캐나다가 연료 탄소세를 폐지함에 따라 암호화폐 채굴 기업들이 에너지 비용을 둘러싼 새로운 경쟁에 직면하게 됨
글: TaxDAO
서론
2025년 4월 1일, 캐나다 연방 정부는 연료 부문 탄소세를 공식 폐지한다고 발표했다. 이 조치는 에너지, 제조업, 암호화폐 마이닝 등 고에너지 소비 산업에 큰 파장을 일으켰다. 겉보기에는 기업 부담을 줄이려는 것으로 보이며 많은 이들이 이러한 세제 혜택을 환영했지만, 심층 분석 결과 캐나다는 탄소 규제를 완화한 것이 아니라 오히려 산업 부문에서 대규모 배출 시설에 더욱 정밀하게 압력을 가하며 규제를 강화하고 있음을 알 수 있다. 전력에 고도로 의존하는 암호화폐 채굴 기업들에게 있어 이는 훨씬 더 복잡한 비용 경쟁의 시작을 의미한다.
1 정책 변화: "연료 탄소세" 폐지, 그러나 탄소 가격은 여전히 하락하지 않음
이번 변화의 실질적 영향을 이해하려면 캐나다 탄소 가격 책정의 기본 논리를 되짚어볼 필요가 있다. 《캐나다 온실가스 오염 가격 책정법》에 따르면 캐나다의 탄소세 체계는 두 가지 핵심 요소로 구성된다. 하나는 최종 소비자 및 소규모 기업을 대상으로 하는 연방 연료 요금(Fuel Charge)이며, 다른 하나는 대형 산업 시설을 위한 생산량 기반 가격 책정 시스템(Output-Based Pricing System, OBPS)이다. 후자의 설계 목적은 탄소 비용을 징수하면서 동시에 에너지 집약형 산업이 국제 경쟁에서 직접적인 충격을 받는 것을 방지하는 데 있다.
이번 연료 탄소세 폐지는 소매 단계의 세금 부담이 완화되었음을 의미할 뿐이며, 광산 기업과 같은 대규모 에너지 사용자에게 깊은 영향을 미치는 산업 부문 탄소 가격은 지속적으로 상승하고 있다. 연방 정부의 계획에 따르면, 이 가격은 2023년부터 2030년까지 매년 이산화탄소 동등량(CO₂e)당 15캐나다달러씩 인상되어 최종적으로 170캐나다달러/톤에 도달할 예정이다. 캐나다의 감축 전략 방향성은 변함없이 유지되고 있으며, 탄소세 하에서 계속 증가하는 법적 준수 비용은 에너지 가격을 통해 하류로 불가피하게 전달될 것이다.
2 탄소 가격의 지속적 상승: 에너지 집약형 산업의 인플레이션
경제 구조 측면에서 산업 탄소 가격의 실제 영향은 단순한 '배출세'가 아니라 전기 요금 체계를 통한 효율적인 전달 방식이다. 주목할 점은 발전 기업이 모든 배출량에 대해 비용을 부담하지 않는다는 것이다. 캐나다의 주류인 '생산량 기반 가격 책정 시스템'(OBPS) 하에서 정부는 배출 강도 기준선을 설정하며, 발전소는 그 기준을 초과하는 부분에 대해서만 탄소 비용을 지불하면 된다.
온타리오주를 예로 들면, 천연가스 발전의 업계 기준은 310t CO₂e/GWh이며, 기기 평균 배출량은 약 390t CO₂e/GWh 수준이다. 즉 실제로 탄소 가격을 지불해야 하는 것은 두 값의 차이인 80t/GWh에 해당한다. 그러나 이 과잉 비용(탄소 가격이 톤당 95캐나다달러일 경우)은 1MWh당 약 7.6캐나다달러의 추가 비용을 초래하며, 2030년 탄소 가격이 톤당 170캐나다달러로 상승할 경우 이 수치는 13.6캐나다달러/MWh로 증가할 것이다. 이러한 메커니즘은 이후 하류의 광업, 제조업, 특히 비트코인 마이닝과 같은 고전력 소비 사업에 전달된다.
