Cạnh tranh gia tăng trong cung cấp dịch vụ (re)staking BTC, các phiên bản BTC được đóng gói chạy đua giành thị phần WBTC
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Cạnh tranh gia tăng trong cung cấp dịch vụ (re)staking BTC, các phiên bản BTC được đóng gói chạy đua giành thị phần WBTC
Trong lĩnh vực BTC (re)staking, hiện tại đang xuất hiện xu hướng dư thừa cung và cạnh tranh khốc liệt, trong khi quy mô thị trường phía cầu vẫn còn ở trạng thái chưa rõ ràng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: 0xMaiaa, BeWater Research
Một tháng trước, với việc mạng chính Babylon giai đoạn một ra mắt, Pendle niêm yết BTC LST và sự xuất hiện liên tiếp của các loại BTC được đóng gói, sự chú ý của thị trường đang dần quay trở lại lĩnh vực BTCFi. Nội dung dưới đây sẽ bao gồm các cập nhật gần đây quan trọng nhất về (re)stake BTC và tài sản neo BTC:
(Re)stake BTC:
-
Tầm quan trọng của chiến lược hệ sinh thái đối với BTC LST
-
Pendle đang tiến vào lĩnh vực BTCFi
-
SatLayer tham gia cạnh tranh trong thị trường tái stake BTC
Tài sản neo BTC:
-
Coinbase ra mắt cbBTC
-
Mở rộng đa chuỗi của WBTC
-
Sự mở rộng tích cực của FBTC
2/ Cạnh tranh hiện tại giữa các BTC LST:
Sau khi Babylon Giai đoạn 1 nhanh chóng đạt mức giới hạn 1.000 BTC, cuộc đua giữa các BTC LST ngày càng gay gắt, khi tất cả đều đang cạnh tranh để trở thành cổng staking thu nhập cho BTC và các tài sản BTC được đóng gói. Trong 30 ngày qua, @Lombard_Finance đã tăng trưởng mạnh mẽ, đạt TVL cao nhất hiện tại với khối lượng tiền gửi 5,9k BTC, vượt mặt @SolvProtocol – vốn trước đó duy trì vị trí dẫn đầu trong thời gian dài.
Lombard giành lợi thế cạnh tranh nhờ thiết lập hợp tác chiến lược với giao thức tái stake hàng đầu @symbioticfi, mang đến cho người tham gia nguồn lợi nhuận tái stake phong phú từ hệ sinh thái ETH cùng nhiều cơ hội tham gia DeFi.
3/ Tầm quan trọng của chiến lược hệ sinh thái đối với BTC LST:
Trong lĩnh vực BTC LST, chiến lược hệ sinh thái đã trở thành yếu tố then chốt ảnh hưởng đến cục diện cạnh tranh hiện tại. Khác với ETH LRT – vốn được hưởng lợi trực tiếp từ hệ sinh thái DeFi trưởng thành của ETH và các L2 trên ETH – BTC LST hiện phải đối mặt với nhiều yếu tố phức tạp hơn, bao gồm: các trường hợp sử dụng DeFi phía hạ lưu, giai đoạn phát triển của các L2 dựa trên BTC, sự kết hợp với các tài sản neo BTC trên từng chuỗi riêng biệt, cũng như tích hợp với các nền tảng tái stake, v.v.
