블랙록 연간 CEO 서한: 토큰화 물결이 도래했으며, 우리는 이 변화를 주도할 것이다
저술: 래리 핑크, 블랙록
번역 및 편집: AididiaoJP, Foresight News
매년 저는 고객, 직원, 전 세계 각국 지도자, 기업 최고경영자(CEO), 그리고 은퇴를 위해 저축하는 투자자들과의 교류에서 얻은 통찰을 압축해 이 서한을 작성합니다. 최근 누구와 대화를 나누든 간에, 제가 듣는 말은 늘 하나였습니다. “우리는 현재 상황에 어떻게 대응해야 할지 모른다.”
이러한 감정은 충분히 이해할 수 있습니다. 우리는 특별한 시기를 겪고 있습니다—과거에는 한 세기를 정의할 만큼 중대했던 사건들이 이제는 흔해졌습니다. 즉, 전 세계를 휩쓸고 있는 전쟁, 시가총액 1조 달러를 넘는 기업, 국제 무역 구조의 근본적 재편, 그리고 컴퓨터 탄생 이후 가장 파괴적인 기술 혁신이 그것입니다.
아쉽게도 사람들은 이러한 현상을 단기적 관점에서 해석하려는 경향이 있습니다. 하루 동안의 시장 변동을 장기적 추세의 신호로 보고, 복잡한 경제 또는 기술 전환을 자극적인 뉴스 헤드라인으로 압축합니다. 우리는 정보가 실시간으로 전달되고 반응 역시 빠른 세상에 살고 있습니다. 때때로 이는 도파민으로 구동되는 환경처럼 느껴지기도 합니다—끊임없이 쏟아지는 정보가 사람들의 단기적 충동을 자극합니다. 그러나 속도는 시각을 왜곡하기 쉽고, 장기적 사고를 배제시킬 수 있습니다.
공정하게 말하자면, 금융시장에서의 단기적 행동에도 그 자체의 가치가 있습니다. 그것은 새로운 정보를 흡수하고, 위험을 가격 책정하며, 자본을 배분하는 데 필수적인 메커니즘입니다.
그러나 장기적으로 보면, 진입 및 철수 시점을 정확히 맞추는 것보다 투자 상태를 유지하는 것이 훨씬 더 중요합니다. 지난 20년간, S&P 500 지수에 투자된 1달러는 8배 이상 증가했습니다. 그러나 그 기간 중 성과가 가장 뛰어난 10개 거래일을 놓쳤다면, 수익은 이 수치의 절반에도 미치지 못했을 것입니다¹. 게다가, 시장이 가장 강력하게 상승한 시기는 오히려 뉴스 헤드라인이 가장 혼란스러운 시기였습니다.
위험은 바로 우리가 소란스러운 일에만 집중하면서, 진정으로 중요한 근본적인 요소를 잊어버리는 데 있습니다. 오늘날 뉴스 헤드라인 뒤에 숨은 힘은 오랫동안 축적되어 왔습니다. 오래된 글로벌 자본주의 모델이 붕괴되고 있습니다. 각 국은 에너지, 국방, 기술 등 핵심 분야에서 자주성과 통제력을 확보하기 위해 막대한 자금을 투입하고 있습니다.
한편, 대부분의 부는 노동 소득에 주로 의존하는 사람들보다는 자산 소유자에게 흐르고 있습니다. 1989년 이후 미국 주식시장에 투자된 1달러의 증가율은 중위 임금과 연동된 1달러의 증가율보다 15배 이상 높았습니다². 현재 인공지능(AI)은 이 구조를 이전 어느 때보다 규모 있게 재현할 가능성이 높습니다—즉, 선발 우위를 가진 기업과 투자자들에게 부를 집중시키는 방향으로 말입니다.
이것이 바로 현재 경제적 불안감의 주요 원인입니다: 자본주의는 작동하고 있지만, 일반 대중에게는 혜택이 돌아가지 않는다는 깊은 체감입니다. 단기적 투자에만 초점을 맞춘다고 해서 이 문제는 해결되지 않습니다. 오히려 장기적 투자만이 국가가 국내 산업을 구축하고 개인이 지속 가능한 부를 축적하며, 국가 발전의 성과가 자신에게도 돌아오는 모습을 보여줄 수 있습니다.
이상적인 장기 투자는 일종의 ‘시민 계약(citizen contract)’ 같은 기적을 창출할 수 있습니다. 사람들이 몇 일이나 몇 주가 아니라 수십 년 단위로 저축하고 투자할 때, 자본시장은 이러한 자금을 기업, 인프라, 고용 창출에 효과적으로 유도할 수 있습니다. 이 순환이 국내에서 이루어질 경우, 개인의 미래는 국가의 미래와 긴밀히 연결됩니다. 여러분이 국가 발전에 자금을 지원하면, 국가 발전은 다시 여러분의 부 증대에 기여합니다.
이러한 시민적 기적에 대한 제 믿음은 물론 제 직업적 배경에도 영향을 받았습니다. 그러나 저는 단지 블랙록의 CEO로서 말하는 것이 아닙니다—이 믿음은 수십 년간의 직접 경험, 즉 투자가 더 많은 사람들이 경제 성장의 결실을 공유하도록 돕는 방식을 목격한 데서 비롯된 것입니다.
이 믿음은 또한 제 가족의 경험에서 비롯되었습니다. 제 아버지는 1925년, 어머니는 1930년에 태어났으며, 평범한 가정에서 자랐습니다. 아버지는 신발 가게를 운영했고, 어머니는 영어를 가르쳤습니다. 그러나 두 분은 소득에 맞춰 지출하고, 저축과 투자를 꾸준히 실천하셨습니다.
그것은 1950~60년대, 미국의 주간 고속도로 체계가 대규모로 건설되던 시기였고, 중반기 산업 번영이 활기를 띠며 자동차 산업이 국민의 삶의 방식을 재구성하던 때였습니다. 그들은 자신만의 작은 방식으로 이러한 모든 변화에 참여하고 이를 뒷받침했습니다. 그들은 현대 미국 자본의 흐름을 구성하는 일원이었습니다. 시간이 지나면서, 성장의 열매는 그들에게 되돌아왔습니다. 은퇴할 때 그들의 저축은 백세 이후까지 안락한 삶을 보장할 만큼 충분했습니다. 그들의 부 증가는 언제나 미국 경제의 확장과 함께 했습니다.
