핀테크: 암호화 기술 분야의 시와 이상
글: airtightfish
번역: AididiaoJP, Foresight News
북극성은 항해사들이 방향을 유지하기 위해 사용하는 고정된 별이다. 암호화폐 시장에서 거품이 난무하는 상황 속의 '북극성'은 무엇일까?
BTC는 사상 최고치에 근접했지만, '핀테크(FinTech)'가 대중화를 위한 핵심이다.
대학 내 암호화폐 동아리는 사람들을 끌어모으기 어렵다. 이 업계에는 허무주의가 만연해 있으며, 사람들은 착취적인 투기 게임을 꿰뚫어 보고 지쳐 있다. 외부의 시각은 더욱 심각하다.
하지만 이러한 잘못된 인식은 막대한 기회를 창출한다. 사람들은 단기적 투기에 지나치게 집착하고 장기적인 구조적 흐름을 과소평가한다. 이러한 흐름은 우리 시대 가장 큰 기회 중 하나일 수 있다.
착취적인 시장 구조가 문제이며 미래는 아니다
메모코인(Memecoins)은 영향력을 reward하며 인식을 reward하지 않는다. 시장이 투기에 의해 주도될 때, 영향력을 가진 자들이 서사를 장악한다. 외부 자금이 유입되지 않을 때(PvP 환경), 시간이 지남에 따라 영향력과 밀접하게 연결된 자들이 지속적인 우위를 점하게 되며, 극심한 부의 격차가 발생한다. 트럼프 코인은 수십 개의 지갑에 각각 1,000만 달러 이상의 수익을 안겨주었지만, 수천 개의 소규모 지갑은 손실을 입었다. 이런 일은 매일 '전투 지역'에서 소규모로 반복되고 있다. 설계상 제로섬 게임이며 장기적으로 지속 가능하지 않다. PvE 상황이 자주 나타나던 시절은 이미 지나갔으며, 이 문제는 메모코인에 국한된 것이 아니다.
높은 FDV와 낮은 유통량을 가진 게임은 더욱 나쁘다. 높은 FDV로 출시하고 낮은 유통량을 유지하며, 구조화된 마켓메이킹, 거래소 상장, 유료 KOL 활용, 팀의 할인 OTC 매각, 공급 통제, 그리고 지금의 'DATs'까지...
너무 많은 경우 토큰 자체가 수익원이며, 소매 투자자들은 탈출 유동성이 된다. 프로젝트가 수익(또는 수익 경로)이 없다면 토큰은 거의 확실히 그런 목적일 것이다.
이러한 허무주의는 암호화폐 분야의 시장 모델에서 비롯되며, 사람들은 이미 이 게임을 알고 있으며 지쳐 있다. 누구의 '잘못'이라기보다는 시간이 흐르며 시장이 진화한 결과일 뿐이다. 이러한 구조는 지속 가능하지 않으며, 산업이 성숙함에 따라 시장 내 착취적 요소의 역할은 점점 줄어들 것이다. 시장이 끊임없이 개선되고 있기 때문이다.
"단기적으로 시장은 투표기이며, 장기적으로는 무게저울이다."
수익화 추세
서사는 여전히 가격 상승을 이끌겠지만, 참가자들은 이를 이제 투자가 아닌 거래로 간주한다. 부의 이전이 내부 인사들에게 이루어지며 가격이 지속 하락함에 따라 투기적 프리미엄은 축소된다. 기본 가치가 없는 프로젝트의 바닥은 무한히 작을 수 있다.
BLAST 토큰 가격 차트
수익이 기준선이다. 전통 금융에서는 회사가 수익을 낼 경우, 자기자본이익률이 내부수익률을 초과하면 주식 매입(자사주 매입)을 할 수 있고 그럴 유인이 있다(특정 평가액에서 성립하며 성장에 따라 그 평가액도 증가). 암호화폐 분야에서는 좀 더 미묘하다. 실험실과 재단의 구조를 고려해야 하며, 중요한 성과지표(KPI) 조작 여부를 확인하기 위해 깊이 파고들어야 한다. 그럼에도 불구하고 현금 흐름이 결정적이다.
암호화폐 시장은 PVP만 있는 것이 아니다. 규모 확대가 눈앞에 있다
시장은 더욱 빠른 속도로 확장될 것이다
분석가 리포트를 대신해 트위터 작성자, 유동성 펀드, 자기자본 거래자들이 시장 내 주요 마케팅 주체가 될 것이다.