Ở giai đoạn hiện tại, lựa chọn chiến lược hệ sinh thái sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến tốc độ tăng trưởng và khả năng giành thị phần ban đầu. Cụ thể tình hình của từng nhà cung cấp BTC LST như sau:
4/ Hiện tại, @Lombard_Finance tập trung chiến lược vào việc phát triển trong hệ sinh thái ETH. Thông qua hợp tác với @symbioticfi và @Karak_Network, Lombard cung cấp cho người stake thêm nhiều phần thưởng bên ngoài từ babylonlabs_io, đồng thời $LBTC trở thành BTC LST đầu tiên được hỗ trợ bởi các giao thức tái stake trên ETH. Ngoài ra, về tiện ích LST, Lombard đang tích cực thúc đẩy các cách chơi đòn bẩy với $LBTC trên ETH, với các đối tác quan trọng bao gồm @pendle_fi@GearboxProtocol@zerolendxyz. Đáng chú ý, với việc http://Ether.Fi chấp nhận tiền gửi $LBTC, trong tương lai $LBTC sẽ được hưởng lợi từ mọi ứng dụng hạ lưu liên quan đến $eBTC, từ đó tiếp tục tăng cường lợi thế cạnh tranh.
5/ Khác với chiến lược tập trung của Lombard, @SolvProtocol@Bedrock_DeFi đều đang tích cực mở rộng đa chuỗi, phát triển hệ sinh thái bao gồm cả việc nhận tiền gửi từ thượng nguồn và xây dựng ứng dụng phía hạ lưu. Hiện tại, tính thanh khoản chủ yếu của SolvBTC.BBN và uniBTC tập trung trên BNB và ETH, đồng thời họ cũng đang cung cấp thanh khoản BTC cho các L2 khác. Một điểm đáng chú ý trong chiến lược của Solv là người dùng cần gửi SolvBTC để chuyển đổi thành SolvBTC.BBN nhằm tham gia Babylon, điều này sẽ thúc đẩy nhu cầu thị trường đối với SolvBTC và củng cố vai trò trung tâm của Solv như một "Kho dự trữ Bitcoin phi tập trung".
6/ @LorenzoProtocol được @BinanceLabs hỗ trợ và @pStakeFinance, ở giai đoạn khởi động ban đầu, tập trung xây dựng trên chuỗi BNB. Họ đã hỗ trợ nhận tiền gửi $BTCB và lần lượt phát hành LST - $stBTC và $yBTC trên chuỗi BNB. Điểm đặc biệt của Lorenzo là xây dựng thị trường lợi nhuận dựa trên BTCFi, áp dụng mô hình tách biệt giữa token gốc có tính thanh khoản (LPT) và token tích lũy lợi nhuận (YAT), tương tự mô hình của Pendle, giúp các hoạt động khai thác lợi nhuận từ restaking BTC trở nên linh hoạt hơn.
7/ Nhìn từ một góc độ khác, chiến lược hệ sinh thái khác nhau của các BTC LST – việc chấp nhận các phái sinh BTC từ thượng nguồn và đúc LST – sẽ ảnh hưởng đến tính thanh khoản và mức độ áp dụng DeFi của các tài sản neo BTC trong từng hệ sinh thái. Khi thị trường BTC LST tiếp tục mở rộng, xu hướng này sẽ ngày càng rõ rệt hơn, dẫn đến cuộc chiến bảo vệ TVL giữa các chuỗi.
8/ Pendle đang tiến vào BTCFi:
Gần đây, Pendle đã lần lượt tích hợp bốn loại BTC LST vào thị trường điểm thưởng của mình, bao gồm $LBTC, $eBTC, $uniBTC và $SolvBTC.BBN. Tình hình thanh khoản và TVL tổng thể của các LST này trên Pendle được minh họa trong hình dưới đây. Trong đó, mức độ áp dụng thực tế của $LBTC cao hơn con số hiển thị trên bề mặt ở hồ LBTC (Corn). Do 37% $eBTC được hỗ trợ bởi $LBTC, việc Pendle tích hợp $eBTC cũng gián tiếp mang lại lợi ích cho Lombard, tạo thêm nhiều cơ hội tối ưu hóa chiến lược lợi nhuận cho người nắm giữ $LBTC.
