Tổng quan hệ sinh thái DeFi Arbitrum: Các giao thức thu nhập thật sáng tạo và những "cá bám" của GMX
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Tổng quan hệ sinh thái DeFi Arbitrum: Các giao thức thu nhập thật sáng tạo và những "cá bám" của GMX
9 giao thức DeFi đầy tiềm năng được triển khai trên Arbitrum.
Chuyên sâu báo cáo Web3Biên soạn: Morty
Theo dữ liệu từ DeFiLlama, giá trị khóa tổng cộng (TVL) của Arbitrum dẫn đầu trong số các Layer2 với 1 tỷ USD. Dĩ nhiên, thành tích ấn tượng này phần lớn nhờ vào giao thức chủ lực GMX trên Arbitrum.
Hiện tại, TVL của GMX đạt 415 triệu USD. Theo dữ liệu theo dõi Gas từ Nansen, GMX vững chắc giữ vị trí số một về mức tiêu thụ Gas. Do đó, một hiện tượng thú vị đã xuất hiện trên Arbitrum — sự bùng nổ đổi mới DeFi, trong đó phần lớn tập trung xoay quanh GMX.
Sau đây, bài viết sẽ điểm qua 9 giao thức DeFi tiềm năng đang triển khai trên Arbitrum.
TVL TRÊN 10 TRIỆU USD
Dopex
Dopex là một giao thức quyền chọn kiểu Âu phi tập trung, với thiết kế sản phẩm hướng tới việc tối đa hóa thanh khoản, giảm thiểu tổn thất cho người bán quyền chọn và tăng lợi nhuận cho người mua. Giao thức đạt được điều này bằng cách để người tham gia đóng góp thanh khoản thụ động nhận thưởng từ hoạt động cung cấp thanh khoản.
Để đạt mục tiêu này, Dopex phát triển hai sản phẩm chính: Single Staking Option Vaults (SSOV) và Straddles.
Với SSOV, người dùng có ba lựa chọn: mua quyền chọn mua/quyền chọn bán hoặc cung cấp thanh khoản cho Vaults quyền chọn để hưởng phí từ người mua.
Chức năng Straddles cho phép người dùng kiếm lời từ biến động giá – tức là có thể sinh lời dù giá tăng hay giảm; hoặc cung cấp thanh khoản cho Straddles để hưởng phí.
Trong hệ sinh thái sản phẩm của Dopex tồn tại hai loại Token là DPX và rDPX.
DPX là token quản trị có nguồn cung giới hạn, tích lũy phí và doanh thu thông qua các pool, kho bạc và tài khoản đảm bảo. Ngoài ra, Dopex áp dụng mô hình quản trị veToken.
rDPX là token hoàn lại nhằm bù đắp tổn thất cho người bán quyền chọn. Nó có thể được dùng để đúc tài sản tổng hợp như quỹ chỉ số hay cổ phiếu.
Hiện tại, TVL của Dopex đạt 22 triệu USD, vốn hóa thị trường token là 56 triệu USD. Hiện giao thức đã công bố sắp triển khai lên Polygon.
Liên kết: https://www.dopex.io/
Camelot
Camelot là một sàn giao dịch phi tập trung xây dựng trên Arbitrum, chuyên về giao dịch các tài sản hạng dài (long-tail).
Để đảm bảo thanh khoản dồi dào cho các tài sản hạng dài, Camelot ra mắt sản phẩm Nitro Pools. Nitro Pools cho phép các giao thức khác thiết lập một số tham số như mức LP tối thiểu, khóa thời gian hoặc danh sách trắng... rồi phân bổ phần thưởng chọn lọc cho các nhà cung cấp thanh khoản (LP). Nghĩa là, những LP đủ điều kiện sẽ nhận được phần thưởng cao hơn.
Một tính năng khác của Camelot là: thu phí dựa trên từng cặp giao dịch thông qua cơ chế trao đổi động và định hướng. Ví dụ, đặt phí mua 0,01% và phí rút 2%. Điều này giúp ổn định tỷ lệ biến động trong các sự kiện cực đoan. Phí động cho phép triển khai hệ thống dựa trên biến động riêng biệt của từng cặp tiền. Thiết kế sản phẩm này của Camelot rất thân thiện với các giao thức hợp tác khác.
