Tóm tắt quy luật chu kỳ lãi suất Mỹ trong 35 năm, liệu việc giảm lãi suất sau 42 ngày có thể khơi thông làn sóng tăng giá thứ hai cho Bitcoin?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tóm tắt quy luật chu kỳ lãi suất Mỹ trong 35 năm, liệu việc giảm lãi suất sau 42 ngày có thể khơi thông làn sóng tăng giá thứ hai cho Bitcoin?
Lịch sử quá giống nhau, việc giảm lãi suất khó trở thành động lực cơ bản thúc đẩy thị trường tiền mã hóa tăng trưởng.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Nam Chỉ, Odaily Planet Daily
Kể từ khi Bitcoin phá vỡ mức cao mới 69.000 USD cách đây ba năm, giá đã liên tục dao động trong khoảng từ 50.000 đến 70.000 USD trong nhiều tháng. Sau sự kiện giảm phát Bitcoin, câu chuyện lớn duy nhất còn lại có thể dự đoán được là việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) cắt giảm lãi suất.
Ngày diễn ra sự kiện này hiện đã chắc chắn, theo dữ liệu FedWatch của CME, xác suất FED cắt giảm lãi suất vào ngày 24 tháng 9 đã tăng lên 100%, chỉ còn khác biệt ở mức giảm 25 điểm cơ bản hay 50 điểm cơ bản, hiện tại xác suất hai trường hợp này gần như ngang nhau.
Vậy việc cắt giảm lãi suất có thể mang lại một đợt tăng mạnh cho Bitcoin và toàn bộ thị trường tiền mã hóa hay không? Trong bài viết này, Odaily đã tổng kết lại năm chu kỳ cắt giảm lãi suất chính của FED từ năm 1989 đến 2019 để tìm hiểu xem có tồn tại quy luật khách quan nào hay không.
Xem lại giai đoạn 2018 - 2020
Chu kỳ tăng lãi suất của FED lần này kết thúc vào ngày 19 tháng 12 năm 2018, và sau ba quý, lần đầu tiên cắt giảm lãi suất bắt đầu vào ngày 31 tháng 7 năm 2019. Đây cũng là chu kỳ cắt giảm lãi suất duy nhất mà Bitcoin và thị trường mã hóa từng trải qua. Biểu đồ giá Bitcoin, chỉ số Nasdaq và giá vàng như sau:
Từ biểu đồ có thể thấy rõ ràng rằng tác động của việc giảm lãi suất đã được phản ánh trước khi sự kiện xảy ra, đặc biệt là với Bitcoin, yếu tố "giá cả hóa trước" thể hiện rõ nhất: trong giai đoạn từ lần tăng lãi suất cuối cùng đến lần giảm lãi suất đầu tiên, Bitcoin tăng 161,7%, chỉ số Nasdaq tăng 23,2% và vàng tăng 13,7%. Tuy nhiên, sau khi bắt đầu cắt giảm lãi suất, chỉ có Nasdaq và vàng tiếp tục tăng, trong khi Bitcoin duy trì trạng thái dao động mạnh.
Trước lần giảm lãi suất cuối cùng (15/3/2020), Bitcoin đã trải qua sự sụp đổ lớn 312 nổi tiếng, thị trường toàn cầu cũng chìm trong cảnh thê lương. Tuy nhiên lúc đó FED đã hạ lãi suất về mức 0,00%-0,25%, do đó đã áp dụng chính sách nới lỏng định lượng quy mô lớn, cuối cùng dòng thanh khoản tràn sang thị trường mã hóa, dẫn đến thị trường bò lớn năm 2021.
Biểu đồ so sánh diễn biến ba thị trường sau lần tăng lãi suất cuối cùng vào ngày 27 tháng 7 năm 2023 như sau. Thời điểm đó giống hệt thời điểm này: từ lần tăng lãi suất cuối cùng đến ngày 2 tháng 8 (do dữ liệu vàng chỉ cập nhật đến ngày này), Bitcoin tăng 122,6%, Nasdaq tăng 19,4%, vàng tăng 27%. Có lẽ Bitcoin đã lại "giá cả hóa trước" việc tăng lãi suất.
