Bitwise 투자 자문과의 대화: 유동성 수축 + 지정학적 위기 속에서 BTC는 여전히 강세장을 기대할 수 있는가?
정리 및 번역: TechFlow
게스트: Jeff Park, Bitwise 투자 자문역 & ProCap BTC 파트너 겸 최고투자책임자(CIO)
진행: Anthony Pompliano
출처: Anthony Pompliano
원제: 비트코인 강세장이 취소됐다?!
방송일: 2025년 11월 20일
요점 정리
Jeff Park는 ProCap BTC의 파트너이자 최고투자책임자(CIO)입니다. 이번 대담에서 우리는 최근 비트코인 가격 하락의 원인과 시장이 실제로 약세장의 시작을 예고하고 있는지 여부를 심도 있게 논의했습니다. Jeff는 유동성 압박과 글로벌 거시경제 변화 등의 관점에서 시장 심리를 좌우하는 핵심 요인들을 분석하며, 올해 비트코인이 다소 부진한 모습을 보이고 있더라도 이것이 반드시 완전히 비관적인 신호는 아니라고 지적했습니다. 또한 비트코인 가격이 12만 5천 달러에서 15만 달러 수준으로 다시 회복하기 위해 필요한 조건과 일본, 중국 등 지역의 지정학적 구도가 글로벌 투자 환경에 미치는 영향에 대해서도 논의했습니다.
주요 견해 요약
-
하버드는 암호화폐 분야의 초기 투자자였다. 비트코인이 하버드 기부금의 가장 큰 보유 자산이다.
-
암호화폐는 전형적인 트렌드 자산이다. 그 특징은 전통적 가치 자산처럼 저가 매수-고가 매도로 가치를 실현하는 것이 아니라, 시장 심리 변화에 따라 가격이 극단적으로 변동한다는 점이다.
-
트럼프의 지지율이 계속 하락하거나 워싱턴에서 암호화폐 입법에 영향을 줄 수 있는 기타 혼란이 발생한다면 이는 시장에 악재가 될 수 있으며, 시장이 7만 5천 달러의 지지선을 다시 시험하면서 현재의 상승 모멘텀이 꺾일 가능성이 있다.
-
이러한 감정 주도 시장에서는 투자자가 심리적으로 민첩하고 전략적으로 유연해야 한다.
-
현재 시장이 직면한 가장 큰 도전은 매수세의 부족이다.
-
비트코인의 다음 상승 사이클은 레버리지를 사용하지 않는 기관 자본의 영향을 받을 수 있다.
-
사실상 우리는 비트코인의 '슈퍼 사이클'을 해방시키기 위해 이런 하락이 필요할지도 모른다. 우리가 계속해서 4년 주기에 집착한다면, 시장은 2026년이 하락장이라고 느끼는 심리적 부담에 갇힐 수 있다.
-
단기적으로 긍정적인 신호를 보기 어렵다. 현재 세계 경제는 유동성 위기, 지정학적 리스크, 트럼프 본인과 같은 매우 심각한 문제들을 안고 있기 때문이다.
-
블랙 스완 사태와 같은 예기치 못한 사건들이 비트코인에 긍정적인 촉매제가 될 수 있는데, 그중 하나는 어떤 주권 국가가 갑작스럽게 비트코인을 매입한다고 발표하는 것이다. 특히 OECD 회원국 내 주요 선진국일 경우 더욱 그렇다. 또 다른 가능성은 양자 컴퓨팅 문제 해결이다.
-
앞으로 기관의 결정은 사용자의 선택에 직접적인 영향을 미칠 수 있다.
왜 비트코인이 하락했는가? 투자자는 걱정해야 하는가?
Anthony:
최근 비트코인 가격이 계속 하락하면서 많은 투자자들이 매우 우려하고 있습니다. 어떻게 보십니까? 배후에 무슨 일이 벌어지고 있다고 생각하십니까?
