Cuộc chiến giành LSD của các bên phát triển dự án xuyên qua bò và gấu
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Cuộc chiến giành LSD của các bên phát triển dự án xuyên qua bò và gấu
Các giao thức liên quan đến LSD và LSDfi vẫn đang tăng trưởng nhanh chóng, hiện tại chỉ mới là phát súng đầu tiên trong cuộc giành giật TVL ETH khổng lồ.
Chuyên sâu báo cáo Web3Tác giả: Flamie
Giới thiệu
Sau đợt nâng cấp Shanghai của Ethereum, LSDfi và các sản phẩm phái sinh ETH rõ ràng đã trở thành chủ đề bàn tán sôi nổi và là một trong những lĩnh vực thu hút dòng vốn mạnh mẽ. Khác với RWA, việc staking ETH giải quyết vấn đề lợi suất cho người dùng tiền mã hóa theo cách thức bản địa hơn, từ đó trở thành phần quan trọng trong câu chuyện phát triển tương lai của DeFi.
Theo thống kê chưa đầy đủ, quy mô staking ETH hiện tại đạt 22,7 triệu ETH, tương đương khoảng 41,4 tỷ USD, trong khi lượng vốn khóa trong các giao thức LSDfi còn dưới 1 tỷ USD.
https://dune.com/defimochi/lsdfi-summer / https://ethereum.org/en/staking/
Việc sử dụng sản phẩm phái sinh ETH để xây dựng lớp lợi suất "không rủi ro", đồng thời tận dụng bể vốn ETH khổng lồ tạo nên hiệu ứng vòng xoáy tăng trưởng, sẽ là một điểm nhấn lớn trong tương lai của DeFi. Ngoài các giao thức như Lybra hay UnshETH - sử dụng token mới phát hành để thuê ETH và khai thác TVL của LSD, cũng không thiếu những dự án DeFi từng trải qua một chu kỳ thị trường đang âm thầm cạnh tranh để hấp thụ TVL.
Bài viết này sẽ tổng hợp cách các dự án đã phát hành token đang định hướng phát triển trên赛道 staking/ sản phẩm phái sinh ETH.
1. Redacted Cartel
Giao thức hối lộ Redacted Cartel vào tháng 4 đã chính thức công bố ra mắt giao thức ổn định tệ Dinero được hỗ trợ bởi không gian khối Ethereum — một giao thức sản phẩm phái sinh kết hợp giữa khai thác thị trường không gian khối chất lượng cao thông qua RPC công cộng, không cần ủy quyền và staking ETH.
https://commonwealth.im/redacted-cartel/discussion/11005-launch-dinero-protocol
Ổn định tệ DINERO được đúc thông qua CDP thế chấp quá mức bằng ETH. Tài sản thế chân ETH của người dùng sau đó sẽ được dùng để vận hành Redacted Relayer RPC và trình xây dựng khối (block builder), giúp bảo vệ người dùng khỏi ảnh hưởng MEV. Đồng thời, Redacted Cartel sẽ sử dụng quyền quản trị CVX và CRV của mình để dẫn dắt thanh khoản cho DINERO và pxETH.
Ngoài ra, giống như DAI thế hệ đầu tiên, phiên bản đầu tiên của DINERO sẽ giới thiệu mô-đun neo giá PSM, sử dụng USDC làm tài sản đảm bảo nhằm giảm áp lực tăng giá. Khi người dùng dùng ETH/pxETH để đúc DINERO, lợi nhuận staking phát sinh sẽ được chi trả bằng chính DINERO, lãi suất do DAO quản lý. Dinero cũng sẽ áp dụng thiết kế oracles kiểu Liquity, sử dụng hai oracle.
Redacted Relayer là mảnh ghép cuối cùng của giao thức Dinero, cho phép người dùng thực hiện giao dịch meta – tức là trả phí hoa hồng bằng bất kỳ token nào cho Redacted Relayer để hoàn tất giao dịch mà không mất phí gas. Bằng cách hấp thụ lượng TVL ETH đủ lớn, khả năng xử lý giao dịch và xây dựng khối của Redacted Cartel sẽ tăng mạnh, về lâu dài có thể hỗ trợ giao dịch riêng tư qua mempool, ví dụ như thanh toán cho lưu lượng đơn hàng.
Hiện tại, sản phẩm Dinero chưa ra mắt.