9/ Ngoài $eBTC, ba loại LST còn lại đều hợp tác gắn kết với một nhân vật quan trọng khác là @use_corn. Corn là một L2 ETH mới nổi, sở hữu hai thiết kế độc đáo: veTokenomics và Hybrid Tokenized Bitcoin. Vì token gas $BTCN của Corn sẽ được đúc thông qua phương pháp lai, hiện tại việc hợp tác cũng cho thấy khả năng các BTC LST đáng tin cậy trong tương lai sẽ được chấp nhận để đúc $BTCN.
Hành trình tích hợp tiềm năng trong tương lai có thể là: Wrap BTC → BTC LST → BTCN → DeFi. Kiến trúc này làm tăng thêm một lớp đòn bẩy "nhiều tầng", mặc dù giúp người dùng tận dụng tài sản ở nhiều giao thức hơn nhưng đồng thời cũng tạo ra rủi ro hệ thống mới, cũng như nguy cơ các hệ thống điểm thưởng của các giao thức bị khai thác quá mức khiến lợi nhuận thực tế thấp hơn kỳ vọng rất nhiều. Tình trạng phát hành điểm của Corn và Lombard có thể tham khảo tại: https://x.com/PendleIntern/status/1835579019515027549
10/ Đòn bẩy điểm thưởng là một trong những kịch bản quan trọng của các chiến lược tài sản sinh lời như ETH LRT, BTC LST. Với vai trò dẫn dắt, việc Pendle tích hợp BTC LST sẽ phần lớn thúc đẩy xu hướng ứng dụng rộng rãi hơn trong toàn bộ hệ sinh thái DeFi. Hiện tại, @GearboxProtocol đã đưa $LBTC vào thị trường điểm thưởng của mình, và @PichiFinance cũng ám chỉ sẽ sớm tích hợp BTC LST trong tương lai gần.
11/ SatLayer gia nhập cuộc đua tái stake BTC: @satlayer bước chân vào lĩnh vực tái stake BTC, trở thành đối thủ mới nổi của @Pell_Network. Cả hai đều chấp nhận tái stake BTC LST và sử dụng chúng để cung cấp bảo mật cho các giao thức khác, tương tự cách làm của @eigenlayer. Là người đi đầu trong lĩnh vực tái stake BTC, Pell đã tích lũy được TVL lên tới 270 triệu USD, gần như tích hợp tất cả các phái sinh BTC chính trên 13 mạng lưới. Mặt khác, SatLayer sau khi công bố huy động vốn được dẫn dắt bởi @Hack_VC@CastleIslandVC vào tháng trước, cũng đang nhanh chóng mở rộng thị trường.
12/ SatLayer hiện đã triển khai trên Ethereum, hỗ trợ nhận nhiều loại BTC LST như WBTC, FBTC, pumpBTC, SolvBTC.BBN, uniBTC và LBTC, và dự kiến sẽ có thêm nhiều tích hợp nữa. Khi ngày càng có nhiều nền tảng tái stake giống nhau xuất hiện, cuộc cạnh tranh về thanh khoản của BTC và các biến thể tài sản của nó sẽ ngày càng khốc liệt. Mặc dù điều này mang lại thêm một lớp cơ hội lợi nhuận "nhiều tầng" cho người tham gia, nhưng cũng cho thấy dấu hiệu dư thừa cơ sở hạ tầng ở phía cung trong phân khúc tái stake.
13/ Tình hình hiện tại của các token BTC được đóng gói:
Kể từ khi Justin Sun tham gia vào việc quản lý WBTC gây ra tranh cãi, cuộc cạnh tranh trên thị trường BTC được đóng gói càng thêm gay gắt. Các đối thủ cạnh tranh chính hiện nay bao gồm $BTCB của @Binance (khối lượng 65,3k), $mBTC của @MerlinLayer2 (khối lượng 22,3k), $tBTC của @TheTNetwork (khối lượng 3,6k), $FBTC của @0xMantle (khối lượng 3k) và các loại tài sản BTC LST đã đề cập ở trên.