Jeff:
저는 약 두세 주 전, 특히 10월 10일 대규모 청산 사건 이후 비트코인 가격 흐름에 대한 기대치를 재조정할 필요가 있다고 언급한 기억이 납니다. 이 사건은 시장 심리에 충격을 주었을 뿐 아니라 소매 투자자들의 비트코인에 대한 자신감도 약화시켰습니다. 더불어 기관 암호화폐 시장에 대한 장기적 인식에도 영향을 미쳤는데, 이 시장은 사람들이 예상했던 것만큼 잘 작동하지 않을 수 있다는 인식이 생겼습니다.
현재로서도 우리는 여전히 해결되지 않은 많은 문제에 직면해 있습니다. 예를 들어 일부 시장 메이커들이 파산 위험에 처했다는 소문이 있는데, 이는 시장의 리스크 편향을 추가로 억제할 수 있습니다. 이번 주 시장 움직임은 암호화폐의 핵심적 특성을 다시 한 번 부각시켰습니다. 즉, 암호화폐는 전형적인 트렌드 자산이라는 점입니다. 트렌드 자산은 전통적 가치 자산처럼 저가 매수-고가 매도로 가치를 실현하는 것이 아니라, 시장 심리 변화에 따라 가격이 극단적으로 변동합니다. 비트코인의 투자 논리는 '고가 매수 후 더 고가 매도'에 가깝습니다. 즉, 가격이 중요한 지점을 돌파할 때 진입하는 것이 오히려 특성에 부합합니다.
비트코인이 10만 달러라는 중요한 지지선을 하회했을 때, 많은 사람들은 약세장의 시작을 걱정하기 시작했습니다. 현재 가격은 이미 9만 달러 근처까지 떨어졌으며 어젯밤에는 일시적으로 9만 달러 아래로 내려가기도 했습니다. 이런 상황에서 시장은 실망감, 공포, 불확실성으로 가득 차 있습니다. 그러나 여러 사이클을 경험한 투자자들은 알고 있습니다. 이것이 바로 시장이 스스로 조정되는 과정이라는 것을 말입니다. 결국 새로운 매수자와 매도자가 자신들이 적절하다고 판단하는 가격대에 다시 진입하게 되며, 트렌드 신호의 돌파가 바로 시장이 움직이는 방식입니다.
동시에 우리는 인내심을 갖고 현재의 불확실성이 단순히 암호화폐 시장에 국한된 문제가 아니라 글로벌 거시경제가 직면한 공동의 도전이라는 점을 인식해야 합니다. 이런 맥락에서 저는 트레이딩 커뮤니티의 명언을 떠올립니다. "실수는 용서될 수 있지만, 반복적인 실수는 용납되지 않는다." 현재 많은 투자자들이 포트폴리오를 재평가하며 더 좋은 진입 기회를 기다리고 있습니다. 이러한 심리는 자기강화 순환을 형성해 가격을 추가로 하락시킬 수 있습니다. 지금은 일부 사람들이 비트코인이 7만 5천 달러까지 하락할 수 있다고 예측하기도 합니다.
이러한 감정 중심의 시장에서는 투자자가 심리적으로 민첩하고 전략적으로 유연해야 합니다. 동시에 우리는 비트코인이 트렌드 자산이라는 본질적 특성이 단기 변동성 때문에 바뀌지 않는다는 점을 기억해야 합니다.
CME 갭과 같은 기술적 지표는 정말 중요할까?
Anthony:
저는 항상 기술적 분석을 주시하고 있지만, 솔직히 말하면 이건 일종의 '게임 규칙' 같다고 생각합니다. 다른 사람들이 무엇이라고 말하는지는 확인하지만, 제가 그것을 완전히 믿거나 의사결정의 근거로 삼지는 않습니다.
다만 최근 CME 갭 문제를 논의하는 사람이 많아졌고, 지금 비트코인이 그 지점을 건드린 후 가격이 안정되거나 약간 상승하는 듯합니다. 당신은 이런 기술적 분석 중심의 지표들이 진짜로 중요한지 어떻게 보십니까?
Jeff:
네, 저는 암호화폐처럼 고도로 기술화된 시장에서는 마이크로 구조를 주목하는 것이 매우 중요하다고 생각합니다. 이는 단기 가격 흐름을 예측하는 중요한 도구입니다. 저는 일반적으로 단기 가격 변동과 장기 가격 추세를 구분합니다. 장기 가격은 트렌드 형성이나 평균 회귀로 판단할 수 있지만, 단기 가격 변동은 주로 레버리지 거래에 의해 추진됩니다.