또한 탄소 가격의 영향력은 캐나다 지역마다 균일하지 않으며, 각 주의 전원 구조에 따라 달라진다. 온타리오 또는 앨버타처럼 천연가스를 한계 전원(즉, 가격 결정 전원)으로 사용하는 지역에서는 탄소 비용이 도매 전기 요금에 포함되기 쉽다. 반면 수력, 원자력이 주를 이루는 지역에서는 이러한 전달 효과가 현저히 약화된다. 이는 전기 요금에 극도로 민감한 비트코인 마이닝 사업의 비용 분화를 직접적으로 초래한다. 가스 기반 전력 중심 시장에서는 탄소 가격 상승이 거의 운영 비용의 동기화된 증가와 동일시되지만, 저탄소 전력이 풍부한 지역에서는 이러한 영향이 상대적으로 낮다.
3 광산 기업의 이중 압박: 비용 상승과 정책 불확실성
전력에 고도로 의존하는 비트코인 마이닝 산업에 있어서 캐나다의 산업 탄소 가격 책정 체계는 이중의 도전을 가져오며 기업의 운영과 의사결정에 깊은 영향을 미치고 있다.
첫 번째 도전은 탄소 가격 상승이 직접적으로 유발하는 발전 비용 증가이다. 캐나다의 마이닝 기업들은 일반적으로 전력 구매 계약(Power Purchase Agreement, PPA)을 활용하는데, 산업 부문 탄소 가격이 지속적으로 상승함에 따라 전기 요금 계약 내 '탄소 가격 조정 조항'의 영향이 커지고 있어 마이닝의 단위 해시레이트 비용이 매년 증가하고 있다. 시장 전기 요금에 연동되는 변동 계약이든 겉보기에 안정적인 장기 고정 계약이든 모두 이 추세를 장기간 회피할 수 없다. 전자는 비용 상승을 빠르게 반영하고, 후자는 재계약 시 더 높은 탄소세 프리미엄을 반영한 가격을 맞닥뜨리게 된다.
두 번째 도전은 규제 환경의 복잡성과 불확실성에서 비롯된다. 캐나다 각 주에 있는 마이닝 기업들이 따르는 규칙은 동일한 것이 아니라 지역별로 상이한 규제 체계를 따른다. 예를 들어 일부 지역(앨버타주 등)은 산업 경쟁력을 유지하기 위해 현지 산업 탄소 가격을 낮은 수준으로 유지하며 연방 정책에 따라 조정하지 않는다. 이러한 조치는 단기적으로 기업의 법적 준수 부담을 낮추지만, 상당한 정책 리스크를 동반한다. 연방 정부는 각 지역의 감축 노력에 대해 '동등성 원칙' 평가권을 보유하고 있으며, 지역 조치가 연방 기준에 미달한다고 판단되면 더 높은 기준의 연방 체계가 개입할 수 있다. 이러한 잠재적 정책 변화는 기업이 '저비용' 투자 결정을 내렸더라도 미래에 강제로 조정을 받아야 할 위험에 직면하게 만든다. 그리고 이러한 불확실성은 현재 마이닝 기업이 캐나다에 진출할 때 반드시 고려해야 할 요소가 되고 있다.
4 마이닝 기업 전략의 변화: 비용 통제에서 법적 준수 계획으로
점점 명확해지는 비용 전달 경로와 복잡하고 변화무쌍한 정책 환경에 직면하여 캐나다 암호화폐 마이닝 산업의 운영 논리는 거대한 변화를 겪고 있다. 기업은 과거 수동적인 전기 요금 수용자에서 능동적인 법적 준수 기획자이자 에너지 구조 설계자로 전환되고 있다.
첫째, 기업은 에너지 조달에서 구조적 조정을 시작하고 있다. 한 가지 전략은 장기 그린 전력 구매 계약(Green PPA)을 체결하거나 직접 재생 가능 에너지 프로젝트에 투자하는 것이다. 이러한 조정 전략의 목적은 예측 가능한 전기 요금을 확보하는 것을 넘어서, 천연가스 기반의 마진 가격에 캐나다 탄소 비용이 중첩된 기존의 가격 형성 메커니즘에서 근본적으로 벗어나는 데 있다. OBPS 체계 하에서 검증 가능한 저탄소 전력 구조는 기업에 추가적인 탄소 신용을 제공할 수도 있으며, 이를 통해 법적 준수 비용을 잠재적 수익원으로 전환할 수 있다.
