Phỏng vấn cố vấn cấp cao của DWF Fiona: Cân bằng việc mở khóa token, định hướng ứng dụng tiêu dùng, lạc quan về sự phát triển thị trường tiền mã hóa Hồng Kông
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phỏng vấn cố vấn cấp cao của DWF Fiona: Cân bằng việc mở khóa token, định hướng ứng dụng tiêu dùng, lạc quan về sự phát triển thị trường tiền mã hóa Hồng Kông
Không có các DApp chất lượng, một blockchain tốt cũng không thể xây dựng được.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Marco Manoppo & Đội ngũ Launchy
Biên dịch: TechFlow
Xin chào mọi người,
Hiện tại chúng tôi đang chuẩn bị ra mắt podcast mới. Dù còn cần thêm chút thời gian, nhưng gần đây tôi đã có cơ hội phỏng vấn hai người bạn thân và cũng là nhà đầu tư.
Vì vậy, xin mời thưởng thức hai tập cuối cùng của "Chain Venturer v1" —— phiên bản v2 sẽ sớm được phát hành khi mọi thứ sẵn sàng. Đây là một lời giới thiệu nhỏ :)
Chúc mọi người cuối tuần vui vẻ. —— Marco
Fiona Ma từ DWF Labs
Fiona Ma là cố vấn cấp cao tại DWF Ventures, bộ phận đầu tư mạo hiểm của DWF Labs. DWF Labs là một nhà đầu tư Web3 thế hệ mới và nhà tạo lập thị trường tiền mã hóa, đồng thời là một trong những thực thể giao dịch tần suất cao lớn nhất toàn cầu, thực hiện giao dịch giao ngay và phái sinh trên hơn 60 sàn giao dịch hàng đầu.
Fiona sở hữu sự nghiệp ấn tượng trong cả lĩnh vực Web3 và tài chính truyền thống. Kể từ đầu năm 2023, Fiona làm việc tại DWF Ventures, chịu trách nhiệm quản lý hoạt động đầu tư mạo hiểm của công ty. Nhiệm vụ của cô bao gồm nghiên cứu, tìm kiếm các nhà sáng lập tiềm năng và đánh giá đầu tư nhằm hỗ trợ ra quyết định.
Trước khi bước vào Web3, Fiona khởi nghiệp trong lĩnh vực tài chính truyền thống, tích lũy kinh nghiệm sâu rộng tại các quỹ đầu tư cổ phần tư nhân và ngân hàng đầu tư Goldman Sachs. Chuyên môn của cô tập trung vào đầu tư tăng trưởng và M&A, chủ yếu ở các ngành TMT, tiêu dùng - bán lẻ và các tổ chức tài chính.
Fiona tốt nghiệp bằng Cử nhân Quản trị Kinh doanh (BBA) tại Trường Kinh doanh Stephen M. Ross, Đại học Michigan. Trước khi vào đại học, cô từng thi đấu chuyên nghiệp cho đội tuyển bơi lội Hồng Kông suốt 8 năm.
Sau đây là cuộc phỏng vấn giữa tôi và Fiona Ma.
Tóm tắt nhanh:
-
DWF Labs là lực lượng mạnh mẽ trong giao dịch tiền mã hóa, tạo lập thị trường và đầu tư, sở hữu danh mục hơn 700 công ty.
-
Việc tìm ra điểm cân bằng phù hợp và thiết kế kế hoạch mở khóa token ổn định, hợp lý là then chốt để giải quyết tình trạng FDV cao nhưng lưu thông thấp hiện nay.
-
Mặc dù mô hình đầu tư mạo hiểm dựa trên token từng chi phối lĩnh vực này, Fiona dự đoán rằng khi ngành tiền mã hóa trưởng thành, số lượng giao dịch vốn cổ phần tư nhân có thể dần gia tăng.
-
Mối quan hệ giữa hạ tầng và các ứng dụng phi tập trung (DApps) giống như câu hỏi "con gà hay quả trứng". Không có DApp chất lượng thì không xây dựng được blockchain tốt; ngược lại, không có blockchain nền tảng vững chắc thì DApp chất lượng cũng không thể phát triển.
-
Khi việc "lượm lặt" (farm) trở nên phức tạp hơn và đòi hỏi trình độ chuyên môn cao hơn, Fiona dự báo số lượng người tham gia trung bình trong các hoạt động này có thể giảm xuống.