이 현상은 미국에만 국한된 것이 아닙니다. 다양한 국가와 세대를 통해 이 패턴은 놀라울 정도로 유사합니다. 대공황과 전쟁, 인플레이션과 금융위기, 심지어 글로벌 팬데믹을 겪으면서도 광범위하고 지속적으로 투자해 온 가정들은 자국 경제 성장률과 동일한 속도로 부를 축적할 기회를 얻었습니다. 바로 이러한 역사가 제게 장기적 낙관주의를 심어줍니다. 앞길이 평탄해서가 아니라, 시장이 불확실성 속에서도 투자를 고수하는 사람들을 보상하려는 경향이 있기 때문입니다.
이것이 바로 지금 이 시대의 과제입니다: 기회를 확대하여 더 많은 사람이 국가 발전의 일원이 될 수 있도록 하는 것입니다. 왜냐하면 오늘날, 너무 많은 사람이 이 과정에서 배제되고 있기 때문입니다.
많은 사람들이 먼저 투자할 자금 자체가 부족합니다—임금을 중심으로 생활하는 가정들 말입니다. 다음 달 월세, 다음 주 식료품비, 혹은 예기치 않은 청구서조차 감당하기 어려운 상황이라면, 투자는 언감생심입니다. 따라서 출발점은 사람들이 기본적인 재정적 안전망을 구축할 수 있도록 돕는 것입니다.
이 분야에서는 이미 초석이 마련되고 있습니다. 고용주가 기여금을 매칭해 주고, 근로자가 벌금 없이 비상금을 인출할 수 있는 비상 저축 계좌가 점차 보급되고 있습니다. 점점 더 많은 국가들이 신생아에게 즉시 개설되는 투자 계좌를 도입하려고 시도하고 있으며, 이는 아이가 병원을 떠날 때부터 국가 미래 발전의 권리를 갖도록 하려는 조치입니다.
비록 이미 저축이 있더라도, 시장 참여도는 여전히 제한적입니다. 미국은 전 세계에서 시장 참여율이 가장 높은 국가일 수 있으나, 여전히 약 40%의 인구가 자본시장에 진입하지 못하고 있습니다³. 전 세계적으로 보면, 참여율은 이보다 훨씬 낮습니다⁴. 수십억 명의 사람들이 자국 경제 성장을 바라보는 관객일 뿐이며, 저축을 이자율이 미미한 은행 계좌에 묵혀두고, 성장의 결실을 투자를 통해 공유하지 못하고 있습니다.
시장이 효과적으로 작동하기 위한 기반은 투자자의 신뢰입니다—공정한 가격으로 거래할 수 있다는 믿음입니다. 이 신뢰는 기업이 성장에 필요한 자본을 조달하게 하고, 가정이 단일 부동산에만 의존하지 않고, 여러 자산에 낮은 비용으로 분산 투자할 수 있게 합니다. 기술 발전과 금융 지식 보급을 통해 이 체계의 범위를 확대함으로써, 더 많은 사람이 경제 성장을 공유할 수 있습니다. 시간이 지남에 따라 동일한 기술 발전은 인프라 및 프라이빗 크레딧과 같은 프라이빗 마켓 일부 분야에 더 높은 투명성을 제공하고, 일반 개인 투자자들이 이전에는 접근조차 어려웠던 영역으로 진입할 수 있도록 열어줄 가능성도 있습니다.
전 세계 인구의 절반은 스마트폰에 디지털 지갑을 휴대하고 있습니다⁵. 만약 이 디지털 지갑이 결제를 보내는 것만큼 간편하게 장기적이고 다각화된 주식 투자를 수행할 수 있다면, 어떤 변화가 일어날까요? 토큰화 기술은 금융 시스템의 기반 구조를 업그레이드함으로써 이러한 비전을 실현하는 속도를 높일 수 있습니다—투자의 발행, 거래, 접근을 더욱 간편하게 만들기 위해서입니다.
저는 이 서한을 글로벌 무역 구조의 재편, 지난 세대에 걸쳐 심화된 불평등, 그리고 광범위한 시장 참여가 없다면 AI가 격차를 더욱 벌릴 수 있다는 위험 등, 현재 논의를 특히 시급하게 만드는 몇 가지 힘으로 시작합니다.
다음으로, 이러한 사례는 헤아릴 수 없이 많지만, 저는 네 나라의 실천 사례를 들어 각국이 시장 참여를 확대하고 국민이 자국 경제와 함께 성장하도록 돕는 방법을 설명하겠습니다.
서한의 마지막 부분에서는 블랙록이 고객과 협력하여 이러한 목표를 달성하기 위해 어떤 노력을 기울이고 있는지를 다룹니다.
왜 지금, 국가와 함께 성장하는 것이 그 어느 때보다 중요할까
첫째, 세계는 ‘자주성’을 중심으로 재편되고 있으며, 이는 더 많은 장기 투자를 필요로 한다.
어디를 가든, 저는 비슷한 목소리를 듣습니다. 유럽은 자주적 방위 산업을 육성하려 하고, 신흥시장은 자국 내 에너지 자원을 개발하려 하며, 미국은 제조업 기반을 재건하려 합니다. 세부 사항은 다르지만, 추세는 분명합니다: 각 국은 상호 의존도를 낮추기 위해 투자를 대폭 늘리고 있습니다.
각국의 이러한 움직임에는 모두 이유가 있습니다. 많은 정부에게, 자주성을 위해 더 높은 비용을 감수하는 것은 회복탄력성과 장기 경쟁력에 대한 투자로 간주됩니다—즉, 국내 산업 역량을 강화하고, 고용과 투자를 국내에 고정시키며, 핵심 분야에 대한 통제력을 확보하는 것입니다.
그러나 이 전환은 막대한 비용이 듭니다. 중국 이외 지역에서 희토류 등 핵심 광물 확보하거나, 대만 이외 지역에서 반도체 생산 시설을 건설하는 비용은 크게 상승합니다. 자주성으로 나아가는 모든 단계는, 수십 년간 저비용 우위를 유지해온 글로벌 규모의 경제를 일시적으로라도 포기해야 함을 의미합니다. 요약하자면: 단기적으로, 자주성은 비용이 매우 큽니다.
그렇다면 자금은 어디서 나오는가? 역사적으로, 중대한 경제 전환은 은행, 기업, 정부—즉 자본시장이 아닌 곳에서 주로 자금을 조달해 왔습니다. 이는 논리적입니다. 사람들이 자금을 보관하는 곳이었기 때문입니다. 그들은 은행 계좌에 저축을 하고, 상품과 서비스 구매를 통해 기업 성장을 촉진하며, 세금을 납부해 공공 투자를 지원합니다.
