nữa và tái kích hoạt việc đóng các giao dịch chênh lệch. Điều này sẽ khiến thị trường toàn cầu, bao gồm tiền mã hóa, giảm điểm, cuối cùng đòi hỏi thêm in tiền để "gộp lại Hamptons-Dunty".
Fed đã cắt giảm lãi suất, trong khi Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) giữ nguyên, làm chênh lệch hẹp lại; tuy nhiên, yên mất giá so với đô la, và thị trường rủi ro hoạt động tốt.
+1 cho thất bại.
Kết quả:
2 dự đoán đúng
6 dự đoán sai
Vì vậy, tỷ lệ đánh trúng là .250. Với người bình thường thì khá tệ, nhưng như Hank Aaron vĩ đại từng nói: "Châm ngôn của tôi luôn là tiếp tục vung gậy. Dù tôi đang sa sút, cảm thấy tồi tệ hay gặp rắc rối bên ngoài sân đấu, điều duy nhất cần làm là tiếp tục vung." Aaron có tỷ lệ đánh trung bình sự nghiệp là .305, được coi là một trong những vận động viên bóng chày vĩ đại nhất mọi thời.
Dù trải qua nhiều lần thua lỗ, tổng thể tôi vẫn đang có lợi nhuận.
Tại sao?
Giả thuyết lớn
Khi viết các bài vĩ mô này, tôi cố gắng dự đoán những sự kiện cụ thể sẽ khiến các nhà cầm quyền thối nát phản ứng bằng chính sách. Chúng ta biết rằng do hệ thống thương mại và tài chính toàn cầu hậu Bretton Woods từ năm 1971 quá mức đòn bẩy, họ không thể xử lý bất kỳ dạng biến động nào trên thị trường tài chính. Chúng ta—tôi ám chỉ những con rối tài chính truyền thống và tín đồ của Satoshi—đều đồng ý rằng khi tình hình xấu đi, họ sẽ nhấn nút "Brrrr". Đó luôn là phản ứng chính sách của họ.
Nếu tôi có thể dự đoán trước yếu tố kích hoạt, tôi sẽ tự nâng cao cảm giác bản thân, và có thể kiếm thêm lợi nhuận nhờ hành động sớm. Nhưng miễn là danh mục đầu tư của tôi được hưởng lợi từ việc in tiền pháp định nhằm dập tắt biến động tự nhiên của nền văn minh loài người, thì ngay cả khi mọi dự đoán theo sự kiện của tôi đều sai, chỉ cần phản ứng chính sách diễn ra như kỳ vọng, điều đó cũng chẳng quan trọng.
Tôi sẽ cho bạn xem hai biểu đồ để giúp hiểu khối lượng tiền pháp định khổng lồ cần thiết nhằm dập tắt biến động xuống mức thấp kỷ lục.
Biến động
Từ cuối thế kỷ 19, tầng lớp ưu tú kiểm soát chính phủ toàn cầu đã ký một thỏa thuận với dân chúng. Nếu người dân giao nộp ngày càng nhiều tự do, những "người thông minh" quản lý đất nước sẽ tạo ra một vũ trụ êm dịu bằng cách dập tắt entropy, hỗn loạn và biến động. Theo thời gian, vai trò của chính phủ trong đời sống mỗi công dân ngày càng lớn, và việc duy trì trật tự bề nổi ngày càng tốn kém, bởi tri thức về vũ trụ của chúng ta ngày càng mở rộng, thế giới ngày càng phức tạp.
Trước kia, sách của một vài tác giả được coi là chân lý tối thượng về vận hành vũ trụ. Họ giết hoặc loại trừ bất kỳ ai theo đuổi khoa học. Nhưng khi chúng ta thoát khỏi xiềng xích tôn giáo có tổ chức và bắt đầu tư duy phản biện về vũ trụ, ta nhận ra ta chẳng biết gì cả, mọi thứ phức tạp hơn nhiều so với việc chỉ đọc Kinh Thánh, Torah hay Kinh Koran. Do đó, mọi người đổ xô về phía các chính trị gia (phần lớn là nam, ít là nữ), thay thế các linh mục, rabbi và imam (luôn là nam), hứa hẹn một lối sống an toàn và khuôn khổ hiểu biết về vận hành vũ trụ. Tuy nhiên, mỗi khi biến động tăng vọt, phản ứng là in tiền, che đậy các vấn đề tồn tại trên thế giới, để tránh thừa nhận rằng không ai biết tương lai sẽ ra sao.
