FOLD tăng 100% trong 7 ngày: Kẻ khuấy đảo thị trường LSD bị bỏ qua nhờ kỳ vọng lợi nhuận MEV?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
FOLD tăng 100% trong 7 ngày: Kẻ khuấy đảo thị trường LSD bị bỏ qua nhờ kỳ vọng lợi nhuận MEV?
Khi staking linh hoạt được bổ sung thêm lợi nhuận từ MEV, liệu token FOLD có vai trò mới nào không? Toàn bộ赛道 LSD sẽ đón nhận những thay đổi gì?
Chuyên sâu báo cáo Web3Gần đây, những biến động dễ quan sát trên thị trường dường như tập trung chủ yếu vào friendtech và các token do DWF vận hành.
Bên ngoài tầm nhìn chính thống, đồng tiền cũ $FOLD của Manifold Finance đã âm thầm tăng hơn 100% trong vòng 7 ngày.
Đồng thời, trong bảng xếp hạng lợi nhuận từ các token được "tiền thông minh" mua vào, FOLD cũng vươn lên vị trí số một.
Tuy nhiên, do token FOLD chưa có thanh khoản trên các sàn CEX lớn, cộng thêm hoạt động kinh doanh của Manifold Finance thuộc lĩnh vực MEV – một lĩnh vực kỹ thuật cao, không dễ hiểu trực quan, nên khu vực nói tiếng Trung rất ít người nghiên cứu sâu hoặc giới thiệu về nó.
Nhưng chúng ta đều biết rằng, sự biến động giá nhanh thường được thúc đẩy bởi kỳ vọng và câu chuyện đằng sau.
Gần đây, Manifold Finance đã thông báo trên Twitter rằng giao thức mevETH liên quan đến LSD sắp ra mắt, đồng thời mời anh chàng Ma Ji (Majie) tổ chức buổi AMA để tạo hiệu ứng truyền thông.
Chỉ cần nhìn vào tiền tố "mevETH", có thể thấy rõ rằng nhiều khái niệm như MEV, staking linh hoạt và tối ưu lợi nhuận đã định hướng kỳ vọng đầu cơ, trở thành chất xúc tác cho đà tăng gần đây của $FOLD.
Hiện tại,赛道LSD đang ngày càng cạnh tranh khốc liệt; mevETH của Manifold có lẽ sẽ mang đến một giải pháp độc đáo nhằm nâng cao lợi nhuận.
Nếu Manifold tự xây dựng giao thức staking LSD mới, lợi nhuận cao hơn sẽ khiến nó trở thành một đối thủ đáng gờm trong ngành. Nếu các nhà cung cấp staking khác lựa chọn tích hợp giải pháp mevETH, thì đây lại là một tin cực kỳ tích cực cho chính giao thức này.
Khi staking linh hoạt được bổ sung thêm lợi nhuận MEV, liệu token FOLD có vai trò mới nào không? Toàn bộ赛道LSD sẽ có những chuyển biến gì?
Các hoạt động hiện tại của Manifold: Xây dựng khối có giá trị cao và SecureRPC
Cùng với việc Ethereum chuyển đổi từ Proof-of-Work (PoW) sang Proof-of-Stake (PoS), vấn đề giá trị có thể trích xuất bởi thợ đào (MEV) ngày càng thu hút sự chú ý. Hiện tượng MEV gây ra hàng loạt hành vi xấu trong xử lý giao dịch như tấn công sandwich hay frontrunning, làm tổn hại trải nghiệm giao dịch của người dùng và gia tăng chi phí. Tệ hơn nữa, nó còn làm tăng nguy cơ tập trung hóa mạng lưới, vì các nút có nhiều tài nguyên và sức mạnh tính toán hơn có thể thu được nhiều lợi nhuận MEV hơn.
Vai trò và giá trị của Manifold
Manifold Finance là một tiên phong trong việc giải quyết vấn đề MEV, đặc biệt kể từ sau khi nâng cấp Shanghai của Ethereum, hoạt động kinh doanh của họ ngày càng thu hút sự chú ý. Với tư cách là một nhà xây dựng khối (block builder), Manifold có khả năng sắp xếp và tối ưu các giao dịch chuẩn bị được đưa vào blockchain. Điều này vô cùng quan trọng vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến phần thưởng và phí giao dịch mà các validator nhận được từ khối mới.
