Quan điểm: Để thoát khỏi thị trường gấu kiểu山寨, cần sự phục hưng của DeFi
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Quan điểm: Để thoát khỏi thị trường gấu kiểu山寨, cần sự phục hưng của DeFi
Không có DeFi, giá Ethereum có thể vẫn đang ở mức 400.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Alex Liu, Foresight News
Nếu không có DeFi, giá ETH có thể chỉ là 400 USD. Cho đến nay, DeFi đã đóng góp nhiều nhất vào vốn hóa thị trường và các trường hợp sử dụng của ETH, chứ không phải ngược lại. Việc tâm lý hệ sinh thái ETH sa sút khi DeFi bị lãng quên không phải là điều ngẫu nhiên. Con đường duy nhất để ETH lập đỉnh mới chính là thông qua DeFi —— mọi người nên nhận ra điều này rồi. —— Sam Kazemian, người sáng lập Frax Finance
Thị trường tiền mã hóa hiện tại đang như thế nào?
-
Thị trường gấu đối với altcoin —— Dù BTC vẫn dao động quanh mức cao 60.000 USD, nhiều altcoin đã mất toàn bộ lợi nhuận trong đợt tăng này, thậm chí lập đáy mới theo từng giai đoạn. Các đồng tiền mới ra mắt còn phần lớn là "đỉnh ngay từ lúc xuất đạo".
-
Kẻ cờ bạc nhiều hơn người có niềm tin —— "Đầu tư giá trị thành công rỗng, All-in MEME ở cung điện hoàng gia." Không phải câu nói đùa, mà là quan điểm thật sự của nhiều bạn trong ngành đang cảm thấy "lo lắng về tài sản". Chỉ chơi mới, không chơi cũ, dù "anh em trong nhóm tự chém nhau" cũng không chịu nhận bát hàng từ VC.
-
Thiếu dòng vốn đổ vào —— Không có khái niệm "áp dụng đại trà", không có nhà đầu tư bán lẻ (retail) tham gia, chỉ có những người trong cuộc tự PVP lẫn nhau. A muốn kiếm lời thì B phải thua lỗ, không có chiếc bánh chung nào được làm lớn lên.
Làm thế nào để phá vỡ tình trạng này? Tôi cho rằng DeFi cần một thời kỳ Phục hưng.
Tình cảnh khó khăn của DeFi
DeFi cũng gặp rất nhiều khó khăn trong chu kỳ này. Trong thời đại lấy lưu lượng làm vua, DeFi đã đánh mất sức nóng về mặt kể chuyện (narrative), trở nên bị lãng quên. Tình thế này hình thành như thế nào?
90% thị trường tiền mã hóa là trò chơi kể chuyện, và thực tế đáng thất vọng là —— đa số những người có ảnh hưởng (shillers) và KOL không có lợi ích liên quan đến token DeFi. Việc quảng bá đồng tiền meme vừa mua vài phút trước hoặc hợp tác với các giao thức mới phân bổ lượng lớn token cho KOL sẽ mang lại lợi nhuận hấp dẫn hơn nhiều.
Những người tạo ra câu chuyện ít khi thực sự nắm giữ token DeFi. KOL cũng không nhìn thấy giá trị trong việc nhắc đến các dự án DeFi đời đầu (OG), vì chỉ những người tham gia sớm mới thu được lợi ích tối đa: lượng lớn token do đội ngũ hoặc VC nắm giữ, phần lớn đã mở khóa.
Vì vậy, nhiệm vụ quảng bá token DeFi dường như thuộc về chính những người xây dựng dự án và những tín đồ thực sự của DeFi.
Một câu tóm gọn: tình trạng bế tắc của DeFi là kết quả tất yếu khi thị trường thiếu kiên định, giới đầu cơ chiếm ưu thế. Nhưng nếu thị trường tiền mã hóa ngoài 90% trò chơi kể chuyện còn có 10% theo đuổi các trường hợp sử dụng thực tế —— khi lý trí quay trở lại, cục diện sẽ được điều chỉnh.
DeFi, tương lai
DeFi có giá trị nội tại
Token DeFi có giá trị, hoàn toàn trái ngược với các đồng tiền VC hay đồng tiền meme mà mọi người ghét bỏ – vốn lưu hành thấp và FDV cao.
