Grayscale thay tướng, vì sao doanh nghiệp tiền mã hóa lão luyện lại chọn một người dẫn dắt từ Phố Wall?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Grayscale thay tướng, vì sao doanh nghiệp tiền mã hóa lão luyện lại chọn một người dẫn dắt từ Phố Wall?
Grayscale hy vọng tìm được một nhà lãnh đạo có nhiều kinh nghiệm hơn trong giai đoạn tăng trưởng mới, giúp công ty có khả năng cạnh tranh với các tập đoàn lớn như BlackRock và Fidelity.
Chuyên sâu báo cáo Web3Bài viết: Leo Schwartz, Tạp chí Fortune
Biên dịch: Luffy, Foresight News
Peter Mintzberg chính thức kế nhiệm vị trí CEO của Grayscale, trao quyền điều hành một trong những công ty lâu đời nhất ngành tiền mã hóa vào tay một cựu chiến binh phố Wall. Mintzberg từng giữ các chức vụ cấp cao tại Goldman Sachs và BlackRock, việc bổ nhiệm này đã làm dấy lên những câu hỏi về tương lai của Grayscale cũng như định hướng phát triển của toàn ngành tiền mã hóa.
Dưới sự lãnh đạo của CEO tiền nhiệm Michael Sonnenshein, Grayscale đã đưa nhà đầu tư truyền thống bước vào lĩnh vực tiền mã hóa thông qua sản phẩm tín thác Bitcoin. Sau đó, vào tháng 8 năm 2023, Grayscale giành chiến thắng trong vụ kiện pháp lý với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), thúc đẩy tiến trình ra mắt quỹ ETF Bitcoin. Sonnenshein gia nhập Grayscale với vai trò nhân viên bán hàng từ năm 2014 và trở thành CEO vào năm 2021.
Tuy nhiên, dù Grayscale đã mở đường cho sự bùng nổ hiện nay của các quỹ ETF Bitcoin, nhưng công ty cũng phải đối mặt trực diện với những đối thủ lớn hơn như BlackRock và Fidelity. Kể từ khi ra mắt ETF Bitcoin vào tháng 1, tài sản mã hóa do Grayscale quản lý liên tục bị rút ra. Thêm vào đó, công ty mẹ Digital Currency Group (DCG) cũng đang mải mê xử lý các vụ kiện từ Văn phòng Tổng chưởng lý New York và Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC).
Mintzberg trước đây đã làm việc suốt 20 năm tại các công ty đối thủ của Grayscale, sở hữu hồ sơ ấn tượng cùng thành tích vững chắc trong lĩnh vực tài chính truyền thống. Nhưng với tư cách là người ngoại đạo, liệu ông có thực sự phù hợp để dẫn dắt một công ty tiền mã hóa đang nỗ lực tái thiết lập bản thân hay không vẫn còn là dấu hỏi.
Peter Mintzberg, CEO mới của Grayscale
Cuộc đua vũ trang tiền mã hóa
Khi Grayscale ra mắt tín thác Bitcoin vào năm 2013, công ty đã tạo ra một thứ hoàn toàn mới mẻ: hình thức giúp các nhà đầu tư đủ điều kiện tiếp cận tiền mã hóa dưới dạng cổ phiếu – một giải pháp thay thế hấp dẫn so với nhiều tổ chức phi quy chuẩn lúc bấy giờ chỉ bán trực tiếp tiền mã hóa.
Năm 2015, tín thác Bitcoin của Grayscale bắt đầu giao dịch công khai trên thị trường OTC, mang lại cơ hội chênh lệch giá phong phú cho những nhà đầu tư đủ điều kiện mua sớm cổ phiếu GBTC (mã chứng khoán của tín thác Bitcoin). Những nhà đầu tư này mua trước cổ phiếu GBTC (sau đó là các tín thác tài sản khác như Ethereum), rồi bán lại với mức giá cao hơn cho các nhà đầu tư cá nhân muốn tham gia vào cơn sốt tiền mã hóa vài tháng sau đó, thu được lợi nhuận đáng kể.
Tuy nhiên, cấu trúc tín thác đồng nghĩa nhà đầu tư không thể đổi cổ phần GBTC lấy Bitcoin thực tế theo giá thị trường, khiến các sản phẩm tín thác bắt đầu giao dịch ở mức chiết khấu từ đầu năm 2021. Dây chuyền đổ domino bắt đầu, ảnh hưởng đến hàng loạt công ty tiền mã hóa như Three Arrows Capital và FTX, buộc họ phải tuyên bố phá sản vào năm sau. Thêm dầu vào lửa, nhà đầu tư cũng tỏ ra tức giận vì Grayscale vẫn tiếp tục thu mức phí quản lý cao tới 2%.
