다리오: 향후 2년간 세계 경제는 '위태위태', AI 밸류에이션이 높다고 해서 서둘러 철수하지 말라
글: 보이룽
출처: 월스트리트 저널
브릿지워터 어소시에이츠 설립자 레이 달리오(Ray Dalio)는 향후 1~2년간 세계 경제가 위험한 국면에 직면할 것이라고 경고하면서도, 인공지능(AI) 투자에서 단지 평가 과다를 이유로 서둘러 철수하지 말고 거품 붕괴의 실질적 신호에 주목할 것을 투자자들에게 조언했다.
달리오는 월요일 CNBC와의 인터뷰에서 부채, 정치적 갈등, 지정학적 갈등이라는 세 가지 장기 사이클이 중첩되면서 현재 시장 전반에 걸쳐 균열이 발생하고 있으며, 사모펀드(PE), 벤처캐피탈(VC), 재융자 대상 채무 분야에서도 그러한 징후가 나타나고 있다고 밝혔다.
달리오는 세계적인 수준의 부채 부담이 이미 시장 일부에 압력을 가하기 시작했으며, 각국 정부는 세금을 늘릴 수도, 복지를 줄일 수도 없는 재정적 난국에 빠져 있다고 지적했다. 이러한 구조적 모순은 국내 정치 양극화를 심화시키고 있으며, 좌익 및 우익 포퓰리즘의 부상은 조정 불가능한 분열을 의미한다고 설명했다.
2026년 미국 중간선거를 앞두고 정치적 갈등이 더욱 격화될 것으로 예상된다고 달리오는 내다봤다. 고금리 환경과 시장 주도권의 집중화 또한 이러한 취약성을 더욱 악화시키고 있다.
거품 속 투자 전략
달리오는 현재의 거품 상황이 2000년 기술 버블과 유사하지만, 1929년보다는 덜 심각하다고 평가했다.
AI 산업이 이미 거품 영역에 진입했음을 인정하면서도, 달리오는 투자자들이 단지 주가가 급등했다는 이유로 서둘러 철수해서는 안 된다고 강조했다. 그는 역사적으로 모든 거품은 기술 혁신기와 맞물려 발생했으며, 핵심은 거품 붕괴의 신호를 식별하는 것이라고 말했다.
그는 거품 붕괴의 촉매제가 일반적으로 통화긴축 또는 채무 이행을 위한 자산 매각 강요에서 비롯된다고 지적했다.
최근 들어 오픈AI CEO 샘 알트먼(Sam Altman)을 포함한 여러 시장 관계자들이 AI 거품 가능성을 경고하고 있다. 2008년 서브프라임 위기를 정확히 예측했던 마이클 버리(Michael Burry)는 인공지능 시장 거품이 향후 2년 내 붕괴할 수 있다고 예상했다.
달리오는 특히 벤처캐피탈, 사모펀드, 상업용 부동산 분야의 압력에 주목할 것을 당부하며, 이들 분야의 저비용 차입금이 더 높은 금리로 만기가 도래하는 문제에 직면해 있다고 지적했다.
중동, '자본주의자의 실리콘밸리'로 부상
위험을 경고하는 동시에 달리오는 일부 중동 국가들의 부상을 실리콘밸리에 비유하며, 이 지역이 세계에서 가장 영향력 있는 AI 중심지 중 하나로 빠르게 성장하고 있다고 평가했다.
그는 아랍에미리트(UAE)와 그 인접국들이 막대한 자본과 글로벌 인재 유입을 결합함으로써 투자 운용사와 AI 혁신가들을 끌어들이고 있다고 말했다. 달리오는 이렇게 언급했다.
여기에는 샌프란시스코와 같은 생동감이 있으며, AI와 기술을 둘러싼 분위기는 매우 유사하다.
그는 UAE를 '혼란한 세상 속 낙원'이라 칭하며 리더십, 안정성, 삶의 질, 그리고 글로벌 경쟁력 있는 금융 생태계를 구축하려는 야심을 높이 평가했다.
UAE와 사우디아라비아는 올해 클라우드 컴퓨팅, 데이터센터 및 기타 AI 인프라 구축을 위해 수백억 달러 규모의 프로젝트를 시작했으며, 이는 주권부유국 자금과 글로벌 기술 파트너들의 지원을 받고 있다.
구글 클라우드와 사우디 공공투자기금(PIF)은 올해 해당 국가를 '글로벌 AI 허브'로 만들기 위한 100억 달러 규모의 계약을 발표했다. 올해 초 오픈AI, 오라클, 엔비디아, 시스코는 UAE에 대규모 '스타게이트(Star Gate)' 데이터센터 단지를 건설하기 위해 협력했다.
달리오는 걸프 지역의 변화가 철저한 국가 전략과 장기적 계획의 결과라고 평가했다. 그는 다음과 같이 말했다.
그들이 한 일은 인재 육성이다. 이 지역은 자본주의자의 실리콘밸리가 되고 있다. 지금 자금이 몰리고, 인재가 몰리고 있다.
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