Thông qua hợp tác với các validator lớn và các giao thức DeFi (như Sushiswap), Manifold sử dụng nút riêng SecureRPC để nhận được luồng giao dịch riêng tư (private transaction order flow). Điều này giúp Manifold tối ưu thứ tự giao dịch, xây dựng các khối có giá trị cao hơn. Khối có giá trị cao hơn nghĩa là phí giao dịch cao hơn, từ đó trực tiếp gia tăng lợi nhuận cho các validator.
Phần thưởng của validator đến từ hai nguồn: phần thưởng tạo khối mới và phí giao dịch. Vì Manifold có thể hiệu quả hơn trong việc bao gồm các giao dịch có giá trị cao và phí cao vào khối mới, điều này không chỉ nâng cao giá trị tổng thể của khối mới mà còn mang lại thêm thu nhập phí cho validator. Do đó, các validator có động lực mạnh mẽ hơn để chọn Manifold làm nhà xây dựng khối, tạo thành một vòng lặp tích cực.
So sánh trước và sau khi có Manifold
-
Trước khi có Manifold: Giao dịch đi vào khối một cách ngẫu nhiên, dễ bị ảnh hưởng bởi robot MEV, dẫn đến chi phí giao dịch tăng và trải nghiệm người dùng giảm sút.
-
Sau khi có Manifold: Thông qua SecureRPC và luồng đơn hàng từ các đối tác, Manifold có thể tối ưu thứ tự giao dịch, giảm thiểu tác động tiêu cực của MEV, cải thiện hiệu quả và bảo mật giao dịch trên toàn mạng.
Tóm lại, Manifold không chỉ giải quyết được hàng loạt vấn đề do MEV gây ra mà còn mang lại lợi ích kinh tế trực tiếp cho cả validator lẫn người dùng bằng cách tối ưu giao dịch và nâng cao giá trị khối.
Chuyển hướng sang giao thức LSD: Từ hậu trường ra tiền tuyến
Sau nâng cấp Shanghai, người dùng có thể rút lượng ETH đã stake theo cơ chế Proof-of-Stake, do đó việc nâng cao lợi nhuận khi stake trở thành vấn đề then chốt.
Việc hỗ trợ các giao thức khác tận dụng lợi nhuận MEV để tăng doanh thu... kỳ vọng này từng gắn liền với mốc thời gian nâng cấp Shanghai của Ethereum.
Qua biểu đồ giá của token FOLD, ta thấy rằng từ đầu năm đến trước khi nâng cấp Shanghai hoàn tất, FOLD đã trải qua một đợt tăng giá mạnh.
Sau đó, khi nâng cấp hoàn tất, chúng ta chứng kiến sự bùng nổ của các giao thức staking linh hoạt như Lido và RPL; đồng thời赛道LSD bản thân nó cũng nhận được nhiều sự chú ý và ưa chuộng hơn, từ đó nảy sinh thêm nhiều hình thức chơi mới như LST.
Thay vì chỉ làm nền tảng hỗ trợ phía sau cho các giao thức khác, sao không tự mình bước vào赛道này, phát huy thế mạnh về MEV và tối ưu giao dịch?
Với bản thân Manifold, vì đã có khả năng giúp các giao thức khác tối ưu lợi nhuận nhờ giải pháp MEV, nên khi赛道LSD nóng lên, việc từ hậu trường bước ra tiền tuyến, tự xây dựng một giao thức LSD là hoàn toàn khả thi về mặt kỹ thuật.
Do đó, chúng ta thấy Manifold Finance đang cố gắng trở thành một nhân vật quan trọng trong赛道này thông qua sản phẩm mevETH sắp ra mắt. Khác với wrapped ETH truyền thống, mevETH là một giải pháp LSD end-to-end, không chỉ cung cấp tính thanh khoản mà còn tối ưu lợi nhuận MEV từ giao dịch – một giá trị to lớn đối với cả nhà cung cấp thanh khoản lẫn người dùng cuối.
Xét về rào cản kỹ thuật, một giao thức MEV làm LSD dễ dàng hơn nhiều so với một giao thức LSD làm MEV. Bản thân Manifold là nhà xây dựng khối, lại sở hữu các giải pháp đã hoàn thiện như RPC riêng (SecureRPC), nên việc làm thêm LSD là điều hết sức tự nhiên. Nhưng nếu ngược lại, yêu cầu các giao thức LSD như Lido chuyên môn hóa để làm PRC thì rõ ràng không hiệu quả; phương án tốt hơn là trực tiếp tích hợp giải pháp từ các nhà cung cấp tối ưu MEV.
mevETH: Stake tiện lợi hơn, lợi nhuận cao hơn
mevETH là giải pháp LSD end-to-end sắp ra mắt của Manifold Finance, được thiết kế riêng để giải quyết vấn đề MEV (Miner Extractable Value). Nó mang lại lợi nhuận stake cao hơn và hiệu quả giao dịch tốt hơn. Việc thực hiện mevETH chủ yếu dựa vào năng lực của Manifold với tư cách là nhà xây dựng khối, có thể sắp xếp giao dịch để tạo ra các khối có giá trị cao, đồng thời tận dụng RPC riêng (SecureRPC) để nắm bắt thêm cơ hội MEV.
