Ghi chú podcast | Đối thoại cùng người sáng lập Frax Finance: Hành trình đổi mới từ tiền ổn định đến staking thanh khoản
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Ghi chú podcast | Đối thoại cùng người sáng lập Frax Finance: Hành trình đổi mới từ tiền ổn định đến staking thanh khoản
Sam đề cập rằng mục tiêu dài hạn của họ là đưa FXS trở thành một trong năm tài sản kỹ thuật số hàng đầu, và họ đang nỗ lực một cách hệ thống để đạt được điều đó.
Chuyên sâu báo cáo Web3Thực hiện & Biên dịch: TechFlow
Trong tập podcast gần đây của Bell Curve, người dẫn chương trình Mike và Myles đã cùng Sam Kazemian – nhà sáng lập Frax Finance – khám phá hành trình đổi mới của FRAX, từ stablecoin phi tập trung đến token stake thanh khoản (LST) và các sản phẩm phái sinh từ stake thanh khoản (LSD). Sam chia sẻ những góc nhìn sâu sắc về cơ chế ổn định thuật toán, niềm tin phi tập trung, kế hoạch thống trị DeFi và sự phi tập trung hóa của FRAX V2.
Chỉ cần 5 phút đọc bản tóm tắt podcast này để tiết kiệm 60 phút nghe toàn bộ nội dung.
Dưới đây là nội dung chính của cuộc trò chuyện, được TechFlow nghe, dịch và tổng hợp thành các quan điểm trọng tâm:
Người dẫn chương trình: Mike & Myles, Bell Curve
Khách mời: Sam Kazemian, Nhà sáng lập Frax Finance
Tiêu đề gốc: “Frax’s Alternative Approach to Scaling LSTs”
Quyền sở hữu video: Podcast Bell Curve
Chương trình: Liên kết
Ngày phát hành: 15 tháng 8
Hành trình phát triển và hệ sinh thái của Frax Finance
-
Sam mô tả quá trình tiến hóa của Frax. Ông cho biết Frax ban đầu là một stablecoin lai giữa thuật toán và tài sản thế chấp, ra mắt vào tháng 12 năm 2020. Kể từ đó, hệ sinh thái Frax đã không ngừng mở rộng và giờ đây giống như một hệ sinh thái đa chức năng bao gồm nhiều thành phần khác nhau.
-
Sam giải thích rằng Frax không chỉ đơn thuần là một stablecoin, mà còn bao gồm Frax Ether (một token stake thanh khoản, hay còn gọi là LSD), FPI (một stablecoin neo theo chỉ số giá tiêu dùng), cùng một loạt công cụ phụ gọi là các giao thức con như Fraxland (thị trường cho vay riêng biệt) và Frax Swap.
-
Người dẫn chương trình hỏi Sam về thứ tự và logic mở rộng sản phẩm, đặc biệt là việc chuyển từ stablecoin sang token stake thanh khoản.
-
Sam lấy ví dụ về sự tương đồng giữa các giao thức cầu nối chuỗi chéo và token stake thanh khoản với stablecoin. Ông nhận định rằng rất nhiều dự án DeFi thực chất đều là những bên phát hành stablecoin, dù có thể họ chưa nhận ra điều đó. Dù là LSD hay stablecoin, cả hai đều liên quan đến việc quản lý bảng cân đối và phát hành khoản nợ khớp với tiền gửi. Sam giải thích lý do tại sao mọi người muốn sử dụng LSD: vì chúng mang lại lợi nhuận bổ sung mà không phải chịu thêm rủi ro đáng kể nào.
-
Sam giải thích ông đã suy luận theo nguyên lý cơ bản để quyết định việc mở rộng sản phẩm như thế nào. Theo ông, các đơn vị tiền tệ quan trọng nhất là đô la Mỹ, Ethereum, Bitcoin và các loại tiền phi quốc gia gắn với chỉ số giá tiêu dùng (CPI). Mục tiêu của Frax là cung cấp các stablecoin đại diện cho những đơn vị tiền tệ này.
-
Sam đề cập đến Frax Chain, một Roll-up lai sắp ra mắt vào cuối năm nay, sẽ là lần phát hành lớn nhất kể từ khi Frax Ether và stablecoin neo đô la được tung ra.
-
Sam nhấn mạnh quan điểm của họ về stablecoin: chúng nên hoàn toàn phi tập trung và tự động hóa. Mục tiêu của họ là xây dựng một hệ sinh thái hoàn toàn phi tập trung, không cần tin tưởng vào đội ngũ cốt lõi để vận hành và quản lý giao thức.