그러나 이러한 채널은 이제 한계에 다다랐습니다. 은행만으로는 성장하는 경제의 모든 수요를 충족시킬 수 없습니다. 각국 정부는 사상 최고 수준의 부채를 안고 있으며, 거대한 주권 부유국—예컨대 걸프 지역 경제체—조차도 공공 자금만으로는 거대한 비전을 실현할 수 없습니다. ‘테크 7대 기업’이 데이터센터나 전력 인프라를 건설할 때도, 그들은 자본시장에 의존해야 합니다⁶.
자주성에 필요한 자금은 점차 시장에 의존하게 되고 있으며, 그 중 더 큰 비중을 국내 투자자로부터 확보하는 것이 자연스러운 논리입니다.
수십 년간 자본은 전 세계를 돌며 수익을 추구해 왔습니다—그러나 자국 국민은 종종 그 혜택을 충분히 누리지 못했습니다. 자본이 계속 자유롭게 기회가 있는 곳으로 흘러가는 것은 시장이 효과적으로 작동하는 데 핵심입니다. 그러나 이는 각국이 자국 발전을 위해 자본을 유도하기 위해 더 많은 조치를 취하지 못한다는 의미는 아닙니다.
에너지의 풍부함과 부담 가능성
오랜 기간 저는 ‘에너지 실용주의(energy pragmatism)’를 옹호해 왔습니다. 급증하는 수요를 충족하기 위해서는 석유, 천연가스, 재생에너지, 에너지 저장, 원자력, 전력망 등 다양한 에너지원의 공급을 확대해야 하며, 단일 에너지원이 모든 문제를 해결할 수는 없습니다.
그러나 미국에서는 한 가지 사실이 점점 더 무시할 수 없게 되고 있습니다: 가계의 에너지 비용을 부담 가능하게 유지하려면, 전력 공급을 빠르게 늘려야 한다는 점입니다.
전력 수요는 수년간 비교적 안정적이었으나, 최근 다시 상승세로 돌아섰습니다⁷. 가정의 전기화 수준이 높아지고, 산업이 지속적으로 확장되며, 데이터센터는 안정적인 대규모 전력을 필요로 합니다. 동시에, 신규 발전 및 송전 능력의 확충은 수년이 걸립니다. 공급 증가 속도가 느리고 수요 증가 속도가 빨라질 때, 가격 상승은 피할 수 없습니다.
전력 시스템의 신뢰성 확보를 위해 천연가스는 여전히 핵심 역할을 하며, 미국은 풍부한 천연가스 자원을 보유하고 있습니다⁸. 그러나 천연가스만으로는 예상되는 지역별 전력 수요 증가를 충족시키기 어렵습니다. 따라서 전원 구조를 보다 광범위하게 확장할 필요가 있습니다. 장기적으로 원자력은 매우 중요하지만, 신규 설비 건설에는 오랜 시간이 걸리므로, 다른 에너지원 개발의 시급성이 더욱 부각됩니다.
태양광은 이 확장 과정에서 중요한 역할을 할 가능성이 높습니다. 태양광은 새로 설치할 수 있는 전원 중 가장 빠르게 배치 가능한 기술 중 하나이며, 지난 10년간 비용은 급격히 하락했습니다⁹. 태양광은 다른 에너지원을 대체하는 것이 아니라 보완하는 역할을 합니다. 배터리 저장 시스템과 전력망 개선과 함께 태양광을 활용하면 총 전력 공급을 늘리고, 장기적으로 전기 요금 상승 압력을 완화할 수 있습니다.
공급망은 매우 중요합니다. 현재 글로벌 태양광 셀과 배터리의 대부분 제조 능력이 중국에 집중되어 있습니다¹⁰. 회복탄력성과 안보를 고려해, 미국과 그 동맹국들은 생산 다변화 및 국내 제조 확대를 위해 투자하고 있습니다. 미국에서 태양광을 보급하는 동시에, 더 강력하고 다변화된 공급망 기반을 구축해야 합니다. 이는 배터리 제조뿐 아니라, 에너지 안보와 산업 경쟁력에 점점 더 핵심적인 배터리의 핵심 광물 및 부품까지 포함합니다.
원칙은 단순하고 명확합니다: 에너지 부담 가능성은 에너지 풍부함에 달려 있습니다. 전력이 부족할 때, 가계가 가장 먼저 압박을 느낍니다—매월 청구서와 전체 생활비에서 그 영향이 드러납니다. 공급이 신뢰성 있게 증가하면, 경제는 성장하고, 가계도 이익을 얻습니다.
목표는 특정 기술을 선호하는 것이 아니라, 미국이 가계 예산과 장기 경쟁력을 동시에 뒷받침할 수 있을 만큼 신뢰성 있고 비용 효율적인 전력을 충분히 생산할 수 있도록 보장하는 것입니다. 이를 위해서는 속도와 규모를 갖춘 투자, 그리고 태양광을 포함한 다양한 에너지원에 대한 지속적인 투자가 필요합니다.
둘째, 투자 참여 확대는 이전 글로벌 자본주의 시대가 남긴 부의 불평등 문제를 완화하는 데 기여할 수 있다.
베를린 장벽 붕괴 이후, 세계는 인류 역사상 어느 때보다 많은 부를 창출했습니다¹¹. 개발도상국에서는 10억 명 이상이 극빈층에서 벗어나 중산층으로 진입했습니다¹². 선진국 기업은 광활한 신시장을 확보했고, 소비자들은 더 저렴한 상품을 누렸습니다. 그러나 부유한 국가에서는 성장의 열매가 소수에게 집중되었습니다.
이 현상의 원인에 대해 이미 수많은 경제학 논문이 쏟아져 나왔습니다. 그러나 가장 단순하고, 아마도 가장 덜 언급되는 설명은 다음과 같습니다: 대부분의 부는 자본시장으로 흘러갔으나, 그곳에 참여하는 사람은 너무 적었다는 점입니다.
많은 가정에게 부 축적은 단일 자산에 의존해 왔습니다. 주택 구입은 과거에도, 그리고 지금도 중산층 가정의 부 축적 주요 수단이었습니다.
그러나 주택은 반드시 높은 수익률을 보장하는 투자는 아닙니다. 재산세, 보험료, 유지보수비, 거래 비용 등—이러한 비용은 많은 지역에서 이미 눈에 띄게 상승했으며—장기 수익률은 명목 가격 상승률보다 훨씬 온화할 수 있으며, 변동성도 더 큽니다.
이 현상은 미국에만 국한되지 않습니다. 많은 선진 경제체에서 주택 비용 상승과 대출 조건 강화로 인해 주택 구입, 특히 젊은 층에게는 점점 더 어려워지고 있습니다.