Điều này thúc đẩy Sonnenshein kiện Ủy ban Chứng khoán Mỹ (SEC), buộc SEC phải phê duyệt đơn xin chuyển đổi tín thác thành quỹ ETF mà Grayscale đã đề xuất từ lâu, bởi ETF cho phép nhà đầu tư đổi lấy Bitcoin vật lý. Năm 2023, tòa án ra phán quyết ủng hộ Grayscale. Phán quyết này được coi là một cột mốc quan trọng đối với tiền mã hóa, cuối cùng thúc đẩy việc ra mắt các quỹ ETF Bitcoin vào tháng 1 năm 2024.
Dù Sonnenshein đã dẫn dắt Grayscale đi đến thành công, công ty vẫn phải đối mặt với vô số thách thức. Các đối thủ mới như BlackRock và Fidelity đặt mức phí ETF gần như bằng 0, trong khi Grayscale chỉ giảm phí từ 2% xuống còn 1,5%, khiến nhà đầu tư ào ào rời bỏ Grayscale để đổ sang các đối thủ cạnh tranh. Theo phân tích của Eric Balchunas, chuyên gia phân tích Bloomberg, chia sẻ với tạp chí Fortune: "Sonnenshein đang lâm vào tình thế tiến thoái lưỡng nan: một mặt công ty cần vốn, mặt khác lại muốn duy trì khả năng cạnh tranh trong lĩnh vực ETF. Hai mục tiêu này mâu thuẫn nhau."
Vốn hóa thị trường Tín thác và ETF Bitcoin của Grayscale, Nguồn: S&P GLOBAL
Theo tờ Wall Street Journal, hội đồng quản trị Grayscale và DCG đã bắt đầu tìm kiếm CEO mới từ cuối năm 2023, thời điểm các quỹ ETF Bitcoin chưa được cấp phép chính thức nhưng chiến thắng tại tòa đã mở đường.
Theo các nguồn tin am hiểu, hội đồng quản trị quyết định thay thế Sonnenshein vì mong muốn tìm một nhà lãnh đạo giàu kinh nghiệm hơn cho giai đoạn tăng trưởng mới, nhằm giúp công ty cạnh tranh hiệu quả với các gã khổng lồ như BlackRock và Fidelity. Một người thân cận với Sonnenshein phản bác lại lập luận này, cho rằng quyết định là thỏa thuận chung giữa hai bên, bởi Sonnenshein đã làm việc cho công ty suốt 10 năm.
Mark Shifke, Giám đốc Tài chính DCG kiêm Chủ tịch Hội đồng Quản trị Grayscale, trong một tuyên bố chia sẻ với tạp chí Fortune, nói: "Peter sở hữu kinh nghiệm, tầm nhìn và sự trưởng thành của một giám đốc điều hành cấp C từng làm việc tại một số công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới. Dưới sự lãnh đạo của Peter, Grayscale sẽ sẵn sàng hơn cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo."
Gánh nặng pháp lý
Dù Sonnenshein đã thành công trong việc chuyển đổi tín thác, dòng chảy ra liên tục khoảng 20 tỷ USD từ các quỹ ETF đã tạo thêm áp lực mới cho công ty. "Grayscale khó lòng chịu nổi đà rút vốn mạnh mẽ như vậy," Balchunas nói, "Tôi chưa từng thấy tình huống nào như thế này."
Một nhà quản lý giấu tên thuộc một công ty phát hành ETF khác chia sẻ với Fortune rằng Grayscale có lẽ muốn tìm một nhà lãnh đạo không vướng phải gánh nặng pháp lý như Sonnenshein, dù bản thân Sonnenshein chưa từng bị cáo buộc vi phạm tài chính nào. Trong bối cảnh các ngân hàng lớn như Morgan Stanley bắt đầu cho phép cố vấn giới thiệu các quỹ ETF Bitcoin cho khách hàng, Grayscale hy vọng sản phẩm của mình có thể nằm trong danh sách đáng tin cậy. Vị quản lý này nói: "Họ cần một người giàu kinh nghiệm trong lĩnh vực này, và người đó không có bất kỳ vấn đề pháp lý nào."
Steven McClurg, Giám đốc Đầu tư của Valkyrie - đối thủ lâu năm của Grayscale, từng tham gia đấu thầu quản lý tín thác Bitcoin của Grayscale. McClurg nói với Fortune rằng Grayscale luôn nỗ lực chứng minh tính hợp pháp thông qua việc tuyển dụng David LaValle. LaValle từng làm việc tại State Street và Nasdaq, gia nhập Grayscale năm 2021 với vai trò Giám đốc Toàn cầu phụ trách ETF. Việc thuê Mintzberg là bước đi tiếp theo của Grayscale.