-
Sam cũng nói đến vai trò của Fraxland và token FXS trong toàn bộ hệ sinh thái. Fraxland là một giao thức con của Frax, hoạt động như một thị trường cho vay độc lập. Sự tồn tại của Fraxland giúp hệ sinh thái Frax quản lý tốt hơn tài sản đảm bảo và phát hành khoản nợ khớp với tiền gửi. Cặp giao dịch lớn nhất trên Fraxland là Stake Frax Ether – một token stake thanh khoản (LSD). Thông qua Fraxland, giao thức Frax có thể sử dụng chính LSD của mình làm tài sản thế chấp để hỗ trợ stablecoin neo đô la.
-
Token FXS là token quản trị của giao thức Frax. Người nắm giữ FXS có thể tham gia vào các quyết định quản trị và hưởng lợi nhuận từ giao thức. Sam cho biết người nắm giữ FXS có thể thu lợi giá trị ở nhiều cấp độ: từ lãi suất mà người đi vay trả, từ sự gia tăng nguồn cung của Frax Ether, và từ phí giao thức mà các validator POS chi trả. Hai thành phần này đều đóng vai trò quan trọng trong hệ sinh thái Frax, góp phần duy trì sự ổn định và bền vững của giao thức.
Chiến lược quản trị và logic mở rộng dòng sản phẩm của Frax
-
Người dẫn chương trình hỏi Sam về cách ông nhìn nhận chiến lược cạnh tranh với Lido và Eigen, đặc biệt là về việc mở rộng và chiếm lĩnh thị phần.
-
Sam phân tích ở hai khía cạnh: quản trị, phi tập trung và phạm vi công việc họ đang thực hiện. Ông hoàn toàn đồng ý với quan điểm của Lido rằng mọi thứ nên được thiết kế càng không cần tin tưởng và tự chủ càng tốt. Mục tiêu của Frax là ra mắt các giao thức hoàn toàn phi tập trung, và họ đang nỗ lực hiện thực hóa tầm nhìn này.
-
Sam giải thích chiến lược quản trị và phi tập trung của Frax, bao gồm mô-đun Frax Gov mới – một cách thức vận hành toàn bộ hệ sinh thái Frax hoàn toàn trên chuỗi, phi tập trung và không cần chữ ký đa tầng. Sam cho rằng khi một dự án càng lớn, nếu họ có tham vọng tiếp tục phát triển theo hướng phi tập trung, họ sẽ buộc phải mở rộng sang nhiều lĩnh vực khác nhau.
-
Sam đề cập đến kế hoạch mở rộng của MakerDAO, bao gồm khả năng phát triển Maker Chain. Ông nhấn mạnh rằng việc mở rộng cần được thực hiện theo cách thức phi tập trung.
-
Sam cũng nhắc đến việc Vitalik Buterin có thể phát hành một token mới tên là "Roll Up" nhằm mở rộng Ethereum. Tuy nhiên, Vitalik đã không làm vậy vì ông chọn không đi theo con đường này.
-
Quan điểm của Sam tương đồng với Vitalik: cả hai đều cho rằng cần giảm thiểu sự tập trung. Sam đề cập đến FPI (stablecoin neo theo chỉ số giá tiêu dùng), vốn có một token quản trị riêng biệt. Nhưng khi rủi ro của FPI và toàn bộ hệ sinh thái Frax ngày càng giảm, Sam cho rằng có thể sáp nhập token FPI trở lại thành token Frax.
-
Sam giới thiệu mục tiêu dài hạn của họ: đưa FXS trở thành một trong năm tài sản kỹ thuật số hàng đầu. Họ đang nỗ lực hệ thống hóa để đạt được mục tiêu này.
Lợi thế cạnh tranh và thách thức của Frax V2
-
Người dẫn chương trình đề cập đến kế hoạch của Frax V2 và lĩnh vực stake thanh khoản, đồng thời đặt câu hỏi về nội dung cụ thể của V2 và sự khác biệt so với trạng thái hiện tại.
-
Sam giới thiệu Frax V2 – phiên bản được thiết kế lại hoàn toàn, khác biệt lớn so với V1. Trong V1, các validator do đội ngũ cốt lõi vận hành; còn ở V2, bất kỳ ai cũng có thể chạy validator theo cách không cần cấp phép (permissionless).
-
Validator chỉ cần đặt cọc một lượng ETH nhất định và trả một mức lãi suất theo thị trường mở là có thể mượn và kiểm soát một validator. Cơ chế thị trường mở này khuyến khích cạnh tranh, bởi các validator phải cung cấp dịch vụ và lãi suất tốt nhất để thu hút người dùng.