주택은 안정적인 거주 공간, 공동체 소속감, 강제 저축 메커니즘을 제공합니다—그 이점은 단순한 경제적 수익을 훨씬 넘어섭니다. 그러나 더 많은 사람이 경제 성장을 공유하도록 하려면, 점점 더 늦은 나이에야 구입할 수 있는 단일 자산에만 의존해서는 안 됩니다¹³.
이 어려움에 대한 공감은 어렵지 않습니다. 당신이 더 이상 ‘일하는 것’이 성공으로 가는 길이라고 믿지 않거나, 주택 구입이 불가능하다고 느끼거나, 심지어 주택을 구입하더라도 상당한 부를 축적하기 어렵다고 생각한다면, 경제는 당신을 위해 작동한다고 느낄 수 없습니다. 국민 전체가 이런 느낌을 갖는다면, 어떤 나라도 번영하기 어렵습니다.
이 문제에 대한 해결책 제안은 이미 다양합니다. 그러나 부가 점점 더 자본시장에서 창출되고 있다면, 해결책의 일부는 더 많은 사람이 이 시장에 참여할 수 있도록 보장하는 데 있습니다.
이는 주택 부담 가능성에 대한 현실적인 도전을 경시하거나, 많은 가정의 소득이 자산 가치 상승을 따라가지 못했다는 사실을 부정하는 것이 아닙니다. 단지, 해결책의 핵심 요소가 더 많은 사람을 자본시장에 유입시키는 것—즉, 현재 진행 중인 성장을 관람자가 아니라 참여자로서 공유할 수 있도록 하는 것—이라는 점을 의미할 뿐입니다.
부가 점점 더 자본시장에서 창출되고 있다면, 해결책의 일부는 더 많은 사람이 이 시장에 참여할 수 있도록 보장하는 데 있습니다.
셋째, 소유권 확대 없이 인공지능은 부의 불평등을 심화시킬 위험이 있다.
인공지능이 미칠 경제적 영향에 대한 논의는 주로 고용에 초점을 맞춥니다. 이는 분명 매우 중요한 문제이며, 그 의미는 경제적 차원을 훨씬 넘어서 있습니다. 일은 수입, 목표, 존엄성을 제공합니다.
그러나 역사적으로, 변혁적 기술은 거대한 가치를 창출해 왔으며—그 가치의 대부분은 기술을 구축하고 배포하는 기업과 그 주식을 보유한 투자자에게 돌아갔습니다.
경제는 전례 없이 규모를 중시하고 있습니다. 많은 산업에서 우리는 점점 더 분화된 ‘K자형’ 결과를 보고 있습니다: 선두 기업은 압도적으로 앞서고, 나머지 기업은 고군분투하고 있습니다. 대비는 명확합니다: 월마트의 시가총액은 사상 최고치를 기록했으나, 사크스 피프스 애비뉴는 이틀 전 파산을 신청했습니다¹⁴.
인공지능은 이러한 추세를 더욱 가속화할 수 있습니다. 대규모 AI를 구축·배포하기 위해 데이터, 인프라, 자본을 확보한 기업은 비례하지 않는 수준의 수익을 차지할 것입니다. 이는 비정상적이지도, 본래의 결함도 아닙니다. 기술 혁신에 따라 시장 리더십이 이동하는 것은 늘 그랬습니다. 핵심 질문은 다음과 같습니다: 누구에게 이 수익이 돌아갈 것인가? 시가총액은 상승하지만 소유권은 여전히 소수에게 집중되어 있다면, 외부에 있는 사람들은 번영이 점점 더 멀어진다고 느낄 수밖에 없습니다.
인공지능은 이미 거스를 수 없는 흐름입니다. 그것은 미중 전략 경쟁의 핵심입니다. 미국은 분명 AI 분야에서의 리더십을 잃어서는 안 된다는 점을 인식하고 있으며, 이는 연구, 인프라, 인재, 그리고 대규모 혁신을 자금 조달할 수 있는 자본시장에 대한 지속적인 투자를 요구합니다.
인공지능은 투자 산업 자체도 재구성하고 있습니다. 생성형 AI가 대중의 시선에 들어오기 전부터, 데이터 과학과 컴퓨팅의 진전은 투자자들이 시장을 분석하고, 리스크를 관리하며, 자본을 배분하는 방식을 바꾸고 있었습니다. 그 결과 중 하나가 바로 ‘시스템적 투자(systematic investing)’의 부상입니다—이 방법은 방대한 데이터, 연구 기반 모델, 엄격한 프로세스를 활용해 수천 종의 증권을 일관되고 대규모로 평가하는 것으로, 단순히 개인의 판단에 의존하는 방식과는 대조적입니다.
블랙록은 40년간 이러한 역량을 지속적으로 구축해 왔습니다: 데이터를 확장하고, 모델을 개선하며, 기술을 활용해 패턴을 식별하고 리스크를 관리하여, 고객이 장기적으로 더 나은 성과를 거둘 수 있도록 돕고 있습니다. 이러한 도구가 점점 더 강력해짐에 따라, 우리는 시스템적 통찰력과 인간의 전문적 판단을 결합한 방식이 다음 투자 시대를 정의할 것이라고 믿습니다.
한 가지는 분명합니다: 인공지능은 거대한 경제적 가치를 창출할 것입니다. 이 성장을 더 많은 사람이 공유하도록 보장하는 것은 도전이자 기회입니다.
인공지능과 노동력에 관한 한 가지 생각
역사적으로 자동화는 생산성을 높였으며, 시간이 지남에 따라 일의 범위를 확대해 왔습니다—비록 일부 일자리는 사라졌지만 말입니다. 인공지능도 그럴 가능성이 있습니다. 그러나 새 일자리의 창출에는 시간이 걸리고, 근로자들이 항상 원활하게 전환할 수 있는 것도 아닙니다.
AI가 노동 시장—특히 입문급 화이트칼라 일자리—에 미칠 영향에 대해서는 아직 합의된 견해가 없습니다. 사실은 아무도 정확히 예측할 수 없다는 점입니다.
단기적으로, 특정 일자리의 수요는 명확하고 급여도 풍부합니다: 숙련된 기술직, 특히 AI 물리 인프라—데이터센터, 전력 시스템, 전력망—를 구축하는 일자리입니다. 미국에서는 전기기술자의 고용 증가율이 전국 평균의 3배입니다¹⁵.
이러한 일자리의 급여는 중위 임금보다 훨씬 높으며, 많은 경우 6자리 수입니다. 이는 많은 서방 경제체에서 공통된 현상입니다¹⁶.