McClurg nhận xét: "Grayscale cần rất nhiều nỗ lực để đuổi kịp Invesco, BlackRock và Fidelity. DCG đã có quá nhiều vấn đề rồi, có thể phải mất vài năm nữa họ mới thoát khỏi rắc rối pháp lý."
Sự xuất hiện của Mintzberg
Mintzberg gia nhập Grayscale vào thời điểm then chốt. Trong vài tuần gần đây, Grayscale vừa ra mắt hai sản phẩm quan trọng gồm ETF Ethereum và phiên bản "mini" của ETF Bitcoin với mức phí thấp hơn. Theo một bức thư DCG chia sẻ với cổ đông trong tuần này, Grayscale kết thúc quý II với khối tài sản quản lý 28 tỷ USD, đóng vai trò nguồn thu quan trọng cho công ty mẹ.
Tuy nhiên, tương lai của Grayscale vẫn chưa rõ ràng do hai sản phẩm chủ lực đang gặp khó khăn cạnh tranh. Khi ra mắt ETF Bitcoin, từng có tin đồn Grayscale sẽ bị mua lại, nhưng mức giá cao và gánh nặng pháp lý đã khiến các bên tiềm năng e ngại. Một đối thủ giấu tên nói với Fortune rằng việc thuê Mintzberg có thể được xem như cam kết giúp Grayscale duy trì sức cạnh tranh, hoặc cũng có thể là chiến lược cải thiện hình ảnh công ty trước một thương vụ mua bán tiềm năng.
Mintzberg là một chuyên gia vận hành dày dạn kinh nghiệm, từng đảm nhiệm các vị trí về chiến lược và quan hệ nhà đầu tư tại các công ty hiện đang cung cấp ETF tiền mã hóa như BlackRock và Invesco. Theo thông tin LinkedIn của Mintzberg, ông cũng từng lãnh đạo chiến lược tài sản mã hóa tại Goldman Sachs từ năm 2021 đến 2023.
Mintzberg dường như cũng hài lòng với bước chuyển nghề nghiệp lần này. Theo một nguồn tin, hôm thứ Tư tuần trước, ông trải qua ngày làm việc cuối cùng tại Goldman Sachs, và chỉ vài giờ sau đã bắt đầu đảm nhiệm vai trò mới tại Grayscale. Mintzberg từ chối phỏng vấn cho bài viết này, thể hiện sự im lặng cực độ – điều hiếm thấy ở một CEO sắp nhậm chức.
Người phát ngôn của Grayscale nói với Fortune: "Peter là một chuyên gia dày dạn trong ngành quản lý tài sản, sở hữu chuyên môn sâu rộng và năng lực lãnh đạo trong việc thúc đẩy các chiến lược tăng trưởng lấy khách hàng làm trung tâm."
Mintzberg sinh ra tại Brazil, cuối thập niên 1990, ông theo học tại Trường Kinh doanh Harvard, sau đó khởi nghiệp sự nghiệp tư vấn quản lý tài sản tại McKinsey.
Năm 2019, Oppenheimer Funds bị Invesco mua lại, khi ấy Mintzberg vẫn đang làm việc tại công ty này. Loren Starr, cựu Giám đốc Tài chính của Invesco, chia sẻ với Fortune rằng Mintzberg đã đóng vai trò then chốt trong việc hỗ trợ công ty mới xử lý quan hệ nhà đầu tư, đặc biệt trong giai đoạn giao tiếp với nhà đầu tư còn "rối rắm, không rõ ràng". Mintzberg cũng sẽ đối mặt với thử thách tương tự tại Grayscale, nơi công ty đang cố gắng cạnh tranh với những đối thủ lớn hơn và có mức phí rẻ hơn.
Balchunas cho biết, ngoài việc mở rộng danh mục sản phẩm (bao gồm cả các sản phẩm mới tập trung vào trí tuệ nhân tạo), nhiệm vụ chính của Grayscale là tận dụng mối quan hệ với các tổ chức lớn để tham gia đàm phán về ETF. Ông nói với Fortune: "Sonnenshein nổi tiếng hơn với tư cách nhà quản lý quỹ tiền mã hóa, trong khi Mintzberg lại sở hữu nền tảng và kinh nghiệm vững chắc trong tài chính truyền thống. Nếu phải chọn ra CEO lý tưởng cho một công ty quản lý tài sản, thì Mintzberg chính là ứng cử viên hoàn hảo."
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@FortuneMagazine
