Holders ARB thua lỗ 97%, lượng lớn mã thông báo được mở khóa là nguyên nhân, cách tiếp cận trợ cấp hệ sinh thái Arbitrum bị chỉ trích là thiếu khôn ngoan
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Holders ARB thua lỗ 97%, lượng lớn mã thông báo được mở khóa là nguyên nhân, cách tiếp cận trợ cấp hệ sinh thái Arbitrum bị chỉ trích là thiếu khôn ngoan
Mặc dù các dữ liệu của Arbitrum vẫn dẫn đầu trong số nhiều L2, nhưng dữ liệu hệ sinh thái của nó rõ ràng là được hỗ trợ bởi mô hình phát tiền thưởng ồ ạt.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Nancy, PANews
Arbitrum rõ ràng là một trong những "học sinh xuất sắc" nổi bật về hiệu suất dữ liệu trong nhóm Layer2, nhưng giá token giảm liên tục lại là điểm yếu cố hữu của nó, dù vốn hóa lưu thông đã tăng gấp đôi so với thời điểm ra mắt.
Trong 4 tháng tăng thêm gần 2,6 tỷ USD lượng mở khóa, 97% người nắm giữ đang thua lỗ
So với mức vốn hóa lưu thông ban đầu 1,02 tỷ USD khi ra mắt, hiện tại vốn hóa lưu thông của token ARB trên Arbitrum đã vượt quá 2,3 tỷ USD. Tuy nhiên, người nắm giữ vẫn không thể thoát khỏi tình trạng "mất máu" kéo dài. Dữ liệu từ IntoTheBlock cho thấy hiệu suất giá của Arbitrum khá yếu kém, hiện có tới 97% người nắm giữ ARB đang thua lỗ, chỉ có 3% hòa vốn ở mức giá hiện tại, và hầu như không có người nào có lãi.
Theo dữ liệu từ CoinGecko, ARB từng đạt mức cao kỷ lục 2,26 USD vào tháng 1 năm nay, tăng 67,4% so với thời điểm ra mắt vào tháng 3 năm 2023. Tuy nhiên, sau đó ARB bắt đầu giảm liên tục và gần đây đã chạm đáy lịch sử, hiện thấp hơn 69% so với đỉnh. Trong khi đó, vốn hóa lưu thông của nó chỉ giảm 30% so với đỉnh cao. So sánh với đối thủ OP, mức tăng cao nhất của OP so với thời điểm ra mắt là 235%, hiện tại giá giảm hơn 65,6% so với đỉnh, và vốn hóa lưu thông giảm 61,2% so với mức cao nhất.
Vốn hóa lưu thông của Arbitrum
Diễn biến suy thoái kéo dài nhiều tháng của ARB có mối liên hệ trực tiếp với việc mở khóa số lượng lớn token. Từ tháng 3 năm nay, đội ngũ phát triển và nhà đầu tư Arbitrum đã bắt đầu mở khóa lượng lớn token ARB. Theo thống kê của PANews, kể từ tháng 3 đến nay, lượng ARB được mở khóa từ đội ngũ và nhà đầu tư đã vượt quá 1,38 tỷ token, trị giá hơn 2,59 tỷ USD.
Hơn nữa, Arbitrum sẽ phải đối mặt với việc mở khóa thêm ARB vào ngày 16 hàng tháng. Ví dụ, từ tháng 7 sẽ bắt đầu mở khóa thêm từ kho bạc DAO của Arbitrum, trị giá lên tới 2,41 tỷ USD, dự kiến phát hành thêm khoảng 400% cho đến tháng 3 năm 2027. Theo dữ liệu từ Token Unlocks, tính đến ngày 10 tháng 7, tiến độ mở khóa của ARB tạm thời là 31%.
Nếu thanh khoản thị trường tiếp tục giảm, lượng lớn token mở khóa liên tục của Arbitrum chắc chắn sẽ khiến giá token tiếp tục lao dốc. Chẳng hạn, nền tảng phân tích tiền mã hóa DYOR gần đây nhận định rằng, với thanh khoản hiện tại, nếu các tổ chức đầu tư bán ra 5% lượng token mở khóa mỗi tháng, giá tài sản như ARB có thể giảm từ 30% đến 70%.