엔비디아의 최고경영자 제니슨 황(NVIDIA CEO Jensen Huang)이 저에게 한 말처럼: “모든 사람이 체면을 유지할 만한 삶을 살 수 있어야 합니다. 이를 위해 컴퓨터과학 박사학위가 필요한 것은 아닙니다.”
문제는 더 많은 사람이 이러한 일자리에 진입하도록 하는 방법입니다. 기술 격차는 실제로 존재하며, 교육 및 견습 제도에 꾸준히 투자해야 합니다. 이것이 바로 블랙록 재단이 ‘퓨처 빌더즈(Future Builders)’ 프로그램을 시작한 이유입니다—미국의 차세대 숙련 기술 노동자에게 경제적 기회를 확대하고, 향후 5년간 5만 명의 종사자에게 혜택을 줄 1억 달러 규모의 자선 계획입니다.
그러나 문제는 단순한 교육에만 머무르지 않습니다. 수십 년간 많은 사회는 성공을 대학 학위와 화이트칼라 직업과 동일시해 왔습니다. 기술이 일부 직업 지형을 재구성함에 따라, 우리는 기회, 존엄성, 그리고 다양한 유형의 일의 가치에 대해 보다 광범위한 논의를 시작해야 합니다. 우리는 어떻게 대응해야 할까요?
이것은 반드시 펼쳐져야 할 논의입니다.
미국의 숙련 기술 노동자 고용 증가 예측치는 5%로, 전국 평균 3%보다 높습니다(2024–2034년 예측 고용 증가)
그래프 출처: 미국 노동통계국(BLS) 직업 전망 매뉴얼; 블랙록, 2026년. 자료는 미국 노동통계국(BLS)이 2025년 8월에 최종 업데이트함. 전국 평균은 모든 임금 및 급여 근로자, 자영업자, 농업 및 사적 가정 근로자를 포함하며, 군사 직업은 제외됨.
국가와 함께 성장하기—실천 사례
미국
일반적으로 국민은 자국 금융시장에 투자하고 싶어 하지만, 자금이 부족합니다. 블랙록의 조사에 따르면, 미국인의 3분의 1은 자동차 수리 등 긴급 상황에 대비해 500달러를 마련할 수 없습니다¹⁷. 실제로 많은 사람들이 생계 유지를 위해 시장에서 자금을 철수하고 있습니다. 작년에는 사상 최대 규모의 근로자들이 401(k) 계좌에서 자금을 인출해 긴급 재정 상황을 대응했습니다¹⁸.
도전 과제는 먼저 투자할 수 있는 저축을 확보하는 것입니다. 이는 비상 저축 계좌에서 시작됩니다. 이러한 계좌는 긴급 상황에 대비해 세금 혜택을 제공합니다. 블랙록의 연구에 따르면, 비상 저축 계좌를 보유한 근로자는 은퇴 계획에 기여할 가능성이 70% 이상 높습니다¹⁹. 미국은 이를 장려하기 위한 정책을 시행하고 있습니다. 현재 근로자는 은퇴 계획과 연계된 비상 계좌에 최대 2,500달러(인플레이션 조정)를 저축할 수 있으며, 고용주는 기여금을 매칭할 수 있고, 인출 시 벌금이 부과되지 않습니다²⁰.
더 많은 사람이 투자에 참여할 수 있는 또 다른 방법은 ‘초기 부 축적 계좌(Early Wealth Accumulation Account)’입니다. 즉, 아동 출생 시점에 바로 개설되는 투자 계좌입니다. 캐나다, 영국, 싱가포르 등은 이미 이를 시도하고 있으며, 일반적으로 정부가 초기 자금을 투입합니다. 많은 증거가 이 투자 수익이 양호함을 보여줍니다: 평균적으로, 초기 부 축적 계좌를 보유한 사람들은 고등 학위 취득, 창업, 주택 소유 가능성이 더 높습니다²¹.
현재 미국은 ‘트럼프 계좌(Trump Accounts)’를 통해 유사한 정책을 채택하고 있습니다. 이 계좌의 자금 조달 방식은 다양합니다. 일부 경우에는 정부가 자금을 지원하는 시범 사업으로, 후속 승인을 받아 연장되어야 합니다. 자금은 개인 기여 또는 특정 고용주 매칭 계획(예: 블랙록이 직원에게 제공하는 계획)을 통해서도 조달될 수 있습니다. 또 다른 경우는 사적 후원자로부터 자금이 조달됩니다.
이 계좌들이 어떻게 진화할지는 지켜볼 일입니다. 그러나 신중하게 설계되어 기존의 교육 및 은퇴 저축 도구(예: 529 계획 및 401(k) 계획)와 효과적으로 연계된다면, 이는 미국의 젊은 세대가 국가와 함께 성장하는 데 중요한 한 걸음이 될 수 있습니다.
또한, 잠재력이 매우 크지만, 논의하기는 결코 쉬운 주제가 하나 더 있습니다: 사회보장제도(Social Security).
사회보장제도는 역사상 가장 효과적인 빈곤 퇴치 프로그램 중 하나입니다. 미국 인구조사국 자료에 따르면, 이 제도는 매년 약 2,900만 명의 미국인을 빈곤에서 구제합니다²². 이것은 놀라운 성과입니다.
문제는: 사회보장제도는 안정적인 보호를 제공하지만, 대부분의 미국인이 국가와 함께 성장하면서 부를 축적할 수 있는 길을 제공하지는 않는다는 점입니다.
현재 이 제도는 기본적으로 ‘현행 세대 부담 방식(pay-as-you-go)’으로 운영됩니다. 임금세는 현재 은퇴자들의 복지에 사용되며, 사회보장 신탁 기금은 주로 미국 국채에 투자됩니다. 사실상 근로자들은 자금을 정부에 대출하고, 이에 따라 확정된 복지를 받습니다. 이 구조는 안정성과 예측 가능성을 강조하는 사회보험 계획으로서는 적절합니다. 그러나 문제는, 국민의 복지가 전체 경제와 함께 성장하지 못한다는 점입니다. 그렇다면 사회보장제도는 이 두 가지를 동시에 달성할 수 있을까요? 즉, 다른 장기 연금 계획처럼—신중하고 광범위하며 주기적 투자를 통해—일부 자금을 투자하면서도, 여전히 견고한 안전망으로 기능하도록 할 수 있을까요?
이것은 사회보장제도를 사유화하거나 전부 주식시장에 투자하라는 의미가 아닙니다. 오히려 연방 고용인 절약 저축 계획(Federal Employees Thrift Savings Plan)과 유사한 원칙을 도입해, 일정 수준의 다변화를 도모하는 것을 의미합니다. 이 계획은 수백만 명의 연방 고용인의 은퇴 저축을 관리합니다. 목표는 핵심 보호 기능을 유지하면서, 장기적으로 제도의 지속 가능성을 강화하는 것입니다.