Các token DeFi đời đầu (OG DeFi) (AAVE, MKR, COMP, CRV, v.v.):
-
Phần lớn đã được lưu hành
-
Cơ chế chia sẻ lợi nhuận ngày càng được chú ý
-
PMF (sản phẩm phù hợp thị trường) đã được kiểm chứng theo thời gian và khả năng phát triển bền vững lâu dài
Nhiều giao thức DeFi đã có lợi nhuận, kèm theo cơ chế mua lại (Maker), mô hình token ve (lợi nhuận giao thức và khoản hối lộ bên ngoài dành cho người khóa token, ví dụ Curve), hoặc đang lên kế hoạch chia sẻ lợi nhuận (Aave). Việc nắm giữ những token này giống như sở hữu một dòng tiền ổn định không ngừng chảy.
Hiện tại, khóa thanh khoản trên Curve có thể đạt lợi suất hàng năm 20%
DeFi là trường hợp sử dụng cốt lõi
Blockchain thực chất là gì, giải quyết vấn đề gì? Blockchain ra đời để giải quyết bài toán "không ai tin ai", biến dữ liệu mà ngành truyền thống chỉ cần trung gian (ngân hàng, công ty) lưu trữ vài bản thành mỗi người tham gia đều phải lưu một bản, sau đó dùng cơ chế đồng thuận để xác định một sổ cái công cộng mà mọi người đều chấp nhận —— về bản chất là lưu trữ dư thừa (redundant storage).
Lưu trữ dư thừa tốn kém hơn, kém hiệu quả, chỉ có thể cạnh tranh với các giải pháp tập trung khi có người sẵn sàng trả phí cao hơn cho trường hợp sử dụng đó. Và các hoạt động tài chính như giao dịch, chuyển tiền, cho vay - những hoạt động mang tính tài sản mạnh - có thể chấp nhận mức độ kém hiệu quả và chi phí cao (so với giải pháp tập trung) để theo đuổi sự an toàn tuyệt đối. Tài chính phi tập trung (DeFi) chính là trường hợp sử dụng cốt lõi tự nhiên của blockchain.
DeFi là định hướng ngành
Các vấn đề hiện tại của thị trường: kẻ cờ bạc nhiều hơn người có niềm tin, thiếu dòng vốn đổ vào, đều có thể được giải quyết khi ngành phát triển. Nhưng ngành sẽ phát triển theo hướng nào?
Người khởi xướng lớn nhất của chu kỳ này, "người dẫn đầu thực sự", CEO Larry Fink của gã khổng lồ phố Wall Blackrock, người thúc đẩy thành công việc thông qua ETF Bitcoin, nói rằng trong tương lai, mọi tài sản như cổ phiếu, trái phiếu... sẽ được token hóa lên blockchain.
Tài sản tài chính được token hóa lên blockchain, có thể bỏ qua hạ tầng DeFi phi tập trung hiện có được không?
Việc trao đổi tài sản ổn định, ví dụ chuyển đổi ngoại hối giữa đô la Mỹ trên chuỗi và euro trên chuỗi, có chọn Curve không?
Các phái sinh lãi suất trên chuỗi (có quy mô hàng nghìn tỷ USD trong thị trường truyền thống) có thể trực tiếp hoặc gián tiếp tận dụng Pendle không?
Dùng tài sản thế chấp để vay mượn trong môi trường chuỗi, liệu có bỏ qua Aave – nơi mã nguồn đã trải qua thử thách nghiêm khắc mà chưa từng sai sót? (Tài chính truyền thống không muốn hoàn toàn phi tập trung, từ bỏ quyền sở hữu? Aave đã có thể tạo thị trường chuyên dụng cho Lido, thì sao không thể tùy chỉnh riêng cho Blackrock?)
Larry Fink trong buổi phỏng vấn
DeFi chính là định hướng của ngành, nó có tiềm năng đủ lớn để hấp thụ lượng vốn thay đổi cục diện ngành.
DeFi đang bước vào thời kỳ Phục hưng
DeFi đang thức tỉnh.
Sau khi Aave công bố kế hoạch chia sẻ lợi nhuận, giá token gần như tăng gấp đôi từ đáy. Vị thế vay mượn của người sáng lập Curve Finance cuối cùng cũng bị thanh lý hoàn toàn, sau khi "tin xấu" được phản ánh hết, CRV đã phục hồi từ 0,18 USDT lên 0,34 USDT. Dữ liệu trên chuỗi của các giao thức cũng đang cải thiện:
Số địa chỉ hoạt động hàng ngày của Aave đạt mức cao nhất trong gần một năm vào ngày 19 tháng 8
Khi DeFi phục hưng, thì một thị trường bò dữ dội còn xa nữa không?
Một số quan điểm tham khảo từ: https://x.com/DefiIgnas/status/1824447367417835559
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Foresight News
