헤이든 애덤스와 유니스왑의 이야기
글: Thejaswini M A
번역: Block unicorn
서론
2017년 7월 6일. 인사부에서 전화가 왔다.
하이든 애덤스(Hayden Adams)는 지멘스에서 기계 엔지니어로 일한 지 1년 만에 해고되었다. 그는 열유동 시뮬레이션 업무에 잘 맞지 않는다는 느낌을 늘 받아왔다. 애덤스는 이 직무에서 성과를 내지 못했고, 회사는 구조조정을 진행 중이었다.
하지만 24세의 애덤스는 오히려 해방감을 느꼈다.
그는 항상 엔지니어가 자신의 적성에 맞는 길인지 고민해왔다. 해고는 자신이 계속 미뤄왔던 결정을 내릴 수 있는 계기가 되었다.
어느 날, 휴대폰이 진동했다. 대학 동기 친구가 문자를 보내왔다.
칼 플뢰르슈(Karl Floersch)는 이더리움 재단에서 일하고 있었다. 오랫동안 그는 블록체인 기술에 대해 이야기해왔다. 스마트 계약, 탈중앙화 애플리케이션—모두 혁신적인 개념들이었다.
애덤스는 늘 귀를 닫았었다. 너무 추상적이고 이상하게 느껴졌기 때문이다.
하지만 지금은 실직 상태이며 방황 중이었기에 듣기로 결심했다.
통화는 3시간 동안 이어졌다. 플뢰르슈는 미래의 그림을 제시했다. 코드가 인간 감독 없이 작동하고, 은행 없이 자금이 이동하며, 기업 통제 없이 수백만 명에게 서비스를 제공하는 애플리케이션이 존재하는 세상.
이 대화는 유니스왑(Uniswap)의 탄생을 위한 첫걸음이 되었다.
하지만 먼저 그는 기계공학에서 암호화폐로 전환하는 것이 합리적인 선택임을 스스로 설득해야 했다.
이더리움의 전도사
애덤스는 불확실성을 보았지만, 플뢰르슈는 기회를 보았다.
당시 이더리움은 아직 초기 단계였기에, 의욕 있는 사람이라면 몇 달 안에 전문가가 될 수 있었다. 기술을 이해하는 사람이 거의 없었기 때문에 진입 장벽이 낮았다.
애덤스는 우려가 있었다. 프로그래밍 배경은 기초 과목 외에는 전혀 없었고, 웹사이트나 스마트 계약을 만들어본 경험도 없었다. 기계공학에서 소프트웨어 개발로 전환한다는 것은 막막하게 느껴졌다.
플뢰르슈는 학습을 위한 프레임워크를 제시했다. 실제 프로젝트를 만들며 배우라는 것이었다. 온라인 강의만 듣는 것이 아니라, 구체적인 프로젝트를 선택해 이를 완성하려 노력하라는 조언이었다. 창조 과정 속에서 자연스럽게 학습이 이루어질 것이라고 설명했다.
플뢰르슈는 이더리움의 작동 원리, 탈중앙화 앱의 중요성, 해결해야 할 문제들에 대해 설명했다. 전통적인 기업 인프라 없이도 소규모 팀이 수백만 사용자를 위한 서비스를 개발할 수 있는 새로운 생태계를 묘사했다.
의심스러운 마음에도 불구하고, 애덤스는 점점 관심을 갖게 되었다.
결심을 굳혔다. 앞으로 1년간 프로그래밍을 배우고, 이더리움 위에서 의미 있는 것을 만들겠다는 다짐이었다. 통화를 마친 애덤스는 조심스럽게 낙관적인 마음을 품고 있었다.
지하 실험실
애덤스는 뉴욕 교외에 있는 어린 시절 방으로 돌아갔다.
부모님은 최선을 다해 그를 지원해주었다. 아들은 스토니브룩 뉴욕주립대학에서 기계공학을 전공했고, 유명한 회사에서 일했던 아들인데, 이제는 프로그래밍을 배우고 블록체인이란 무엇인가 하는 기술 위에 앱을 만들겠다고 한다.