Manifold đã thiết lập quan hệ hợp tác với Sushiswap, đồng thời cũng hợp tác với Balancer và LayerZero. Về thiết kế, mevETH sử dụng giải pháp omni từ LayerZero, giúp việc di chuyển giữa các chuỗi trở nên dễ dàng hơn.
Trên Twitter chính thức, họ đưa ra một ví dụ dễ hiểu:鑄造mevETH trên Ethereum, sau đó dùng nó làm tài sản đảm bảo trên Polygon, rồi gửi vào một giao thức trên Arbitrum... suốt quá trình này tài sản không cần chuyển đổi, mevETH vẫn là mevETH, không cần thêm một lớp wrapped token.
Nếu thiết kế này thực sự được hiện thực hóa, sẽ cực kỳ thúc đẩy tính thanh khoản của LST, mở ra khả năng "kết nối tài chính" để kích hoạt thêm nhiều giao thức khác.
Tuy nhiên cần lưu ý rằng mevETH hiện vẫn chưa上线, chỉ đang được thảo luận sôi nổi trong cộng đồng và trên Twitter; sản phẩm cụ thể vẫn cần chờ quan sát. Nhờ kỳ vọng mevETH sẽ mang lại lợi nhuận và tính thanh khoản cao hơn cho staking linh hoạt, FOLD đã tăng giá mạnh trong tuần vừa qua.
Tuy nhiên, có thể sau khi sản phẩm ra mắt, kỳ vọng kết thúc, giá sẽ điều chỉnh mạnh.
Ảnh hưởng tiềm năng của mevETH
Tóm tắt nội dung trên, ảnh hưởng tiềm năng của mevETH bao gồm:
-
Lợi nhuận stake cao hơn: Vì Manifold có thể tối ưu MEV, các đối tác và người dùng cuối đều có thể đạt được lợi nhuận cao hơn khi stake mevETH.
-
Khả năng đa chuỗi: mevETH không chỉ giới hạn ở Ethereum, mà còn có thể sử dụng trên Polkadot, Binance Smart Chain và các blockchain khác, tăng đáng kể tính linh hoạt và phạm vi ứng dụng.
-
Tác động đến các giao thức stake LSD khác: Sự xuất hiện của mevETH có thể đe dọa các giao thức stake LSD khác như LDO và RPL, vì nó cung cấp lợi nhuận stake cao hơn và linh hoạt hơn. Các giao thức khác hoặc phải tích hợp giải pháp mev tương tự, hoặc sẽ đối mặt với tình trạng không cạnh tranh nổi về lợi nhuận – một cuộc đua lợi nhuận và nâng cấp công nghệ có thể sớm diễn ra.
Theo thông tin hiện có, giao thức cho vay CreamdotFinance đã xác nhận sẽ chuyển trực tiếp crETH2 của họ sang mevETH để cung cấp thanh khoản ban đầu.
Theo xu hướng và mô hình hợp tác này, nhiều giao thức có LST khác có thể sau khi thấy lợi ích sẽ lần lượt tham gia, hoàn thành tích hợp với mevETH.
Thực tế, đây là một phương pháp đột phá mới trong một赛道đã bão hòa: thay vì cạnh tranh trực diện với các gã khổng lồ chiếm thị phần lớn, hãy sử dụng nhu cầu tăng lợi nhuận để hợp tác với nhiều giao thức sinh thái khác, tìm cách gây đảo lộn từ biên.
Liệu FOLD có đón thêm chất xúc tác mới?
mevETH với tư cách là giao thức và chức năng, đối tượng hưởng lợi trực tiếp đương nhiên là token của chính họ.
Việc FOLD tăng 100% chỉ là hiện tượng ngắn hạn, nhưng liệu bản thân token có nhận được năng lực bổ sung nào khi tham gia赛道LSD để đạt được giá trị dài hạn?
Câu trả lời là có, điểm nổi bật nhất là cơ chế "hối lộ" (bribe), sử dụng token FOLD làm trung gian.
