a16z의 주요 아이디어를 바탕으로, 이것은 2026년 당신의 프로젝트 관찰 목록입니다

2026.01.05

a16z의 주요 아이디어를 바탕으로, 이것은 2026년 당신의 프로젝트 관찰 목록입니다

적극적이고 개인화된 자산 관리가 보편화될 것입니다.

2026.01.05 - 08:12:53

支付稳定币隐私银行预测市场

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

적극적이고 개인화된 자산 관리가 보편화될 것입니다.

作者：Stacy Muur

编译：深潮 TechFlow

最近，a16z 发布了关于 2026 年加密行业的 8 个大方向的思考，以下是基于这些思考进行的扩展，作者提出了一些值得关注的具体项目。

1. 支付、稳定币与金融基础设施的重塑

核心观点：稳定币将成为互联网的结算层，而不仅仅是加密货币的工具。

稳定币的故事已经超越了概念验证阶段。以数十万亿美元的年化交易量为基础，问题已不再是稳定币能否实现运作，而是它们能否与现实中的金融体系无缝对接。

在这里，a16z 的观点尤为重要：稳定币不仅仅是货币，它们更是一种账本的升级。如果稳定币能够与现有系统并行运行，提供实时结算、可编程性和全球覆盖，那么银行和金融科技公司就无需推翻几十年的传统软件体系。这将使价值的捕获从发行稳定币转向分发、合规和集成领域。

2026 年的赢家特质

嵌入式支付。

卡片发行（加密新型银行）与钱包。

银行级的合规性与 API 接口。

全球化、可编程的结算功能。

观察清单

@circle（USDC）：在监管合法性、分发能力和流动性主导地位上占据优势。

关注点：支付 API、银行集成、代理对代理的使用场景。

@m0foundation：通过模块化基础设施提供零费用 USDC 发行。

关注点：二层网络原生铸造、无状态代理、浏览器级别的稳定币用户体验。

@ether_fi：2026 年顶尖加密新型银行竞争者之一；通过代币化国债提供收益、现金返还以及无缝支付；连接加密与法币的增长桥梁。

@plasma：号称首个完全围绕稳定币构建的新型银行，目标用户为全球范围内（尤其是新兴市场）依赖美元支持稳定币进行日常金融活动的用户。

@stablecoin（Bridge）| @stripe 集成：为应用程序提供抽象化的加密货币进出通道基础设施。

关注点：地区性支付轨道集成。

x402 生态系统：通过原生 HTTP 级别结算，观察以代理为核心的可编程支付的进展。

2. 不止于代币化：链上生成真实世界资产（RWA）

核心观点：仅靠代币化是不够的，只有将资产生成过程搬到链上，才能真正提升效率。

第一波真实世界资产（RWA）采用的重点是将现有的链下金融工具（如贷款、国债和信用产品）代币化，并将其分发给加密用户。尽管这一过程提升了资产的可得性，但却在很大程度上保留了传统金融的低效问题：不透明的承销、高昂的服务成本、缓慢的结算速度以及流动性分散等。代币化在很多情况下只是为旧流程换上了一个新包装。

a16z 的核心洞察在于，加密技术的真正优势并非在于模仿传统金融（TradFi）的结构，而是在资产生成的起点重构信用体系。当贷款在链上生成时，承销逻辑可以被编程化，服务成本显著降低，风险定价和监控也可以实时进行。这是加密技术从一个分发渠道真正转变为金融基础设施的关键所在。

2026 年的赢家特质

链上承销。

风险定价透明化。

符合合规要求的信用基础设施。

深度流动性（通常通过永久合约实现）。

观察清单

@centrifuge：为真实世界资产提供链上信用基础设施。

关注点：机构交易流量及违约表现。

@blackrock （BUIDL）：基于以太坊的代币化货币市场基金。

关注点：流入代币化国债的资金量及传统金融的采用速度。

@maplefinance：具有承销人治理的机构借贷平台。

关注点：信贷额度扩展及净收益与违约风险的对比。

@plumenetwork：可组合信用基础设施，用于可编程债务。

关注点：定制化承销逻辑及 DAO 的应用场景。

@pendle_fi：用于代币化收入的收益分离工具。

关注点：RWA 的 PT/YT（本金/收益）在国债和私人信贷中的采用情况。

@OndoFinance：代币化国债和信用基金。

关注点：合规的 USDC 到 RWA 管道及二层网络扩展。

@backedfi：为 ETF 和债券提供受监管的代币包装工具。

关注点：原生于 DeFi 的合规信用基础设施

3. 互联网变成银行：代理与支付的未来

核心观点：随着 AI 代理开始自主交易，支付不再是附加在应用程序上的外部系统，而必须成为互联网本身的原生组成部分——实现即时、可编程且完全自动化的支付。

关键的转变在于从“用户驱动的执行”转向“意图驱动的执行”。代理不会点击按钮或审批发票，而是能够自主识别条件、履行义务并触发操作。在这样的世界里，传统的支付流程（如开票、批量处理、对账、结算窗口）不再是运营细节，而是成为了结构性瓶颈。