Lưu ý: Các đoạn văn dưới đây không phải là trích dẫn nguyên văn. Chúng là phần diễn giải nội dung cuộc trò chuyện, đã được điều chỉnh để phù hợp với định dạng truyền thông viết. Trong quá trình này, một số ngữ cảnh và sắc thái có thể chưa được truyền tải hoàn toàn chính xác.
Tác giả bài viết này không chịu trách nhiệm về bất kỳ nội dung nào bị hiểu sai trong bài.
Toàn bộ thông tin do ấn phẩm này và các đơn vị liên kết cung cấp chỉ nhằm mục đích giáo dục, và không nên được coi là lời khuyên tài chính, pháp lý, đầu tư hoặc bất kỳ hình thức tư vấn nào khác.
Thời điểm quyết định nào đã thu hút bạn đến với thế giới tiền mã hóa?
Hành trình khám phá tiền mã hóa của Fiona bắt đầu vào mùa hè DeFi năm 2020, khi cô lần đầu tiên bắt đầu tìm hiểu về Bitcoin và Ethereum. Quá trình khám phá này khiến cô thử nghiệm nhiều giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) khác nhau và nhận thấy toàn bộ lĩnh vực này vô cùng hấp dẫn.
Thời điểm quyết định: Năm 2021, Fiona làm việc tại một văn phòng gia đình đầu tư tư nhân quy mô tài sản 7 tỷ USD. Ngoài các khoản đầu tư Web2 truyền thống, cô bắt đầu tìm kiếm cơ hội trong lĩnh vực tiền mã hóa cho công ty. Bị truyền cảm hứng bởi sếp lâu năm am hiểu tiền mã hóa – người đã tích lũy được khối tài sản đáng kể nhờ đầu tư sớm vào Bitcoin, Fiona quyết định đầu tư sâu hơn vào lĩnh vực này. Với kinh nghiệm trong đầu tư cổ phần tư nhân và đầu tư mạo hiểm, Fiona chính thức gia nhập lĩnh vực đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa từ năm 2022. Hiện tại, cô đang làm việc tại DWF Ventures, tiếp tục khám phá những khả năng rộng lớn của ngành công nghiệp này.
DWF Labs là gì?
DWF Labs là một nhà tạo lập thị trường nổi tiếng và công ty đầu tư đa giai đoạn Web3, đồng thời là một trong những công ty giao dịch tần suất cao lớn nhất toàn cầu. Hiện tại, DWF Labs đang thực hiện giao dịch giao ngay và phái sinh trên hơn 60 sàn giao dịch hàng đầu. Với danh mục đầu tư hơn 700 công ty, DWF Labs đang trải qua giai đoạn tăng trưởng và mở rộng nhanh chóng.
DWF chủ yếu được biết đến với dịch vụ tạo lập thị trường, nhưng công ty cũng cung cấp nền tảng RFQ (Yêu cầu Báo giá), thúc đẩy giao dịch OTC trong thị trường thanh khoản. Ngoài ra, công ty còn có bộ phận đầu tư mạo hiểm và ươm tạo, tập trung vào đầu tư giai đoạn sớm, đặc biệt là vòng hạt giống và vòng thiên thần, đồng thời áp dụng chiến lược chọn lọc đối với các khoản đầu tư giai đoạn sau. Mặc dù DWF Ventures không giới hạn ở một ngành cụ thể, họ có xu hướng đầu tư vào lĩnh vực tiêu dùng và DeFi.
Bạn nghĩ sao về hiện tượng lưu thông thấp và FDV cao? Bạn có cho rằng các mô hình tài trợ khác như vốn cổ phần tư nhân có cần thiết cho các sản phẩm tiền mã hóa tiêu dùng vốn không phù hợp với mô hình đầu tư mạo hiểm truyền thống?
Fiona cho rằng không có đúng sai tuyệt đối, vì vấn đề thường có nhiều góc nhìn khác nhau.
Một mặt, cộng đồng lo ngại về tình trạng FDV cao và lưu thông thấp xuất hiện ở nhiều dự án tiền mã hóa, đặc biệt là từ quý IV năm 2024. Điều này là dễ hiểu, vì những đặc điểm này có thể khiến dự án dễ bị thao túng giá và áp lực bán tháo. Đồng thời, thị trường altcoin vẫn chưa phục hồi hoàn toàn, và một số đợt phát hành token được mong đợi từ các dự án hạ tầng lớn đã không đạt được kỳ vọng.