기업은 몇 주 안에 설립될 수 있고, 수익은 몇 달 안에 10배 성장할 수 있다. 어떤 기본 가치 중심 유동성 펀드가 한 해 동안 1000%의 수익을 올리는 것을 봐도 나는 놀라지 않을 것이다.
소셜미디어는 1억 명의 사용자를 확보하는 데 걸리는 시간을 계속 단축시키고 있다
인터넷 기반의 원생적 전파
소셜 플랫폼은 시장 진입 장벽을 없앴으며, 사람들이 온라인에 머무는 시간은 과거 어느 때보다 많다. 우리는 이미 앱이 몇 주 만에 1억 명의 사용자에 도달하는 사례를 목격했다(ChatGPT, Threads). Remini의 AI 아바타 앱은 약 30일 만에 수천만 건의 다운로드를 돌파했다. 암호화폐는 더욱 그렇다. 사용자, 크리에이터, 추천인에게 보상을 제공하는 프로그래밍 가능한 인센티브가 가능하다. 좋은 제품을 가진 소규모 팀도 과거보다 훨씬 빠르게 성장할 수 있다.
창업에 필요한 자원과 자금이 줄어들며 독립형 창업자가 늘고 있다
AI가 스타트업 구축을 가속화한다
AI는 생산 가능성 한계를 변화시켰다. '분위기 코딩'만으로 매우 복잡한 비즈니스를 구축할 수 있다. 에이전트가 코딩, 마케팅 구축, 고객 지원, 분석, 일부 운영까지 담당한다. 이러한 도구들은 시장 구조 변화를 가속화하고 있으며, 성인의 60% 이상이 자신만의 것을 만들고 싶다고 답했다. 도구는 진입 장벽을 낮추고, 야망이 그 빈자리를 채운다. 스타트업의 롱테일은 빠르게 증가하고 있으며, 암호화폐는 이 새로운 기업 집단의 초기 자본 형성 문제를 해결하는 데 도움을 줄 수 있다. 시장에 진입하는 아이디어는 과거보다 훨씬 많으며, 더 작은 팀도 규모를 확장할 수 있다.
암호화폐는 규모 확장의 기반이다
세계에서 인당 수익이 가장 높은 기업은 Tether와 Hyperliquid이며(둘 다 인당 수익 1억 달러 초과), PUMP와 Axiom도 상위 10위권에 포함된다. 다른 산업에 비해 암호화폐 시장은 여전히 상대적으로 작지만, 앞으로 몇 년간 이 목록에 더 많은 암호화폐 기업이 등장할 것으로 예상된다. 암호화폐 인프라는 신뢰 불필요한 확장 가능한 자동화를 가능하게 하며, 서로 조합 가능하고 국경 없는 글로벌 서비스다. 팀은 작아도 규모를 확장할 수 있으며, 초기 자본 형성의 이점과 인센티브 구조와 결합하면, 다음과 같은 기업을 볼 수 있다: 펀딩(선택사항)부터 제품 출시, 일일 100만 달러 수익 달성까지 단 몇 주밖에 걸리지 않는다. 이 추세는 더욱 가속화될 것이며, 다음 10년 안에 체인 상에서 수백에서 수천 개의 유니콘 기업이 만들어질 것이다.
인터넷 자본시장(ICM)
Believe가 이끈 ICM의 첫 물결은 방향은 옳았지만 실행은 미흡했다. 메커니즘 설계가 좋지 않았으며, 무엇보다 출시된 '기업'들이 실제 기업보다 메모코인에 더 가까웠다. 그럼에도 불구하고 ICM은 피할 수 없는 존재다.
당신이 시장을 처음부터 설계한다면, 공공 체인 상에서 모든 자산의 원생 발행, 거래, 정산이 가능한 단일 범용 계층을 구축할 것이며, 세계 누구라도 접근할 수 있도록 할 것이다. 나는 이것이 시장의 궁극적 상태라고 확신하며, 암호화폐 기술이 이를 실현할 수 있는 명확한 길을 제공한다고 믿는다. 여기에 인터넷 전파, 기업 성장 속도 증가, 창업 비용 감소를 더하면, 수백만 개의 인터넷 원생 기업이 체인 상에서 구축되고 투자될 수 있는 미래를 그릴 수 있다. 실현에는 시간이 걸릴 수 있지만, 사람들은 여기에 숨겨진 기회 규모를 과소평가하고 있다고 진심으로 생각한다.
"우리는 기술의 단기적 영향을 과대평가하고 장기적 영향을 과소평가하는 경향이 있다." — 아마라의 법칙
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