둘째, 각 주 간 상이한 규제 규정은 정책 차이를 이용한 아비트라지를 가능하게 하는 복잡한 전략을 낳고 있다. 브리티시컬럼비아주(B.C.)를 예로 들면, 해당 지역 OBPS 체계의 산정 경계는 주 내부 배출에 주로 집중되어 있다. 이러한 규정 설계로 인해 타주에서 수입된 전력은 탄소 비용 부과 대상에서 제외된다. 마이닝 기업은 전력 조달 포트폴리오를 전략적으로 설계함으로써(예: 현지에서 소량의 전력을 사용하면서 타주에서 대규모로 전력을 구매), 현지의 고탄소 전력 비용을 회피할 수 있다.
또한 OBPS 체계 자체가 내포하고 있는 인센티브 메커니즘(효율성 향상을 통한 감면)도 기업의 기술 투자에 새로운 방향성을 부여하고 있다. 이는 두 가지 측면에서 나타난다. 우선 규모 기준으로 연간 배출량이 특정 기준(예: 50,000톤 CO₂e) 이하인 시설은 면제 자격을 갖게 되므로, 기업은 생산 설계 시 배출 총량을 사전에 고려하게 된다. 다음으로 효율성 기준인데, 예를 들어 앨버타주(A.B.)의 TIER 체계 하에서 산업 기업의 연료 발전 배출 강도가 공식적으로 설정된 '고성능 기준값'보다 우수하면 합법적으로 탄소 비용을 크게 줄이거나 완전히 면제받을 수 있으며, 경우에 따라 탄소 신용을 판매해 추가 수익을 얻을 수도 있다.
위에서 언급한 일련의 전략적 전환은 탄소 법적 준수가 더 이상 단순한 재무 감액 항목이 아님을 의미한다. 미국과 유럽이 탄소 국경조정제도(CBAM)를 추진함에 따라 캐나다의 탄소 가격 책정 정책은 국내 문제에서 벗어나 국제 투자의 핵심 비용 요소로 부상하고 있으며, 기업의 법적 준수 역량은 재무 및 전략 계획의 핵심 경쟁력으로 빠르게 진화하고 있다.
5 전략에서 실행으로: 기업 전환의 세 가지 핵심 난제
앞의 분석에 기초하면, 캐나다의 연료 탄소세 폐지는 심층적인 정책 조정을 의미한다. 연료 부문의 완화와 산업 부문의 강화는 연방 정부가 감축 목표와 경제 회복력 사이의 균형을 추구한 결정이다. 비트코인 마이닝과 같은 고에너지 소비 산업에 있어 이 선택은 다음과 같은 세 가지 미래 트렌드를 명확히 제시한다:
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첫째, 에너지 비용은 지속적으로 상승할 것이나, 계획의 여지는 존재한다.
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둘째, 정책 리스크는 가중되나, 과학적인 입지 선정과 법적 준수 조치를 통해 통제 가능하다.
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셋째, 친환경 투자와 탄소 신용 메커니즘은 새로운 수익원이 될 것이다.
그러나 이러한 전략적 기회의 '인지'와 '실천' 사이에는 갭이 존재한다. 기업은 실제 운영에서 의사결정에서 실행에 이르는 세 가지 핵심 난제에 직면하고 있다.
우선, '연방-주' 이중 구조는 규제의 복잡성을 초래하며 의사결정층의 정보 입력에 어려움을 준다. 캐나다에는 연방 탄소 가격 책정 기준이 존재하지만, 각 주는 자신의 동등한 산업 가격 책정 체계(OBPS 또는 TIER)를 설계하고 시행할 수 있도록 허용된다. 이로 인해 기업이 직면하는 것은 단일한 표준이 아닌 '하나의 기준, 다양한 실행' 상황이다. 각 주는 구체적인 시행에서 '면제 기준'의 정의, 특정 산업의 배출 기준선, 탄소 신용 생성 및 사용 규칙, 수입 전력 산정 방법 등에서 상당한 차이를 보인다. 이러한 지역 기반의 실행 세부사항으로 인해 기업은 전국적인 표준을 단순히 적용할 수 없으며, A주에서 검증된 고효율 탄소 절감 전략이 B주에서는 산정 방법의 차이로 인해 감면을 받지 못할 수 있어 최적 전략 수립에 큰 어려움을 겪고 있다.