Do đó, các nhà giao dịch bán lẻ ngày càng thận trọng hơn với các dự án FDV cao và lưu thông thấp. Ngày càng nhiều nhà giao dịch dường như nghiêng về các dự án có tính thanh khoản cao hơn, nơi token đã được khóa hoàn toàn hoặc phần lớn, vì về lý thuyết, điều này được cho là khó bị thao túng hơn. Nhìn về tương lai, nhiều công ty đầu tư mạo hiểm cũng có thể giảm bớt sự quan tâm đến các dự án FDV cao và lưu thông thấp, thay vào đó tìm kiếm các cơ hội đầu tư giai đoạn sớm với định giá thấp hơn.
Mặt khác, Fiona cũng cho rằng việc mở khóa lượng lớn token từ giai đoạn sớm có thể gây ra vấn đề, đặc biệt là với các dự án dài hạn cần cam kết bền vững từ đội ngũ và đóng góp từ cộng đồng.
Nếu một dự án đặt nặng phần thưởng token vào giai đoạn đầu, những người dùng tham gia sau thường sẽ nhận được phần thưởng nhỏ hơn đáng kể. Điều này có thể khiến việc thu hút người tham gia mới ở các giai đoạn sau trở nên khó khăn. Hơn nữa, nếu đội ngũ dự án có thể mở khóa phân bổ token của mình quá sớm, động lực để họ tiếp tục cam kết và đóng góp cho dự án có thể suy giảm. Vì vậy, việc tìm ra sự cân bằng phù hợp và thiết kế kế hoạch mở khóa token ổn định, hợp lý sẽ có lợi cho tính bền vững dài hạn của dự án.
So với mô hình đầu tư mạo hiểm tiền mã hóa xoay quanh token, Fiona cho rằng phương pháp vốn cổ phần tư nhân có thể phù hợp hơn với các mô hình kinh doanh tiền mã hóa tập trung vào cổ phần. Thương vụ EigenLayer mua lại Rio là ví dụ điển hình sử dụng mô hình mua bán vốn cổ phần tư nhân. Mặc dù mô hình đầu tư mạo hiểm dựa trên token từng chi phối lĩnh vực này, Fiona dự đoán rằng khi ngành tiền mã hóa trưởng thành, chúng ta có thể sẽ chứng kiến ngày càng nhiều giao dịch vốn cổ phần tư nhân.
Quan điểm của bạn về việc đầu tư vào các dự án tiền mã hóa định hướng người tiêu dùng là gì, xét đến những thách thức trong lĩnh vực này?
Nhìn về tương lai, DWF Ventures đang hướng tới nhiều cơ hội định hướng người tiêu dùng hơn. Fiona nhấn mạnh rằng hiện nay phần lớn hạ tầng đang trở nên đồng nhất, dẫn đến lợi nhuận đầu tư thấp. Mặc dù số lượng chuỗi Layer 1 và Layer 2 bùng nổ, nhưng hầu hết các chuỗi này thiếu các ứng dụng được sử dụng rộng rãi. Điều này khiến các chuỗi gặp khó khăn trong việc mở rộng và đạt được sự chấp nhận phổ biến hơn. Do đó, ngành tiền mã hóa cần thêm nhiều ứng dụng dành cho người tiêu dùng chất lượng cao để thu hút người dùng tự nhiên và tính thanh khoản.
Fiona chỉ ra rằng mối quan hệ giữa hạ tầng và các ứng dụng phi tập trung (DApps) có thể so sánh với bài toán "con gà hay quả trứng". Không có DApp chất lượng thì không xây dựng được blockchain tốt; ngược lại, không có blockchain nền tảng vững chắc thì DApp chất lượng cũng không thể phát triển. Ví dụ, vị thế dẫn đầu của Arbitrum như một giải pháp L2 phần lớn nhờ vào việc áp dụng GMX.
DWF Ventures cho rằng, các ứng dụng định hướng người tiêu dùng sẽ là những người chiến thắng lớn nhất trong chu kỳ này. Khi làn sóng người dùng phổ thông tiếp theo tham gia vào ngành tiền mã hóa, các ứng dụng mà họ sử dụng mỗi ngày sẽ chiếm phần lớn lưu lượng truy cập và sự chú ý.