암호화폐 가격은 크게 선물시장, 특히 퍼피추얼 선물에 의해 영향을 받습니다. 퍼피추얼 선물의 특성상 가격 변동을 증폭시키는 효과가 있으므로 미결제약정 수량과 다양한 청산 수준을 특히 주목하게 됩니다. 10월 이후 레버리지 롱 포지션의 관심은 눈에 띄게 회복되지 않았지만, 레버리지 숏 포지션은 여전히 활발합니다. 이러한 불균형은 시장 가격이 유동성 갭 방향으로 움직이도록 만듭니다. 퍼피추얼 선물의 설계 자체가 전술적 성격을 가지며, 일단 청산 지점을 건드리면 강제 청산이 발생해 가격 변동을 더욱 가속화합니다.
현재 시장이 직면한 가장 큰 도전은 매수세의 부족입니다. 새로운 매수가 유입되지 않으면 가격이 안정되거나 반등하기 어렵습니다. 기관 자본의 유입은 향후 시장 반등의 핵심 동력이 될 것으로 봅니다. 따라서 ETF(거래소 거래지수펀드)의 자금 흐름은 중요한 관찰 지표가 됩니다. 최근 ETF 자금 유입이 마이너스 성장을 보이며 시장 심리에 일정한 압박을 주고 있습니다. 또한 기업 재무 상태와 월스트리트의 구조화 상품 채택 여부도 시장 유동성에 영향을 줄 수 있습니다.
그러나 제 직감은 여전히 일부 투자자들이 비트코인 노출을 늘리고 싶어 하지만 더 나은 진입 기회를 기다리고 있다는 것입니다. 일반적으로 가격이 더 높은 안전 마진에 도달하면 투자자들이 진입을 더 선호합니다. 실제로 ETF 투자자들은 시장에서 가장 안정적인 참여자들입니다. 올해 들어 비트코인 ETF의 자금 흐름을 살펴보면 순유입과 순유출 사이에 명백한 격차가 있으며, 이는 장기 투자자들이 여전히 비트코인에 대해 자신감을 가지고 있음을 나타냅니다.
저는 비트코인의 다음 상승 사이클이 레버리지를 사용하지 않는 기관 자본의 혜택을 볼 수 있을 것이라 생각합니다. 이들은 일반적으로 장기적 관점을 가지며 비트코인을 다른 암호화폐와 비교하는 것보다 글로벌 자산 포트폴리오의 일부로 간주합니다. 이러한 투자자들은 비트코인과 금, 엔비디아 주식, 일본 국채 등의 자산 사이에서 균형을 맞추며 비트코인에 대한 배분을 결정할 수 있습니다.
하버드의 비트코인 보유 현황과 기부금의 투자 전략
Anthony:
당신은 하버드에서 어느 정도 기간 근무한 적이 있습니다. 최근 하버드 기부금의 가장 큰 보유 자산이 비트코인이라는 소식이 있었습니다. 이는 단순한 스팟 투자 이상으로 어떤 단기 거래 전략을 포함할 수도 있다는 추측이 나오고 있습니다.
하버드와 같은 기부금이 일반적으로 어떻게 투자하는지 설명해주실 수 있습니까? 우리는 이 소식을 특별히 주목해야 합니까, 아니면 간과된 주목할 만한 세부사항이 있을까요?
Jeff:
물론입니다. 하버드 기부금은 매우 흥미로운 사례이며, 수장이 바뀔 때마다 여러 차례 전략 조정이 있었습니다. 제가 하버드 기부금에서 근무할 당시, 기금 운영 방식은 매우 유연했고 헤지펀드 운영 방식과 유사했습니다. 내부 팀이 직접 대차대조표를 관리하며 고빈도 리스크 거래를 수행했고 SMA(싱글 매니지드 어카운트) 구조를 통해 자본 효율성을 높였습니다. 그러나 NARV가 취임한 이후 하버드 기부금의 전략은 더 전통적인 예일 모델로 점차 전환되었습니다. 즉, 외부 펀드 매니저에게 리스크를 위임하고 내부 직접 리스크 노출은 점차 줄여나가는 방식입니다.
