2025 TGE 연말 점검, 아직 '원래 상태로 돌아가지 않은' 토큰은 무엇을 잘했을까?

2025.12.31

2025 TGE 연말 점검, 아직 '원래 상태로 돌아가지 않은' 토큰은 무엇을 잘했을까?

시장은 더 이상 잠재력에 대해 지불하지 않고, 구조화된 설계를 보상하기 시작했다.

2025.12.31 - 02:39:25

TGE

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

시장은 더 이상 잠재력에 대해 지불하지 않고, 구조화된 설계를 보상하기 시작했다.

작가:Stacy Muur

번역: TechFlow

2025년 토큰 생성 이벤트(TGE) 거래에 참여했다면 이미 익숙한 기본 시나리오를 경험했을 것이다. 첫 주는 화려하지만, 이후 서서히 하락하며 결국 "공식 발행가격이 최고점"이라는 현실을 받아들일 수밖에 없다.

대다수 새로 상장된 토큰들은 단순히 부진한 수준을 넘어 완전히 붕괴되기도 한다. 시장이 마침내 토큰이코노믹스(Tokenomics)와 유동성을 부차적인 각주가 아닌 핵심 기본 요소로 보기 시작했기 때문이다.

그럼에도 불구하고 일부 토큰은 TGE 가격 대비 2025년 말까지 상당한 상승세를 기록했다. 이러한 토큰들의 상승은 일시적이거나 극단적 저점 매수에서 비롯된 것이 아니라, 실질적인 수요가 존재함을 보여주는 증거다.

다음은 내가 2025년 강세를 보인 토큰으로 정리한 목록이다: $ASTER, $FOLKS, $AVICI, $RAIN, $TAKE 및 $SENTIS (또한 $IRYS, $FHE, $CORN처럼 "겨우 수면 위에 머무른" 토큰들도 있다). 비록 그들의 성과는 다양하지만 공통점도 존재한다.

2025년의 승자들

@Aster_DEX ($ASTER)는 가장 전형적인 성공 사례 중 하나로, 프로젝트들이 꿈꾸는 모든 목표를 첫날부터 달성했다: 광범위한 거래소 입점, 풍부한 유동성, 그리고 트레이더들이 실제로 이해하고 인정하는 'DeFi 영속계약' 스토리. 연중 내내 지배적인 핵심 스토리는 다음과 같이 요약된다. "바이낸스 지원 하에 개인정보 보호 기능을 갖춘 영속계약 거래 플랫폼".

$ASTER의 가격 움직임은 논란을 불러일으켰지만(제로지식 증명 관련 테마, CZ의 이면 조작 또는 단순히 "더 나은 실행력"으로 설명할 수 있음), 어쨌든 TGE 후 "즉시 매도"하기 적합하지 않은 드문 토큰 중 하나였다.

@FolksFinance ($FOLKS): "지루함"도 승리할 수 있다

$FOLKS는 독특한 렌딩 토큰으로, 올해 "지루함"으로 자신의 가치를 증명했으며, 바로 이 "지루함"이 승리의 열쇠가 되었다. 성공 공식은 다음과 같다: "첫날 바이낸스와 크라켄 상장, 지속적으로 확장되는 크로스체인 풀, 명확한 언락 절벽 없음". 특히 마지막 항목인 "언락 절벽 없음"은 대부분이 인정하려는 것보다 훨씬 더 중요하다.

모든 것이 순조롭게 진행되는 듯 보였지만… 12월 15일 언락이 다가왔다.

@AviciMoney ($AVICI): "간단한 스토리"로 규칙을 깨다

$AVICI는 특별한 사례로, 성공이 가장 복잡한 기술 때문이 아니라 암호화 트위터(CT) 커뮤니티에 가장 명확한 스토리를 제공했기 때문이다: "공정하게 출발했고 실제 제품이 있는 프로젝트".

가장 자주 언급되는 것은 토큰이코노믹스가 아니라 실제 사용 사례다: "실제로 운영되는 신형 디지털 은행 앱, Visa 카드 지원, 실제 소비 시나리오". 내생적 '유틸리티'가 난무하는 시장에서 $AVICI의 매력 포인트는 체인상의 가상 스토리를 벗어나 실질적인 현실 적용을 가져왔다는 점에서 신선하다.

의심의 여지없이, 이것은 올해 최고의 TGE 중 하나일 수 있다.

토큰이 '이유 있는' 상승을 할 때, 더욱 안정적으로 전진한다

2025년 후반 사이클에서 가장 강력한 반사성 승자는 @Sentism_ai ($SENTIS)다. 그들의 전략은 매우 간단하다: AI 에이전트 스토리 + 지속적인 인센티브 분배 + 폭넓은 거래소 지원. 암호화 트위터에서는 주류 견해가 일관되게 유지되었다: "AI 에이전트는 차세대 DeFi 자동화 계층이다". 이처럼 명확한 스토리는 트레이더들에게 단순한 심리 모델을 제공한다.