이와 유사한 개념을 제안한 여러 계획이 이미 존재합니다. 예를 들어, 빌 카시디(Bill Cassidy, 공화당-루이지애나주) 상원의원과 팀 케인(Tim Kaine, 민주당-버지니아주) 상원의원은 기존 신탁 기금과 병행(대체하지 않고)해, 다변화된 주식 및 채권 포트폴리오에 투자하는 새로운 투자 기금을 설립하는 것을 제안했습니다. 이 기금은 약 1.5조 달러의 초기 자금이 필요하며, 75년간 성장 기간을 설정합니다. 이 기간 동안 재무부는 복지 지급을 계속합니다. 기금이 성숙되면, 재무부에 원금을 반환하고, 미래의 임금세 수입을 보완하여 제도의 수지 불균형을 메웁니다. 현재 복지 수령 중이거나 곧 은퇴할 사람들의 복지는 전혀 영향을 받지 않습니다.
시장 기반의 방안은 공상이 아닙니다. 미국 일부 주에서는 이미 현실이 되었습니다. 약 600만 명의 주 및 지방 정부 고용인—그 중 대부분은 경찰, 소방관, 교사—은 사회보장제도에 참여하지 않습니다²³. 그들은 다변화된 투자 포트폴리오에 투자하는 공공 연금 기금에 의존합니다. 장기 투자가 수백만 명의 공직자들에게 은퇴 보장을 구축하는 데 이미 기여하고 있다면, 이는 합리적인 질문을 제기합니다: 왜 더 많은 미국인도 동일한 장기 성장 기회를 누리지 못할까요?
다른 국가들도 국가 차원에서 유사한 조치를 취하고 있습니다. 예를 들어, 호주의 퇴직연금제도는 은퇴 기여금을 시장에 투자해, 세계 최대 규모의 은퇴 저축 풀 중 하나로 성장했습니다. 사회보장제도 강화에도 유사한 신중한 설계 방식을 적용할 수 있습니다.
저는 사회보장제도 개혁 관련 논의가 불안감을 유발한다는 점을 잘 알고 있습니다. 사회보장제도는 핵심 약속이며, 국민은 당연히 그 이행을 기대합니다. 그러나 현재 체제 하에서 아무런 조치를 취하지 않으면, 이 약속은 지켜지지 않을 가능성이 높습니다. 현재 예측에 따르면, 신탁 기금은 2033년에 복지 전액 지급이 불가능해질 전망입니다²⁴. 많은 미국 젊은이들은 자신이 복지 전액을 받을 수 있을지 의문을 품고 있습니다. 이 격차를 메우기 위해서는 여러 방안을 병행해야 할 수 있습니다. 그러나 신중한 장기 투자는 그 중 하나가 될 수 있습니다.
저는 사회보장제도에 관해 여러 차례 글을 써 왔습니다. 2년 전, 저는 이 서한을 ‘은퇴 생활을 다시 생각할 때’라고 제목을 지었습니다. 사회보장제도 개혁이 필요하다는 암시만으로도 비판을 받았습니다. 이번 발언도 다시 비판을 받을 수 있습니다. 그러나 50년간의 금융 경력에서 제가 배운 한 가지는, 우리가 회피하려는 문제야말로 가장 걱정할 만한 문제라는 점입니다. 바로 지금 우리가 대화를 시작해야 하는 이유입니다—왜냐하면 지연의 대가는 점점 더 커질 뿐이기 때문입니다.
사회보장제도는 핵심 약속이며, 국민은 당연히 그 이행을 기대합니다. 그러나 현재 체제 하에서 아무런 조치를 취하지 않으면, 이 약속은 지켜지지 않을 가능성이 높습니다.
인도
인도는 경제 성장의 새로운 장을 열고 있으며, 주식시장도 강세를 보이고 있습니다. 인도의 유명 실업가 무케시 암바니(Mukesh Ambani)가 올해 2월 저에게 한 말처럼: “이것은 우리의 베이비붐 세대—내일이 오늘보다 더 나을 것이라고 믿는 인도 세대입니다.” 주목할 만한 점은, 인도가 국민이 이 미래를 공유할 수 있도록 하는 금융 기반을 이미 마련했다는 점입니다.
현재 약 10억 명의 인도인이 사실상 은행 지점을 주머니 속에 넣고 있습니다²⁵. 스마트폰의 디지털 지갑을 통해, 그들은 루피로 결제, 저축, 디지털 거래를 수행할 수 있습니다. 현재는 주로 결제 용도로 사용되지만, 이러한 스마트폰은 자본시장에 진입하는 통로가 될 수 있습니다. 블랙록과 무케시 암바니의 렐라이언스 그룹(Reliance Group)이 설립한 합작기업 JioBlackRock은 바로 이 목적에 집중하고 있습니다: 더 많은 인도인을 투자자로 만드는 것입니다. 1년도 채 안 된 기간 동안, 이 합작기업은 전 인도에서 100만 명 이상의 투자자에게 서비스를 제공했습니다.
이는 후발국이 기존 금융 체계를 따라잡는 이야기가 아닙니다. 오히려 제로베이스에서 현대 금융 인프라를 구축하는 이야기입니다.
이는 금융 인프라의 다음 진화 단계—토큰화(tokenization)—에도 시사점을 줍니다. 토큰화는 디지털 장부에 소유권을 기록함으로써 마찰을 줄이고, 비용을 낮추며, 결제 속도를 높입니다. 인도의 체계는 블록체인 기반이 아닙니다—실제로, 그것은 완전히 다른 길을 걷고 있습니다. 그러나 바로 여기에 핵심이 있습니다. 인도의 성공은 새로운 금융 채널이 단일 기술에 의존하지 않음을 보여줍니다. 정책, 기술, 응용 프로그램이 조화롭게 추진될 때만 성공할 수 있습니다.
현대 금융 체계를 구축한 경제체—미국, 영국, EU—는 현재 기존의 성숙한 체계를 현대화하는 작업에 착수하고 있으며, 전통 시장과 디지털 시장이 공존하도록 하려 합니다. 자본시장의 심도가 세계 최고 수준이라면, 변화는 당연히 더 점진적으로 이루어질 수밖에 없습니다. 그러나 목표는 일관되어야 합니다: 국민이 자국 발전에 보다 쉽게 투자할 수 있도록 하는 것입니다.