区块链则引入了全然不同的模式。智能合约已经可以在数秒内完成全球范围内的最终结算。新兴的原语更进一步，使价值传递变得具有反应性和可组合性：代理可以在任务完成的瞬间为数据、计算或服务支付报酬，规则直接嵌入代码中，无需通过中介来执行。货币不再是一个独立的操作层，而像网络流量一样，成为互联网能够原生路由的部分。

2026 年的赢家特质

原生支持代理的身份识别。

可编程支付轨道。

无需人为干预的用户体验。

观察清单

@catena_labs：为 AI 代理提供身份和合规基础设施；制定“了解你的代理”（Know-Your-Agent， KYA）标准。

关注点：代理的入驻流程、企业级集成。

@nevermined_ai：为自主代理提供数据市场基础设施；支持代理之间的许可支付，用于数据访问、计算和服务。

关注点：可执行的数据许可协议、代理的货币化流程。

@GoKiteAI：嵌入支付功能的 AI 原生代理，支持完成现实世界中的任务。

关注点：基于意图的自动化、真实经济吞吐量。

@ASI_Alliance：开放的 ASI（人工超级智能）与区块链融合层；支持跨代理协作和计算货币化。

关注点：代理结算标准、自主服务经济。

@eigencloud via EigenAI：为去中心化战略执行和自主协议操作设计的确定性 AI 代理。

关注点：意图驱动的金融、可组合的经济代理。

@fetch_ai：支持多代理协作的协议，提供去中心化的计算与服务。

关注点：链上任务执行、可量化的代理 GDP。

x402 实现：代理结算、协议级支付、代理间商业交易。

4. 隐私成为核心护城河

核心观点：隐私创造锁定效应，而公链趋于商品化。

a16z 关于隐私的核心观点非常直接：区块空间（blockspace）已经变得同质化，但隐私性却没有。性能、费用和吞吐量不再是持久的差异化优势。如果一切都公开透明，用户可以自由迁移，流动性可以即时桥接，应用之间的竞争将进入零利润环境。而隐私打破了这种对称性。

一旦用户、机构或应用将敏感的状态余额、策略、交易对手、身份和元数据提交到隐私保护环境中，切换成本便会自然产生。这形成了一种隐私网络效应：在私密领域内的活动越多，留在其中的价值就越大，而离开的风险也因边界信息泄漏而变得更高。

2026 年的赢家特质

私密的执行环境。

基于零知识证明（ZK）的数据访问控制。

默认隐私，而非附加功能。

观察清单

@aztecnetwork：支持私密智能合约和零知识原生 Rollup。

关注点：开发者吸引力、私密 DeFi 原语。

@nillion：去中心化的多方计算（MPC）用于私密计算；机构数据托管用例可能成为突破点。

@arcium：Solana 生态中的保密计算层。

关注点：性能扩展和原生 Solana 集成。

@aleophq：基于零知识证明的云计算平台，内置信用体系；企业级 zkCloud 的使用是发展方向。

@WalrusProtocol 和 Seal：Sui 生态的关键组件，支持完全链上数据和隐私保护。

@payy_link：保护隐私的稳定币钱包，结合加密隐私与实用性，允许用户无需支付 Gas 费用即可完全私密地发送和接收稳定币（如 $USDC），并支持可选的合规功能。

@zcash：通过零知识证明（ZK-SNARKs）实现的隐私转账；Halo 2 的推出以及可编程隐私扩展至关重要。

@monero：默认隐私的第一层区块链，采用环签名技术；在监控压力下的稳健性仍是其核心竞争力。

5. 安全性：从“代码即法律”到“规范即法律”

核心观点：审计并不足够，运行时强制执行将成为行业标准。

过去两年的经验表明，审计之所以失败，并非因为审计员不够专业，而是因为审计本质上是静态的、局部的，无法完整反映动态系统的复杂性。如今的协议运行在高度对抗的环境中，这些环境受到最大可提取价值（MEV）、可组合性、预言机延迟以及激励驱动的边缘案例的影响，这些问题通常在部署后才会显现，尤其是在极端市场条件下。

a16z 的结论是，安全性必须上升到更高的层次：从检查代码是否正确，转变为强制执行系统级别的不可变规则是否被破坏。这一转变从“代码即法律”（Code is Law）演变为“规范即法律”（Spec is Law），即协议需要正式定义哪些属性必须始终成立（如抵押率限制、价值守恒、偿付能力条件、排序约束等），并在运行时持续强制执行这些规则，而不仅仅是在部署时检查。