Cần lưu ý thêm rằng, cơ chế chuyển đổi giữa token gốc Grail và xGrail của Camelot cũng khá đặc biệt.xGrail là tài sản sinh lời, có thể nhận chia sẻ lợi nhuận từ giao thức và tăng tốc độ đào, nhưng không thể giao dịch hay chuyển nhượng. Người nắm giữ xGrail muốn rút ra phải chờ ít nhất 15 ngày (tỷ lệ 2 xGrail : 1 Grail), tối đa đến 6 tháng (tỷ lệ 1 xGrail : 1 Grail).
Hiện tại, TVL của Camelot đạt 17 triệu USD.
Liên kết: https://app.camelot.exchange/
Rage Trade
Rage Trade hướng tới việc xây dựng hợp đồng vĩnh viễn ETH thanh khoản nhất và nông trại stablecoin mang lại lợi suất cao nhất trên Arbitrum.
Hợp đồng vĩnh viễn ETH được vận hành bởi Uniswap v3, thông qua việc bơm thanh khoản đa chuỗi vào vault 80-20, từ đó cung cấp dịch vụ hợp đồng vĩnh viễn đòn bẩy 10 lần cho người dùng. Vault 80-20 là nguồn thanh khoản chính của Rage Trade, người dùng có thể gửi TriCrypto LP Token, ETH, USDC vào để cung cấp thanh khoản, trong đó 80% vốn được gửi vào các giao thức như Curve, GMX, Sushi để thu phí, còn 20% phục vụ thanh khoản cho Rage Trade.
Nông trại stablecoin Delta Neutral Vault sẽ cung cấp thanh khoản cho GMX theo chiến lược trung tính, từ đó nhận phần thưởng ETH từ GMX. Đồng thời, vault cũng thực hiện chiến lược phòng hộ trên Aave + Uniswap, cung cấp cho người dùng hồ chứa lợi suất stablecoin không rủi ro và hồ chứa lợi suất thấp rủi ro.
Hiện tại, TVL của Rage Trade đạt 13,5 triệu USD, giao thức chưa phát hành token.
Liên kết: https://www.rage.trade/
PlutusDAO
PlutusDAO là trình tổng hợp quản trị trên Arbitrum, tương tự Convex đối với Curve, hướng tới việc thu thập giá trị bằng cách tham gia quản trị veToken của các giao thức khác. Hiện nay, PlutusDAO đã hợp tác với GMX, Dopex, Jones, Sperax.
Về thiết kế sản phẩm, PlutusDAO tạo ra hai loại tài sản: plsAssets và plvAssets.
plsAssets liên quan đến việc tổng hợp quản trị, tối đa hóa thanh khoản và phần thưởng cho người dùng. Người dùng gửi tài sản (Jones, DPX, SPA) vào PlutusDAO, PlutusDAO sẽ khóa vĩnh viễn các tài sản này thành dạng veToken và hoàn trả lại dưới dạng plsToken.
plvAssets là sản phẩm vault được tạo ra nhằm thuận tiện cho người dùng sử dụng và tối đa hóa phần thưởng, đồng thời mang lại khả năng tổ hợp cho các giao thức khác. Người dùng có thể gửi GLP vào vault để đổi lấy plvGLP, và plvGLP sẽ nhận được lợi nhuận kép ETH từ vault cùng phần thưởng token gốc PlutusDAO.
Hiện tại, TVL của PlutusDAO đạt 11 triệu USD, vốn hóa token là 2,9 triệu USD.
Liên kết: https://plutusdao.io/
TVL DƯỚI 10 TRIỆU USD
Jones DAO
Jones DAO là một giao thức về lợi suất, chiến lược và thanh khoản, nổi bật ở khả năng giúp người dùng truy cập dễ dàng vào các chiến lược DeFi cấp tổ chức chỉ với một cú nhấp.
Jones DAO chủ yếu hướng tới ba nhóm người dùng sau:
1. Những người không muốn tự quản lý chiến lược hoặc muốn áp dụng chiến lược từ các chuyên gia chiến lược trong DAO;
2. Những người muốn duy trì tính thanh khoản cho khoản tiền gửi thay vì bị khóa tài sản;
3. Các giao thức DeFi muốn kiếm thêm lợi nhuận mà không cần chuyên gia quản lý kho bạc.
Sau khi gửi tài sản, Jones DAO sẽ cấp cho người dùng jAssets, và người dùng có thể dùng jAssets này để kiếm thêm lợi nhuận trên các giao thức khác.