Nhiều chỉ số dữ liệu vẫn dẫn đầu, nhưng chiến lược trợ cấp sinh thái khó cứu giá token
Mặc dù hiệu suất giá không như mong đợi, nhưng xét về dữ liệu, Arbitrum hiện vẫn giữ vị thế dẫn đầu trong số các L2.
Dữ liệu mới nhất từ Dune Analytics cho thấy, tính đến ngày 10 tháng 7, tổng số tài khoản tạo trên Arbitrum đã vượt quá 31,751 triệu, tổng số giao dịch đã vượt 800 triệu. Tổng giá trị bị khóa (TVB) trên cầu nối chuỗi Arbitrum đã vượt 3 triệu ETH, tổng số địa chỉ cầu nối khoảng 737.000. Dữ liệu từ L2BEAT cho thấy Arbitrum One duy trì vị trí số một với TVL 16,12 tỷ USD, chiếm 40,1% thị phần; dữ liệu từ Growthepie cho thấy vốn hóa thị trường stablecoin trên Arbitrum vượt 4,07 tỷ USD, đứng đầu, tăng 116% trong cả năm, vượt Base, OP Mainnet và ZkSync Era; tốc độ tăng trưởng số địa chỉ hoạt động trong 6 tháng qua đạt 205%, vượt ZkSync, OP Mainnet, v.v.
Các dữ liệu sinh thái của Arbitrum rõ ràng là kết quả của mô hình trợ cấp mạnh tay.
Trong suốt thời gian qua, Arbitrum luôn dùng lá bài trợ cấp để thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái. Ví dụ, trong lĩnh vực game, vào tháng 6 năm nay, Arbitrum đã thông qua đề xuất phân bổ 225 triệu ARB để tài trợ cho phát triển game trên nền tảng, nhằm biến Arbitrum thành blockchain hàng đầu trong lĩnh vực game, số tiền này sẽ được phân bổ trong ba năm; trong lĩnh vực RWA, Arbitrum dự định phân bổ 35 triệu ARB cho kế hoạch phát triển RWA, nhằm đạt được sự đa dạng hóa tài chính hàng năm 1% cho Arbitrum thông qua sự tăng trưởng của hệ sinh thái RWA, hiện đã nhận được sự ủng hộ bỏ phiếu vượt 99%.
Đồng thời, Arbitrum cũng đang "rải tiền" khắp nơi để tài trợ cho các dự án. Chỉ riêng trong năm 2023, họ đã trao khoảng 10,6 triệu USD cho hơn 50 dự án, và trong năm đó Arbitrum cũng đã khởi động một chương trình khuyến khích ngắn hạn nhằm phân phối tối đa 50 triệu ARB từ kho bạc DAO cho các giao thức hoạt động trên Arbitrum, với 106 dự án đăng ký xin hỗ trợ đợt đầu tiên. Trong năm nay, Arbitrum tiếp tục hỗ trợ tài chính cho nhiều loại dự án khác nhau, ví dụ gần đây Open Campus tuyên bố nhận được tài trợ từ Quỹ Arbitrum để ra mắt chuỗi Layer 3 đầu tiên được thiết kế riêng cho giáo dục - EDU Chain; Pendle tuyên bố nhận được 1 triệu ARB tài trợ từ chương trình STIP của Arbitrum; Synthetix khởi động chương trình khuyến khích thanh khoản trên Arbitrum, cung cấp thưởng 2 triệu ARB để thu hút nhà cung cấp thanh khoản, thanh khoản stablecoin và hoạt động giao dịch Perps; Curve Finance cho biết đã nhận được khoản quyên góp hơn 237.000 ARB từ Arbitrum để hỗ trợ các bể trên Curve ở chuỗi Arbitrum.