배우는 곡선은 가팔랐다. 애덤스는 유튜브에서 자바스크립트 강의를 보며 공부했다. 이더리움의 프로그래밍 언어인 솔리디티(Solidity) 문서를 읽었다. 컴퓨터과학 전공자들에게는 직관적인 개념들도 물리 공학 분야 출신인 그에게는 깊이 있게 이해해야 하는 내용들이었다. 그는 모든 공학 문제를 다루듯 프로그래밍을 바라보았다. 각 함수는 더 큰 시스템 안에서 특정 목적을 가지고 있고, 각 변수는 의미를 지녔다. 스마트 계약은 사전 정의된 규칙에 따라 입력을 출력으로 변환하는 기계였다.
진전은 더뎠다. 애덤스는 데이터 저장 및 조회를 위한 간단한 계약들을 만들었다. 이더리움 테스트넷에 코드를 배포하는 법을 배웠다. 작은 성공 하나하나가 추상적 개념과 실제 구현 사이의 격차를 좁혀갔다.
플뢰르슈는 정기적으로 방문해 조언과 격려를 아끼지 않았다. 2017년 말의 한 차례 방문에서, 그는 애덤스에게 구체적인 도전을 제시했다.
이더리움 공동창시자 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)이 자동 시장 메이커(AMM)에 관해 블로그 포스트를 작성했다. 이 개념은 기존의 주문장(Order Book) 없이 거래할 수 있는 방법을 설명한다. 거래자들은 매수·매도 주문을 매칭시키는 대신, 수학 공식으로 운영되는 유동성 풀과 상호작용하게 된다.
아직까지 이를 실제로 구현한 사람은 아무도 없었다.
애덤스는 이 개념을 연구했다. 시장 메이킹은 다자간 참여, 정밀한 계산, 실시간 반응이 필요한 복잡한 시스템이다. 수학 이론과 실용적 공학이 결합된 이 문제는 그의 흥미를 끌었다.
플뢰르슈는 제안했다. 한 달 안에 사용자 인터페이스가 포함된 작동 가능한 프로토타입을 만들면, 곧 있을 이더리움 주요 컨퍼런스 Devcon에서 발표하겠다는 것이다.
애덤스는 도전을 수락했다. 그에게는 웹 개발을 배우고, 자동 시장 메이커 로직을 구현하며, 전 세계 이더리움 커뮤니티 앞에서 소개할 만한 것을 만들어낼 시간이 단 30일뿐이었다.
모든 것을 바꾼 프로토콜
2018년 11월 2일. 애덤스는 자신의 스마트 계약을 이더리움 메인넷에 배포할 준비를 마쳤다.
프로토타입에서 실제 운영 단계까지 넘어가는 데 1년이 넘는 시간이 걸렸다. 처음 플뢰르슈가 제안한 한 달짜리 도전 과제는 여러 번 반복 개선을 거쳐 종합적인 프로토콜로 발전했다. Devcon 2에서의 첫 시연은 이 개념이 가능함을 입증했다. 그러나 애덤스는 실제 돈을 갖고 거래하는 사용자가 이용할 수 있을 만큼 강력한 시스템을 만들고 싶었다. 스마트 계약 재작성, 보안 감사, 사용자 인터페이스 최적화 등 모든 과정을 거치며 점점 실제 운영에 가까워졌다.
비탈릭 부테린은 계약을 Vyper 언어로 재작성할 것을 권장했고, 이더리움 재단의 자금 지원 신청을 추천했다. 자금 신청 과정은 애덤스로 하여금 자신의 비전을 명확히 정리하도록 요구했다.
6만 5천 달러의 지원금은 그가 전담하여 프로젝트를 개발할 수 있는 재정적 기반을 마련해주었다. 애덤스는 이 자금으로 스마트 계약을 감사받고, 실전 투입 가능한 인터페이스를 구축하며, 메인넷 출시를 준비했다. 사용자들이 실제 자금을 시스템에 맡길 것이기에 모든 디테일이 중요했다.
유니스왑의 핵심 수학 공식은 x * y = k이다.
이 일정 곱셈 공식(Constant Product Formula)은 거래 중 유동성 풀 내 두 토큰의 수량 곱이 일정하게 유지되도록 보장한다. 한 토큰이 희소해질수록 그 가격은 비례적으로 상승한다.
애덤스는 프라하에서 열린 Devcon 4 기간 중 계약을 배포했다. 이더리움 최대 컨퍼런스에서 출시함으로써 개발자와 초기 채택자들의 관심을 최대화하려는 전략이었다. 그는 트위터를 통해 팔로워 약 200명에게 배포 사실을 알렸다.