Ví dụ, Telegram là một trong những nền tảng xã hội và nhắn tin lớn nhất cả trong và ngoài ngành tiền mã hóa. Điều này mở ra cơ hội cho các dự án tiêu dùng xây dựng trên hệ sinh thái TON, chỉ cần ở lại giao diện người dùng Telegram để thu hút người dùng. Ton tận dụng kênh phân phối mạnh mẽ của Telegram, tương tự như mini-program WeChat tại Trung Quốc, có thể giúp các dự án tiêu dùng đạt được sự chấp nhận quy mô lớn. Điều này được minh chứng qua tốc độ tăng trưởng nhanh chóng của Notcoin và Catizen lên tới hàng triệu người dùng. Vì vậy, DWF Ventures nhìn thấy tiềm năng to lớn trong các DApp tiêu dùng kiểu này.
Bạn nghĩ gì về airdrop và tác động của chúng, đặc biệt là trong bối cảnh chỉ trích gần đây? Bạn lạc quan hay bi quan hơn về chúng? Bạn có nghĩ rằng chúng ta sẽ thấy ngày càng nhiều dự án áp dụng các biện pháp chống Sybil quyết liệt hơn không?
Fiona nhận thấy airdrop đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái tiền mã hóa, đặc biệt là như một chiến lược tiếp thị để thu hút người dùng tham gia vào giao thức. Tuy nhiên, nhiều người dùng bán lẻ có thể ngày càng thất vọng hơn, đặc biệt là khi nhận ra rằng một số giao thức họ tham gia không mang lại nhiều airdrop như mong đợi hoặc thiếu minh bạch hoàn toàn. Khi việc "lượm lặt" trở nên phức tạp hơn và đòi hỏi trình độ chuyên môn cao hơn, Fiona dự đoán số lượng người dùng bán lẻ tham gia vào các hoạt động này có thể giảm.
Về cơ chế chống Sybil của LayerZero, Fiona coi đây là một thí nghiệm xã hội có giá trị. Dù phương pháp của họ nhận được nhiều quan điểm khác nhau, cô đánh giá cao nỗ lực đổi mới trong lĩnh vực này. Cô nhấn mạnh rằng thước đo thực sự cho sự thành công của một dự án nằm ở khả năng tạo ra sản phẩm mà người dùng thực sự thấy có giá trị, chứ không chỉ dựa vào các chiến lược airdrop và khuyến mãi. Cuối cùng, tăng trưởng bền vững của không gian tiền mã hóa sẽ phụ thuộc vào việc xây dựng tính hữu ích thực sự, chứ không chỉ đơn thuần là thu hút sự chú ý.
Bạn nghĩ gì về ETF Bitcoin tại Hồng Kông?
Fiona đánh giá tích cực về hệ sinh thái tiền mã hóa ngày càng mở rộng tại Hồng Kông, chứ không chỉ riêng ETF Bitcoin. Cô chỉ ra rằng việc áp dụng tiền mã hóa tại Hồng Kông ngày càng phổ biến, các quảng cáo và bài đăng liên quan đến tiền mã hóa có thể thấy khắp nơi trong thành phố. Thái độ ủng hộ của chính phủ được thể hiện qua việc phê duyệt ETF Bitcoin và cấp trợ cấp cho các công ty Web3.
Cô cũng nhắc đến việc DWF Labs đã tài trợ cho Hội nghị Web3 Hồng Kông 2023 và 2024, và nhận thấy số lượng người tham gia năm nay tăng đáng kể. Đặc biệt, các lãnh đạo ngành như Vitalik Buterin và nhiều nhà sáng lập hệ sinh thái phương Tây đã đến Hồng Kông và phát biểu tại các sự kiện. Sự tham gia của các dự án hệ sinh thái lớn trong các hội nghị chính và sự kiện bên lề cho thấy khu vực này đang ngày càng đầu tư nhiều hơn về nguồn lực, thời gian và công sức.
Do đó, Fiona xem những diễn biến này là tín hiệu tích cực cho hệ sinh thái tiền mã hóa Hồng Kông, dù cô thừa nhận các quy định có thể thay đổi theo thời gian. Cô giữ thái độ lạc quan thận trọng và mong chờ theo dõi diễn biến tiếp theo.