-
Sam giải thích động lực đằng sau thiết kế này, cho rằng đây là cách phổ quát nhất để xây dựng một hệ thống LSD hoàn toàn phi tập trung. Ông so sánh với các giao thức khác như Rocket Pool và Lido, đồng thời phân tích điểm tương đồng và khác biệt giữa chúng.
-
Điểm tương đồng: Sam Kazemian nhấn mạnh rằng Frax V2, Rocket Pool và Lido đều là các hệ thống LSD, cho phép người dùng gửi ETH vào giao thức và nhận một token đại diện cho tài sản stake. Các token này có thể giao dịch trên thị trường hoặc dùng trong các giao thức DeFi khác. Trong cả ba giao thức, người dùng đều có thể kiếm phần thưởng từ việc stake ETH.
-
Điểm khác biệt: Khác biệt chính của Frax V2 nằm ở cách lựa chọn và quản lý validator. Trong khi Lido có danh sách validator được tuyển chọn và quản lý bởi đội ngũ cốt lõi, thì Rocket Pool cho phép bất kỳ ai trở thành validator nhưng lại có cơ chế thị trường và cấu trúc quản trị khác biệt.
-
Sam Kazemian cũng thảo luận về ưu điểm và thách thức tiềm tàng của thiết kế này. Ông cho rằng thiết kế này giúp đạt được sự phi tập trung hoàn toàn và tối thiểu hóa niềm tin. Cách tiếp cận dựa trên thị trường đảm bảo hiệu quả của validator, bởi chỉ những validator hiệu quả nhất mới có thể nổi bật trong thị trường mở.
-
Tuy nhiên, điều này cũng có thể gây áp lực lên các validator nhỏ và nghiệp dư vì họ có thể khó cạnh tranh với các validator lớn. Sam phản hồi rằng mặc dù đây là một thách thức, nhưng cơ chế thị trường vẫn đảm bảo sự cạnh tranh công bằng, vì mọi validator đều có cơ hội ngang nhau để thu hút người dùng.
-
Sam nhấn mạnh lại quan điểm của họ về stablecoin: chúng nên hoàn toàn phi tập trung và tự động hóa. Mục tiêu của họ là xây dựng một hệ sinh thái hoàn toàn phi tập trung, không cần tin tưởng vào đội ngũ cốt lõi để vận hành và quản lý giao thức.
Tập trung chuỗi (Chain Aggregation) so với Trừu tượng hóa ví (Wallet Abstraction)
-
Sam và Mike thảo luận về hai mô hình tổng hợp khác nhau:
-
1. Tập hợp tất cả hoạt động vào một chuỗi riêng, tức là gom dữ liệu và chức năng của nhiều blockchain vào một chuỗi duy nhất, giúp người dùng truy cập và sử dụng các blockchain và giao thức khác nhau thông qua một giao diện thống nhất;
-
2. Hoặc thực hiện trừu tượng hóa chuỗi ở lớp ví, nghĩa là đưa các công nghệ blockchain và giao thức khác nhau vào một giao diện thống nhất, giúp người dùng không cần quan tâm đến các chi tiết kỹ thuật phía dưới.
-
-
Sam và Mike thảo luận về cách khái niệm trừu tượng hóa và lớp tổng hợp chuỗi ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng và động lực thị trường. Việc trừu tượng hóa và tổng hợp chuỗi có thể đơn giản hóa trải nghiệm người dùng, giúp họ dễ dàng sử dụng các blockchain và giao thức khác nhau mà không cần hiểu rõ các chi tiết kỹ thuật. Điều này cũng thúc đẩy cạnh tranh thị trường, vì người dùng có thể dễ dàng chuyển đổi giữa các blockchain và giao thức khác nhau.
-
Mô hình tập hợp tất cả hoạt động vào một chuỗi riêng có thể đơn giản hóa trải nghiệm người dùng, giúp họ dễ dàng sử dụng các blockchain và giao thức khác nhau mà không cần hiểu các chi tiết kỹ thuật. Tuy nhiên, mô hình này có nguy cơ dẫn đến tập trung hóa, vì mọi dữ liệu và chức năng đều tập trung trên một chuỗi duy nhất.
-
Mô hình trừu tượng hóa chuỗi ở lớp ví có thể duy trì tính phi tập trung, vì người dùng có thể tương tác trực tiếp với các blockchain và giao thức khác nhau. Tuy nhiên, mô hình này có thể làm tăng độ phức tạp cho người dùng, vì họ cần quản lý nhiều ví và giao diện khác nhau.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