표: 연방 차원, 앨버타(AB), 브리티시컬럼비아(BC)의 탄소세 요율 비교
둘째, 기업의 기존 비용 의사결정 방식은 더 이상 완전히 적용되지 않는다. 과거 마이닝 기업의 입지 선정 핵심 고려 요소는 단일한 당장의 전기 요금(/kWh)이었다. 그러나 새로운 규정 하에서는 기업이 위험 가중치를 고려해야 한다. 의사결정자는 이제 잡기 어려운 변수들을 정량화해야 한다. 한 지역의 일시적인 저전기 요금 뒤에 숨겨진 정책 역전 리스크는 얼마의 프리미엄을 책정해야 할까? 더욱 복잡한 것은 친환경 에너지 투자(트렌드 3)가 막대한 자본 지출(CAPEX) 결정인 반면, 탄소세 납부는 가변적인 운영 지출(OPEX)이라는 점이다. 이러한 두 가지가 미래 손익에 미칠 영향을 의사결정에서 어떻게 평가할 것인가는 전통적인 운영 팀이 수행할 수 없는 일이다.
마지막으로, 실행팀의 법적 준수 시스템 부재로 인해 전략 실행에 어려움이 발생한다. 의사결정층이 완벽한 전략을 수립했다 하더라도 실행 단계에서 큰 도전에 직면한다. 모든 전략의 유일한 성과물은 규제 기관에 제출되는 법적 준수 보고서이다. 이는 기업이 법률, 재무, 공학을 아우르는 교차 검증 체계를 구축해야 함을 요구한다. 예를 들어 MRV(모니터링, 보고, 검증) 시스템의 데이터 기준이 세무 감사 요구사항을 충족하는가? 타주의 전력 공급원과 특성이 법적 계약과 재무 장부상에서 일치하는가? 이러한 체계적인 법적 준수 역량이 부족하면 아무리 정교한 전략이라도 실제 재무 수익으로 전환되지 못한다.
6 '과세 대응'에서 '변화 대응'으로, 암호화폐 마이닝 기업의 미래는?
현재 캐나다의 탄소 가격 책정 정책은 더욱 세밀한 단계로 진입하고 있다. 이는 더 이상 단순한 세금 징수 도구가 아니라 경제 거버넌스와 산업 구조의 이중 고려 사항이 되고 있다. 이 체계 하에서 에너지 집약형 기업들의 경쟁은 전력 비용의 높고 낮음에만 좌우되지 않고, 정책에 대한 이해의 깊이, 재무 모델의 선진성, 법적 준수의 정밀성에도 달려 있다. 암호화폐 마이닝 기업에게 있어 이것은 도전이자 기회이다. 과거의 단일 비용 모델을 입지 선정 논리로 고집하는 기업은 향후 정책 조정 속에서 수동적으로 손실을 입게 될 것이며, 에너지 시장, 세제 정책, 법적 준수 구조를 종합적으로 계획할 수 있는 기업만이 진정한 사이클을 극복할 수 있는 역량을 갖춘다.
그러나 앞서 분석한 바와 같이 전략 수립에서 법적 준수 실행에 이르기까지 기업은 정보 입력 부족, 의사결정 모델의 지연, 실행 준수의 결핍이라는 세 가지 난제에 직면하고 있다. 이러한 추세 속에서 탄소세 계획, 에너지 구조 설계, 정책 리스크 평가가 이미 마이닝 기업의 새로운 경쟁 핵심 논리가 되었다. 따라서 과거 수동적인 '과세 대응' 비즈니스 모델에서 능동적인 '변화 대응' 전략 선택으로 전환하는 것은 마이닝 기업 앞에 놓인 피할 수 없는 현실 문제가 되었다.
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