Quan sát dữ liệu trên chuỗi: Mở rộng kinh doanh, nắm giữ tài sản và xu hướng thị trường của Aave
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Quan sát dữ liệu trên chuỗi: Mở rộng kinh doanh, nắm giữ tài sản và xu hướng thị trường của Aave
Aave trong vòng 30 ngày gần đây không có hành động mở vị thế đáng chú ý trên chuỗi, một số địa chỉ lớn đã thực hiện thao tác gỡ thế chấp, hiện đang ở vùng giá tương đối thấp.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: LD Capital
I. Giới thiệu dự án
Aave là giao thức cho vay hàng đầu trên Ethereum, hiện đã được triển khai trên 9 chuỗi bao gồm Polygon, Arbitrum, Optimism. Dự án được thành lập vào năm 2017, phiên bản ban đầu cung cấp mô hình cho vay ngang hàng (P2P), sau đó do hiệu quả khớp lệnh thấp nên đã cải tiến bằng cách tham khảo mô hình cho vay theo nhóm vốn (pool-based) của Compound để mang lại tính thanh khoản cao hơn. Hiện tại Aave đang ở phiên bản V3, với mục tiêu nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, tăng cường bảo mật và hỗ trợ chức năng cho vay liên chuỗi.
-
Hiệu quả vốn cao hơn đề cập đến chế độ hiệu quả (eMode), tức là phân loại tài sản và thiết lập các thông số rủi ro theo từng loại tài sản. Khi tài sản thế chấp và tài sản vay thuộc cùng một danh mục, người đi vay có thể nhận hạn mức vay cao hơn.
-
Bảo mật cao hơn đề cập đến chế độ cô lập (Isolation Mode), nghĩa là các tài sản mới được thêm vào thông qua biểu quyết trên chuỗi sẽ trước tiên được đưa vào chế độ cô lập. Trong chế độ này, các tài sản này sẽ có giới hạn nợ, và khi dùng làm tài sản thế chấp, chỉ được phép vay các stablecoin được phép. Mục đích là cho phép niêm yết thêm nhiều tài sản dài đuôi (long-tail assets) trên giao thức đồng thời vẫn đảm bảo an toàn.
-
Hai tính năng trên hiện đều đã khả dụng trên phiên bản V3, trong khi chức năng cho vay liên chuỗi (Portal) từ khi ra mắt phiên bản V3 vào tháng 3 năm 2022 đã sẵn sàng triển khai, nhưng do lo ngại về an ninh, đội ngũ phát triển vẫn thận trọng và chưa chính thức kích hoạt. Bởi vì cơ chế cho vay liên chuỗi của Aave không do chính giao thức kiểm soát mà phải thông qua bên thứ ba – các giao thức cầu nối liên chuỗi (cross-chain bridge).
II. Dữ liệu kinh doanh
1) Cho vay
Theo dữ liệu từ Defillama, TVL hiện tại của Aave đạt 4,672 tỷ USD, dẫn đầu mảng cho vay trong lĩnh vực DeFi. Trong giai đoạn đầu phát triển, Aave hỗ trợ nhiều loại altcoin hơn, tuy nhiên sau đó đã tạm khóa một số do tiềm ẩn rủi ro. Hiện nay, Aave V3 trên Ethereum hỗ trợ khoảng 20 loại token, tương đương với số lượng token được hỗ trợ bởi Compound V2, đồng thời hiệu suất sử dụng vốn đối với cả stablecoin và altcoin đều vượt trội hơn Compound. Ngoài ra, Aave cũng là một trong những giao thức sớm nhất hỗ trợ các token phái sinh của Ethereum như stETH.
Sự phát triển nhanh chóng của Aave trong lĩnh vực cho vay một phần nhờ chiến lược mở rộng tích cực, phần khác là nhờ việc triển khai sớm trên nhiều chuỗi. Aave đã gia nhập các chuỗi như Polygon từ năm 2021 và hầu hết đều giữ vị trí dẫn đầu trên các chuỗi này, giúp chiếm lĩnh thị phần lớn hơn. Tuy nhiên, Ethereum vẫn là nền tảng cho vay quan trọng nhất.