Hiện tại, TVL của Jones DAO đạt 3,74 triệu USD, vốn hóa token là 7,36 triệu USD.
Liên kết: https://app.jonesdao.io/vaults
UMAMI
Umami được gọi là "Yearn trên Arbitrum". Sau khi phiên bản V1 thất bại, Umami đã ra mắt sản phẩm V2. Ở phiên bản V1, Umami dựa trên nền tảng GMX, tham gia phần stablecoin của GLP để mang lại khoảng 20% lợi suất cho USDC của người dùng, nhưng cuối cùng đã thất bại do biến động mạnh của ETH. Tuy nhiên, giao thức đã hoàn trả toàn bộ thiệt hại cho người dùng.
Hiện nay, người dùng có thể stake token Umami để nhận 50% doanh thu từ giao thức, chi trả dưới dạng WETH, lãi suất hàng năm khoảng 2,7% (hiện tại các khoản lợi nhuận này đều đến từ quỹ kho bạc của giao thức).
Ngày 9 tháng 12, Umami công bố dữ liệu backtest cho GLP Vaults V2, cho thấy:
Tỷ suất lợi nhuận hàng năm của chiến lược cuối cùng: 26,67%
Tỷ suất lợi nhuận hàng năm của chiến lược chuẩn: 11,8%
Thua lỗ trong kịch bản xấu nhất: -4,55% (bao gồm PnL của trader)
Rủi ro Delta tối đa trung bình: -1,29% (độ lệch chuẩn 2,10%)
Hiện tại, Umami vẫn chưa chính thức ra mắt sản phẩm mới của giao thức. Tuy nhiên, Umami xác nhận sẽ ra mắt sản phẩm DeFi Yield Vaults trong quý IV năm nay, cung cấp dịch vụ lợi suất cho USDC, BTC và ETH.
Đáng chú ý, Circle – nhà phát hành USDC – cũng là đối tác của Umami. Hiện tại, vốn hóa token Umami đạt 23 triệu USD.
Liên kết: https://umami.finance/
GMD Protocol
GMD Protocol là một nền tảng tối ưu và tổng hợp lợi suất xây dựng trên Arbitrum, sản phẩm của nó được thiết kế dựa trên GMX và GLP, cho phép người dùng gửi WBTC, WETH, USDC vào vault staking đơn coin, đồng thời dùng các tài sản này để mua GLP, rồi phân phối lợi nhuận từ GLP – vận hành theo chiến lược chuyên nghiệp – cho những người stake.
Ưu điểm nằm ở chỗ loại bỏ tổn thất vô thường mà người dùng phải đối mặt khi trực tiếp mua GLP, và sau khi stake vào pool, người dùng nhận được gmdToken làm bằng chứng, có thể tham gia vào các thao tác DeFi khác.
GMD là token gốc của GMD Protocol. Người stake GMD vừa chịu rủi ro tổn thất vô thường từ GLP, vừa hưởng lợi từ thua lỗ của các trader trên GMX. Đồng thời, họ cũng nhận được một phần lợi nhuận từ việc phân bổ lợi nhuận cho người gửi tiền trong vault staking đơn coin.
Ngoài ra, hệ sinh thái GMD Protocol còn có một loại token khác là esGMD. esGMD sẽ được dùng để trao đổi OTC với các giao thức khác khi hợp tác, và tất cả token nhận được từ việc trao đổi esGMD sẽ được hoàn trả cho người stake GMD. Người stake esGMD cũng nhận được chia sẻ doanh thu từ giao thức, với tỷ lệ cao hơn.
Thêm nữa, trong kế hoạch tương lai, esGMD có thể được phân phối như phần thưởng cho người gửi tiền vào vault staking đơn coin, hoặc dùng để hối lộ (bribe) trong quản trị.Việc chuyển đổi esGMD sang GMD cần chờ một năm.
Hiện tại, TVL của GMD Protocol đạt 3,01 triệu USD, vốn hóa token là 3,41 triệu USD.
Liên kết: https://gmdprotocol.com/
Sperax USD
SperaxUSD là một giao thức stablecoin được thế chấp đầy đủ 100%, stablecoin được tạo ra có tên là USDs. USDs có thể được tạo ra bằng cách thế chấp USDC, FRAX, DAI, và sức cạnh tranh của nó so với các stablecoin này nằm ở lợi suất cao hơn. Các USDC, FRAX, DAI thế chấp sẽ được gửi đến các giao thức DeFi khác để kiếm lợi nhuận. Người nắm giữ USDs sẽ tự động nhận được phần lợi nhuận này.