현재 투자 전략에 대해 말씀드리면, 그들의 투자 노출은 매우 전술적이며 구체적입니다. 예를 들어 비트코인의 핵심 수익률이 자산 배분 목표에 부합한다면 이를 포트폴리오에 포함하는 것은 매우 타당합니다. 또한 스팟과 선물 간의 프리미엄을 활용해 상대가치 거래를 할 수 있습니다. 이 전략은 연기금과 같은 기관 투자자들에 의해 역사적으로 널리 사용되어 왔으며, 특히 대차대조표 관리에서 그렇습니다.
저는 현재 하버드의 구체적 운영 세부사항을 정확히 알 수 없지만, 암호화폐 시장에서는 때때로 낮은 리스크 또는 무위험 아비트리지 기회가 존재합니다. 예를 들어 비트코인 리스크의 양방향을 헷징함으로써 투자자는 안정적인 수익을 얻을 수 있습니다.
하버드는 사실상 암호화폐 분야의 초기 투자자였습니다. 거의 10년 전부터 리스크 투자펀드를 통해 이 시장에 진입했으므로, 이 분야에서 매우 경험이 풍부하며 다양한 방법으로 알파를 확보하는 데 능숙하다고 할 수 있습니다.
비록 그렇더라도 비트코인이 하버드 기부금의 최대 보유 자산이 되었다는 점은 놀랍습니다. 이는 그들이 방향성 롱 전략을 채택했든 시장 중립 전략을 채택했든 간에, 비트코인 시장의 규모와 깊이가 이제 550억 달러 규모의 기부금의 주요 투자를 수용할 수 있을 정도로 충분히 커졌다는 것을 의미합니다. 이것은 5년 전에는 상상할 수 없는 일이었습니다.
옵션이 비트코인 시장 역학을 바꿨는가?
Anthony:
저는 현재 비트코인 시장의 참여자 유형이 점점 다양해지고 있다는 점을 주목했습니다. 소매 투자자뿐만 아니라 헤지펀드, 전문 트레이더, 자산 운용사와 같은 기관 투자자들도 있습니다. 블랙록과 같은 회사는 패시브 ETF 상품을 통해 시장에 진입하고, 기부금은 대차대조표를 활용해 운영할 수 있으며, 일부 국가와 기업의 재무팀도 ETF 등을 통해 시장에 참여하고 있습니다.
당신이 1달러의 투자 전략을 가지고 있다고 가정해봅시다. 이 1달러가 모두 스팟 시장으로 유입되는 것은 아닐 수 있습니다. 누군가 비트코인 ETF를 매수하면, 이론상 ETF 자금은 궁극적으로 스팟 시장으로 흘러들겠지만, 실제로는 99.9% 혹은 다른 비율만 스팟 시장에 진입할 수 있습니다.
옵션의 등장이 원래 스팟 시장으로 향하던 자본과 에너지를 어느 정도 분산시켰다고 보십니까?
Jeff:
현재 시장에는 선택지가 더 많아졌고, 더 많은 선택지는 더 복잡한 리스크 계층화, 만기 계층화, 대차대조표 계층화를 의미합니다. 이러한 계층화의 출현은 실제로 시장이 비트코인 스팟에 대한 직접 노출을 변경시켰습니다. 즉, 투자자들은 더 복잡한 금융 도구를 통해 간접적으로 비트코인을 보유할 수 있게 되었고, 직접 스팟을 매수할 필요가 없습니다.
이러한 복잡한 금융 상품이 등장하기 전, 우리는 암호화폐 시장에 대한 통찰력을 주로 거래소 거래량, 파생상품 시장 동향, 체인 데이터 분석에 의존했습니다. 이것이 당시 주요 의사결정 근거였습니다. 그러나 현재 시장에는 새로운 의사결정 노드가 추가되었으며, 특히 대형 기관 참여자들이 있습니다. 이들은 다양한 신용 도구를 통해 비트코인 관련 투자를 하며, 이러한 도구의 가격 변동과 이자 수익은 비트코인 수요에 직접적인 영향을 미칩니다. 예를 들어 MicroStrategy와 같은 회사는 이러한 도구를 활용해 비트코인을 축적하고 있는데, 이는 과거에는 불가능한 일이었습니다.
