Phân tích sơ bộ hiện trạng ngành Restaking và những biến chuyển có thể xảy ra trong tương lai
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Phân tích sơ bộ hiện trạng ngành Restaking và những biến chuyển có thể xảy ra trong tương lai
Việc Eigenlayer phát hành token theo kỳ vọng, sẽ làm rõ ràng giảm nhiệt phong trào FOMO kiểu tích điểm.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Haotian
Gần đây, một loạt yếu tố bao gồm kỳ vọng về đợt airdrop của @eigenlayer được hiện thực hóa, @RenzoProtocol ra mắt nhưng hiệu suất không đạt như mong đợi, cùng với tâm lý FOMO giảm sút đối với các dự án Restaking khác, rõ ràng đã làm hạ nhiệt thị trường Restaking. Vậy nên nhìn nhận thế nào về thực trạng ngành Restaking và những biến chuyển tiềm năng sắp tới? Dưới đây tôi xin chia sẻ vài quan điểm:
1) Lĩnh vực Restaking quả thật đã trải qua một giai đoạn phát triển phi lý mang tính bùng nổ, từ cuộc đua tích điểm (point race), đến ETHFI, Renzo, Puffer, Swell... đều được thị trường đặt nhiều kỳ vọng cao. Sân chơi Restaking rơi vào mô hình "khoe dữ liệu khóa thanh khoản" – tranh giành tài sản gốc ETH và chứng chỉ LST, cứ như thể ai thu hút được càng nhiều tài sản bị khóa thì sẽ tạo ra giá trị kỳ vọng lớn hơn trong tương lai, từ đó đạt được định giá cao hơn khi tham gia thị trường?
Theo tôi, tiêu chí định giá này hoàn toàn vô lý, vì nó bỏ quên một bản chất cốt lõi: việc khóa các tài sản dạng chứng chỉ LST chẳng tạo ra giá trị gia tăng nào cả. Chỉ khi thị trường AVS mở ra và thực sự tạo ra lợi nhuận thì giá trị mới bắt đầu hiển hiện. Rõ ràng, dưới tác động của tâm lý phi lý, kỳ vọng và sự chú ý của mọi người không tập trung vào việc triển khai ứng dụng AVS, mà lại dùng phương pháp thu hút lưu lượng và tài sản để đổi lấy kỳ vọng cao – điều này là không có cơ sở hỗ trợ vững chắc.
2) Việc Eigenlayer vội vàng phát hành token, đồng thời đưa ra mô hình sáng tạo "intersubjective", nói thẳng ra thì theo tôi, đợt phát hành token này giống như được thiết kế riêng nhằm "dập lửa, hạ nhiệt". Bởi nếu cuộc chiến tích điểm Restaking tiếp tục bị ma quái hóa, áp lực lên Eigenlayer sẽ tăng theo cấp số nhân. Bất kỳ biến động nhỏ nào trong quá trình phát triển tương lai của Eigenlayer cũng có thể gây ra khủng hoảng dây chuyền cho toàn ngành Restaking.
Việc hiện thực hóa kỳ vọng phát hành token của Eigenlayer sẽ làm rõ rệt hạ nhiệt phong trào FOMO kiểu đua tích điểm, giúp thị trường tập trung lại vào bản chất cốt lõi của Restaking: chính là sự phát triển hiệu ứng mạng lưới AVS.
3) AVS (Dịch vụ Xác thực Chủ động), đơn giản hiểu là chọn lọc một bộ phận node từ hàng ngàn nhà vận hành node trên Ethereum, nâng cấp khả năng phần cứng, phần mềm và dịch vụ kỹ thuật, từ đó cho phép các Validator này ngoài việc duy trì giao thức đồng thuận Ethereum ban đầu, còn có thể mở rộng thêm các dịch vụ hỗ trợ an ninh cho các Rollup khác, v.v., đồng thời có cơ hội kiếm thêm thu nhập (giống như việc chọn một số "thợ đào" để hình thành nên các "mỏ đào" rồi mở rộng nghiệp vụ).
Mạng AVS có thể coi là việc tăng cường các dịch vụ "middleware" trên lớp hạ tầng cơ bản của Ethereum, khiến một nhóm node liên kết với nhau có thể "đóng gói" và thương mại hóa các dịch vụ như Sequencer phi tập trung, Oracle phi tập trung, v.v. Về mặt lý thuyết, miễn là phạm vi năng lực của các node thuộc AVS đủ rộng, trong khuôn khổ đồng thuận lớn của Ethereum, các trường hợp ứng dụng triển khai sẽ rất đáng kể.
Hiểu theo cách thông tục hơn: trước đây các mạng middleware này cần xây dựng cơ chế đồng thuận bên ngoài để kết nối, giờ đây trực tiếp tận dụng hạ tầng cơ sở của Ethereum để có được các dịch vụ như vậy, đồng thời vẫn đại diện cho một mức độ an toàn nhất định của đồng thuận Ethereum. Mô hình tăng cường ứng dụng node AVS có thể xem là một hướng tiềm năng mở rộng năng lực nghiệp vụ cho Ethereum, nhưng trọng tâm nằm ở việc nâng cao năng lực phục vụ của node, và đặc biệt là việc triển khai thực tế các dịch vụ mạng AVS để tạo ra hiệu quả chuyển đổi doanh thu – chứ không phải nằm ở các thuộc tính phụ trợ như质押 tái质押 hay kỳ vọng từ cuộc chiến tích điểm.
4) Thực tế, mô hình tăng cường ứng dụng node AVS cũng đã xuất hiện bên ngoài mạng Ethereum, ví dụ: @MarlinProtocol thông qua tăng cường node phân tán, có thể cung cấp dịch vụ thuê công suất tính toán cho các bên có nhu cầu huấn luyện mô hình AI; hoặc như @FlareNetworks tăng cường năng lực node Oracle phân tán ngoài chuỗi, giúp các node Oracle tích hợp trực tiếp với mạng EVM và hệ sinh thái on-chain, mở ra hướng đi "Oracle như một dịch vụ" (Oracle As A Service). (Sẽ phân tích sâu hơn khi có thời gian)
Những nhà vận hành node vốn hoạt động phía sau hậu trường, sau khi được tăng cường năng lực, có thể mang lại tiềm năng tăng trưởng nghiệp vụ rộng lớn hơn cho chuỗi gốc.
Quay lại câu chuyện ban đầu, thực ra ban đầu Eigenlayer làm Restaking chỉ nhằm cung cấp khả năng bảo mật cơ bản cho EigenDA (AVS đầu tiên), nhưng không ngờ lại mở ra "chiếc hộp Pandora" của Restaking: xét ở khía cạnh tiêu cực, nếu không được định hướng và kiểm soát, sự繁荣 giả tạo của Restaking sẽ làm trầm trọng thêm nguy cơ thanh khoản ẩn chứa trong mạng Ethereum; nhưng ở khía cạnh tích cực, nếu nhìn từ góc độ tăng cường năng lực node AVS, thì Restaking thực sự đã thổi vào hệ sinh thái blockchain một hướng đi câu chuyện hoàn toàn mới và không gian tưởng tượng rộng mở.
Đây mới chính là tương lai của赛道 Restaking, không gì khác.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Haotian | CryptoInsight