Ngoài lợi suất này, người nắm giữ USDs còn có thể tham gia khai thác thanh khoản (liquidity mining) cặp USDs-Token trên Demeter để nhận thêm lợi nhuận. Khi rút, người nắm giữ USDs phải trả phí 0,02%, khoản phí này sẽ được chuyển đến người stake token gốc SPA của SperaxUSD. Trong tình huống cực đoan, SPA cũng đóng vai trò dự trữ cho USDs.
SperaxUSD áp dụng mô hình quản trị veToken, và giao thức sẽ định kỳ dùng 25% lợi nhuận để mua lại SPA từ thị trường.
Hiện tại, TVL của SperaxUSD đạt 2,62 triệu USD, vốn hóa token là 8,77 triệu USD.
Liên kết: https://sperax.io/
Buffer Finance
Buffer Finance là một nền tảng giao dịch quyền chọn nhị phân phi tập trung. Điểm nổi bật của Buffer là thao tác đơn giản – người dùng chỉ cần chọn giá thực hiện, thời gian đáo hạn và “tăng” hoặc “giảm” là có thể tham gia, nếu chọn đúng hướng thì thắng. Tuy nhiên, thanh khoản trên Buffer còn yếu, không đủ không gian cho các cá voi hoạt động.
Trong hệ sinh thái sản phẩm của Buffer tồn tại hai loại token: BFR và BLP.
BFR là token tiện ích và quản trị, tích lũy đến 30% phí do nền tảng tạo ra.
BLP là token phát hành cho nhà cung cấp thanh khoản, tích lũy đến 70% phí do nền tảng tạo ra.
Hiện tại, TVL của Buffer đạt 110 nghìn USD, vốn hóa token là 1,72 triệu USD.
Mặc dù dữ liệu của Buffer ở mức trung bình, nhưng xét theo lộ trình phát triển, đội ngũ đang nỗ lực thúc đẩy giao thức, nên đáng để theo dõi tiếp.
Liên kết: https://buffer.finance/
Các giao thức khác
SwapFish là bản sao của PancakeSwap, do đó không phân tích ở đây.
Vesta Finance cũng từng lọt vào tầm ngắm, là giao thức stablecoin thế chấp quá mức, nhưng do tài sản đảm bảo đều là các tài sản biến động như gOHM, GLP... nên đã bị loại bỏ.
Mycelium (trước đây là TraceDAO) cũng là một nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn phi tập trung, mặc dù TVL vượt quá 10 triệu USD, nhưng có vẻ chịu ảnh hưởng từ sự sụp đổ của FTX, và đã thông báo cắt giảm nhân sự vào ngày 15 tháng 12, do đó không phân tích chi tiết trong bài viết này.
Cuối cùng
Sự xuất hiện của Layer2 thúc đẩy nhiều đổi mới DeFi hơn, nhờ lợi thế về phí gas thấp và tốc độ xử lý nhanh, đồng thời an ninh của Layer2 được đảm bảo bởi Layer1 Ethereum. Đây cũng là lý do chính khiến đổi mới DeFi trên Arbitrum bùng nổ. Một nguyên nhân quan trọng khác là sự hiện diện của giao thức mạnh GMX – đáp ứng nhu cầu của phần lớn trader trên chuỗi và thúc đẩy sự ra đời của các sản phẩm phái sinh xây dựng quanh GLP. Những sản phẩm này giống như những "con cá bám" sống ký sinh trên "kỳ lân" GMX, đồng thời cũng gián tiếp thúc đẩy tăng trưởng thanh khoản GLP.
Tuy nhiên, rủi ro tiềm ẩn cũng tồn tại: TVL của GMX chiếm gần 40% tổng TVL của toàn hệ sinh thái Arbitrum. Trong tương lai, nếu GMX mở rộng triển khai trên nhiều chuỗi khác, thậm chí học theo Dydx để tự ra mắt chuỗi ứng dụng riêng, điều này sẽ làm suy yếu thế mạnh tổng thể của Arbitrum. Vì vậy, Arbitrum cần tiếp tục thu hút những "GMX mới" không ngừng xuất hiện.
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
雨中狂睡Sleeping in the Rain