현재 시장 거래량이 그리 높지 않지만, 저는 이러한 복잡한 상품의 영향이 거래량 자체보다 더 크다고 생각합니다. 예를 들어 지난주 한 투자자가 일회성으로 약 9억 달러어치의 비트코인을 매수했다는 소식이 있었고, 이는 최근 시장에서 가장 큰 뉴스 중 하나였습니다. 이는 물리적 매수(즉, 직접 스팟 비트코인 매수)가 여전히 시장의 핵심 추진력임을 보여줍니다.
시장은 분명히 과거와 다르지만, 결국 시장 역학은 여전히 비트코인 노출을 얻고 리스크를 감수하려는 투자자들에게 달려 있습니다. 이러한 수요는 반드시 어떤 방식으로 실현되어야 하며, 이는 일반적으로 누군가가 실제 비트코인을 매수한다는 것을 의미합니다.
Jeff가 시장 낙관론을 판단하기 위해 주목하는 신호는 무엇인가?
Anthony:
현재 시장 침체와 전반적인 비관적 심리 속에서, 어떤 분야에서 낙관적 신호를 볼 수 있다고 보십니까? 우리는 일부 대형 투자자들이 89,000~90,000달러 사이에서 비트코인 매수를 시작했다는 점을 주목했습니다. 나쁜 소식이 끊이지 않고 사람들은 매우 우려하고 있지만, 당신이 희망을 느끼는 시장 신호를 제시해줄 수 있습니까?
Jeff:
제가 낙관적으로 보는 신호 중 하나는 비트코인이 일중 가격 변동에서 다른 리스크 자산에 비해 회복력을 보여주고 있다는 점입니다.所谓 'AI 버블'로 인해 주식시장이 크게 하락하더라도 비트코인은 완전히 영향을 받지 않는 것으로 보입니다. 예를 들어 Palantir 주가가 40% 폭락하더라도, 저는 비트코인이 동일한 기간 내에 40% 동반 하락하지는 않을 것이라고 생각합니다. 비트코인과 다른 자산 간 상관관계가 끊어지면, 이러한 독립성은 기관 투자자들을 끌어들입니다. 왜냐하면 비트코인이 그들의 포트폴리오에서 다른 성과를 제공할 수 있기 때문입니다.
기관 투자자들이 비트코인을 선택하는 핵심 이유 중 하나는 그것의 성과가 전통 자산과 달라야 하기 때문입니다. 비트코인이 '직교성'(다른 자산과의 상관관계가 낮음)을 유지할 수 있다면, 더 많은 포트폴리오에 포함될 기회를 갖게 됩니다. 현재 비트코인의 상승폭이 금보다 낮을 수 있고, 변동성도 엔비디아만큼 두드러지지 않을 수 있지만, 이러한 차이점이 바로 비트코인의 독특한 강점입니다. 장기적으로 보면 이러한 특성은 비트코인의 수요와 잠재력이 더욱 향상될 수 있음을 의미합니다. 저는 이것이 매우 낙관적인 면이라고 생각합니다.
또한 비트코인 가격의 변동성도 주목할 만한 특성입니다. 예를 들어 비트코인은 40일 만에 3만 5천 달러 하락할 수 있지만, 동일하게 20일 만에 3만 5천 달러 상승할 수도 있습니다. 이러한 빠른 심리 변화는 투자자들이 이를 독특한 자산 노출로 간주할 때 시장의 촉매제가 될 수 있습니다.
4년 주기는 공식적으로 무효화되었는가?
Anthony:
또한 비트코인 가격의 변동성도 주목할 만한 특성입니다. 예를 들어 비트코인은 40일 만에 3만 5천 달러 하락할 수 있지만, 동일하게 20일 만에 3만 5천 달러 상승할 수도 있습니다. 투자자들이 이를 독특한 자산 노출로 간주할 때 이러한 빠른 심리 변화는 시장의 촉매제가 될 수 있습니다.