스마트폰 지갑 하나로 투자가 가능하다는 것만으로도 놀라운 일이지만, 금융 자산 자체가 디지털 네이티브 형태로 구현되면, 투자 가능한 세계는 훨씬 더 광활해질 것입니다. 당신이 보유한 채권은 여전히 채권입니다—그러나 현대 인프라 위에서 훨씬 더 효율적으로 이동할 수 있습니다.
시간이 지남에 따라, 단일하고 규제된 디지털 지갑은 결제 잔고뿐만 아니라 광범위한 금융 자산을 보유할 수 있게 될 것입니다. 동일한 지갑 내에서, 사용자는 거래소 상장펀드(ETF), 디지털 유로, 토큰화된 채권, 그리고 이전에는 접근조차 어려웠던 자산(예: 인프라 또는 프라이빗 크레딧 펀드)의 지분을 보유할 수 있습니다. 최소 투자 금액을 낮추고 자산 분할 절차를 단순화함으로써, 토큰화는 더 많은 투자자를 유치할 수 있습니다. 또한 투자자는 정보 수신과 주주 투표권 행사도 훨씬 더 간편하게 할 수 있습니다. 그 목적은 신기함을 추구하는 것이 아니라, 저축자들이 시장에 참여하고 부를 축적하는 데 있어 더 간편하고 원활한 방식을 제공하는 데 있습니다.
지난해 말, 로브 골드스타인(Rob Goldstein)과 저는 현재 토큰화의 발전 단계가 1996년의 인터넷과 유사하다고 말했습니다. 토큰화는 하룻밤 사이에 기존 금융 체계를 대체하지 않을 것입니다. 강 양쪽에서 동시에 건설되어 중앙에서 만나는 다리로 상상해 보십시오. 한쪽은 전통 금융 기관이고, 다른 쪽은 디지털 우선 혁신자—스테이블코인 발행자, 핀테크 기업, 공공 블록체인—입니다. 정책 입안자의 임무는 이 다리가 가능한 한 빠르고 안전하게 완성되도록 돕는 것입니다.
일관성 유지가 매우 중요합니다. 디지털 시장을 위해 완전히 새로운 규칙을 작성하기보다는, 기존 규칙을 업데이트해 전통 시장과 토큰화 시장이 협력할 수 있도록 해야 합니다. 토큰화에는 또한 명확한 보호 조치가 필요합니다. 예를 들어, 토큰화 제품의 안전성과 투명성을 보장하는 명확한 구매자 보호 조항, 리스크 확산을 방지하는 강력한 거래 상대방 리스크 기준, 불법 금융 활동 관련 리스크를 관리하기 위한 디지털 신원 확인 등이 있습니다. 이렇게 해야 사람들이 카드 결제나 송금을 할 때처럼, 거래 및 투자에 대해 자신감을 가질 수 있습니다.
이는 후발국이 기존 금융 체계를 따라잡는 이야기가 아닙니다. 오히려 제로베이스에서 현대 금융 인프라를 구축하는 이야기입니다.
일본
수십 년간 일본 가정은 저축을 현금과 저수익 예금에 집중시켜 왔습니다. 이는 일반 국민의 은퇴 준비금 증가를 늦추었고—세계에서 가장 고령화된 인구를 보유한 국가로서 실제적인 도전이었습니다²⁶. 또한 일본 시장에 성장에 필요한 자본이 부족해졌고, 이는 1980년대 말부터 시작된 일본의 경제 정체를 설명하는 배경이 되었습니다.
그러나 2022년, 일본은 ‘일본 개인 저축 계좌(NISA, Japan Individual Savings Account)’의 기여 한도를 두 배에서 세 배로 인상하기로 결정했습니다²⁷. 이 계좌는 거의 10년간 존재해 왔으나, 투자 한도가 너무 낮아 대부분의 사람이 거의 이용하지 않았습니다. 한도 인상은 주식 투자의 매력을 크게 높였고, 양성 순환을 촉발시켰습니다: 더 많은 투자자가 시장에 자금을 유입함에 따라 시장이 상승하고, 상승한 시장은 투자를 더욱 매력적으로 만들며, 기업도 미래에 더 많이 투자하기 시작합니다.
이 정책 발표 이후, 니케이지수는 약 28,000포인트에서 50,000포인트를 넘어서며 상승했고, 많은 NISA 계좌 소유자들이 이익을 얻었습니다²⁸. 3년 만에 일본 시장에 진입한 신규 투자자는 약 1,000만 명—전국 인구의 약 8%—에 달했습니다²⁹. 2027년에 아동 NISA가 시작되면, NISA 계획은 지수적 성장을 이룰 전망이며, 미래 세대의 일본인이 투자자로서 성장하도록 보장할 것입니다³⁰.
독일
많은 사람들에게 은퇴는 자본시장과의 첫 번째—그리고 종종 유일한—의미 있는 접점입니다. 바로 은퇴 계획을 통해 근로자들은 기업, 인프라, 혁신의 장기 소유자가 됩니다.
독일은 현재 이러한 접점이 어떻게 진화해야 할지에 대해 논의하고 있습니다. 유럽 대부분의 국가와 마찬가지로, 독일은 인구 구조 변화에 직면해 있습니다: 고령화가 진행되고, 근로자 대 은퇴자 비율이 하락하고 있습니다³¹. 전 유럽연합(EU) 차원에서, 현재 65세 이상 노인 1명당 노동 연령 인구는 3명 미만이며, 공공 연금, 의료 보장, 장기 요양 서비스의 총 지출은 EU GDP의 약 5분의 1을 차지합니다³².
독일의 은퇴 체계는 주로 법정 공적 연금에 의존하며, 이는 현행 세대 부담 방식으로 운영됩니다. 직업 연금 및 사적 연금도 역할을 하지만, 경제 규모에 비해 축적된 연금 자산은 여전히 상대적으로 제한적입니다. 따라서 다른 몇몇 선진 유럽 국가에 비해, 독일의 연금 자산 총액이 GDP에서 차지하는 비중은 낮습니다³³.
2025년 말, 독일 정부는 세금 혜택을 확대하고 국가가 지원하는 사적 은퇴 저축을 확대하는 방안을 제시했습니다³⁴. 동시에, 위원회가 법정, 직업, 사적 기둥을 아우르는 전체 연금 체계의 장기 지속 가능성을 검토하도록 임명되었습니다³⁵. 목표는 공적 체계를 대체하는 것이 아니라, 축적형 요소가 시간이 지남에 따라 보완 역할을 더 크게 수행할 수 있도록 평가하는 것입니다.