14/ Coinbase ra mắt cbBTC:
Coinbase đã ra mắt tài sản được đóng gói $cbBTC do chính họ quản lý vào tuần trước, với khối lượng hiện tại đạt 2,7k. $cbBTC đã được triển khai trên Base và mạng Ethereum, được hỗ trợ bởi nhiều giao thức DeFi hàng đầu như @0xfluid, và dự kiến sẽ mở rộng sang nhiều chuỗi khác trong tương lai. Ngoài ra, các BTC LST @Pumpbtcxyz
và @SolvProtocol đã nhanh chóng tuyên bố sẽ hợp tác với Base sau khi $cbBTC ra mắt, cho thấy tiềm năng phát triển của $cbBTC trong hệ sinh thái BTCFi.
15/ Mở rộng đa chuỗi của WBTC:
Mặc dù tồn tại lo ngại về an ninh, $WBTC vẫn chiếm hơn 60% thị phần thị trường BTC được đóng gói. @BitGo gần đây đã thông báo triển khai $WBTC trên Avalanche và chuỗi BNB, thông qua tiêu chuẩn OFT (Omnichain Fungible Token) của @LayerZero_Core, nhằm củng cố vị thế thị trường thông qua mở rộng đa chuỗi.
Tuy nhiên, tỷ lệ áp dụng của WBTC vẫn tiếp tục giảm, và xu hướng này sẽ ảnh hưởng đến thái độ của nhiều giao thức DeFi khác đối với WBTC khi các giao thức hàng đầu như @aave và @SkyEcosystem bắt đầu loại bỏ WBTC khỏi danh sách tài sản thế chấp.
16/ Sự mở rộng tích cực của FBTC:
$FBTC do Mantle, Antalpha và Cobo cùng quản lý đã được triển khai trên Ethereum, Mantle và BNB. Thông qua chiến dịch 「Sparkle Campaign」, @FBTC_official đang tích cực thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn của $FBTC trong lĩnh vực BTCFi. Trong lĩnh vực (re)stake BTC, $FBTC đã được Solv, BedRock, PumpBTC và Pell sử dụng, đồng thời cung cấp phần thưởng điểm Sparks cho những người tham gia sớm.
17/ Hiện tại, các tài sản BTC được đóng gói đang tích cực tranh giành việc được tích hợp vào các giao thức DeFi hàng đầu và được người dùng chấp nhận rộng rãi, nhằm giành lấy vị trí thị trường từng thuộc về $WBTC. Ngoài các tài sản BTC được đóng gói hiện có, các đối thủ mới như $tgBTC của @ton_blockchain và $sBTC của @Stacks cũng sẽ sớm tham gia cuộc cạnh tranh này.
18/ Trong xu hướng tăng trưởng liên tục của BTCFi hiện nay, (re)stake BTC và tài sản neo BTC là hai mảng then chốt đáng để theo dõi sát sao.
Trong lĩnh vực (re)stake BTC, hiện tượng dư thừa cung – cạnh tranh khốc liệt đang xuất hiện, trong khi quy mô thị trường về phía cầu vẫn còn là ẩn số. Trong bối cảnh cạnh tranh sơ khai hiện tại, chiến lược hệ sinh thái khác biệt và các cách chơi độc đáo phía hạ lưu trở thành yếu tố then chốt quyết định cạnh tranh giữa các BTC LST. Mặt khác, xu hướng các tài sản neo BTC liên kết chồng chéo cũng tạo ra rủi ro hệ thống mới, đồng thời tồn tại nguy cơ các giao thức bị khai thác quá mức dẫn đến lợi nhuận cuối cùng rất thấp.
Đối với các tài sản neo BTC, niềm tin vẫn là vấn đề then chốt. Các sàn giao dịch, L2 và BTC LST đều đang tích cực phát triển tài sản BTC neo riêng bằng các giải pháp khác nhau, nhằm giành được sự chấp nhận từ các giao thức DeFi chính thống và người dùng đại chúng, từ đó nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần mà WBTC đang dần mất đi.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@BeWaterOfficial