Jeff:
저는 논리와 기본면에서 보면, 4년 주기 이론은 실제로 더 이상 적용되지 않는다고 생각합니다. 이 이론은 처음에 비트코인의 '반감기' 사건에 기반했지만, 오늘날 반감기가 시장의 신규 수요에 미치는 영향은 크게 약화되었습니다. 현재 시장은 기관 투자자의 자본 수요에 의해 더 많이 추진되고 있으므로, 기관 투자 행동과 더 일치하는 새로운 주기가 나타나야 합니다.
그러나 4년 주기 이론은 여전히 존재할 수 있습니다. 많은 투자자들이 그 유효성을 믿고 있기 때문입니다. 이러한 투자자들은 종종 비트코인의 초기 지지자들이며, 그들의 4년 주기에 대한 믿음은 거의 '예언'과 같은 색채를 띱니다. 비트코인 보유 상황을 살펴보면, 현재 1만 개 이상의 비트코인을 보유한 지갑은 여전히 시장 공급량의 약 1/3을 장악하고 있습니다. 이는 만약 이러한 대형 투자자들이 4년 주기가 진실이라 믿고 그 이론에 따라 행동한다면, 이러한 믿음이 스스로 실현되어 시장 가격에 계속 영향을 줄 수 있다는 의미입니다. 이성적으로 보면 이런 일은 일어나서는 안 되지만, 시장의 구조적 현실은 이를 가능하게 합니다.
흥미롭게도, 현재 비트코인 가격은 올해 초 수준보다 낮아졌습니다. 올해 말까지 가격이 계속 하락한다면, 이는 실제로 4년 주기 법칙을 깨뜨리는 것이며, 우리를 새로운 '3년 주기'로 이끌 수 있습니다.
사실, 우리는 아마도 비트코인의 '슈퍼 사이클'을 해방시키기 위해 이런 하락이 필요할지도 모릅니다. 우리가 계속해서 4년 주기 틀에 집착한다면, 예를 들어 2025년에 비트코인이 단 5% 상승하여 결국 98,000 또는 99,000달러에서 마감한다면, 시장은 2026년이 하락장이라고 느끼는 심리적 부담에 갇힐 수 있습니다. 그래서 저는 오히려 올해 시장이 완전히 조정되어 4년 주기에 대한 의존을 끝내고, 미래의 새로운 성장 단계를 위한 길을 열어주기를 바랍니다.
Anthony:
우리 모두 비트코인이 짧은 시간 내에 놀라운 성과를 거둔 것을 알고 있습니다. 향후 6주 이내에 급반등하여 14만 달러까지 도달할 가능성도 있다고 보십니까?
Jeff:
물론 가능합니다. 비트코인 시장은 불확실성으로 가득 차 있으며, 어떤 일도 일어날 수 있습니다. 저는 희망하는 결과는 비트코인이 연말까지 크게 상승해 올해를 중요한 강세장으로 만들거나, 아니면 올해 소폭 하락 마감함으로써 4년 주기의 구속에서 완전히 벗어나 2026년 이후 시장 발전을 위한 심리적 장애물을 제거하는 것입니다. 어쨌든 비트코인 시장은 언제나 가능성으로 가득 차 있습니다.
거시적 리스크: 유동성, 글로벌 충돌, '트럼프 프리미엄'
Jeff:
현실적인 관점에서 시장을 변화시키기 위해선 어떤 촉매제가 필요할까요? 솔직히 말하면 단기적으로는 긍정적인 신호를 보기 어렵다고 생각합니다. 현재 세계 경제는 매우 심각한 문제들을 안고 있기 때문입니다. 예를 들어 앞서 언급한 'K형 경제'는 경제 성장의 분열이 심화되고 있음을 보여주며, 이는 명백히 장기적 문제입니다. 또한 미국 경제는 더 많은 부정적 요인에 직면할 수 있으며, 그 중 하나가 유동성 위기입니다. 현재 시장의 관심은 이미 12월 연준의 금리 인하 여부를 넘어섰습니다. 금리 정책이 영향을 미치긴 하지만, 현재 더 큰 문제는 전체 경제의 불확실성과 보편적인 불안감입니다.