2) Stablecoin
Stablecoin GHO của Aave ra mắt vào ngày 15 tháng 7 năm nay, với lãi suất vay 1,5%, tạo lợi thế cạnh tranh rõ rệt so với các stablecoin khác. Người dùng nắm giữ và stake AAVE được hưởng chiết khấu lãi suất lên tới 30%. Toàn bộ thu nhập từ lãi suất GHO sẽ thuộc về kho bạc giao thức. Hạn mức vay ban đầu là 100 triệu USD, hiện tại đã phát hành 23,37 triệu USD, chiếm thị phần rất nhỏ trong phân khúc stablecoin.
3) RWA
Aave là giao thức DeFi thứ hai sau Maker triển khai tài sản RWA. Thông qua hợp tác với Centrifuge Tinlake, thị trường RWA vận hành độc lập với thị trường cho vay truyền thống của Aave. Quy mô vốn hiện tại khoảng 7,1 triệu USD, còn rất khiêm tốn so với quy mô 2,3 tỷ USD của Maker. Hiện tại, chỉ thị trường USDC vẫn cung cấp APY gửi/rút, các thị trường khác đã ngừng cung cấp. Người dùng đã hoàn tất KYC chỉ cần gửi USDC vào thị trường USDC sẽ nhận được lợi nhuận cơ bản hàng năm là 1,64% và thêm 3,23% APY từ挖矿 thanh khoản wCFG.
III. Dữ liệu nắm giữ trên chuỗi
Tổng nguồn cung token AAVE là 16 triệu, chủ yếu dùng để stake và tham gia quản trị. Aave tích hợp thành phần Module An toàn (SM - Safety Module), cho phép người nắm giữ token stake AAVE vào đây nhằm bù đắp nếu giao thức gặp tình trạng thiếu hụt thanh toán. Đổi lại, người stake sẽ nhận phần thưởng bằng token AAVE và chia sẻ doanh thu từ giao thức.
Theo giao diện stake trên trang web chính thức, hiện tại lượng AAVE phát hành mỗi ngày là 1.100 token. Với giá hiện tại trên Coingecko là 63,2 USD, tương đương khoảng 695.000 USD mỗi ngày. Tỷ lệ lưu thông của AAVE hiện đạt 90,88%, khối lượng giao dịch 24 giờ đạt 120 triệu USD.
Top 30 địa chỉ nắm giữ chiếm 70,68% tổng lượng AAVE, trong đó sàn giao dịch chiếm 14,64%, Binance chiếm 11,06%. Binance là nơi có tính thanh khoản tốt nhất cho AAVE. Các địa chỉ lớn (whale) nắm giữ 7,23%, tổ chức nắm giữ 2,09%, chủ yếu là Blockchain Capital và Jump Trading. Số dư của các địa chỉ lớn trong 30 ngày gần đây biến động nhỏ.
Xét hành vi tích lũy trên chuỗi trong 30 ngày gần đây, không xuất hiện dấu hiệu tích lũy rõ ràng. Một điểm bất thường đáng chú ý là vào ngày 22 tháng 8, một người stake AAVE có địa chỉ @luggisdoeth đã rút 100.000 token từ Aave V2, trị giá khoảng 6,38 triệu USD. Số token này hiện vẫn nằm trong ví và chưa di chuyển, cần tiếp tục theo dõi động thái của địa chỉ này.
Xét tương tác trên chuỗi của hợp đồng Aave trong nửa năm gần đây, thời kỳ hoạt động cao điểm từ ngày 25 tháng 6 đến ngày 18 tháng 7, đúng vào thời điểm cộng đồng DeFi sôi động trở lại do nhà sáng lập Compound công bố một dự án RWA mới, kéo theo giá AAVE phục hồi trong giai đoạn này và đạt đỉnh $81.
Xét xu hướng giá Aave, hiện tại đang ở vùng giá khá thấp.
Tóm tắt
Aave là dự án hàng đầu trong lĩnh vực cho vay phi tập trung, đang phát triển ổn định. Trong 30 ngày gần đây không có dấu hiệu tích lũy rõ ràng trên chuỗi, một số địa chỉ lớn thực hiện rút tiền khỏi staking, hiện tại giá đang ở vùng đáy.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Cycle Capital Research
