Sản phẩm DeFi cấu trúc như thế nào đáp ứng nhà đầu tư với các mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau?
Tuyển chọn TechFlowTuyển chọn TechFlow
Sản phẩm DeFi cấu trúc như thế nào đáp ứng nhà đầu tư với các mức độ chấp nhận rủi ro khác nhau?
Trong chu kỳ tăng giá tiếp theo, các sản phẩm cấu trúc DeFi cũng sẽ không vắng mặt.
Chuyên sâu báo cáo Web3
Tác giả: The DeFi Investor
Biên dịch: TechFlow
Các sản phẩm cấu trúc sẽ mang lại ứng dụng quy mô lớn cho DeFi, mở ra cơ hội lợi nhuận cao với rủi ro tương đối thấp.
Sản phẩm cấu trúc có thể được định nghĩa là các sản phẩm đầu tư được đóng gói sẵn, lợi nhuận của chúng liên quan đến hành vi giá của ít nhất một tài sản cơ sở, trong đó một số sản phẩm cho phép người dùng đặt cược vào biến động thay vì giá cả.
Vault (kho lưu ký) là một trong những sản phẩm cấu trúc DeFi phổ biến nhất vì chúng giúp nhà đầu tư dễ dàng tiếp cận các chiến lược phức tạp.
Vậy thì, rủi ro của chúng ra sao?
Rủi ro tỷ lệ thuận với lợi nhuận tạo ra. Dưới đây là danh sách các sản phẩm cấu trúc DeFi theo từng mức độ chấp nhận rủi ro:
1. Chỉ số DeFi
Chỉ số S&P 500 và các quỹ chỉ số Nasdaq rất phổ biến trên thị trường truyền thống.
Quỹ chỉ số trên chuỗi có thể tái hiện thành công này không?
Index Coop, ra mắt cách đây hai năm, đã nhanh chóng trở thành người dẫn đầu trong lĩnh vực sản phẩm chỉ số trên chuỗi. Mục tiêu của nó là giúp cuộc sống của các nhà đầu tư cá lẻ trở nên dễ dàng hơn.
Trong số các sản phẩm của mình, nổi bật nhất là:
- DPI —— một chỉ số trọng số hóa vốn hóa, trọng số giá trị dựa trên định giá của các dự án DeFi. Nó cung cấp khả năng tiếp xúc với một giỏ token DeFi chỉ bằng một cú nhấp chuột.
- icETH —— giúp người nắm giữ thu được nhiều lợi nhuận staking ETH hơn. Lợi nhuận được tạo ra bằng cách: gửi token ETH thế chấp linh hoạt từ Lido (stETH) vào AAVE, vay ETH, đổi sang stETH, sau đó lặp lại bước đầu tiên.
Rủi ro: Rủi ro thanh lý (cơ chế an toàn là một phần của chiến lược), rủi ro hợp đồng thông minh, rủi ro stETH mất neo, v.v.
Rõ ràng Index Coop sở hữu rất nhiều sản phẩm thú vị, nhưng TVL của nó vẫn khá thấp (≈64 triệu USD). Tuy nhiên, DeFi vẫn là một ngành non trẻ, nên có thể cần thêm thời gian để những sản phẩm này được chú ý và sử dụng rộng rãi.
2. Vault quyền chọn DeFi (DOVs)
Ribbon Finance lần đầu tiên giới thiệu khái niệm DOVs vào năm 2021.
DOVs tạo lợi nhuận cho người gửi tiền bằng cách bán các quyền chọn đáo hạn hàng tuần. Người gửi tiền nhận phí bảo hiểm để trao đổi biến động của tài sản cơ sở.
Các sản phẩm chính của Ribbon Finance cung cấp ba chiến lược:
-
Bán quyền chọn mua kèm (Covered Call) (tức là nắm giữ tài sản cơ sở đồng thời bán quyền chọn mua) —— hàng tuần bán quyền chọn mua rủi ro thấp trên toàn bộ khoản tiền gửi;
-
Bán quyền chọn bán (Put Selling) —— hàng tuần bán quyền chọn bán rủi ro thấp trên toàn bộ khoản tiền gửi;
-
Ribbon Earn —— sử dụng tiền gửi để cung cấp khoản vay không đủ thế chấp cho các nhà tạo lập thị trường được xác minh;
Lợi nhuận từ việc cho vay được dùng để mua quyền chọn, cuối cùng tạo ra lợi nhuận lớn hơn.
Friktion là một giao thức trưởng thành khác, cung cấp các chiến lược tương tự. Friktion được triển khai trên Solana, ngoài các chiến lược giống Ribbon, nó còn có hai chiến lược khác:
-
Chiến lược Crab —— hoạt động tốt nhất trong môi trường biến động thấp;
-
Lợi suất chuẩn —— hoạt động tốt nhất trong môi trường lãi suất tài trợ âm;
3. Earthquake của Y2k Finance
Earthquake cho phép người dùng suy đoán về rủi ro biến động liên quan đến tài sản neo giá, ví dụ như đặt cược rằng tài sản neo sẽ mất neo. Hãy tưởng tượng nếu sản phẩm như vậy tồn tại trước khi UST sụp đổ...
Mặc dù có rất nhiều giao thức bảo hiểm cung cấp bảo vệ cho tài sản neo, nhưng có một vấn đề: không giao thức nào cho phép người dùng vừa mua bán bảo hiểm vừa điều chỉnh giá bảo hiểm theo nhu cầu. Earthquake sẽ thay đổi điều này.
4. Vault quyền chọn DeFi khác biệt
Những vault này nhằm mục đích cung cấp lợi nhuận tốt hơn so với DOV cổ điển, loại quyền chọn này hướng tới việc cung cấp các công cụ tài chính có cấu trúc thanh toán tùy chỉnh.
Ví dụ, Cega là đại diện tiêu biểu cho loại giao thức quyền chọn này.
Nó cung cấp các chiến lược phù hợp với từng mức độ chấp nhận rủi ro, sản phẩm của nó được gọi là phiếu lãi cố định (FCNs). FCN thú vị nhất có tên là Autopilot.
Nhà đầu tư Autopilot đặt cược rằng giá BTC và ETH sẽ không giảm >70% trong vòng 27 ngày. Nếu thắng, họ sẽ nhận được lợi suất 13% APY trên USDC.
Ngày càng có nhiều sản phẩm cấu trúc thú vị xuất hiện trong lĩnh vực này, và các sản phẩm cấu trúc gần đây cũng đạt được sự tăng trưởng ấn tượng trên thị trường truyền thống, vì vậy tôi dự đoán rằng trong chu kỳ tăng giá tới, các sản phẩm cấu trúc DeFi cũng sẽ không vắng mặt!
Chào mừng tham gia cộng đồng chính thức TechFlow
Nhóm Telegram:https://t.me/TechFlowDaily
Tài khoản Twitter chính thức:https://x.com/TechFlowPost
Tài khoản Twitter tiếng Anh:https://x.com/BlockFlow_News
The DeFi Investor