초기 반응은 엇갈렸다. 일부 개발자들은 세련된 설계와 무허가(Permissionless) 구조를 칭찬했다. 다른 이들은 자동 시장 메이커가 기존 중심화 거래소와 경쟁할 수 있을지 의문을 제기했다. 처음 몇 주간의 거래량은 제한적이었으며, 호기심 많은 개발자들과 DeFi 애호가들 사이에 국한되었다.
애덤스는 이러한 의문을 예상했다. 유니스왑의 설계 목적은 중심화 거래소보다 더 효율적이기 위함이 아니라, 중개자 없이 신뢰할 수 있는 거래, 무허가 토큰 상장, 다른 앱들이 위에서 구축할 수 있는 조합 가능한 유동성을 제공하기 위함이었다. 중심화 거래소는 시장 참여자로서 적극적으로 활동하는 시장 메이커와 가격 변동 시 유동성을 조정하는 데 의존한다. 반면 AMM은 이 모델을 뒤집어 시장 메이킹 기능을 자동화한다. 즉, 시장 메이커가 필요 없다. 유동성 풀이 배포되면, 풀의 로직이 시장 메이킹을 수행한다.
누군가의 허가 없이도 토큰을 생성할 수 있다. 따라서 이더리움 위에 새 토큰이 출시될 때마다, 이를 자유롭게 거래할 수 있어야 한다. 중심화 거래소는 높은 상장 수수료를 받으며 긴 승인 절차를 요구한다. 유니스왑은 누구나 토큰을 예치함으로써 시장을 만들고, 이후 거래 수수료를 수익으로 얻을 수 있도록 했다.
2019년 초, 일일 거래량은 지속적으로 증가했다. 이 프로토콜은 직원이나 사무실, 전통적인 사업 운영 없이 수백만 달러의 거래를 처리했다. 애덤스는 인간의 의사결정이 아닌 수학적 규칙에 따라 작동하는 시스템을 구축한 것이다.
2020년 여름, DeFi(탈중앙화 금융)는 전환점을 맞이했다.
DeFi Summer는 블록체인 기반 금융 애플리케이션의 폭발적 성장을 가져왔다. 유니스왑은 이 운동의 중심에 서서 새로운 형태의 프로그래밍 가능한 화폐를 위한 인프라를 제공했다.
애덤스는 거래량이 월 수백만 달러에서 수십억 달러로 급증하는 것을 목격했다. 이 프로토콜은 중심화와 무허가를 유지하면서도 많은 전통 금융기관보다 더 큰 거래량을 처리했다.
성공은 벤처 캐피털의 관심을 끌었다. 애덤스는 공식적으로 팀을 구성하고 기관 투자를 받기 위해 유니스왑 랩스(Uniswap Labs)를 설립했다. Andreessen Horowitz가 리드한 시리즈A 펀딩에서 1100만 달러를 조달하며 개발 가속화를 위한 자원을 확보했다.
2020년 5월 출시된 두 번째 버전은 중요한 개선을 가져왔다. 새로운 계약은 이더리움과의 페어링뿐 아니라 모든 ERC-20 토큰 간 직접 거래를 지원한다. 다른 프로토콜이 다양한 용도로 활용할 수 있는 가격 오라클을 포함한다. 플래시론(flash loan)은 사용자가 단일 거래 내에서 일시적으로 토큰을 빌릴 수 있게 한다.
이러한 혁신은 애덤스가 예측하지 못한 다양한 활용 사례를 낳았다. 다른 개발자들은 유니스왑 인프라 위에 대출 프로토콜, 파생상품 플랫폼, 수익 경작 전략 등을 구축했다. 이 프로토콜은 전체 DeFi 생태계의 혁신을 증폭시키는 조합 가능한 인프라가 되었다.
2020년 9월, UNI 거버넌스 토큰의 출시는 또 다른 이정표였다. 애덤스와 그의 팀은 유니스왑을 사용했던 모든 주소에 400개씩 토큰을 분배하며, 암호화 역사상 가장 큰 에어드랍 중 하나를 실현했다. 이 보상은 초기 사용자들을 인정하며, 프로토콜의 장기적 성공과 그들의 이익을 일치시켰다.
2021년 5월 출시된 세 번째 버전은 집중 유동성(concentrated liquidity)을 도입했다. 유동성 제공자는 특정 가격 범위에만 자본을 집중시킬 수 있어, 특정 전략의 자본 효율성을 최대 4000배까지 높일 수 있다. 이 혁신은 전문 시장 메이커를 끌어들이면서도 개인 사용자 접근성은 유지했다.