Tuy nhiên, cách thức xây dựng hệ sinh thái bằng trợ cấp token của Arbitrum cũng gây bất mãn trong cộng đồng. Theo quan điểm của cộng đồng, cách này không những không nâng cao giá trị cho token mà còn gia tăng áp lực bán ra. Ví dụ, Pima, đồng sáng lập Continue Capital, viết bài chỉ trích rằng lãnh đạo nhiều công ty thiếu kỹ năng phân bổ nguồn lực vốn, việc giữ vốn chỉ nhằm mục đích trợ cấp mang tính săn mồi là vô giá trị lâu dài, và mục tiêu cuối cùng của trợ cấp là phục vụ dòng tiền thương mại hóa dài hạn. KOL BITWU.ETH cho rằng Arb là kiểu mẫu điển hình của mô hình trợ cấp "lưu thông thấp, phát hành cao", dẫn đến hậu quả "vốn hóa liên tục tăng, xu hướng token dao động". Nói thẳng ra, cách này là liên tục hy sinh thị trường thứ cấp, phù hợp hơn với các nhà giao dịch theo xu hướng, chứ không phải loại token mà cứ ôm cứng là kiếm được lợi nhuận khổng lồ. Giá trị của những đồng tiền này đã bị các tổ chức khai thác hết rồi, được định giá đầy đủ, tương lai chỉ còn lợi nhuận beta, không còn lợi nhuận alpha.
Ngoài ra, DAO của Arbitrum còn cân nhắc học hỏi cách làm của các tập đoàn công nghệ lớn bằng cách thực hiện các vụ sáp nhập để mở rộng hệ sinh thái. Vào tháng 5 năm nay, DAO Arbitrum đã phê duyệt một kế hoạch thí điểm sáp nhập kéo dài tám tuần do Bernard Schmid, đối tác sáng lập công ty Areta, đề xuất. Các công ty marketing, phát triển kinh doanh, nhà cung cấp cơ sở hạ tầng, nhà phát hành stablecoin và công nghệ zero-knowledge là những mục tiêu tiềm năng hấp dẫn nhất. Nếu thử nghiệm thành công, Schmid dự định sẽ đề xuất một đề án tham vọng hơn: thành lập một bộ phận sáp nhập với quỹ vốn từ 100 đến 250 triệu USD, nhằm xác định và mua lại các mục tiêu tiềm năng trong vòng hai năm. Dữ liệu từ DeepDAO cho thấy giá trị tài sản trong kho bạc Arbitrum là 2,6 tỷ USD, trong đó 97,4% là token ARB, giảm hơn 65,7% so với đỉnh.
Đáng chú ý, Arbitrum cũng đang thử nghiệm cập nhật lặp lại trong các khía cạnh như sản phẩm và quản trị để cải thiện trải nghiệm nhà phát triển và người dùng. Ví dụ, vào tháng 4 năm nay, Quỹ Arbitrum dự định thay đổi kế hoạch mở rộng Arbitrum để cho phép triển khai các chuỗi Orbit mới trên bất kỳ blockchain nào; cuối tháng trước, Quỹ Arbitrum đề xuất áp dụng chiến lược sắp xếp giao dịch mới Timeboost nhằm tăng hiệu quả và công bằng trong xử lý giao dịch mạng; Arbitrum tuyên bố sẽ ra mắt các chức năng kết hợp chứng minh không kiến thức (zero-knowledge proof) và Stylus MultiVM.
Trong các đề xuất quản trị, đề xuất có tác động trực tiếp đến token là đề xuất thưởng staking ARB mới, dự định sử dụng 50% phí sắp xếp để thưởng cho việc staking, từ đó tăng cường an toàn kinh tế cho DAO và giảm rủi ro kho bạc bị tấn công. Nhà nghiên cứu DeFi @DefiIgnas bình luận rằng, trong kế hoạch này, 50% phí sắp xếp dư thừa trong tương lai sẽ được dùng để thưởng cho người staking token ARB. Giả sử phí hàng năm là 12.000 ETH và giá ARB là 1 USD, điều này sẽ chuyển thành APY 7%. Cơ chế chia sẻ doanh thu với người nắm giữ token là một đề xuất thông minh đối với ARB đang trong xu hướng giảm.
Nhìn chung, trước áp lực lớn từ việc mở khóa liên tục, chiến lược trợ cấp sinh thái của Arbitrum vẫn chưa có tác động rõ rệt nào trong việc thúc đẩy giá ARB. Cùng với việc tranh cãi ngày càng gay gắt trong thị trường về mô hình "lưu thông thấp, FDV cao", Arbitrum sẽ phải đối mặt với những thách thức lớn hơn.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
PANews