메커니즘 측면에서 $SENTIS는 단발성 상장 열풍에 의존하지 않았다. 과제 보상/리트로에어드랍/참여 인센티브 등 지속적인 토큰 분배 메커니즘이 사용자의 활성도를 유지시켰다. 이러한 역학은 참가자들이 미래 배분과 생태계 마일스톤을 위해 포지션을 잡기 때문에 지속적인 현물 수요로 전환될 수 있다. 이 메커니즘은 체인상 실제 사용이 아직 나타나지 않았더라도 가격을 지탱할 수 있다.

@overtake_world($TAKE): 게임 시장의 "Web2 유통 + Web3 인프라"

$TAKE는 유사한 성공 템플릿을 따르지만 이를 게임 거래 시장 형태로 포장했다. 일관된 스토리는 "Web2의 유통 능력과 Web3 기술 지원의 결합"이다.

그들의 강점은 논리가 명확하다는 점이다—플레이어가 자산을 거래하고, $TAKE는 통행료 토큰이며, 스테이킹과 수익 분배 메커니즘은 보유자에게 인센티브를 제공한다. 사람들이 "실질 수익(Real Yield)"을 이야기할 때 일반적으로 APY라는 옷을 입은 토큰 발행을 의미하지만, $TAKE의 로직은 "수수료 → 매입 → 스테이킹자"에 더 가깝다. 누군가 이 모델을 의심하더라도 시장은 여전히 그들의 방향성을 인정하고 있다.

@Rain__Protocol ($RAIN): 사건 기반 재평가의 전형

$RAIN은 "기본면 승리"라기보다는 사건 기반 재평가의 전형적인 사례다.

이 토큰의 주요 상승은 단순하고 명확한 뉴스에서 비롯됐다: 한 회사가 나스닥에 상장했으며, 9자리 수의 자금을 $RAIN 기반 금고 전략에 배분할 계획이라고 발표한 것이다. 이런 뉴스는 시장의 위치 결정 행동을 즉각적으로 변화시킨다—유동성 공급자가 호가 차이를 조정하고, 추세 트레이더들이 몰려들며, 관망하던 자금도 스토리가 충분히 간단명료하여 빠르게 유입된다.

이것이 $RAIN의 장기적인 제품-시장 적합성을 직접 입증하거나 실행 위험을 제거할 수는 없지만, $RAIN의 거래 성과가 전형적인 소형 시가총액 TGE 토큰처럼 보이지 않는 이유를 설명한다: 매수세가 단순히 개인 투자자들의 반사성에 의존하는 것이 아니라, 충분히 "기관화된" 스토리로 인해 지속적인 관심과 대규모 자금을 끌어모았기 때문이다.

"존경할 만하지만 최정상은 아닌" 토큰들

@irys_xyz ($IRYS) 및 @mindnetwork_xyz ($FHE): 두 프로젝트 모두 "AI 인프라 및 개인정보 보호 아비트리지" 분야에 속하며 AI 관련 열풍의 혜택을 받아 초기 구간 위에서 가격을 유지했고, 충분한 유동성을 확보하여 '죽은 차트'가 되는 것을 피했다. 만약 이들이 유행어를 체인상 실제 사용으로 전환할 수 있다면 성공 가능성이 있으며, 단순한 스토리만으로는 오래갈 수 없다.
@use_corn ($CORN): $CORN은 폭발적인 성과는 없었지만 동종 업계 대비 안정적인 퍼포먼스를 보였으며, 마치 "구조화된 상품"과 같다. 2025년처럼 과도한 팽창을 처벌하는 시장에서 안정성 자체가 하나의 신호다.
@LoadedLions_CDC ($LION): $LION은 유통과 생태계 매력을 중요하게 만들었다는 점을 증명했다. 비록 2025년 주요 스토리(AI, 영속계약, 포인트 등)를 주도하지는 못했지만 완전히 붕괴되지도 않았다. 위험 요소는 GameFi 토큰의 활용률이 핵심 커뮤니티 범위를 넘어서지 못할 경우 "영구 할인" 상태에 빠질 수 있다는 점이다.

승자들의 공통 특성

스토리와 감정을 제거하고 보면, 일부 구조적 패턴이 서서히 드러난다.

과장보다 유통이 더 중요하다

가장 강한 퍼포먼스를 보인 토큰들은 TGE 당시 내부 유동성抛壓을 크게 피했다.

예: $AVICI(팀 보유 0%), $SENTIS(활동 기반 토큰 방출), $TAKE(커뮤니티 및 사용자 인센티브).

교훈: 토큰 발행 당시의 보유자 구조는 프라이빗 투자자의 배경보다 더 중요하다.

완벽한 타이밍보다 합리적인 초기 밸류에이션이 우선이다

많은 우수 퍼포먼스 토큰들은 시장 최고점에서 발행하지 않고 합리적인 초기 밸류에이션을 선택하여 후에 시장이 가치를 재평가하도록 했다.
예: $AVICI는 약 350만 달러의 FDV(완전희석가치)로 발행되었으며 사용 가능한 제품을 보유하고 있어 비대칭적인 성장 잠재력을 지녔다.

교훈: 높은 밸류에이션을 "달성하는" 토큰은 처음부터 높은 밸류에이션을 받는 토큰보다 종종 더 좋은 성과를 낸다.