2026 年的赢家特质

运行时防护机制。

正式化规范。

AI 辅助验证。

持续监控能力。

观察清单

@OpenZeppelin：提供运行时规则强制执行和升级安全的平台，深度集成协议。

@trailofbits：高级安全研究公司，致力于通过工具化实现实时不可变性强制执行。

@spearbitDAO：以研究为驱动的审计集体，推出持续审计管道（取代静态快照式审计）。

@cyfrin：智能合约安全公司，专注于教育管道和以正式化为核心的工具开发，在模块化二层网络生态中影响力日增。

@immunefi：一个统一的链上平台，提供漏洞赏金、审计和 AI 驱动的威胁检测，以保护加密项目免受攻击。

运行时监控初创公司：专注于实时监控和安全保障。

6. 规模化的预测市场

核心观点：预测市场从小众的博彩平台进化为互联网的实时信息基础设施。

a16z 指出的核心转变并不仅仅是“更多的市场”或更高的交易量，而是对预测市场本质的结构性重塑。随着区块空间成本降低、预言机技术提升以及用户体验摩擦的减少，市场不再是与选举或体育赛事相关的零散事件，而开始作为一种连续的信号提取层发挥作用。一切都可以被列入市场：宏观数据发布、协议升级、监管投票、公司行为，甚至是长尾事件的概率性结果。

流动性分散至数千个微型市场，但价格发现能力大幅提升，因为信息不再被投票、调查或中心化分析师所限制。

2026 年的赢家特质

能够列出任何内容的预测市场。

AI 代理进行持续交易。

去中心化和概率性结算机制。

观察清单

@Polymarket：领先的基于 Polygon 的去中心化预测平台；月交易量超 10 亿美元，主导加密领域的市场认知。

@kalshi：CFTC（美国商品期货交易委员会）监管的合法交易所；月交易量超 13 亿美元，在合规市场中应用下载量排名靠前。

@FractionAI_xyz：首个 AI 代理预测市场，代理在透明的链上环境中通过实时投资组合展开竞争。

@opinionlabsxyz：高增长的事件交易所，月名义交易额超 7 亿美元，在加密原生博彩领域获得突破性吸引力。

@MyriadMarkets：去中心化事件市场基础设施；交易量超 1000 万美元，活跃于各类小众链上博彩市场。

7. zkVM 和可验证计算

核心观点：证明离开区块链，进入云端。

a16z 指出的核心转折点并非零知识证明（zk-proofs）的速度仅仅有所提升，而是 zkVM（零知识虚拟机）已经跨过了一个门槛：证明通用计算不再是区块链独有的奢侈品，而是成为一种可行的系统原语。这一变革由证明开销的显著降低（从约 1,000,000 倍降至约 10,000 倍）、GPU 原生证明器的出现以及适用于实际生产环境的内存占用共同驱动。

这一切开启了一个全新的时代，普通的 CPU 工作负载（云计算任务、后端服务、金融模型、机器学习推理、传统企业代码）可以被执行一次并在全球范围内验证。这将云服务商、数据管道和链下执行的信任假设，从合同承诺转变为加密学上的保证，从而实现一个以正确性而非声誉为默认安全模型的分布式系统世界。

观察清单

@RiscZero：支持通用 Rust 计算的 zkVM，在云兼容证明领域拥有可信的领先地位。

@SuccinctLabs：基于 RISC-V/LLVM 的 SP1 zkVM，支持任意 Rust/LLVM 代码；专注于快速验证、轻客户端和链下数据流，采用 GPU 原生证明（例如，16 个 GPU 实现实时计算）、预编译以提高效率，并支持链上/链下递归计算。

@brevis_zk：用于查询链上/链下数据的零知识协处理器；专为应用程序内的模块化证明生成而设计。

@axiom_xyz：针对链上/链下数据进行可验证计算的零知识协处理器；支持任意复杂的链下计算（如历史查询），并通过零知识证明在链上验证。

ZKML 堆栈实现：通过零知识证明/简洁非交互式知识论证（ZK proofs/SNARKs）实现可验证的机器学习推理的框架（如 ZKML、DSperse、JSTprove）；优化电路以适应生产级机器学习工作负载（如 GPT-2、神经网络），显著降低开销（证明/验证速度提升至 5-22 倍）。

8. 财富管理链上化

核心观点：主动、个性化的财富管理将变得普及化。

随着资产逐渐实现原生代币化，涵盖收益性现金、公开股票、私募信贷和非流动性替代资产，资产再平衡将不再是一个单一事件，而是一个持续的过程。这一过程由智能合约驱动，能够实时响应利率、波动性和风险溢价的变化，而无需依赖季度会议或顾问的工作流程。

AI 辅助的分配引擎将越来越多地充当“副驾驶”，将用户的约束条件转化为可执行的策略。同时，去中心化金融（DeFi）原语，如自动化金库、分层收益产品和许可化的真实世界资产（RWA）池，为这些策略的实现提供了深度支持，且不牺牲合规性或资本效率。结果并非传统意义上的“机器人顾问”，而是可编程的财富管理，投资组合能够根据风险曲线自动调整，从代币化的国债转向信贷，从贝塔收益转向套利收益，从流动资产转向非流动资产，同时结算、托管和报告流程被抽象化。