Nhìn lại giai đoạn 1989 - 2008
Các chu kỳ cắt giảm lãi suất của Mỹ trước đó phải quay ngược về năm 2007, thời điểm Bitcoin chưa ra đời. Tuy nhiên hiện nay thường cho rằng thị trường mã hóa vẫn có mối liên hệ chặt chẽ với thị trường chứng khoán Mỹ, vì vậy chúng tôi vẫn lấy diễn biến giá Nasdaq và vàng làm đối tượng nghiên cứu và thay thế cho giá Bitcoin để tìm hiểu mối quan hệ biến động giữa việc cắt giảm lãi suất và giá cả.
2006 - Hạ cánh cứng
Trong chu kỳ bắt đầu từ năm 2006:
-
Lần tăng lãi suất cuối cùng xảy ra vào ngày 29 tháng 6 năm 2006, lãi suất quỹ liên bang tăng lên 5,25%.
-
Lần giảm lãi suất đầu tiên xảy ra vào ngày 18 tháng 9 năm 2007, lãi suất quỹ liên bang giảm từ 5,25% xuống 4,75%.
-
Lần giảm lãi suất cuối cùng xảy ra vào ngày 16 tháng 12 năm 2008, lãi suất quỹ liên bang giảm xuống mức 0% - 0,25%.
Diễn biến giá:
-
Nasdaq tăng trước khi giảm lãi suất, giảm sau khi giảm lãi suất, và tăng trở lại vào thời điểm gần kết thúc chu kỳ cắt giảm;
-
Vàng tăng trước khi giảm lãi suất, sau đó dao động và tiếp tục tăng sau khi giảm lãi suất.
Bối cảnh lịch sử:
Khủng hoảng nợ dưới chuẩn bùng phát năm 2007, hệ thống tài chính sụp đổ, FED bắt đầu cắt giảm lãi suất từ tháng 9 nhằm ứng phó với tình hình tài chính ngày càng xấu đi và nguy cơ suy thoái kinh tế, sau đó Bitcoin ra đời.
2000 - Hạ cánh cứng
Trong chu kỳ bắt đầu từ năm 2000:
-
Lần tăng lãi suất cuối cùng xảy ra vào ngày 16 tháng 5 năm 2000, lãi suất quỹ liên bang tăng lên 6,50%.
-
Lần giảm lãi suất đầu tiên xảy ra vào ngày 3 tháng 1 năm 2001, lãi suất quỹ liên bang giảm từ 6,50% xuống 6,00%.
-
Lần giảm lãi suất cuối cùng xảy ra vào ngày 25 tháng 6 năm 2003, lãi suất quỹ liên bang giảm xuống 1,00%.
Diễn biến giá:
-
Nasdaq tăng trước khi giảm lãi suất, giảm sau khi giảm lãi suất, và tăng trở lại vào thời điểm gần kết thúc chu kỳ cắt giảm (đỉnh lần đầu vào tháng 6 năm 2004, không hiển thị trên biểu đồ);
-
Vàng tăng trước khi giảm lãi suất, sau đó dao động và tiếp tục tăng sau khi giảm lãi suất.
Bối cảnh lịch sử:
Bong bóng Internet vỡ vào năm 2000, định giá các cổ phiếu công nghệ và công ty internet giảm mạnh. FED bắt đầu hàng loạt biện pháp giảm lãi suất vào đầu năm 2001 nhằm giảm nhẹ sức ép suy thoái kinh tế. Tuy nhiên, do sự sụp đổ thị trường sau khi bong bóng vỡ và lợi nhuận doanh nghiệp sụt giảm nghiêm trọng, tâm lý thị trường cực kỳ bi quan.