Giống như khi bạn nhấn một quả bóng hơi xuống dưới nước—bạn nhấn càng sâu, năng lượng cần để giữ nó ở vị trí đó càng tăng. Những méo mó toàn cầu, đặc biệt với cường quốc Mỹ, đang ở mức cực đoan đến mức lượng tiền pháp định cần để duy trì trạng thái hiện tại tăng nhanh theo từng năm. Đó là lý do tôi tự tin nói rằng lượng tiền pháp định cần in từ nay đến khi hệ thống tái thiết lập cuối cùng sẽ vượt xa tổng lượng đã in kể từ năm 1971. Đây chỉ đơn thuần là quy luật toán học và vật lý.
Biểu đồ đầu tiên tôi sẽ cho bạn xem là chỉ số MOVE (trắng), đo biến động thị trường trái phiếu Mỹ so với lãi suất trần quỹ liên bang (xanh lá). Như bạn biết, tôi cho rằng số lượng quan trọng hơn giá cả, nhưng trong trường hợp này, dùng giá cả lại vẽ nên một bức tranh rất rõ ràng.
Bạn có thể nhớ bong bóng công nghệ năm 2000 tăng rồi vỡ. Như bạn thấy, Fed tăng lãi suất để chọc thủng bong bóng, cho đến khi xảy ra vấn đề. Sau sự kiện 11/9/2001, biến động thị trường trái phiếu tăng vọt. Khi biến động tăng, Fed hạ lãi suất. Khi biến động giảm, Fed cho rằng có thể chuẩn hóa lãi suất, nhưng rồi lại chọc thủng thị trường bất động sản cho vay dưới chuẩn, dẫn đến khủng hoảng tài chính toàn cầu (GFC) năm 2008. Lãi suất nhanh chóng về 0 và duy trì gần 7 năm để dập biến động. Đến khi định chuẩn hóa lãi suất lần nữa, thì COVID xảy ra, khiến thị trường trái phiếu sụp đổ và biến động tăng mạnh. Fed lại hạ lãi suất về 0. Lạm phát kích thích bởi gói cứu trợ COVID bắt đầu từ 2021 khiến thị trường trái phiếu nóng lên, biến động gia tăng. Fed tăng lãi để kiềm chế, nhưng phải dừng lại vào cuộc khủng hoảng ngân hàng ngoài mô hình "quá lớn để sụp" tháng 3/2023. Cuối cùng, chu kỳ nới lỏng hiện tại của Fed diễn ra trong bối cảnh biến động thị trường trái phiếu gia tăng. Nếu coi giai đoạn 2008–2020 là "bình thường", thì biến động hiện tại gần gấp đôi mức thoải mái của chúng ta.
Hãy đưa vào một chỉ số về lượng đô la. Đường đỏ là chỉ báo xấp xỉ tổng tín dụng ngân hàng, bao gồm dự trữ dư thừa tại Fed và các khoản gửi/nợ khác (ODL), một chỉ báo tốt về tăng trưởng cho vay thương mại. Nhớ lại môn kinh tế căn bản: chính hệ thống ngân hàng tạo ra tiền bằng cách phát hành tín dụng. Khi Fed thực hiện nới lỏng định lượng (QE), dự trữ dư thừa tăng, và khi ngân hàng cho vay nhiều hơn, ODL cũng tăng.
Như bạn thấy, 2008 là điểm ngoặt quan trọng. Cuộc khủng hoảng tài chính quá lớn đến mức lượng tiền tín dụng tuôn ra che khuất hoàn toàn tình hình sau khi bong bóng công nghệ vỡ năm 2000. Không ngạc nhiên khi vị Chúa và Đấng Cứu Thế của chúng ta, Satoshi, tạo ra Bitcoin vào năm 2009. Từ đó, tổng tín dụng ngân hàng chưa bao giờ giảm hoàn toàn. Loại tiền pháp định này không thể bị xóa bỏ, nếu không hệ thống sẽ sụp đổ dưới gánh nặng của chính nó. Hơn nữa, trong mỗi cuộc khủng hoảng, ngân hàng buộc phải tạo ra ngày càng nhiều tín dụng để dập biến động.