2. ManiFold Finance
ManiFold Finance cũng ra mắt sản phẩm phái sinh staking ETH mevETH vào năm 2023, khởi động giải pháp staking linh hoạt tích hợp đa chuỗi nhờ LayerZero. Trước đó, ManiFold Finance luôn tập trung xây dựng stack MEV: trình xây dựng khối, SecureRPC Relayer và validator.
mevETH là sản phẩm phái sinh staking ETH được hỗ trợ bởi LayerZero; người dùng khi dùng ETH để đúc mevETH sẽ nhận thêm lợi nhuận từ nhiều chiến lược MEV được hỗ trợ bởi stack. Ban đầu, giao thức sẽ thu lợi nhuận thông qua chênh lệch giá giữa ETH và mevETH. Hơn nữa, vì họ tự vận hành validator, họ có thể tạo các khối tùy chỉnh và đảm bảo những khối này được đưa vào chuỗi.
Để khởi động giao thức, Manifold đã mua lại bộ validator của Cream Finance. Điều này có nghĩa rằng người dùng đã staking ETH trên Cream Finance giờ sẽ staking vào giao thức staking linh hoạt của Manifold. Khi giao thức khởi chạy, điều này sẽ giúp họ kiểm soát hơn 20.000 ETH. Trong tương lai, mục tiêu của Manifold là bổ sung chức năng tái staking cho mevETH, cho phép ETH của người staking được dùng để bảo vệ nhiều chuỗi hoặc giao thức khác nhau, đi kèm rủi ro cao hơn nhưng cũng mang lại lợi nhuận lớn hơn.
Tính đến nay, toàn bộ số ETH của người dùng trong Cream Finance đã khởi động các node validator ETH mới, giao thức hiện sở hữu hơn 50.000 ETH để bắt đầu staking cho mevETH.
https://etherscan.io/address/0x617c8de5bde54ffbb8d92716cc947858ca38f582#internaltx
3. Yearn Finance
Bộ tích hợp lợi nhuận Yearn sẽ ra mắt sản phẩm lợi nhuận mới yETH, mục đích thay thế rổ tài sản LSD bằng yETH, phân tán rủi ro thông qua đa dạng hóa LSD và tận dụng phiếu bầu CRV của giao thức để dẫn dắt thanh khoản và gia tăng lợi nhuận.
Người dùng gửi các tài sản LSD được giao thức hỗ trợ để đúc yETH, sau đó stake thành st-yETH để kiếm lãi kép. Rổ tài sản LSD trong yETH sẽ được thêm vào theo danh sách trắng; mỗi giao thức muốn thêm vào danh sách phải trả phí đăng ký dưới dạng yETH cho holder yETH trước khi bắt đầu kỳ biểu quyết, hoặc điều chỉnh trọng số tương đối, v.v., và phí đăng ký sẽ được chuyển vào hợp đồng POL.
Đội ngũ Yearn chính thức đưa ra đề xuất vào tháng 4 và nhận được sự nhất trí tuyệt đối, hiện sản phẩm yETH vẫn chưa ra mắt chính thức.
4. Index Coop
Giao thức chỉ số tiền mã hóa Index Coop ra mắt token chỉ số staking ETH đa dạng dsETH, hiện tại gồm stETH, rETH, wseth và sETH2.
Mục tiêu tương tự như yETH của Yearn, dsETH hướng tới việc cung cấp tiếp xúc rủi ro đa dạng hóa với LSD cho người nắm giữ. dsETH sẽ thu phí stream 0,25% cho giao thức, không có phí đúc hay hoàn trả. Hiện tại, TVL của dsETH đạt 1,5 triệu USD.
https://dune.com/index_coop/dseth
Ngoài ra, Index Coop hợp tác với Gitcoin ra mắt gtcETH, cho phép người dùng dùng phần thưởng staking ETH để tài trợ cho Gitcoin Grants, đồng thời thu 2% phí stream, trong đó 1,75% dành cho Gitcoin Grants và 0,25% cho Index Coop. Đồng thời, IndexCoop còn sở hữu sản phẩm chiến lược staking linh hoạt đòn bẩy icETH dựa trên Set Protocol, có thể cung cấp lợi nhuận ETH cao hơn. Hiện tại, TVL của gtcETH là 138.282 USD.
https://dune.com/indexcoop/gitcoin-staked-eth-index
5. Aura Finance
Aura – nền tảng quản trị lợi nhuận hệ sinh thái xây dựng trên Balancer – cũng đang tận dụng quyền biểu quyết BAL vượt quá 35% của mình để khuyến khích các giao thức LSD và LSDfi khác tạo nhóm giao dịch trên Balancer.
Người sáng lập 0xMaki thông qua hợp tác tích cực đã thiết lập mối quan hệ chặt chẽ với các giao thức staking ETH hàng đầu. RocketPool là giao thức staking cơ sở đầu tiên hợp tác chặt chẽ với Aura, kể từ khi hợp tác, TVL đã tăng gấp 10 lần.