1995 - Hạ cánh mềm
Trong chu kỳ bắt đầu từ năm 1995:
Hoàn thành lần tăng lãi suất cuối cùng vào ngày 1 tháng 2 năm 1995, bắt đầu giảm lãi suất vào ngày 6 tháng 7 cùng năm, và hoàn thành lần giảm lãi suất cuối cùng vào ngày 19 tháng 12. Toàn bộ chu kỳ này ngắn hơn nhiều so với các năm khác.
Diễn biến giá:
-
Nasdaq tăng trước khi giảm lãi suất, và tiếp tục tăng sau khi giảm lãi suất;
-
Vàng dao động trước khi giảm lãi suất, và giảm sau khi giảm lãi suất.
Bối cảnh lịch sử:
Thời điểm đó, nền kinh tế Mỹ tương đối mạnh mẽ và đang ở giai đoạn khởi đầu của đổi mới công nghệ và phát triển Internet. Việc giảm lãi suất năm 1995 là biện pháp phòng ngừa, nhằm hỗ trợ sự mở rộng liên tục của nền kinh tế, do đó rất ngắn ngủi.
1989 - Hạ cánh mềm
Trong chu kỳ bắt đầu từ năm 1989:
-
Lần tăng lãi suất cuối cùng: ngày 24 tháng 2 năm 1989, lãi suất quỹ liên bang tăng lên 9,75%.
-
Lần giảm lãi suất đầu tiên: ngày 28 tháng 6 năm 1989, lãi suất quỹ liên bang giảm từ 9,75% xuống 9,5%.
-
Lần giảm lãi suất cuối cùng: ngày 4 tháng 9 năm 1992, lãi suất quỹ liên bang giảm xuống 3,00%.
Diễn biến giá:
-
Nasdaq tăng trước khi giảm lãi suất, sau đó dao động sau khi giảm lãi suất;
-
Vàng giảm trước khi giảm lãi suất, sau đó dao động sau khi giảm lãi suất.
Bối cảnh lịch sử:
Nền kinh tế Mỹ trong thập niên 1980 trải qua một giai đoạn mở rộng dài. Đến năm 1989, sự mở rộng kinh tế đã kéo dài 7 năm, trở thành chu kỳ mở rộng dài nhất sau chiến tranh. Cuối thập niên 1980, Mỹ đối mặt với áp lực lạm phát cao, FED đã tăng lãi suất vào năm 1988 để kiềm chế lạm phát, nhưng những biện pháp tăng lãi suất này bắt đầu bộc lộ tác động kìm hãm tăng trưởng kinh tế vào năm 1989.
Kết luận
Tóm lại, có một vài kết luận rõ rệt:
-
Việc cắt giảm lãi suất sẽ không trực tiếp khởi động thị trường tăng giá cho cổ phiếu và các tài sản lớn; ảnh hưởng liên quan thường đã được "giá cả hóa" từ trước;
-
Tác động của việc giảm lãi suất đối với thị trường sau này phụ thuộc vào tình hình kinh tế tổng thể thời điểm đó — là chủ động giảm lãi suất để thúc đẩy kinh tế hay bị động do sự kiện thiên nga đen. Từ góc nhìn thị trường chứng khoán Mỹ, đó là cuộc đấu giữa đánh giá độ dẻo dai của nền kinh tế và thanh khoản nới lỏng.
-
Vàng thường tăng giá nhờ lãi suất giảm (đồng thời đồng đô la suy yếu), và thường thể hiện tốt hơn trong mô hình "hạ cánh cứng".
Do đó, xét theo quy luật lịch sử, việc giảm lãi suất khó có thể trở thành động lực cơ bản thúc đẩy tăng giá cho Bitcoin và thị trường mã hóa. Từ đầu năm 2024 đến nay, chúng ta đã trải qua các sự kiện như ETF Bitcoin giao ngay và sự kiện halving, thị trường cần một câu chuyện lớn tiếp theo hoặc một thay đổi cơ bản mới.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Odaily