동시에 지정학적 리스크도 계속 상승하고 있습니다. 예를 들어 최근 일본과 중국의 센카쿠 열도(동해) 영토 분쟁이 더 큰 충돌로 이어질 수 있습니다. 서양인들에게는 다소 생소한 사건일 수 있지만, 본질적으로 이는 아시아에서의 '제3차 세계대전'의 도화선이 될 수 있습니다. 이러한 충돌이 격화되면 중국 대만, 일본, 한국까지 모두 끌려들어갈 수 있습니다. 제가 아는 바로는 일본이 어젯밤 일부 외교관을 파견해 긴장을 완화하려 했지만, 중국은 이를 거부하며 강경한 태도를 보이며 상황이 긍정적 방향으로 나아가지 않고 있다고 밝혔습니다. 이 게임의 이면에는 미국과의 무역전쟁에서 중국이 궁지에 몰렸기 때문에 이를 협상의 교섭 카드로 삼고 있다는 점도 반영됩니다. 그러나 이러한 문제의 해결은 보통 오랜 시간이 걸립니다.
만약 이러한 지정학적 불확실성이 지속된다면, 이는 연준의 금리 인하보다 우선하는 시장 리스크 회피의 주요 원인이 될 수 있습니다. 이런 상황에서 비트코인이 15만 달러까지 오를 가능성도 억제될 수 있습니다.
또 다른 주목할 리스크는 트럼프입니다.所谓 '트럼프 보호막' 이론을 따른다면, 트럼프의 정책과 영향력은 비트코인을 7만 5천 달러에서 12만 5천 달러까지 끌어올리는 주요 원인 중 하나일 수 있습니다.
그러나 동일하게 주목해야 할 점은 트럼프의 지지율이 계속 하락하거나 워싱턴에서 암호화폐 입법에 영향을 줄 수 있는 기타 혼란이 발생한다면, 이러한 긍정적 영향이 역전되어 시장에 부정적 요인으로 작용할 수 있다는 점입니다. 우리가 스스로 질문해야 할 것은 이러한 리스크가 시장에 이미 충분히 반영되었는가 하는 것입니다. 그렇지 않다면 시장은 7만 5천 달러의 지지선을 다시 시험하며 현재의 상승 모멘텀을 꺾을 수 있습니다.
물론 구체적인 촉매제가 무엇인지 현재로선 예측하기 어렵습니다. 어떤 일도 일어날 수 있지만, 일반적으로 진정한 촉매제는 예기치 못한 중대 사건인 경우가 많습니다.
비트코인에 긍정적인 예기치 못한 사건은 어떤 모습일까?
Jeff:
블랙 스완 사태와 같은 예기치 못한 상황은 비트코인에 긍정적인 촉매제가 될 수 있습니다. 그렇다면 어떤 블랙 스완 사건이 비트코인에 긍정적인 영향을 미칠 수 있을까요? 제 생각에 그 가능성 중 하나는 어떤 주권 국가가 갑자기 비트코인을 매입한다고 발표하는 것입니다. 특히 경제협력개발기구(OECD) 회원국 내 주요 선진국일 경우 더욱 그렇습니다. 만약 어느 날 아침 우리가 그런 뉴스를 보고, 그 국가가 실제로 행동에 나선다면, 비트코인 가격은 하루아침에 15만 달러까지 치솟을 수 있습니다. 그러나 이런 소식은 지난 1년간 우리가 본 허위 뉴스가 아니라 진짜여야 합니다.
비트코인 가격 상승을 이끌 수 있는 또 다른 가능성은 양자 컴퓨팅 문제의 해결입니다. 양자 컴퓨팅은 비트코인 암호 알고리즘을 해킹할 수 있기 때문에 잠재적 위협으로 여겨져 왔습니다. 그러나 이 주제로 돌아가 보면, 일부 대규모 비트코인 보유자('고래')가 매도하고 있는 이유가 2012년이나 2011년에 매수했을 때의 이유만큼 합리적이지 않을 수 있습니다. 따라서 우리는 이러한 극단적 사건들(즉, 테일 이벤트)을 그들의 행동을 바꾸는 잠재
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
深潮TechFlow