Tôi có thể cho bạn xem biểu đồ tương tự về biến động tỷ giá (USD/CNY, USD/JPY, EUR/JPY...) so với mức nợ chính phủ, bảng cân đối kế toán ngân hàng trung ương và tăng trưởng tín dụng ngân hàng. Tuy nhiên, chúng không rõ ràng bằng biểu đồ tôi vừa trình bày. Cường quốc Mỹ quan tâm đến biến động thị trường trái phiếu vì đó là tài sản nâng đỡ đồng đô la - tiền tệ dự trữ toàn cầu. Tất cả các đồng minh, nước phụ thuộc và đối thủ khác lại chú ý đến biến động giữa tiền tệ nội địa và đô la, vì điều đó ảnh hưởng đến khả năng thương mại với thế giới của họ.
Phản ứng
Tất cả tiền pháp định này phải chảy đi đâu đó, và Bitcoin cùng tiền mã hóa chính là van xả. Lượng tiền pháp định cần để dập biến động sẽ chảy vào tiền mã hóa. Giả sử công nghệ blockchain Bitcoin đáng tin cậy, Bitcoin sẽ luôn được hưởng lợi khi tầng lớp tinh hoa tiếp tục cố gắng vi phạm quy luật vật lý. Phải có một bộ cân bằng; bạn không thể tạo ra từ hư vô. Trong thế giới kỹ thuật số hiện đại này, Bitcoin tình cờ là cách đáng tin cậy nhất về mặt công nghệ để cân bằng hành vi phung phí của giới thống trị tinh hoa.
Là nhà đầu tư, trader và người đầu cơ, mục tiêu của bạn là sở hữu Bitcoin với chi phí thấp nhất. Điều này có thể nghĩa là định giá lao động theo giờ bằng Bitcoin, dùng nguồn năng lượng rẻ dư thừa để đào Bitcoin, vay tiền pháp định lãi suất thấp để mua Bitcoin (gọi Michael Saylor), hoặc dùng một phần tiết kiệm pháp định để mua Bitcoin. Biến động giữa Bitcoin và tiền pháp định là tài sản của bạn, đừng lãng phí điều đó bằng cách dùng đòn bẩy để mua Bitcoin mà bạn định nắm giữ dài hạn.
Có rủi ro nào không?
Đầu cơ lợi nhuận dựa trên biến động giá ngắn hạn cực kỳ khó. Như bạn thấy từ hồ sơ của tôi, tỷ lệ thành công là 2/6. Nếu mỗi lần ra nhận định tôi đều dùng toàn bộ danh mục để đặt cược đa/đơn, Maelstrom hiện có thể đã phá sản. Randall và Kyle Davies đúng; đúng là có một siêu chu kỳ trong việc tầng lớp tinh hoa dập biến động. Họ thiếu kiên nhẫn, vay tiền pháp định để mua thêm Bitcoin, rồi bị mắc kẹt khi chi phí vốn pháp định thay đổi (điều này chắc chắn sẽ xảy ra), và mất hết. Tuy nhiên, không phải tất cả—tôi từng thấy ảnh Randall tổ chức tiệc xa hoa trong biệt thự Singapore của anh ta. Nhưng đừng lo—tài sản đó đứng tên con anh ta, để tránh bị tòa phá sản tịch thu.
Giả sử bạn không lạm dụng đòn bẩy pháp định, rủi ro thực sự nằm ở thời điểm tầng lớp tinh hoa không còn khả năng dập biến động, khi đó biến động sẽ trở lại mức tự nhiên. Lúc ấy, hệ thống sẽ tái thiết lập. Liệu đó sẽ là một cuộc cách mạng kiểu Nga Bolshevik, giai cấp tư sản bị xóa sổ hoàn toàn, hay như trường hợp phổ biến hơn, một nhóm tinh hoa thối nát bị thay thế bởi nhóm khác, và nỗi đau của dân chúng tiếp tục dưới một "chủ nghĩa" mới? Dù sao đi nữa, mọi thứ đều sẽ giảm, nhưng Bitcoin sẽ giảm ít hơn so với tài sản cuối cùng—năng lượng. Dù tổng tài sản của bạn giảm, bạn vẫn thể hiện tốt hơn người khác. Xin lỗi, không có gì trong vũ trụ này là không có rủi ro. Sự an toàn chỉ là ảo ảnh, do những kẻ lừa đảo ham muốn bạn đi bầu cử vào ngày bầu cử quảng bá.