Là một trong những người nắm giữ Pudgy, bạn có lời khuyên gì dành cho các nhà sáng lập NFT khác đang vật lộn?
Một tài sản trí tuệ (IP) phát triển tốt, sở hữu câu chuyện nền, nhân vật hoặc chủ đề độc đáo, có thể mang lại giá trị công nhận và khả năng sưu tầm cao hơn cho NFT, giống như cách IP của Disney tạo ra giá trị trong Web2. Nhờ nỗ lực của đội ngũ Pudgy, bộ sưu tập Pudgy Toys hiện đã có mặt tại các kênh bán lẻ chính thống lớn như Walmart, Toys "R" Us và Amazon, đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc áp dụng IP dựa trên Web3 vào dòng chảy chính.
Cộng đồng luôn là ưu tiên hàng đầu – điều này không dễ dàng. Pudgy Penguins thường xuyên đầu tư rất nhiều thời gian và nguồn lực để tổ chức các sự kiện ngoại tuyến tại nhiều thành phố khác nhau như Hồng Kông, Malaysia, Singapore. Ngoài ra, CEO của Pudgy Penguins, Luca Netz, liên tục tương tác với các thành viên cộng đồng trên X và các nền tảng khác. Mức độ tham gia này thật ấn tượng. Khi Fiona nói chuyện với anh ấy, anh ấy rất thân thiện, khiến cô cảm thấy mình là một người nắm giữ được tôn trọng, chứ không phải chỉ là một holder thông thường.
Tính cách và sức hút cá nhân của người sáng lập cũng cực kỳ quan trọng. Ví dụ, mặc dù từng gây tranh cãi, Zagabond – người sáng lập Azuki – vẫn có một lượng người theo dõi trung thành mạnh mẽ nhờ sức hút cá nhân và niềm tin từ cộng đồng. Là người sáng lập, bạn cần trở thành người phát ngôn, và biết cách thâm nhập thị trường một cách hiệu quả – logic này áp dụng cho mọi dự án trong lĩnh vực tiền mã hóa. Ví dụ, Sreeram của EigenLayer là một diễn giả xuất sắc, thường xuyên xuất hiện tại các hội nghị, cho thấy tầm quan trọng của sự hiện diện từ người sáng lập.
Hơn nữa, việc cung cấp lợi ích cho cộng đồng có thể tăng cường sự tham gia và mức độ hài lòng. Ví dụ, Pudgy Penguins đã nhận được nhiều đợt airdrop từ các dự án hạ tầng như LayerZero và ZKSync, điều mà mọi người đều đánh giá cao.
Hỏi nhanh – Đáp gọn
-
Nội dung nào mỗi người muốn trở thành chuyên gia đầu tư nên đọc/xem?
-
Từ Không Đến Một: Những Ghi Chú Về Khởi Nghiệp, Hay Làm Thế Nào Để Xây Dựng Tương Lai – Peter Thiel và Blake Masters
-
Lỗi đầu tư lớn nhất của bạn là gì?
-
Đã đầu tư vào một đồng meme coin sai lầm. Danh mục tài sản lưu động của Fiona chủ yếu là BTC, ETH, cùng một vài altcoin và meme coin mà cô đặc biệt ưa thích.
-
Ứng dụng bị đánh giá thấp nhất trong tiền mã hóa là gì?
-
Một trong những ứng dụng phổ biến nhưng bị đánh giá thấp nhất trong tiền mã hóa là thanh toán phi tập trung. Dù điều này có thể không phải là câu chuyện hấp dẫn nhất, nhưng việc chuyển tiền phi tập trung và vượt biên giới đã thay đổi cuộc sống của nhiều người, đặc biệt là ở một số quốc gia đang phát triển.
-
Quan điểm dị biệt nhất của bạn trong lĩnh vực tiền mã hóa hiện nay là gì?
-
Có thể nói điều này giờ đây không còn là quan điểm dị biệt nữa. Khi TON chưa được chú ý rộng rãi, Fiona đã bắt đầu đầu tư và ủng hộ token TON từ rất sớm.
-
Rủi ro lớn nhất đối với lĩnh vực tiền mã hóa là gì?
-
Sự bất định về quy định trong tài chính phi tập trung (DeFi).
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
@launchy_