다른 유럽 국가들은 이러한 균형이 가능함을 보여주고 있습니다. 네덜란드, 덴마크, 스웨덴에서는 축적형 연금 체계가 막대한 장기 자산을 축적해 공개 및 프라이빗 시장에 대규모로 투자하고 있습니다. 이러한 체계는 은퇴 소득 보장을 제공할 뿐만 아니라, 국내 자본시장의 심화에도 기여합니다.
아일랜드도 이 방향으로 나아가고 있습니다. 올해 초, 아일랜드는 전국 규모의 자동 등록 은퇴 저축 체계를 도입해 축적형 연금의 범위를 확대하고, 수십만 명의 근로자를 처음으로 시장에 유입시키려 합니다³⁶.
그러나 독일의 상황은 약간 다릅니다. 유럽 최대 경제체로서, 독일의 은퇴 저축 구조와 투자 방식의 점진적 조정은 국경을 넘어서는 영향을 미칠 것입니다³⁷.
유럽 전체의 가계 저축률은 높습니다. 정책적 과제는 이러한 저축을 고용, 인프라, 혁신을 지원하는 데 효과적으로 배분하면서도 장기 은퇴 보장을 강화하는 방법을 찾는 것입니다.
유럽의 인구 구조는 이 문제를 점점 더 회피할 수 없게 만들고 있습니다. 은퇴자 대비 근로자 비율이 상승함에 따라, 한 세대가 이전 세대를 완전히 부양하는 방식은 점점 더 큰 도전에 직면할 것입니다. 축적형 은퇴 저축을 강화하는 것은 유럽의 사회 모델을 대체하는 것이 아니라, 이를 지지하는 것입니다—공동 책임과 장기 성장에 대한 보다 광범위한 소유권을 결합함으로써 말입니다.
오랜 기간 유럽중앙은행(ECB) 전 행장 마리오 드라기(Mario Draghi) 등은 유럽이 경쟁력과 전략적 자주성을 유지하기 위해 더 심화되고 통합된 자본시장이 필요하다고 주장해 왔습니다³⁸. 연금 개혁—특히 독일과 같은 대형 경제체에서의 개혁—은 유럽의 장기 자본 기반을 실질적으로 확대하고, 유럽의 막대한 저축을 그 다음 단계의 발전과 혁신을 결정하는 성장 및 혁신 분야로 유도할 수 있습니다.
연금 개혁—특히 독일과 같은 대형 경제체에서의 개혁—은 유럽의 장기 자본 기반을 실질적으로 확대하고, 유럽의 막대한 저축을 그 다음 단계의 발전과 혁신을 결정하는 성장 및 혁신 분야로 유도할 수 있습니다.
창립 250주년 기념
올해 7월, 미국은 건국 250주년을 맞이합니다. 그러나 2026년은 미국만의 축하가 아닙니다.
역사적 우연은, 1776년 토머스 제퍼슨(Thomas Jefferson)이 필라델피아에서 <독립선언서>를 초안하고 있을 때, 애덤 스미스(Adam Smith)가 스코틀랜드에서 현대 경제학의 기초를 다진 <국부론>을 출판했다는 점입니다.
처음에는 우연이었으나, 시간이 지남에 따라 상호 의존관계로 발전했습니다. 이 두 개념은 서로를 강화합니다: 민주주의 제도는 국민이 국가의 미래에 대한 실질적인 이익을 진정으로 느낀다는 전제에 의존합니다. 그리고 자본시장은 바로 이러한 이익을 실현하는 메커니즘입니다—달러, 유로, 엔화로 실제 존재하는 이익입니다.
이 모든 것이 얼마나 최근의 일인지 생각해 보십시오. 1776년에는 일반 시민을 경제 성장과 연결시키는 광범위한 자본시장 체계가 존재하지 않았습니다. 오늘날, 전 세계 자본시장—공개 및 프라이빗 시장 합산—의 가치는 약 300조 달러에 달합니다³⁹. 이 중 대부분의 성장은 지난 40년간 이루어졌습니다.
블랙록은 이 변화와 함께 성장해 왔습니다. 제가 공유한 위의 사례는 단지 시작에 불과합니다. 세계 대부분의 지역은 여전히 시장을 구축하는 초기 단계에 있으며, 이 시장은 경제에 연료를 공급할 뿐만 아니라, 창출된 성장에서 국민이 의미 있는 몫을 차지할 수 있도록 해야 합니다.
이 시민적 기적은 전 세계에서 여전히 지속되고 있습니다. 이를 확장하여, 더 많은 사람이 자국 성장에 투자하고 그 결실을 공유할 수 있도록 하는 것—이것이 우리 모두가 직면한 공동 과제입니다.
2030년 목표 실행
2025년 투자자 데이에서, 우리는 블랙록의 2030년까지 목표를 설명했습니다. 우리는 ETF, 알라딘(Aladdin), 전반적 포트폴리오, 고정수익, 현금 관리 등 기초 기둥에서 우위를 확보했습니다. 이들은 고객을 위한 서비스 제공과 유기적 성장 목표 달성을 위한 견고한 기반입니다.
우리는 또한 디지털 자산, 액티브형 ETF, 모델 포트폴리오, 시스템 주식 등 구조적 성장 분야에서 유기적 사업을 확장하고 있습니다.
2030년을 향해, 우리의 목표는 350억 달러 이상의 수익을 달성하는 것입니다. 이 중 30% 이상은 프라이빗 마켓 및 기술 분야에서 창출될 예정입니다. 수익 증가는 유기적 기초 수수료 5% 이상 증가, 기술 분야 연간 계약 가치(ACV)의 저중단 두 자리수 성장이라는 목표에 의해 뒷받침될 예정입니다. 우리는 2024년부터 조정 후 영업이익을 거의 두 배로 늘리고, 시장 주기 전반에 걸쳐 조정 후 영업이익률을 45% 이상 유지하는 것을 목표로 합니다. 우리는 이미 업계 최고 수준의 이익률을 보유하고 있으며, 프라이빗 마켓 수수료 관련 수익 증가 추세와 고도로 규모화된 기반 사업을 통해 이익률 확대를 이끌 수 있는 기회가 있다고 봅니다. 모든 이러한 목표는 시장 환경이 중립적임을 전제로 하며, 2030년까지 시장이 온화하게 호전될 경우, 상당한 상향 조정 가능성이 있습니다.
블랙록의 2025년 성장은 광범위하며, 수십 년간 보유해 온 역량과 지난 2년간 구축하거나 인수한 역량을 모두 아우릅니다. 우리는 2030년까지의 여정도 이와 유사할 것으로 예상합니다. 성장은 iShares 및 Aladdin과 같은 강력한 기반 기둥에서 비롯될
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