Cơ chế hối lộ
Trong giao thức mevETH, cơ chế bribe cho phép người dùng trả một lượng token FOLD nhất định để nâng cao thứ tự ưu tiên của giao dịch trong SecureRPC. Cơ chế này mang lại tính hữu dụng và nhu cầu cho token FOLD, vì người dùng và validator giờ đây có động lực trực tiếp để nắm giữ và sử dụng FOLD.
Mặc dù chi tiết cụ thể về cơ chế hối lộ này chưa được tiết lộ, chúng ta có thể suy luận hợp lý như sau:
Giả sử Alice là một người dùng DeFi, cô muốn thực hiện một giao dịch giá trị cao trong một khối Ethereum cụ thể. Bob là một validator chịu trách nhiệm xác nhận giao dịch trong khối đó.
Trong trường hợp không có Manifold và token FOLD, giao dịch của Alice có thể bị ảnh hưởng bởi bot MEV, buộc cô phải trả phí miner cao hơn hoặc đối mặt với các yếu tố bất lợi khác.
Nhưng giờ đây, với trung gian SecureRPC của Manifold và token FOLD, mọi chuyện thay đổi.
-
Alice dùng token FOLD để "hối lộ": Alice quyết định dùng một lượng FOLD nhất định làm "hối lộ" để đảm bảo giao dịch của cô được xử lý ưu tiên trong khối.
-
Gửi qua trung gian SecureRPC: Alice gửi giao dịch và token FOLD qua trung gian SecureRPC của Manifold.
-
Xử lý ưu tiên: Vì Alice đã trả FOLD làm "hối lộ", giao dịch của cô được xử lý ưu tiên trong trung gian SecureRPC và được đẩy tới các validator hợp tác với Manifold (ví dụ như Bob).
-
Bob chọn khối có giá trị cao nhất: Với tư cách là validator, Bob nhận được từ Manifold nhiều lựa chọn khối tiềm năng có giá trị cao, trong đó có khối chứa giao dịch của Alice. Nhờ "hối lộ" của Alice, khối này mang lại giá trị cao hơn cho Bob.
-
Giao dịch thực hiện thành công: Bob cuối cùng chọn khối giá trị cao này và thành công thêm nó vào chuỗi Ethereum. Giao dịch của Alice được thực hiện suôn sẻ, trong khi Bob và Manifold cũng nhận thêm token FOLD làm phần thưởng.
Khía cạnh dữ liệu
Sau khi cập nhật chức năng cho token, hãy xem xét một vài chi tiết về dữ liệu.
Đầu tiên, ước tính theo vốn hóa hiện tại, nếu lấy FXS làm chuẩn so sánh, FOLD vẫn còn dư địa tăng gấp 16 lần để đạt mức vốn hóa tương đương (chỉ mang tính tham khảo lý thuyết, NFA).
Đồng thời, ví công khai của nhà đầu tư nổi tiếng cobie (mamoca.eth) vẫn đang nắm giữ 1,5 triệu USD FOLD. Kiểm tra lịch sử cho thấy địa chỉ này đã nhiều lần chuyển FOLD sang các địa chỉ khác trong năm nay, nhưng hiện vẫn giữ một lượng cơ bản.
Ngoài ra, xét về lượng lưu hành, tổng cung FOLD khá ít, và lượng lưu hành hiện tại đã chiếm hơn 80% tổng cung. Xét đến việc một lượng FOLD nhất định đang được stake trong giao thức Manifold, so với các token khác vẫn còn vòng VC chưa mở khóa, về lý thuyết FOLD không chịu áp lực bán lớn từ việc mở khóa.
Xét đến vốn hóa thấp tương đối, biến động hiện tại của token vẫn nằm trong giới hạn hợp lý, nhưng hiệu suất sau này vẫn còn bỏ ngỏ, và cần quan sát xem thị trường có chấp nhận khái niệm mevETH hay không.
Tin tốt là mevETH vẫn chưa上线, Manifold là kẻ khuấy đảo hay chỉ là người qua đường trong赛道LSD, vẫn còn thời gian để quan sát và nghiên cứu sớm.
Cuối cùng, tóm tắt một số điểm tôi cho là chưa ổn:
-
Ra mắt chậm, từ tháng 4 đã thông báo về mevETH nhưng đến nay vẫn chưa phát hành;
-
Thông tin tài liệu tiết lộ hạn chế, hầu như không thấy thiết kế đầy đủ về mevETH, chủ yếu dựa vào炒作kỳ vọng trên mạng xã hội;
-
Việc stake FOLD từng bị phanh phui các sự kiện tiêu cực như cơ chế thiếu minh bạch
DYOR
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