집중 유동성 기능은 유니스왑에서 시장 메이커가 운영되는 방식을 근본적으로 변화시켰다. 이전에는 유동성이 가능한 모든 가격 범위에 분산되어 자본 효율성이 낮았다. V3는 제공자가 원하는 거래 범위 내에서 정확한 유동성 위치를 정의할 수 있게 했다. 이를 통해 전략적 배치와 더 나은 리스크 관리가 가능해졌다. 유동성 제공자는 예상 거래 범위에 포지션을 집중시키고 무상 손실(Impermanent Loss)에 대비한 스톱로스 메커니즘을 설정함으로써 시장을 더욱 정교하고 전문화시킬 수 있다.
유니스왑 V3는 고급 전략을 추구하는 전문 시장 메이커와 더 큰 접근성과 자본 효율성을 누리는 개인 사용자 모두를 끌어들였다.
각 반복은 유니스왑의 기능을 확장하면서도 핵심 원칙은 유지했다. 프로토콜은 무허가, 무신뢰, 검열 저항 특성을 유지한다. 누구나 개인정보를 제공하거나 중개자의 승인을 구하지 않고도 어떤 토큰이든 자유롭게 거래할 수 있다.
애덤스는 전통 금융이 불가능하다고 여겼던 것을 만들었다. 인간의 감독 없이 하루 수십억 달러의 거래량을 처리하는 완전 자동화된 거래소였다.
2024년 10월 10일, 유니스왑 랩스는 DeFi 앱 전용 이더리움 2층 네트워크인 유니체인(Unichain) 출시를 발표했다.
이 블록체인은 애덤스가 프로토콜 개발자에서 인프라 제공자로 진화하는 것을 상징한다. 전용 네트워크를 구축함으로써 유니스왑은 자동 시장 메이커에 최적화된 전체 기술 스택을 구성할 수 있게 된 것이다.
유니체인은 2025년 2월 11일 롤업-부스트(Rollup-Boost) 기술을 적용해 출시되었다. 신뢰 실행 환경(TEE)은 사설 메모리 풀(private mempool)과 공정한 거래 정렬(fair transaction ordering)을 가능하게 한다. 이 기술 혁신은 탈중앙화 거래에서 오랫동안 존재해온 난제인 MEV(Maximal Extractable Value, 최대 추출 가능 가치)를 해결한다.
기존 블록체인 네트워크에서는 영리한 거래자들이 미결 거래를 관찰하고 더 높은 가스 수수료를 지불해 일반 사용자보다 앞서 거래할 수 있다. 이 관행은 일반 거래자로부터 가치를 추출하며, 그들의 거래 비용을 증가시킨다. 유니체인의 사설 메모리 풀은 거래 처리 전 거래 내용을 숨기고, 신뢰 실행 환경은 거래를 도착 시간 순서대로 공정하게 정렬함으로써 사용자가 지불하는 수수료와 관계없이 공정한 거래를 보장한다.
이 네트워크는 200밀리초 단위의 서브블록으로 거래를 처리한다. 속도 향상은 유니스왑이 지연 민감 거래 전략에서 중심화 거래소와 경쟁할 수 있게 한다. 이러한 기술 발전은 영리한 거래자가 일반 사용자로부터 추출하는 가치를 줄여 더 공정한 거래 환경을 조성한다.
현재 유니스왑은 여러 블록체인 네트워크에서 하루 20~30억 달러 이상의 거래량을 처리하고 있다. 2025년에 출시된 네 번째 버전은 '훅(hooks)'을 도입해 개발자가 특정 용도에 맞춰 풀의 동작을 맞춤화할 수 있도록 했다. 프로토콜은 간단함과 접근성을 유지하면서도 계속 진화하고 있다.
애덤스는 항상 자신의 초창기 사명에 집중해왔다. 가치 교환을 정보 교환만큼 간단하고 접근 가능한 것으로 만드는 것.
어릴 적 침실에서 시작해 하루 수십억 달러의 거래량을 처리하는 오늘날까지, 유니스왑은 탈중앙화 시스템이 전통 기관과 경쟁할 수 있음을 입증했다.
이것이 유니스왑의 이야기다. 다음 글에서 만나자.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