Chiến lược giao dịch
Mỹ
Theo phản ứng lịch sử của Fed trước "biến động cao", chúng ta biết rằng một khi họ bắt đầu cắt giảm lãi suất, thường sẽ tiếp tục cắt cho đến khi gần 0%. Hơn nữa, tăng trưởng tín dụng ngân hàng cũng phải tăng tốc song song với việc cắt lãi. Tôi không quan tâm nền kinh tế "mạnh" đến đâu, tỷ lệ thất nghiệp thấp ra sao hay lạm phát cao thế nào, Fed sẽ tiếp tục cắt lãi, hệ thống ngân hàng sẽ bơm thêm đô la. Bất kể ai thắng cử Tổng thống Mỹ, chính phủ cũng sẽ tiếp tục vay mượn tối đa để giành sự ủng hộ của dân chúng, cho đến tương lai có thể dự kiến.
Liên minh châu Âu
Bộ máy quan liêu phi bầu cử của EU đang tự sát kinh tế, từ chối nguồn năng lượng Nga rẻ và dồi dào, đồng thời phá hủy năng lực sản xuất năng lượng của họ dưới khẩu hiệu "biến đổi khí hậu", "ấm lên toàn cầu", "ESG" hay những lời vô nghĩa khác. Suy thoái kinh tế sẽ được ECB đối phó bằng cách giảm lãi suất euro. Các chính phủ cũng sẽ bắt đầu ép ngân hàng cho doanh nghiệp địa phương vay nhiều hơn để tạo việc làm và xây dựng lại hạ tầng đang xuống cấp.
Trung Quốc
Khi Fed cắt lãi và ngân hàng Mỹ cho vay nhiều hơn, đô la sẽ mất giá. Điều này cho phép chính phủ Trung Quốc tăng trưởng tín dụng mạnh tay hơn trong khi giữ tỷ giá ổn định giữa đô la và nhân dân tệ. Chủ tịch Trung Quốc lo ngại chính là áp lực nhân dân tệ mất giá so với đô la khi tăng tín dụng. Nếu Fed in tiền, PBOC cũng có thể in tiền. Tuần này, PBOC đã tung ra loạt biện pháp giảm lãi suất trong toàn hệ thống tiền tệ. Đây mới chỉ là khởi đầu; "chiêu lớn" thực sự sẽ đến khi ngân hàng cho vay thêm.
Nhật Bản
Nếu các nền kinh tế chính khác đang nới lỏng, áp lực buộc BOJ tăng lãi nhanh sẽ giảm. Thống đốc BOJ Kazuo Ueda tuyên bố rõ ràng ông sẽ chuẩn hóa lãi suất. Tuy nhiên, vì lãi suất các nước khác đều giảm xuống mức thấp như ông, ông không cần phải vội đuổi kịp.
Bài học rút ra là: tầng lớp tinh hoa toàn cầu một lần nữa dập biến động tại quốc gia hoặc khối kinh tế của họ bằng cách giảm giá tiền tệ và tăng cung tiền. Nếu bạn đã đầu tư toàn bộ vào tiền mã hóa, hãy ngồi thư giãn và xem giá trị pháp định danh mục bạn tăng lên. Nếu bạn còn tiền pháp định dư thừa, hãy nhanh tay chuyển vào tiền mã hóa. Còn Maelstrom, chúng tôi sẽ thúc đẩy các dự án trì hoãn phát hành token do điều kiện thị trường xấu phải đẩy nhanh tiến độ. Chúng tôi hy vọng sẽ thấy những cây nến xanh trong tất giáng sinh. Và anh em trong quỹ mong có một khoản thưởng 2024 tốt đẹp, nên xin hãy giúp họ!
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Arthur Hayes