Hiện tại, TVL được khuyến khích bởi Aura Finance cho wstETH vượt quá 30 triệu USD, lượng thanh khoản được Aura dẫn dắt cho giao thức LSDfi Raft Finance vượt quá 30 triệu USD, thanh khoản giữa token gốc BadgerDAO và rETH khoảng 15 triệu USD, tổng cộng lượng vốn liên quan đến LSD trong các nhóm giao dịch mà Aura hấp thụ đã vượt quá 200 triệu USD.
https://aura.defilytica.com/#/pools
6. BadgerDAO
BadgerDAO – giao thức lợi nhuận từng rất nổi tiếng – cũng công bố sẽ ra mắt tài sản tổng hợp eBTC được đảm bảo bằng ETH và LSD, hướng tới việc đưa BTC vào hệ sinh thái DeFi trên ETH.
eBTC áp dụng thiết kế dựa trên CDP, cho phép bất kỳ ai dùng stETH để vay eBTC với phí 0%, mục tiêu trở thành phương thức hiệu quả về mặt vốn nhất để tận dụng stETH trên mainnet. eBTC cho phép tỷ lệ thế chấp tối thiểu 110% và cung cấp đòn bẩy hơn 10 lần cho người dùng, giúp họ tối đa hóa mức độ phơi nhiễm vốn. Đồng thời, giao thức cho phép người dùng áp dụng nhiều chiến lược thị trường khác nhau, bao gồm mua ETH để kiếm lãi và bán khống BTC với đòn bẩy 10 lần. Do mối tương quan giữa ETH/BTC, người dùng cũng có thể tận dụng lợi nhuận staking ETH để giảm rủi ro thanh lý.
Hiện tại, eBTC vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm nội bộ.
https://github.com/Badger-Finance/ebtc-purple-paper/blob/main/eBTC_Protocol_-_Purple_Paper.pdf
7. Pendle
Pendle rõ ràng là một trong những người chiến thắng lớn nhất trong câu chuyện LSDfi năm 2023. Giao thức đã kịp thời tích hợp các tài sản LSD khác nhau, thành công đón làn sóng xu hướng LSD, từ đó có được nguồn tài sản khá vững chắc và phát triển mạnh mẽ câu chuyện lợi suất của mình, điều này không cần phải nhắc lại thêm.
Sau cập nhật V2, nâng cấp vePendle vừa giảm phí Gas vừa hỗ trợ thanh toán ETH cho người stake, đồng thời thúc đẩy sự ra đời của các dự án hệ sinh thái dựa trên veToken của chính nó như Equilibria và Penpie. Tính đến nay, lượng TVL staking ETH mà AMM Pendle hấp thụ đã vượt quá 50 triệu USD.
https://defillama.com/protocol/pendle
8. Tokemak
Sau khi lượng TVL tích tụ lâu dài bị thất thoát đáng kể, giao thức thanh khoản Tokemak tuyên bố sắp ra mắt Tokemak V2, giới thiệu các nhóm quản lý thanh khoản động (LMP) nhằm phục vụ chủ yếu cho các tài sản LSD.
Hệ thống mới bao gồm hai sản phẩm độc lập: thứ nhất là Autopilot – bộ phân bổ nhóm động, tối ưu lợi suất cho LP ở các nhóm và DEX khác nhau; thứ hai là sổ lệnh thanh khoản, cho phép các DAO thuê thanh khoản theo lãi suất thị trường minh bạch. Tokemak V2 sẽ ra mắt theo từng giai đoạn, Autopilot là sản phẩm đầu tiên, tiếp theo là thị trường thanh khoản dành cho DAO.
Tokemak V2 cung cấp nhóm quản lý thanh khoản cho DAO và LP, ban đầu tập trung vào token staking linh hoạt ETH, cung cấp mức độ phơi nhiễm động cho ETH cho LP và cung cấp công cụ quản lý thanh khoản mới cho các giao thức LSD. Sau đó, Tokemak V2 sẽ mở rộng phạm vi sản phẩm sang stablecoin, các nhóm ổn định khác và cặp tài sản biến động.
Nhìn chung, các giao thức liên quan đến LSD và LSDfi hiện vẫn đang tăng trưởng mạnh mẽ, không thiếu các giao thức mới như giao thức stablecoin Prisma trên hệ sinh thái Curve, hay giao thức stablecoin ETH Delta Neutral của Arthur Hayes là Ethena, v.v. Hiện tại mới chỉ là phát súng đầu tiên trong cuộc đua giành giật lượng TVL ETH khổng lồ.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
Dr.DODO
